“Yönetim” kavramının kendisi işletme sermayesi» İşletme sermayesinin miktarında ve yapısında belirli hedefler doğrultusunda değişiklik yapılması olarak tanımlanmaktadır. Aynı zamanda, şirketin işletme sermayesi miktarı üzerindeki herhangi bir etkinin üç şekilde gerçekleştirilebileceği açıktır: dönen varlıklar yoluyla, kısa vadeli yükümlülükler yoluyla ve bu iki kaldıraçla aynı anda. Böylece şirket, dönen varlıklara belirli bir hacim ve yatırım yapısı oluşturarak ve bunların finansman kaynaklarını seçerek işletme sermayesini yönetir.

Şirketin temel hedefi uzun vadede sahipler için değeri artırmaktır. Finansal yönetim açısından bakıldığında, bu amaç esasen temel değeri artırmaktan ibarettir. Eşitlikşirketler. Bu formülasyonda bu hedefin, şirketin işletme sermayesinin ilk yönetiminin hedefi olarak işte kullanılmasıdır.

Bir şirketin özsermayesinin temel değeri ile işletme sermayesi yönetiminin sonuçları arasındaki ilişki Şekil (6)'da gösterilmektedir.

Şekil 6. Bir şirketin işletme sermayesi yönetiminin sonuçları ile özsermayenin temel değeri arasındaki ilişki

Yukarıdaki diyagram şu şekilde yorumlanabilir.

Artık faaliyet geliri modelinde, özsermayenin temel değeri, değerleme sırasındaki defter değeri ve kalan faaliyet geliri akışının bugünkü değeri ile belirlenir. Kalan faaliyet kârının miktarı, özellikle şirketin varlık getirisine göre belirlenir.

Varlık getirisi ise bir şirketin işletme verimliliğinin bir ölçüsüdür. Dolayısıyla varlıkların getirisinin arttırılması, işletme sermayesi yönetiminin ikinci düzeyinin hedefi olarak düşünülebilir. Varlık getirisini artırmanın sınırlaması, şirket için kabul edilebilir bir likidite seviyesinin sağlanması ihtiyacıdır.

Üçüncü seviyenin amacı, daha yüksek seviyelerin hedeflerine uygun olarak oluşturulan işletme sermayesi yönetimi sonuçlarının belirli bir göstergesinin planlanan değeridir.

İşletme sermayesi yönetimi sistemi, işletmenin işletme sermayesine yönlendirilen finansal kaynakların kullanım verimliliğini artırmayı, varlıklarının karlılığını ve likiditesini kesintisiz işletme faaliyetlerini sürdürürken artırmayı amaçlayan bir dizi yönetim eylemidir. Bu görevler, işletme sermayesinin cirosunu artırmaya ve hacmini azaltmaya olanak tanıyan tüm etkisiz ve verimsiz aşamaları ve süreçleri ortadan kaldırarak işletmenin işletme ve üretim döngülerinin süresini kısaltmak anlamına gelir. İşletme sermayesi yönetim sistemi aşağıdaki şekilde (7) gösterilen birbiriyle ilişkili dört aşamadan oluşur:

Şekil 7. İşletme sermayesi yönetim sistemi

Rasyonlama, etkili bir işletme sermayesi yönetim sistemi oluşturmanın ilk ve gerekli aşamasıdır. Belirtilen (planda belirlenen) üretim, satış, satın alma hacimlerine dayanarak, planlanan dönemin her noktasında ortalama olarak faaliyet döngüsünün tüm aşamalarında hareketsiz bırakılan fonların ekonomik olarak haklı miktarının belirlenmesi sürecidir. tedarikçiler ve müşterilerle yapılan anlaşmaların şartları. Standardizasyonun önemi, bu aşamada işletme sermayesi düzeyi ile işletmenin faaliyet gösterdiği koşullar arasındaki temel ilişkilerin belirlenmesinden kaynaklanmaktadır. Böylece belirli parametreler ve faktörlerle bir işletme sermayesi modeli oluşturulur. Normalizasyondan sonraki aşamalarda bu faktörler optimize edilebilir ve oluşturulan model yardımıyla daha verimli yeni bir işletme sermayesi düzeyi belirlenebilir.

