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Jack D. Schwager
Technische Analyse: Kompletter Kurs

Übersetzung aus dem Englischen A. Kunitsyn - Ch. 1–12, 14; B. Zuev – Kap. 13, 15–24

Editor A. Dzyura

Technischer Redakteur N. Lisitsyna

Korrektor E. Chudinova

Layout-Designer A. Fominov, K. Lun

Alle Rechte vorbehalten. Das Werk ist ausschließlich für den privaten Gebrauch bestimmt. Kein Teil der elektronischen Kopie dieses Buches darf ohne die schriftliche Genehmigung des Urheberrechtsinhabers in irgendeiner Form oder mit irgendwelchen Mitteln, einschließlich der Veröffentlichung im Internet oder in Unternehmensnetzwerken, für die öffentliche oder kollektive Nutzung reproduziert werden. Bei Verletzung des Urheberrechts sieht das Gesetz die Zahlung einer Entschädigung an den Urheberrechtsinhaber in Höhe von bis zu 5 Millionen Rubel (Artikel 49 des Gesetzes über Ordnungswidrigkeiten) sowie eine strafrechtliche Verantwortlichkeit in Form einer Freiheitsstrafe von bis zu 6 Jahren vor Jahre (Artikel 146 des Strafgesetzbuches der Russischen Föderation).

* * *

Mit Liebe – an meinen Sohn Zakhar, dessen Zuneigung mich berührt, seine kreativen Fähigkeiten mich beeindrucken und sein Sinn für Humor mich erfreut

Es entstehen Probleme, die uns wachsen lassen.

Wenn es im Leben keine Probleme gäbe, würden wir alle mittelmäßig werden.

Wally („Berühmt“) Amos

Vorwort

Trotz der Behauptungen unzähliger Bücher, Anzeigen und Broschüren kann der Erfolg des Aktienhandels in keinem Indikator, keiner Formel und keinem System eingedämmt werden. Dieses Buch wurde von einem Händler aus der Sicht eines Händlers geschrieben und ist keine Sammlung analytischer Techniken, Indikatoren oder Systeme unter Verwendung idealisierter Abbildungen, sondern ein Handbuch, das auf realer Praxis basiert.

Bei der Erläuterung verschiedener Analysetechniken und -methoden habe ich versucht, Schlüsselthemen im Vordergrund zu halten, die von Autoren von Büchern über technische Analyse oft ignoriert werden. Wie wendet man die beschriebenen Methoden im realen Handel an? Was ist für die Arbeit am Markt geeignet und was nicht? Welche Anzeichen deuten auf die Ungeeignetheit der Methode hin? So entwerfen und testen Sie ein Handelssystem, um es zu maximieren Zukunft, und nicht Retrospektive Wirksamkeit?

Jack D. Schwager

New York, Oktober 1995

Worte der Dankbarkeit

In meinen frühen Jahren auf den Terminmärkten war ich ein reiner „Fundamentalist“ und hatte eine völlige Verachtung für technische Analysen – eine Meinung, die, wie ich sagen muss, eher auf Vorurteilen als auf Wissen oder Erfahrung beruhte. Damals war ich Research-Direktor bei einem großen Maklerunternehmen. In meiner Abteilung gab es einen technischen Analysten, und mir fiel etwas Seltsames auf: Er hatte oft Recht mit seinen Urteilen über das Marktverhalten. Wir wurden gute Freunde und er brachte mir die Grundlagen der grafischen Analyse bei. Als ich Erfahrungen mit der technischen Analyse sammelte, änderte sich meine Einstellung dazu ins genaue Gegenteil. Der technische Analyst, der mich zum ersten Mal mit der Methodik bekannt gemacht hat und einen so großen Einfluss auf meine Karriere hatte, ist Steve Kronowitz. Ohne Steve wäre dieses Buch wahrscheinlich nie entstanden.

In den letzten sieben Jahren habe ich sehr eng mit Louis Lucac zusammengearbeitet, meinem Partner in einer Beratungsfirma für den Terminhandel. Louis ist nicht nur ein ausgezeichneter Programmierer, er verfügt auch über hervorragende Kenntnisse im Aufbau und Testen von Systemen. Louis schrieb Programme für viele der Systeme, die ich im Laufe der Jahre entwickelt hatte, und arbeitete mit mir zusammen, um diese Systeme zu einer hochentwickelten computergestützten Handelsmethodik zu kombinieren. Ohne Louis wäre ich nie in der Lage gewesen, meine Ideen in der realen Welt umzusetzen (und Geld zu verdienen).

Es gab mehrere Themenbereiche, die ich in dieses Buch aufnehmen wollte, in denen es mir aber meiner Meinung nach an Erfahrung mangelte. Deshalb habe ich mehrere Co-Autoren ausgewählt und eingeladen, diese Kapitel zu schreiben. Hier sind meine Co-Autoren und die Themen, denen sie ihre Arbeit gewidmet haben: Thomas Birowitz schrieb über Oszillatoren, Richard Mogi schrieb über zyklische Analyse und Steve Nison schrieb über japanische Candlestick-Charts. Alles, was vorher war, war wichtig, aber am meisten bin ich meiner Frau Jo Ann dankbar. Jo Ann verstand meinen Wunsch, vielleicht sogar mein inneres Bedürfnis, die Buchreihe zu schreiben, zu der dieser Band gehört – das zu Papier zu bringen, was in mir steckte. Ich danke ihr dafür, dass sie mich bei der Arbeit an diesem Projekt unterstützt hat, auch wenn sie sich bewusst ist, dass diese Bemühungen unsere gemeinsame Zeit und unsere Familienstruktur erheblich beeinträchtigen. Und im Anschluss daran danke ich meinen Kindern Daniel, Zakhar und Samantha für die Art und Weise, wie sie auf die Reduzierung meiner Präsenz in ihrem Leben reagiert haben.

Sofern nicht anders angegeben, werden die Diagramme in diesem Buch mit freundlicher Genehmigung von Prudential Securities Inc. reproduziert.

Jack D. Schwager

Teil I
Diagrammanalyse

1. Grafiken: Prognosetool oder Volkskunst?

Der gesunde Menschenverstand ist nicht jedem angeboren.