Standardizasyon metodolojisi, standardın, standardın hesaplandığı planlama dönemindeki göstergenin hacmiyle çarpılmasıyla standardın hesaplandığını varsayar. Bu durumda norm, aşağıdaki iki olaydan birini yansıtan, ekonomik olarak gerekçelendirilmiş hesaplanmış bir değerdir: faaliyet döngüsünün belirli bir aşamasında finansal kaynakların hareketsiz kaldığı sürenin süresi (bu durumda gün olarak ifade edilir); belirli bir hesap birimi başına, faaliyet döngüsünün belirli bir aşamasında hareketsiz hale getirilen kaynakların hacmi (bu durumda, hesap birimi başına parasal veya fiziksel terimlerle ifade edilir).

Örneğin, geleneksel yöntemler kullanılarak stokların karneye bağlanması sırasında, temel malzemeler, bileşenler ve satın alınan yarı mamul ürünler (işletmedeki stokların büyük bir kısmını oluşturan) için gün cinsinden oran, teslimat ve/veya yazma sıklığına göre belirlenir. malzeme kesintileri (mevcut stok); kabul, boşaltma (kabul ve boşaltma stoğu), üretim için teknolojik hazırlık (teknolojik stok) için malzemelerle gerçekleştirilen operasyonların süresi; tutarsızlık durumunda mal ve malzemelerin mülkiyetinin devredildiği andan depoya vardıkları ana kadar geçen süre (nakliye stoğu); Tedarikçilerin zamanında teslimat yapmaması durumunda ek malzeme tedarikiyle sağlanan süre (emniyet stoğu). Diğer envanter kalemi türlerine ilişkin normlar, geçmiş dönemlerdeki bakiyelerinin analizine ve geçmiş dönemlerde geliştirilen seçilen hesaplama tabanının değerine - normun hesaplandığı göstergeye (seçilenler için ruble cinsinden ifade edilir) dayanarak belirlenebilir. hesaplama tabanı).

Bir ürün için devam eden iş standardı (WIP), ürünün üretim döngüsü süresi ile maliyet artış faktörünün çarpımı olarak belirlenir. Bu katsayı, üretim süreci sırasında maliyetlerdeki artışın niteliğinin veya ürün üretim döngüsünün farklı aşamalarında malzeme ve işgücü kaynaklarının katılım derecesinin bir değerlendirmesidir.

Bitmiş ürünlere (GP) ilişkin standart, ürünleri sevkıyata (paketleme, etiketleme, ürünlerin seçimi ve montajı vb.) ve doğrudan sevkıyata hazırlamak için gereken sürenin uzunluğuna dayanmaktadır.

Alıcılardan ve müşterilerden alacak hesaplarına (alıcılardan alacaklar) ilişkin standart, ürünlerin teslimi üzerine alıcıya sağlanan ertelenmiş ödemenin ortalama süresine dayanmaktadır; tedarikçilere ve yüklenicilere verilen avanslar için - avans ödeme esasına göre satın alınan kaynakların ortalama ön ödeme süresi üzerinden.

İşletme sermayesinin karneye bağlanmasına yönelik geleneksel metodoloji Şekil (8)'de gösterilmektedir.

Şekil 8. İşletme sermayesinin karneye bağlanmasına yönelik geleneksel metodoloji

Standardizasyona yönelik dikkate alınan yaklaşım, çeşitli makine imalat işletmeleri için evrenseldir. Uzun bir üretim döngüsüne sahip işletmeler için bu metodoloji, onların özellikleri ve piyasa ekonomisindeki işleyişinin özellikleri dikkate alınarak değiştirilebilir ve belirlenebilir.

Bir işletmenin işletme sermayesi yönetimi, temel bir işlev olarak, aşağıdakiler de dahil olmak üzere işletme sermayesinin organizasyonunu belirler:

• - işletme sermayesinin bileşiminin ve yapısının belirlenmesi;
• - İşletmenin işletme sermayesi ihtiyacını belirlemek;
• - işletme sermayesi oluşumu kaynaklarının belirlenmesi;

İşletme sermayesi yönetiminin amacı, işletmenin uzun vadeli üretimini ve verimli finansal faaliyetini sağlamak için işletme sermayesinin hacmini ve yapısını, bunların kapsadığı kaynakları ve aralarındaki ilişkiyi belirlemektir.

İşletme sermayesinin oluşumuna yönelik kaynaklar ya öz fonlar (örneğin, işletme sermayesi; kâr vb.) ya da ödünç alınan fonlar (örneğin, ödünç alınan fonlar (kısa vadeli banka kredileri); devlet kredileri vb.) olabilir.

Finansal yönetim teorisinde, işletme sermayesinin ve oluşum kaynaklarının etkin yönetimi için çeşitli kriterler geliştirilmiştir. Başlıcaları şunlardır:

• 1) ödenecek cari hesapların en aza indirilmesi. Bu yaklaşım likidite kaybı olasılığını azaltır. Ancak böyle bir strateji, işletme sermayesinin çoğunluğunu finanse etmek için uzun vadeli kaynakların ve öz sermayenin kullanılmasını gerektirir;
• 2) toplam finansman maliyetlerinin en aza indirilmesi. Bu durumda, varlıkların karşılanmasının kaynağı olarak kısa vadeli borç hesaplarının birincil kullanımına vurgu yapılmaktadır. Bu kaynak en ucuzudur, ancak işletme sermayesinin finansmanının esas olarak uzun vadeli kaynaklardan gerçekleştirildiği durumun aksine, yüksek düzeyde yükümlülüklerin yerine getirilmeme riskiyle karakterize edilir;
• 3) şirketin toplam değerini maksimuma çıkarmak. Bu strateji, işletme sermayesi yönetimi sürecini firmanın genel mali stratejisine entegre eder. Özü, işletme sermayesi yönetimi alanında işletmenin ekonomik değerinin artmasına katkıda bulunan her türlü kararın uygun görülmesi gerektiğidir.

Finansal yönetim teorisinde geliştirilen işletme sermayesi finansman modelleri, bir yandan yönetim politikasının, seçim yaparken likidite kaybı riski ile operasyonel verimlilik arasında bir uzlaşma arayışı sağlaması gerektiği gerçeğinden yola çıkmaktadır. finansman kaynakları, çekim süreleri ve kullanım maliyetleri dikkate alınarak bir karar verilir.

Dolayısıyla Brigham U.'nun politikası, bir işletmenin işletme sermayesinin oluşumu için üç politika seçeneğinin bulunmasıdır:

• - Nispeten yüksek seviyede stok, alacak ve nakit bulunan “Sakin”. Minimum düzeyde risk ve kârla ilişkilidir;
• - İşletme sermayesi seviyesinin minimuma indirildiği “içeren”. En büyük karı getirebilir ama aynı zamanda en riskli olanıdır;
• - “Orta” ortalama seçenektir.

Bu stratejileri uygularken işletme sermayesi düzeyi grafikte gösterilmektedir (işletme sermayesi ile satış geliri arasındaki doğrusal ilişki koşulludur) (Şekil 9):

Şekil 9. Yu Brigham'ın modeli

Stoyanova E.S. çalışmalarında, TA yönetim politikasını TP yönetim politikasıyla birleştiren mevcut varlıkların (bundan sonra TA olarak anılacaktır) ve cari borçların (bundan sonra TP olarak anılacaktır) entegre operasyonel yönetimi politikasını ele almaktadır. Bunun özü, bir yandan TA'nın yeterli düzeyde ve rasyonel yapısının belirlenmesi, diğer yandan da TA finansman kaynaklarının büyüklüğü ve yapısının belirlenmesinden ibarettir.