Voltaire

Es gibt eine Parabel über einen Börsenzocker, dessen leidenschaftlicher Gewinnwille durch einen weiteren Verlust nur noch angespornt wurde. Zu Beginn versuchte er, seine Handelsentscheidungen auf der Grundlage einer Fundamentalanalyse zu treffen. Er entwickelte komplexe Modelle, die Aktienkurse auf der Grundlage detaillierter Angebots- und Nachfragestatistiken vorhersagten. Diese Prognosen wurden jedoch immer durch ein unvorhergesehenes Ereignis zunichte gemacht, sei es eine Dürre oder ein unerwartetes Exportabkommen.

Schließlich gab er wütend den grundlegenden Ansatz auf und wandte sich der grafischen Analyse zu. Er beobachtete sorgfältig die Kursdiagramme und suchte nach sich wiederholenden Mustern, die die Geheimnisse eines erfolgreichen Aktienhandels enthüllen würden. Er war der Erste, der so ungewöhnliche Formationen wie „Haifischzähne“-Tagestiefs und „Himalaya-Gipfel“-Hochs entdeckte. Aber leider schienen die Modelle immer nur zuverlässig zu sein, bis er begann, seine Transaktionen auf ihnen aufzubauen. Als er Short-Positionen einging, entpuppten sich die Höchststände lediglich als Pausen im wachsenden Bullenmarkt. Ebenso verheerend war, dass sich nach jedem seiner Käufe der stetige Trend steigender Preise plötzlich umkehrte.

„Das Problem“, überlegte er, „ist, dass die grafische Analyse zu grob ist. Ich brauche ein computergestütztes Handelssystem. Also begann er, verschiedene Systeme zu testen, um herauszufinden, ob eines davon in der Vergangenheit als Handelssystem profitabel gewesen wäre. Nach ausführlicher Recherche stellte er fest, dass der Kauf von Sojabohnen, Kakao und Eurodollars am ersten Dienstag ungerader Monate und die anschließende Schließung dieser Positionen am dritten Donnerstag dieses Monats in den letzten fünf Jahren zu erheblichen Gewinnen geführt hat. Unglaublicherweise funktionierte dieses ausführlich untersuchte Muster nicht mehr, nachdem er mit dem Handel begonnen hatte. Wieder ein Pech.

Der Aktienhändler versuchte viele andere Methoden (Elliott-Wellen, Fibonacci-Zahlen, Gann-Quadrate, Mondphasen), aber sie erwiesen sich alle als gleichermaßen wirkungslos. In diesem Moment hörte er von einem berühmten Guru, der auf einem fernen Berg im Himalaya lebte, und beantwortete die Fragen aller Pilger, die ihn finden konnten. Der Händler bestieg ein Flugzeug nach Nepal, engagierte Führer und begab sich auf eine zweimonatige Reise. Am Ende seiner Kräfte erreichte er schließlich den berühmten Guru.

„Oh, der Weiseste“, sagte er, „ich bin ein verzweifelter Mann. Viele Jahre lang suchte ich nach dem Schlüssel zum erfolgreichen Aktienhandel, aber alles, was ich versuchte, war vergebens. Was ist das Geheimnis?"

Der Guru dachte nur einen Moment nach und antwortete, während er den Besucher aufmerksam ansah: „PODEPRODO.“ Er sagte nichts anderes.

„SUDEPRODO?“ – Der Händler hat die Antwort nicht verstanden. Dieses Wort verfolgte ihn jede freie Minute, aber er konnte seine Bedeutung immer noch nicht begreifen. Der Börsenmakler erzählte diese Geschichte vielen Menschen, bis schließlich einer der Zuhörer die Antwort des Gurus entschlüsselte.

„Es ist ganz einfach“, sagte er. „Niedrig kaufen, teuer verkaufen.“

Die Botschaft des Gurus könnte Leser, die nach aufschlussreichen Schlüsseln zur Börsenweisheit suchen, durchaus enttäuschen. PODEPRODO entspricht nicht unserem Verständnis von Einsicht, da es sich natürlich aus dem gesunden Menschenverstand ergibt. Wenn jedoch, wie Voltaire andeutete, „der gesunde Menschenverstand nicht jedem innewohnt“, dann ist diese Botschaft nicht offensichtlich. Stellen Sie sich zum Beispiel die folgende Frage: „Was sind die Empfehlungen für Händler, wenn der Markt neue Höchststände erreicht?“ Die „gesunde Menschenverstand“-Theorie von PODEPRODO würde eindeutig darauf hinweisen, dass sich die nachfolgende Handelsaktivität auf das Eingehen einer Short-Position beschränken sollte.

Es ist sehr wahrscheinlich, dass ein erheblicher Teil der Börsenteilnehmer mit einer solchen Interpretation zufrieden wäre. Der Reiz des PODEPRODO-Ansatzes dürfte auf dem Wunsch der meisten Händler beruhen, ihre Fähigkeiten unter Beweis zu stellen. Schließlich kann jeder Dummkopf nach einem langen Preisanstieg den Markt kaufen, aber es braucht ein Genie, um das Abklingen dieses Trends zu erkennen und maximal zu verkaufen. Auf jeden Fall kommen nur wenige Handelsstrategien der „alltäglichen“ Intuition so nahe wie die Tendenz, bei niedrigen Preisen zu kaufen und bei hohen Preisen zu verkaufen.

Infolgedessen neigen viele Börsenteilnehmer stark dazu, Short-Positionen einzugehen, wenn der Markt in eine neue, höhere Preisspanne eintritt. Bei diesem Ansatz gibt es nur ein Problem: Er funktioniert nicht. Eine plausible Erklärung ist immer zur Hand. Die Fähigkeit des Marktes, neue Höchststände zu erreichen und zu konsolidieren, weist in der Regel auf starke Unterstützungskräfte hin, die die Preise häufig zu stark in die Höhe treiben. Gesunder Menschenverstand? Sicherlich. Beachten Sie jedoch, dass die Implikationen für den Handel denen diametral entgegengesetzt sind, die sich aus dem „gesunden Menschenverstand“-Ansatz von DEPRODO ergeben.