Dönen varlıkların tüm varlıkların bileşimindeki payının büyüklüğüne bağlı olarak, dönen varlıkların yönetimine ilişkin aşağıdaki politika seçenekleri, esasen yukarıda açıklananlara benzer şekilde ayırt edilir:

• - agresif. Ana özellikleri, yüksek oranda dönen varlıkları ve buna bağlı olarak düşük cirolarını korumaktır. Yeterli düzeyde likidite sağlar, ancak varlıkların getirisi düşüktür.
• - tutucu. Ana özelliği, büyümenin engellenmesi ve düşük seviyedeki dönen varlıklardır, ancak tahsilatların ve ödemelerin senkronizasyonunun bozulması nedeniyle yüksek likidite kaybı riski taşır, bu nedenle ya tahsilatların ve ödemelerin, satış hacimlerinin yeterli öngörülebilirliği koşullarında gerçekleştirilir. ve stoklarla veya sıkı tasarruflarla.
• - orta - bir uzlaşma seçeneği. Parametreleri ortalama seviyededir.

Bu tür politikalardan her biri bir finansman politikasıyla eşleştirilmelidir. Kısa vadeli yükümlülüklerin payının büyüklüğüne bağlı olarak, tüm yükümlülükler arasında kısa vadeli yükümlülüklerin yönetimine ilişkin aşağıdaki politika seçenekleri ayrıştırılmaktadır.

• - agresif. Ana özelliği kısa vadeli yükümlülüklerin baskın olmasıdır.
• - tutucu. Ana özelliği düşük özgül ağırlıktır.
• - orta - bir uzlaşma seçeneği. Kısa vadeli kredinin ortalama düzeyi.

Çeşitli TA ve TP yönetim politikalarının uyumluluğu, TA ve TP'nin entegre operasyonel yönetimine yönelik politika seçim matrisinde gösterilmektedir (Tablo 1).

Tablo 1. Mevcut varlıkların ve yükümlülüklerin entegre operasyonel yönetimi matrisi (entegre yönetim politikası (bundan sonra PKU olarak anılacaktır))

TA yönetim politikası TP yönetim politikası	Agresif	Ilıman	Tutucu
Agresif	Agresif	Ilıman	Eşleşmiyor
Ilıman	Ilıman	Ilıman	Ilıman
Tutucu	Eşleşmiyor	Ilıman	Tutucu

PKU matrisini analiz ederken, bazı mevcut varlık yönetimi politikası türlerinin belirli türdeki mevcut borç yönetimi politikalarıyla birleştirilmediği açıktır. Bu, cari borçların yönetimine yönelik muhafazakar bir politikayla birleştirilmeyen, mevcut varlıkların yönetimine yönelik agresif bir politika için geçerlidir ve bunun tersi de geçerlidir. Her şeyden önce bunun nedeni, dönen varlıkları yönetmeye yönelik tedbirlerin, mevcut borçları yönetme yöntemleriyle doğrudan çatışmasıdır.

Bu matrisin, dönen varlıkların ve kısa vadeli borçların entegre yönetimi politikasına ilişkin kararlar alınırken pratik anlamı vardır. Bir şirket, işletmenin iç ortamı ve dış ortamın ana parametreleri hakkında (mutlaka güvenilir) tüm bilgilere sahip olarak bu temel konuda doğru seçimi yapabilir.

Yukarıdan, işletme sermayesi oluşumunun kaynaklarının hem öz hem de ödünç alınan fonlar olabileceği sonucuna varabiliriz. İşletme sermayesi finansmanının yapısına bağlı olarak, çeşitli işletme sermayesi yönetimi politikaları birbirinden ayrılmaktadır.

İşletme sermayesi kullanımının verimliliği, tüm kurumsal faaliyetlerin verimliliğinin ayrılmaz bir parçasıdır. Maddi varlıklar, duran varlıklar, işgücü kaynakları, finansal kaynaklar vb. göstergeler, işletme sermayesi açısından verimlilik düzeyine bağlı olabilir. bu nedenle işletme, bir bütün olarak işletmenin ekonomik faaliyet düzeyini en üst düzeye çıkarmak için gerekli olan işletme sermayesi kullanımının verimliliğini artırmaya çalışmalıdır.