Tatsache ist, dass unsere „alltägliche“ Intuition und unser gesunder Menschenverstand in Bezug auf das Marktverhalten oft falsch sind. Mithilfe der grafischen Analyse können Sie Ihren gesunden Menschenverstand auf den Aktienhandel anwenden – ein Ziel, das viel schwieriger zu erreichen ist, als es scheint. Wenn man beispielsweise historische Preisdiagramme gründlich studieren würde, um die Konsequenzen zu ermitteln, die das Erreichen neuer Höhen des Marktes mit sich bringen würde, bevor man mit dem Handel beginnt, wäre es viel wahrscheinlicher, dass man nicht in eine der typischen Fallstricke tappt, die unerfahrene Händler bedrängen. Durch sorgfältige Untersuchung historischer Preismuster können andere Marktwahrheiten ermittelt werden.

Es muss jedoch anerkannt werden, dass Diagramme als Indikator nützlich sind Zukunft Die Richtung der Preise ist heftig umstritten. Anstatt alle Vor- und Nachteile dieser Debatte aufzuzählen, stellen wir fest, dass eine aktuelle Folge einer beliebten Fernsehsendung über Finanzmärkte einige der Schlüsselthemen dieser Debatte prägnant beleuchtet hat. Unten finden Sie eine Aufzeichnung dieser Sendung:

FÜHREND Guten Tag! Ich bin Louis Panizer von der Wochenzeitung Wallet Street. Heute machen wir eine Pause von unserem üblichen Interviewformat, um die Debatte über den Nutzen von Rohstoffpreisdiagrammen zu eröffnen. Können all diese springenden Linien und Formen wirklich die Zukunft vorhersagen? Oder ist Shakespeares Lebensbeschreibung auch auf die grafische Analyse anwendbar: „Eine Idiotengeschichte, voller Geräusche und Wut, aber ohne Bedeutung“? Unsere heutigen Gäste sind Vera N. Tendency, eine renommierte technische Analystin bei der Wall-Street-Firma Charnum and Barnum, und Lubomir A. Moneta, Professor an der Ivory Tower University und Autor von „The Only Way to Beat the Market is to Become a Broker“. . Herr Coin, Sie gehören zu einer Expertengruppe namens Random Walkers. Ist es eine Art Club von Reisenden, die ihr Ziel bestimmen, indem sie Pfeile auf die Straßenkarte werfen? (Lacht selbstgefällig in die Kamera.)

PROFESSOR-MÜNZE Nein, Herr Panizer. Die Random Travelers sind eine Gruppe von Ökonomen, die glauben, dass Marktpreisbewegungen zufällig sind. Das heißt, es ist unmöglich, ein System zur Vorhersage von Marktpreisen zu entwickeln, genauso wie es unmöglich ist, ein System zur Vorhersage der Farben zu entwickeln, die beim Roulettespiel nacheinander erscheinen. Beides ist reine Zufallssache. Preise haben kein Gedächtnis: Was gestern passiert ist, hat nichts mit dem zu tun, was morgen passiert. Mit anderen Worten: Grafiken können Ihnen nur Aufschluss darüber geben, was in der Vergangenheit passiert ist. Sie sind hilflos, die Zukunft vorherzusagen.

MISS TREND Herr Professor, Sie übersehen eine ganz wichtige Tatsache: Tagespreise werden nicht aus der Lotterie gezogen, sondern sind das Ergebnis des gemeinsamen Handelns aller Marktteilnehmer. Menschliches Verhalten ist möglicherweise nicht so vorhersehbar wie die Bewegung von Planeten, die durch physikalische Gesetze bestimmt wird, aber es ist nicht völlig spontan. Wenn dies nicht der Fall ist, ist Ihr Beruf – die Wirtschaftswissenschaften – zum gleichen Schicksal verurteilt wie die Alchemie. (Bei diesen Worten rutschte Professor Moneta auf seinem Stuhl herum.) Diagramme offenbaren grundlegende Verhaltensmuster. Solange ähnliche Interaktionen zwischen Käufern und Verkäufern zu ähnlichen Preismustern führen, können Erfahrungen aus der Vergangenheit durchaus als Indikator für die Zukunft herangezogen werden.

PROFESSOR-MÜNZE Wenn vergangene Preise zur Vorhersage zukünftiger Preise herangezogen werden können, warum kommen dann unzählige wissenschaftliche Studien zu dem Schluss, dass die getesteten technischen Modelle unter Berücksichtigung der Maklerprovisionen ein einfaches Buy-and-Hold-System nicht übertreffen?

MISS TREND Die in solchen Studien getesteten Techniken sind normalerweise zu einfach. Untersuchungen zeigen lediglich, dass diese spezifischen Schemata nicht funktionieren. Sie beweisen jedoch nicht, dass eine umfassendere Synthese von Preisinformationen, beispielsweise eine grafische Analyse oder ein komplexeres technisches System, nicht erfolgreich bei Handelsentscheidungen eingesetzt werden kann.

PROFESSOR-MÜNZE Warum gibt es dann keine Studien, die die Wirksamkeit der grafischen Analyse als Prognoseinstrument überzeugend belegen?

MISS TREND Ihr Argument spiegelt lediglich die Schwierigkeiten bei der Quantifizierung grafischer Theorien wider, nicht die Mängel der grafischen Methode selbst. Was für den einen ein Abbild einer Spitze ist, scheint für den anderen ein Bereich der Konsolidierung zu sein. Der Versuch, jedes grafische Modell außer dem einfachsten mathematisch zu beschreiben, wird unweigerlich zu kontroversen Ergebnissen führen. Das Problem wird noch verwirrender, wenn man bedenkt, dass ein Diagrammmuster zu jedem Zeitpunkt widersprüchliche Muster ausdrücken kann. Daher ist es in gewisser Weise wirklich unmöglich, viele Grafiktheorien objektiv zu testen.

PROFESSOR-MÜNZE Was für Sie ziemlich praktisch ist, nicht wahr? Wenn diese Theorien nicht umfassend überprüft werden können, welchen Nutzen haben sie dann? Woher wissen Sie, dass der Handel auf Basis von Charts zu einem besseren Ergebnis als nur 50/50 führt (natürlich ohne Berücksichtigung der Provisionen)?

MISS TREND Wenn Sie meinen, dass das blinde Befolgen jedes Chartsignals Ihren Broker nur reich macht, dann widerspreche ich nicht. Mein Punkt ist jedoch, dass die grafische Analyse eine Kunst und keine Wissenschaft ist. Die Vertrautheit mit grundlegenden grafischen Theorien ist nur ein Ausgangspunkt. Der wahre Nutzen von Diagrammen hängt von der Fähigkeit des Händlers ab, Standardkonzepte und seine eigene Erfahrung erfolgreich zu synthetisieren. In den richtigen Händen können Diagramme bei der Vorhersage bedeutender Markttrends äußerst wertvoll sein. Es gibt viele erfolgreiche Trader, die ihre Entscheidungen hauptsächlich anhand von Diagrammen treffen. Wie würden Sie ihren Erfolg auf eine Glückssträhne zurückführen?

PROFESSOR-MÜNZE Ja. Das ist richtig – eine Glückssträhne. Wenn es genügend Händler gibt, werden einige gewinnen, egal wie sie ihre Entscheidungen treffen – sei es durch das Studieren von Diagrammen oder durch das Werfen von Pfeilen auf eine Seite mit Aktienkursen. Dies ist keine Methode, sondern lediglich ein Wahrscheinlichkeitsgesetz. Selbst in einem Casino gewinnt ein gewisser Prozentsatz der Spieler immer noch. Sie werden nicht sagen, dass sie ihren Erfolg einer Einsicht oder einem System verdanken.

MISS TREND Dies beweist nur, dass einige Anhänger der grafischen Analyse höhere Ergebnisse erzielen könnte durch Zufall erreicht werden. Dies widerlegt nicht die Behauptung, dass ein erfahrener Grafiker etwas weiß, das ihm einen Vorteil verschafft.

FÜHREND Ich spüre hier viel Widerstand und denke, dass es gut wäre, wenn wir uns auf irgendeine Art von Unterstützung verlassen würden. Meine Herren, haben Sie Beweise für die Richtigkeit Ihrer Positionen?

PROFESSOR-MÜNZE Ja! (Gleichzeitig holt Professor Moneta ein dickes Manuskript aus seiner Aktentasche und legt es Herrn Panizer in die Hände. Der Moderator blättert schnell durch einzelne Seiten und schüttelt den Kopf, als ihm die Fülle an lustigen griechischen Buchstaben auffällt.)

FÜHREND Ich meinte etwas weniger Mathematisches. Auch das Bildungsfernsehen ist dafür noch nicht bereit.

PROFESSOR-MÜNZE Nun, ich habe noch etwas. (Er holt ein Blatt Papier hervor und reicht es Miss Tendency.) Wie würden Sie diese Grafik interpretieren, Miss Tendency? (Er versucht erfolglos, sein selbstgefälliges Lächeln zu verbergen.)

MISS TREND Ich würde sagen, es sieht aus wie eine Grafik, die auf einer Reihe von Münzwürfen basiert. Nun, Sie wissen ja: Kopf – ein Quadrat nach oben, Zahl – ein Quadrat nach unten.

PROFESSOR-MÜNZE(Dessen Grinsen verwandelte sich in eine sehr offensichtliche Grimasse.) Woher wussten Sie das?

MISS TREND Zufallstreffer.

PROFESSOR-MÜNZE Dennoch untergräbt es meine Argumentation nicht. Schauen Sie sich dieses Diagramm an. Hier gibt es einen Trend. Und hier – Ihre Kollegen scheinen dies das „Kopf-Schultern-Modell“ zu nennen?

FÜHRENDÜbrigens, da es sich um Heads and Shoulders handelt, würde jeder von Ihnen die Situation mit den Procter & Gamble-Aktien kommentieren?

PROFESSOR-MÜNZE(Fortsetzung) Dieselben grafischen Muster, die man in Preisdiagrammen so schnell entdeckt, tauchen auch in scheinbar zufälligen Reihen auf.

MISS TREND Ja, aber eine solche Argumentationskette kann zu etwas seltsamen Schlussfolgerungen führen. Würden Sie zum Beispiel zustimmen, dass die Tatsache, dass berufstätige Ökonomen höhere Abschlüsse haben, kein Zufall ist?

PROFESSOR-MÜNZE Sicherlich.

MISS TREND Okay, eine Zufallsstichprobe der Bevölkerung wird wahrscheinlich auch einige Leute mit höheren Abschlüssen umfassen. Würden Sie daraus schließen, dass es ein Zufall ist, einen Abschluss in Wirtschaftswissenschaften zu haben?

PROFESSOR-MÜNZE Ich sehe immer noch keinen Unterschied zwischen den Preisdiagrammen und meinem Zufallsereignisdiagramm.

MISS TREND Du siehst nicht? Sieht das wie ein Diagramm zufälliger Ereignisse aus? (Miss Trend zeigt ein Diagramm der Silberpreise, Futures vom Juli 1980 (Abbildung 1.1).)

PROFESSOR-MÜNZE Na ja, nicht ganz, aber...

MISS TREND(Geht zum Angriff über.) Oder das hier. (Zeigt ein Diagramm der Kaffeeverträge vom Dezember 1994 (Abbildung 1.2).) Ich könnte weitermachen.

FÜHREND(Zu Professor Moneta.) Miss Trend scheint wirklich zu kommen. Gibt es einen Grund, ihre Beispiele abzulehnen?

PROFESSOR-MÜNZE Nun, ich gebe zu, dass diese Beispiele ziemlich extrem sind, aber sie beweisen noch nicht, dass vergangene Preise zukünftige Preise vorhersagen können.

FÜHREND Bevor unsere Zeit sozusagen die „Obergrenze“ erreicht, möchte ich die Route noch ein wenig ändern. Mich interessiert Ihre Meinung zu Fundamentalanalysten?