Pratik faaliyetlerde, işletme sermayesinin oranlanmasından önce işletme sermayesi ve ana unsurlarının analizi yapılır. Bir işletmenin likiditesini artırmak amacıyla bir analiz yapmak için yazar, sahipsiz stokların, vadesi geçmiş ve şüpheli alacak hesaplarının belirlenmesine olanak tanıyan kriterler önermektedir. Örneğin fazla ve likit olmayan malzemeleri tespit etmek için malzemelerin satın alındığı andan analizin yapıldığı ana kadar depoda kaldığı süreyi, tüketimlerinin göreceli hızını analiz etmek gerekir. Devam eden işler ve bitmiş ürünler için, stokların talep edilmemiş olarak muhasebeleştirilmesinin temeli, müşteriyle yapılan bir sözleşmenin olmaması (fesih) ve yeni bir alıcının bulunmaması, bu kalemde belirli bir süre içinde hareket olmaması olabilir. Şüpheli alacak hesaplarını tespit etmek için borcun yaşını analiz etmek ve bunu sözleşmelerin öngördüğü şartlarla karşılaştırmak gerekir. Sahipsiz stokların (örneğin satışların) hacmini azaltmak ve vadesi geçmiş borçları iade etmek için çalışmaların düzenlenmesi, kısa vadede nakit yaratılmasına ve dolayısıyla işletmenin likiditesinin artmasına yardımcı olabilir.

Orta vadede işletme sermayesi kullanım verimliliğini standartlaştırmak ve artırmak için, işletme sermayesi hacminin mevcut dinamikleri ve bireysel unsurlar standardı hesaplamak için kullanılan parametrelerin (veya faktörlerin) dinamiklerinin yanı sıra. Örneğin, malzemelerle ilgili olarak, üretimde kullanımlarının planlanan sürelerini ve analiz sırasındaki ekonomik ihtiyaçlar için, satın alma sıklığını ve üretim için zarar yazma sıklığını analiz etmek gerekir. Devam eden işler için ürünün üretim döngüsünün süresi ve üretim süreci sırasında maliyetlerdeki artışın niteliği ilgi çekicidir. Bitmiş ürünler için - üretimin bitiminden sevkiyat anına kadar bitmiş ürünlerin deposunda geçirilen süre. Alacak hesapları için alıcılar ve müşterilerle yapılan ana ödeme koşulları analiz edilir.

MEZUNİYET ÇALIŞMASI

konuyla ilgili:

Kurumsal işletme sermayesi yönetimi

(Agro-Invest LLC örneğini kullanarak)

GİRİİŞ

1.3 İşletme sermayesi oluşumu kaynaklarının özellikleri

2.1 Agro-Invest LLC'nin organizasyonel özellikleri

Bölüm 3. TARIM YATIRIM VOO'NUN İŞLETME SERMAYESİ VERİMLİLİĞİNİ ARTIRMANIN YOLLARI

3.2 Rasyonel ve etkin işletme sermayesi yönetimi sisteminde muhasebe yönetimi bilgilerinin oluşturulması

SONUÇLAR VE TEKLİFLER

İşletme sermayesi yönetimi her girişimcinin her gün çözdüğü acil bir görevdir.

Buna göre ekonomik teoriİşletme sermayesi (dönen varlıklar), bir yıl içinde nakde çevrilebilen varlıklardır. İstatistiklerin gösterdiği gibi, dönen varlıklar Batı Avrupa ülkelerindeki her türlü mülkiyete sahip işletmelerin tüm varlıklarının ortalama %58 ila 75'ini oluşturmaktadır.

İşletme sermayesinin bileşimi ve yapısı aynı zamanda sektör özelliklerini de yansıtmaktadır. Rusya Federasyonu istatistikleri, işletme sermayesi içinde her türden stokların en büyük payının tarımda (%71,9) gözlendiğini, sanayinin ikinci sırada (%28,6) olduğunu, ticari işletmelerin işletme sermayesinde stokların payının önemli ölçüde olduğunu göstermektedir. daha düşük (%17,6).

Dönen varlıklar, malların bir üretim ve dolaşımı döngüsünde yer alan, değerlerini sürekli olarak devrenin bir aşamasından diğerine aktaran ve cari dönemin gelirinden geri ödeyen kuruluşun mülkünün bir parçasıdır.

Dönen varlıkların kullanımının iyileştirilmesi, ciroyu hızlandırmayı amaçlamaktadır; devir sayısını arttırmak ve devir süresini azaltmak.