PROFESSOR-MÜNZE Sie sind besser als Grafiker, weil sie es zumindest können erklären Preisbewegung. Aber ich fürchte, dass ihre Versuche vorhersagen die Preise sind ebenso sinnlos. Sie sehen, der Markt berücksichtigt zu jedem Zeitpunkt bereits alle bekannten Informationen, sodass es für ihn keine Möglichkeit gibt, Preise vorherzusagen, es sei denn, er verfügt über die Gabe, unvorhersehbare zukünftige Ereignisse wie Dürren oder Exportembargos vorherzusehen.

MISS TREND Zunächst möchte ich auf die Implikation eingehen, dass Chartanalysten fundamentale Daten ignorieren. Tatsächlich glauben wir, dass das Preisdiagramm die Nettoauswirkungen aller fundamentalen und psychologischen Faktoren eindeutig und unmittelbar widerspiegelt. Im Gegensatz dazu wären genaue Grundmodelle, wenn sie überhaupt konstruiert werden könnten, übermäßig komplex. Darüber hinaus handelt es sich bei den Fundamentaldaten für den Prognosezeitraum zwangsläufig um Schätzungen, was Preisprognosen äußerst fehleranfällig macht.

FÜHREND Daher stimmen Sie beide der Aussage zu, dass die Fundamentalisten bald mit ausgestreckter Hand auf der Veranda stehen werden.

MISS TREND Ja.

PROFESSOR-MÜNZE Ja.

FÜHREND Großartig, mit dieser Welle der Zustimmung beenden wir das heutige Programm.

In gewisser Weise kann der Streit zwischen den „Wanderers at Random“ und den Graphisten nie beigelegt werden. Sie müssen verstehen, dass es unmöglich ist, einen Unfall nachzuweisen; Es lässt sich lediglich beweisen, dass dieses grafische Modell nicht existiert. Da es keinen Konsens über die genaue mathematische Definition vieler Chartmuster gibt, kann ihre Eignung als Preisindikatoren weder bewiesen noch widerlegt werden.

Möchte man beispielsweise die Ansicht testen, dass Ausbrüche aus Handelsspannen echte Aktiensignale darstellen, müsste man zunächst eine genaue Definition einer Handelsspanne und eines Ausbruchs formulieren. Angenommen, die folgenden Definitionen werden akzeptiert: (1) Handelsreichweite ist eine Preisspanne, die alle täglichen Preisänderungen der letzten sechs Wochen umfasst und nicht breiter als 5 % des Durchschnittspreises für diesen Zeitraum ist 1
Die Festlegung der maximalen Preisbreite dient dazu, bei der Betrachtung von Handelsspannen Phasen mit starken Preisschwankungen zu eliminieren.

; und 2) abbauen ist der Schlusskurs über der Obergrenze der sechswöchigen Handelsspanne. Obwohl die Nützlichkeit von Ausbrüchen als Handelssignale anhand dieser Definitionen überprüft werden kann, werden diese Definitionen selbst von vielen bestritten. Hier sind einige mögliche Einwände.

1 . Die Preisspanne ist zu eng.

2 . Die Preisspanne ist zu breit.

3 . Der Zeitraum von sechs Wochen ist zu lang.

4 . Der Zeitraum von sechs Wochen ist zu kurz.

5 . Für einzelne Tage, deren Preise außerhalb der Spanne liegen, erfolgt keine Anpassung – ein Fall, der nach Meinung der meisten Chartisten nicht gegen das Grundschema verstößt.

6 . Dabei wird die Richtung des Trends vor der Handelsspanne nicht berücksichtigt, ein Faktor, den viele Chartisten als entscheidend für die Interpretation der Zuverlässigkeit eines Ausbruchs ansehen.

8 . Ein Ausbruch kann nur dann qualifiziert werden, wenn mehrere Schlusskurse über der Handelsspanne liegen.

9 . Um die Authentizität des Ausbruchs zu testen, sollte eine Zeitverzögerung verwendet werden: Werden die Preise beispielsweise eine Woche nach dem ersten Ausbruch noch außerhalb der Handelsspanne liegen?

Diese Liste ist nur eine teilweise Aufzählung möglicher Einwände gegen unsere hypothetischen Definitionen einer Handelsspanne und eines Ausbruchs, und zwar alles für eines der einfachsten Diagrammmodelle. Stellen Sie sich die Mehrdeutigkeit und Komplexität vor, die entstehen, wenn Sie versuchen, komplexere Muster wie bestätigte Kopf- und Schultermuster genau zu definieren.

Auch die Grafiker ihrerseits können diesen Streit nicht gewinnen. Obwohl die grafische Analyse auf allgemeinen Prinzipien basiert, unterliegt ihre Anwendung einer individuellen Interpretation. Ein erfolgreicher Chart-Händler hat vielleicht keine Zweifel an der Gültigkeit der Chart-Analyse, aber Zufallstheoretiker würden seinen Erfolg als einfache Folge der Wahrscheinlichkeitsgesetze entlarven, da selbst bei einer Reihe völlig zufälliger Geschäfte ein Händler laut Wahrscheinlichkeitstheorie könnte für einige Zeit schwarze Zahlen schreiben. Kurz gesagt, die Debatte ist noch lange nicht vorbei.

Es ist auch wichtig zu verstehen, dass selbst wenn zuverlässige Tests möglich wären, die widersprüchlichen Schlussfolgerungen der Random Wanderers und der Graphists sich nicht unbedingt widersprechen würden. Eine Möglichkeit, die Situation zu betrachten, besteht darin, dass es auf den Märkten zu langen Perioden zufälliger Schwankungen kommen kann, die sich mit kürzeren Perioden nicht zufälligen Verhaltens abwechseln. Selbst wenn Preisreihen als Ganzes willkürlich erscheinen, ist es durchaus möglich, dass es innerhalb eines bestimmten Intervalls Zeiträume gibt, die bestimmte Muster aufweisen. Das Ziel eines Diagrammanalysten besteht darin, diese Zeiträume (d. h. große Trends) zu identifizieren.