Bunu yapmak için teslimat sürelerini optimize etmek, disiplinli, güvenilir tedarikçileri seçmek, üretim süreçlerini organize ederek sürelerini kısaltmak için gelişmiş yöntemler uygulamak, pazarı araştırmak ve stok fazlasını önlemek için satışları teşvik etmek gerekir. Borç yönetiminin bir parçası olarak müşterilerin borç ödeme gücünün değerlendirilmesi ve ödemelerin zamanlılığının izlenmesi gerekmektedir. Borç yönetiminin temel şartı, alacak hesaplarının cirosunun, borç hesaplarının cirosundan yüksek olmasıdır.

İşletme sermayesi ihtiyacını belirleme görevi hiçbir zaman geçerliliğini kaybetmemiştir. İşletmeler için ticaret, finansal sonuçların yönetim sisteminin ve varlıkların verimli kullanımının ana bileşenlerinden biridir. Karmaşıklığı iş yapmanın özelliklerine göre belirlenir.

Örneğin, OJSC Agro-Invest şirketi için, klasik çevresel etkilerin yanı sıra ek risk faktörleri de önemli bir rol oynamaktadır: mevsimsellik (konserve ürün tipolojileri için sınırlı satış dönemleri), kalite vb.

İşletme sermayesi ihtiyacını belirleme sorununu çözmedeki başarının anahtarı, işletmenin operasyonel ve finansal faaliyetlerinin iş süreçlerinin optimize edilmesinin kesişiminde yatmaktadır. Operasyonel faaliyetlerde bu, kolaylaştırılmış bir satış yönetimi sürecidir (tüketici değer zincirinin tamamı boyunca). Finans sektöründe - finansal planlama ve tahmin için kanıtlanmış algoritmalar, operasyonel nakit akışı yönetimi.

Bu çalışmanın temel amacı, işletme sermayesi yönetimi alanında ekonomik döngünün konuları hakkında edinilen teorik bilgileri sistematikleştirmek ve pratikte uygulamaktır.

Bu çalışmanın temel amaçları literatür taraması, işletmenin organizasyonel, ekonomik ve yasal özellikleri, seçilen konuyla ilgili teorik konuların kapsamı, işletme sermayesi yönetimi uygulamalarının eleştirel değerlendirmesi ve analizi ve ortaya çıkarmaya dayalı olarak iyileştirilmesine yönelik önerilerin geliştirilmesidir. Yönetim muhasebesi ve yönetimdeki eksiklikler.

Bu faktörleri bireysel işletmelerde inceleme ihtiyacı, Agro-Invest LLC'nin mevcut muhasebe ve raporlama verilerine dayanarak tez konusunun seçimini belirledi.

Metodolojik temel Araştırma, sistematik bir yaklaşım ilkesinin yanı sıra düzenleyici belgeler, Rus ve yabancı yazarların ekonomik literatürünün yanı sıra Agro-Invest LLC'nin birincil, raporlama ve diğer belgelerine dayanıyordu.

Tez, bir giriş, üç bölüm ve araştırma sonuçlarına dayalı olarak sonuç ve önerileri içeren bir sonuçtan ve kullanılan kaynakların bir listesinden oluşmaktadır.

İlk bölüm, bir işletmenin işletme sermayesini yönetmenin teorik temellerini sağlar: Piyasa ekonomisindeki rolü yansıtılır, bir işletmede işletme sermayesinin düzenlenmesi konularının yanı sıra modern Rusya koşullarında işleyişinin özellikleri vurgulanır.

Tezin ikinci bölümü işletme sermayesinin analizi ve yönetiminin metodolojik yönlerine ayrılmıştır: bir işletmenin işletme sermayesi ihtiyacını belirleme yöntemleri açıklanmaktadır; işletme sermayesi yönetimi modellerinin özü ve bunların finansman kaynakları ortaya çıkıyor; net işletme sermayesini yönetme yöntemleri ve işletmenin mevcut finansal ihtiyaçları açıklanmaktadır.

Üçüncü bölümde, bir işletmenin işletme sermayesini, kendisine verilen görevler çerçevesinde yönetme mekanizmasının iyileştirilmesine yönelik bir dizi pratik öneri geliştirilmiştir.

Tez çalışmasında istatistiksel, monografik, ekonomik-matematiksel ve diğer araştırma yöntemleri kullanılmıştır.

Sonuç olarak tez yazımının sonuçları özetlenmiştir.

Bölüm 1. İŞLETME SERMAYESİ YÖNETİMİNİN TEORİK VE METODOLOJİK ESASLARI

1.1 Piyasa ekonomisinde etkin işletme sermayesi yönetiminin rolü

İşletme sermayesi işletmenin mülkiyetinin bileşenlerinden biridir. Kullanımlarının durumu ve verimliliği, bir işletmenin başarılı bir şekilde çalışması için ana koşullardan biridir. Pazar ilişkilerinin gelişimi, organizasyonları için yeni koşulları belirler.

Enflasyon, ödeme yapılmaması ve diğer kriz olguları, işletmeleri işletme sermayesi ile ilgili politikalarını değiştirmeye, yeni yenileme kaynakları aramaya ve bunların kullanımının verimliliği sorununu incelemeye zorlamaktadır. Üretimin maddi temeli, emek aracı biçimindeki üretim varlıklarıdır.

İşleyiş sürecinde emek araçları ve emek nesneleri farklı şekillerde ve değişen derecelerde değerlerini üretilen ürünün maliyetine aktarırlar. Üretim varlıklarının sabit ve işletme sermayesi olarak bölünmesinin nedeni budur. Çalışan üretim varlıkları, üretim sektörüne hizmet eder ve bir üretim döngüsü sırasında orijinal şeklini değiştirerek değerini tamamen bitmiş ürünün maliyetine aktarır. Dolaşan fonlar, cirolarında sırasıyla parasal, üretken ve meta biçimlerini alırlar; bu da onların üretim fonları ve dolaşım fonları olarak bölünmesine karşılık gelir.

Çalışan üretim varlıkları, gerekli hammadde stoklarını, temel ve yardımcı malzemeleri, satın alınan yarı mamul ürünleri ve bileşenleri, yakıtı, onarım için yedek parçaları ve devam eden işleri temsil eder.

Dolaşım fonları şunları içerir: bitmiş ürünler, nakit ve ödeme fonları.

Çalışan üretim varlıkları ve dolaşımdaki fonlar sürekli hareket halinde olup fonların kesintisiz dolaşımını sağlar. İşletme fonlarının dolaşımı, döngünün ilk aşaması olan hammadde, malzeme, yakıt ve diğer üretim araçlarının satın alınması için nakit olarak değer avansı verilmesiyle başlar. Sonuç olarak para, dolaşım alanından üretim alanına geçişi ifade eden stoklar biçimini alır. Maliyet harcanmaz, ancak devrenin tamamlanmasından sonra iade edildiği için avans olarak alınır. Devrenin ikinci aşaması, emeğin üretim araçlarının verimli tüketimini gerçekleştirdiği, aktarılan ve yeni yaratılan değeri taşıyan yeni bir ürün yarattığı üretim sürecinde meydana gelir.

Öne sürülen değer yeniden biçim değiştirir; üretken değerden meta değerine dönüşür. Dolaşımın üçüncü aşaması, bitmiş ürünlerin (işler, hizmetler) satılması ve fon alınmasından oluşur. Bu aşamada işletme sermayesi yeniden üretim alanından dolaşım alanına geçer. Kesintiye uğrayan meta dolaşımı yeniden başlar ve değer, meta biçiminden paraya dönüşür. Ürünlerin üretimi ve satışı (iş, hizmetler) için harcanan para ile üretilen ürünlerin (iş, hizmetler) satışından elde edilen para miktarı arasındaki fark, işletmenin nakit tasarrufunu oluşturur.

Bir devreyi tamamlayan işletme sermayesi yeni bir devre girer. Kesintisiz üretim ve dolaşım sürecinin temeli, işletme sermayesinin sürekli hareketidir. Bu, işletme sermayesi üretiminin en önemli işlevidir.