Es ist Zeit, meine eigenen Vorurteile anzuerkennen. Persönliche Erfahrung hat mich davon überzeugt, dass Diagramme ein wertvolles, wenn nicht sogar lebenswichtiges Instrument für den Aktienhandel sind. Solche Darstellungen beweisen jedoch nichts. „Wanderers at Random“ würde argumentieren, dass meine Schlussfolgerungen auf der selektiven Eigenschaft des Gedächtnisses beruhen könnten, d. h. der Tendenz, sich an die Erfolge der grafischen Analyse zu erinnern und die Misserfolge zu vergessen, oder ganz allgemein auf einfachem Glück. Und sie haben Recht. Solche Erklärungen sind wirklich dürfen richtig sein.

Grundsätzlich gilt, dass jeder Händler das Bildmaterial selbstständig bewerten und seine eigenen Schlussfolgerungen ziehen muss. Es sollte jedoch betont werden, dass viele erfolgreiche Trader Diagramme als äußerst wertvolles Instrument für den Aktienhandel betrachten und daher der unerfahrene Trader darauf achten muss, diesen Ansatz nicht einfach aus intuitiver Skepsis abzulehnen. Nachfolgend sind einige der wichtigsten potenziellen Vorteile der Verwendung von Diagrammen aufgeführt. Beachten Sie, dass einige dieser Anwendungen auch dann gültig bleiben, wenn man die Verwendung von Diagrammen für Preisprognosezwecke vollständig ablehnt.

1 . Diagramme bieten eine komprimierte Preishistorie – eine wichtige Information für jeden Händler.

2 . Diagramme können einem Händler ein gutes Gefühl für die Marktvolatilität vermitteln – ein wichtiger Gesichtspunkt bei der Risikobewertung.

3 . Diagramme sind ein sehr nützliches Werkzeug für einen Fundamentalanalysten. Langfristige Preisdiagramme ermöglichen es Fundamentalisten, Perioden größerer Preisschwankungen schnell zu erkennen. Durch die Identifizierung der zugrunde liegenden Bedingungen oder Ereignisse dieser Zeiträume kann ein Fundamentalist die Schlüsselfaktoren identifizieren, die die Preise beeinflussen. Diese Informationen können dann verwendet werden, um ein Modell des Preisverhaltens zu erstellen.

4 . Diagramme können verwendet werden, um zu bestimmen, wann Positionen geöffnet und geschlossen werden sollen, selbst von Händlern, die ihre Entscheidungen auf der Grundlage anderer Informationen (z. B. Fundamentaldaten) treffen.

5 . Diagramme können als Money-Management-Tool verwendet werden, um durchdachte und realistische Schutzstopps festzulegen.

6 . Diagramme spiegeln das Marktverhalten basierend auf bestimmten sich wiederholenden Mustern wider. Mit genügend Erfahrung werden einige Händler die Fähigkeit entdecken, Diagramme erfolgreich als Methode zur Antizipation von Preisbewegungen zu nutzen.

7 . Das Verständnis von Charting-Konzepten ist wahrscheinlich eine der wichtigsten Voraussetzungen für die Erstellung profitabler technischer Handelssysteme.

8 . Skeptiker aufgepasst: Unter Umständen kann eine Vorgehensweise entgegen der klassischen Chartsignale zu sehr profitablen Handelsmöglichkeiten führen. Die Besonderheiten dieser Methode werden ausführlich in Kap. beschrieben. elf.

Kurz gesagt, Diagramme können für jeden nützlich sein, vom Skeptiker bis zum Gläubigen. In den Kapiteln dieses Abschnitts werden die Schlüsselkonzepte der klassischen Charting-Theorie vorgestellt und bewertet. Außerdem geht es um die entscheidende Frage der Verwendung von Charts als wirksames Instrument für den Aktienhandel.

Übersetzung aus dem Englischen A. Kunitsyn - Ch. 1–12, 14; B. Zuev – Kap. 13, 15–24

Editor A. Dzyura

Technischer Redakteur N. Lisitsyna

Korrektor E. Chudinova

Layout-Designer A. Fominov, K. Lun

* * *

Mit Liebe – an meinen Sohn Zakhar, dessen Zuneigung mich berührt, seine kreativen Fähigkeiten mich beeindrucken und sein Sinn für Humor mich erfreut

Es entstehen Probleme, die uns wachsen lassen.

Wenn es im Leben keine Probleme gäbe, würden wir alle mittelmäßig werden.

Wally („Berühmt“) Amos

Vorwort

Jack D. SchwagerNew York, Oktober 1995

Worte der Dankbarkeit

Sofern nicht anders angegeben, werden die Diagramme in diesem Buch mit freundlicher Genehmigung von Prudential Securities Inc. reproduziert.

Jack D. Schwager

Diagrammanalyse

1. Grafiken: Prognosetool oder Volkskunst?

Der gesunde Menschenverstand ist nicht jedem angeboren.

Der Guru dachte nur einen Moment nach und antwortete, während er den Besucher aufmerksam ansah: „PODEPRODO.“ Er sagte nichts anderes.

„Es ist ganz einfach“, sagte er. „Niedrig kaufen, teuer verkaufen.“

Wenn Sie beginnen, auf den Finanzmärkten zu arbeiten, müssen Sie sicher sein, dass Sie über ausreichende Informationen verfügen und wissen, an wen Sie sich bei Fragen wenden können. Und es stellen sich auf jeden Fall Fragen. Jack Schwagers Buch „Technische Analyse“. Der „Komplette Kurs“ eignet sich gut, um sich während der Arbeit darauf zu beziehen, und noch besser – bevor Sie mit der Durchführung von Transaktionen auf den Finanzmärkten beginnen. Dieses Buch kann als Enzyklopädie oder Bibel der technischen Analyse bezeichnet werden.

Der Autor des Buches spricht über alle Schulen der technischen Analyse mit ihren Vor- und Nachteilen. Wir sprechen hier von grafischen, Computer-, Candlestick- und Wellensystemen. Es enthält alle notwendigen Konzepte, Methoden und Techniken und verrät Ihnen alles, was Sie über Indikatoren und Systeme wissen müssen. Der Autor erwähnt, welche Fehler gemacht werden können und auf welche Fallstricke Sie stoßen können. Natürlich spricht er über die Fähigkeit, Risiken zu managen, über Situationen, in denen Prognosen falsch sein können. Er gibt Beispiele, spricht über die Planung der Aktivitäten eines Händlers und gibt Ratschläge.

Dank dieses Buches erscheint die technische Analyse der Finanzmärkte nicht allzu kompliziert, wenn man alles Schritt für Schritt durchgeht und nichts überstürzt. Das Buch ist sowohl für professionelle Trader als auch für Anfänger geeignet. Es kann vollständige und allgemeine Informationen zur technischen Analyse liefern und auch Antworten auf spezifische Fragen geben, die während der Arbeit auftreten können.

Auf unserer Website können Sie das Buch „Technical Analysis. The Complete Course“ von Jack D. Schwager kostenlos und ohne Registrierung im Format fb2, rtf, epub, pdf, txt herunterladen, das Buch online lesen oder im Online-Shop kaufen .

Jack Schwagers Buch über technische Analyse kann für diejenigen nützlich sein, die sich für die Automatisierung technischer Signale beim Handel auf den Finanzmärkten interessieren.
Das Buch beschreibt die grundlegenden Konzepte, Methoden, Handelstechniken, Indikatoren und Systeme. Und darin liegt sein Nutzen – von bestimmten Postulaten bis hin zur Praxis.

Aber meiner Meinung nach ist das Buch zweitrangig. Im Bereich der technischen Analyse schätze ich Murphys Bücher besser ein.

Schwager

19. August 2018, 12:00 Uhr
Dmitri Shirokov
61 Bücher, Nr. 3 im Ranking

Obwohl einige sagen, dass die technische Analyse bei Investitionen nicht anwendbar ist, verwende ich sie immer noch in meiner Arbeit. Das Buch hatte ein sehr interessantes Thema im Zusammenhang mit falschen Signalen wie: Fallen für Bullen oder Bären, Pfützenausbrüche bei Niveaus oder Trends. usw. Wahrscheinlich von allen Büchern, die ich über technische Analyse gelesen habe, und davon gibt es einige, verdient dieses wahrscheinlich eine gute Bewertung. Es ist leicht zu lesen, daher empfehle ich es jedem))

Technische Analyse, die man essen kann)

13. März 2018, 16:51
Wladimir Katschanow
6 Bücher, Nr. 64 im Ranking

Dieses Buch über technische Analyse ist in normaler Sprache verfasst: Das heißt, eine Person, die selbst eine Nullbasis hat, wird etwas verstehen, und ein erfahrener Händler (der sich mit technischer Analyse gut auskennt) wird Freude daran haben, es zu lesen. Da ich, als ich dieses Buch las, bereits Kurse bei Viktor Tarasov belegt hatte, las ich es am Stück durch.

Handbuch zur technischen Analyse

03. Februar 2018, 16:59
Wladimir
4 Bücher

Super Buch, ich kann es jedem empfehlen

28. März 2017, 13:48
Wladimir Tachtarow
6 Bücher, Nr. 56 im Ranking

Mir gefiel der praktische Teil, das heißt echte Beispiele und Vorschläge, was man tun würde, gerade weil rechts von der Grafik nichts stand, das heißt, das waren seine wirklichen Fehler und Erfolge, und natürlich ein Beispiel für anderes Strategien, die das Gehirn dazu zwangen, sich zu bewegen und sich etwas auszudenken, was entweder meine eigene Strategie oder mein Handelssystem zuvor war, das waren für mich nur Worte. Nachdem ich dieses Buch gelesen hatte, begann ich, ein Tagebuch zu führen, ein Trader-Tagebuch. Ich rate jedem dringend, es so schnell wie möglich zu lesen wie möglich

Mehrdeutige Schlussfolgerung.

14. Februar 2017, 16:06
KirillVlad
7 Bücher, Nr. 49 im Ranking

Das Buch ist gut, es gibt interessante Gedanken. Allerdings kann ich nach der Lektüre nicht sagen, dass meine analytischen Fähigkeiten gewachsen sind und ein neues Niveau erreicht haben. (Vielleicht liegt es nur an mir)))
Der Stoff wird klar dargestellt, ohne zu abstrus zu wirken.

Ich würde zwei Nachteile des Buches in Betracht ziehen (meiner Meinung nach): ein großes Kapitel mit unleserlichen Grafiken zum Üben (nur Bilder, für mich sollte man in Echtzeit üben) und der zweite Punkt ist die Widmung einer anständigen Anzahl von Seiten an das Buch Thema der Automatisierung von Berechnungen und der Erstellung mechanischer Systeme. (D. Schwager ist ein Befürworter von Robotern)
Insgesamt ist das Buch gut. Ich empfehle die Lektüre für Anfänger; für erfahrene Händler wird es eine Nacherzählung bereits gelernter Wahrheiten sein.

Eine der besten

26. Juli 2016, 19:52
Arizona
2 Bücher

„Technical Analysis“ von Jack Schwager ist eines der letzten Bücher, die ich gelesen habe. Eine der technischen Ideen, die mir besonders nützlich waren, sind interne Trendlinien. Ein ausgezeichneter und detaillierter Leitfaden für Anfänger.

Lieblingsauszug zur grafischen Analyse:

„Zusammenfassend stellen wir fest, dass Skeptiker wahrscheinlich Recht haben, wenn sie behaupten, dass eine gedankenlose Reaktion auf grafische Signale, ähnlich den Reflexen von Tieren in den Experimenten des Akademiemitglieds Pawlow, nicht zum Erfolg an der Börse führen wird.“ Dies steht jedoch keineswegs im Widerspruch zu der Tatsache, dass der geschickte Einsatz von Diagrammen, wie oben erläutert, tatsächlich den Kern eines effektiven Handelsplans bilden kann. Auf jeden Fall
Die grafische Analyse bleibt eine sehr individuelle Methode, bei der Erfolg oder Misserfolg in erster Linie von den Fähigkeiten und der Erfahrung des Händlers abhängt. Es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass man ohne etwas Übung und natürliches Talent gut Geige spielen kann. Das Gleiche gilt in
hinsichtlich der grafischen Analyse, trotz der ätzenden Bemerkungen von Anfängern.“ Jack Schwager ©

Jack Schwager Technische Analyse

12. Januar 2016, 20:11
Babylen
3 Bücher

Zweifellos ist das Buch sehr nützlich und interessant. Klare Empfehlungen und ein guter, klarer Präsentationsstil machen das Buch zum Lesevergnügen.
Im Laufe des Buches führt Jack Schwager den Leser in die Grundlagen der technischen Analyse ein und begleitet alles mit Diagrammen.
Ich habe diese Regeln aus dem Buch als besonders nützlich für mich selbst hervorgehoben.

RISIKOMANAGEMENTREGELN

1. Wenn der Handel schlecht läuft:
(a) Reduzieren Sie Ihre Positionsgröße
(b) enge Verteidigungsstopps verwenden
(c) Überstürzen Sie nicht den Abschluss neuer Geschäfte
2. Wenn der Handel schlecht läuft, reduzieren Sie das Risiko, indem Sie Verlustpositionen eliminieren, anstatt Positionen zu gewinnen. Diese Beobachtung war auch
Edwin Lefebvre drückt es in seinen „Memoirs of a Stock Gambler“ so aus: „Ich habe alles falsch gemacht. Ich behielt eine Verlustposition bei Baumwolle bei und schloss eine profitable Position bei Weizen. Es gibt nichts Schlimmeres, als zu versuchen, den Durchschnitt einer Verlustposition auszugleichen. Schließen Sie immer Verlustgeschäfte und behalten Sie gleichzeitig Positionen bei, die Gewinne zeigen.“
3. Achten Sie darauf, Ihre Handelsmethoden nicht zu ändern, nachdem Sie einen Gewinn erzielt haben.
4. Gehen Sie keine Geschäfte ein, die zu Beginn des Handelsprogramms zu riskant erscheinen würden.
5. Erhöhen Sie die Anzahl der Kontrakte in einem typischen Handel nicht unerwartet. (Allerdings sind allmähliche Erhöhungen bei steigendem Vermögen durchaus normal.
6. Gehen Sie kleine Positionen mit dem gleichen gesunden Menschenverstand an wie große. Sagen Sie niemals: „Es ist nur eins oder.“
zwei Verträge.“

Technische Analyse: Kompletter Kurs Jack Schwager

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Titel: Technische Analyse: Kompletter Kurs

Über das Buch „Technical Analysis: The Complete Course“ von Jack Schwager

„Technische Analyse: Der komplette Kurs“ ist ein Werk von Jack D. Schwager, bei dem es sich um Wirtschaftsliteratur eines ausländischen Autors handelt. Die Arbeit wird sowohl für fortgeschrittene als auch für unerfahrene Anleger interessant sein. Es führt Sie in den Handel im Allgemeinen, in Anlagen und Wertpapiere ein und vermittelt Ihnen ein Verständnis dafür, wie der Börsenhandel abläuft, was Börsengeschäfte und der Aktienmarkt sind. Der Hauptvorteil der Arbeit besteht darin, dass sie nicht nur einfache Informationen über den gesamten Finanzsektor, sondern auch praktische Ratschläge und Empfehlungen zur Wissensanwendung enthält.

Wenn Sie sich in der Arbeit an Finanzmärkten und Börsen versuchen möchten, sollten Sie sich mit der Arbeit von Jack D. Schwager vertraut machen, in der er praktische Empfehlungen gibt. Die Kreation des Autors ist in mehreren Erweiterungen verfügbar: rtf, txt, fb2 , epub.

Der Autor ist davon überzeugt, dass sein Werk eine Pflichtlektüre für jeden Trader ist, unabhängig von seinem Niveau. Zu diesem Zweck arbeitete er detailliert an jeder Zeile des von ihm verfassten Buches und sorgte dafür, dass es zum umfassendsten Kurs für die Anwendung des Wissens von Spezialisten und Laien in der Praxis wurde.

Die Arbeit von Jack D. Schwager ist eine der umfassendsten Studien auf dem Gebiet der technischen Analyse. Er skizziert Techniken, Konzepte, Handelstechniken, Systeme und Indikatoren. Der größte Schwerpunkt des Buches liegt auf der Erläuterung der korrekten Anwendung aller beschriebenen Methoden in der Praxis, nämlich bei der Arbeit an Finanzbörsen und -märkten.

Wenn Sie nicht wissen, wo Sie praktisches Wissen über den Finanzsektor und die Arbeit an Märkten und Börsen erhalten, sollten Sie sich zunächst mit den Empfehlungen des Autors Schwager vertraut machen, die im Buch „Technische Analyse: Der komplette Kurs“ enthalten sind einen der folgenden Dateitypen: rtf, txt, fb2, epub – und beginnen Sie Ihre Bekanntschaft mit der Welt des Handels.

Viele Menschen, die bereits mit der Beherrschung der technischen Analyse begonnen haben, empfehlen Anfängern, sich Notizen zu der Arbeit zu machen. Sie sind zuversichtlich, dass dies zu einer besseren Wahrnehmung des Buches von Jack D. Schwager beitragen wird, da sein Umfang durchaus beachtlich ist. In jedem Fall wird das Buch nützlich sein, insbesondere wenn Sie vorhaben, vorhandenes oder erworbenes Wissen über Finanzmärkte, die Arbeit an Börsen, den Handel und die Finanzbranche insgesamt praktisch anzuwenden und nicht nur nützliche Informationen zu lesen. Viel Spaß beim Lesen!

Jack D. Schwager Technische Analyse: Kompletter Kurs

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Vorwort

Worte der Dankbarkeit

Teil I Diagrammanalyse

1. Grafiken: Prognosetool oder Volkskunst?

Schwager

Technische Analyse, die man essen kann)

Handbuch zur technischen Analyse

Super Buch, ich kann es jedem empfehlen

Mehrdeutige Schlussfolgerung.

Eine der besten

Jack Schwager Technische Analyse

Über das Buch „Technical Analysis: The Complete Course“ von Jack Schwager

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