İşletme sermayesini analiz ederken, işletme sermayesinin devir hızını etkileyen ana faktörleri belirlemek gerekir.

İşletme sermayesi, üretim alanı, dolaşım alanı, yerleşimlerin durumu üzerinde önemli etkisi olan ana finansal kategorilerden biridir. ulusal ekonomi ve böylece ülkedeki para dolaşımında ikinci işlevi olan ödeme ve ödemeyi yerine getirirler.

21 Kasım 1996 tarihli ve 129-FZ sayılı "Muhasebe Hakkında" Federal Kanunun 8. Maddesi, bir kuruluşun sahip olduğu mülklerin, bu kuruluşun sahip olduğu diğer tüzel kişilerin mülklerinden ayrı olarak muhasebeleştirilmesini sağlar. Bu, işletmelerdeki işletme sermayesinin bileşimini ve gerekirse bunların bileşime ve yerleşime göre gruplandırılmasının dikkate alınması ihtiyacını belirler.

Muhasebede, maddi varlıkların kaydedilmesi, ilgili mülk muhasebe hesabının borcuna ve tam olarak alınan varlıkların mülkiyeti anında 60 veya 76 numaralı hesapların kredisine yansıtılır.

Mülkiyet alıcıya devredilmediyse ancak stok kalemleri onun deposuna ulaştıysa, bunlar 002 "Güvenlik için kabul edilen stok kalemleri" bilanço dışı hesapta muhasebeleştirilmelidir.

Mülkiyetin devri ödeme yapıldıktan sonra gerçekleştiriliyorsa öncelikle malın alıcı tarafından ödenmesine ilişkin koşullar sağlanır. Bu durumda alıcı, mülkiyet haklarını kendisine devretmeden önce, malları başka kişilere satma (devretme) veya başka herhangi bir şekilde elden çıkarma hakkına sahip değildir. Kuruluşa ait olan ancak transit halinde olan stok varlıkları, sözleşmede öngörülen maliyet üzerinden muhasebeye kabul edilir. Tedarikçiden değerli eşyalar ve takas belgeleri alındıktan sonra bunların gerçek maliyeti netleştirilir.

Modern muhasebe, değerleme yöntemini, dönen varlıkların muhasebesini ve ayrıca varlıkların elden çıkarılması sonucu muhasebeleştirilen kuruluşun giderlerini belirler.

Şu andaki aşamada, birçok nesnel nedenden dolayı çoğu ticari kuruluş, işletme sermayesi kullanımının optimize edilmesiyle ilgili sorunları çözememektedir. Kuruluşun şartlarına göre geliştirilmesi veya sistem çözümlerini uygulayan firmalardan satın alınması gereken standart bir hedef yazılım ürününün bulunmaması ve işletmelerin yeni çalışma yöntemlerine aktarılması gerekmektedir.

Bu nedenle, modern yönetimde biriken deneyim kullanılarak bilgi ve finansal akışların senkronizasyonu sağlanmalıdır.

Dönen varlıklar işletmenin mevcut faaliyetlerine hizmet eder; üretim ve ticari döngünün sürekliliği, durumlarına ve cirolarına bağlıdır ve bu nedenle, işletme sermayesinin pratik sorunlarını çözmek için, dönen varlıkların yapısındaki ve endüstri özelliklerindeki değişikliklerin incelenmesi gereklidir. yönetmek.

İşletme sermayesi yönetimi sisteminde, bankacılık alanındaki ekonomist D.P.'nin yaklaşımı dikkati hak ediyor. Finans ve lojistik akışının yönetiminde aşağıdaki temel bileşenleri gören Dodon, işletme sermayesinin optimizasyonu, satın alma ve satış akışı ve süreçteki tüm katılımcılarla ilişkiler ve satın alma ve satış akışının finansmanı.

D. P. Dodon, yazılımı veya başka bir deyişle "tüm bilgi ve finansal akışların optimize edileceği ve senkronize edileceği bir platformu", finansal ve uygulamalı iyileştirme ve uygulama amacıyla dikkate alınması gereken ana ve önemli bileşen olarak görmektedir. lojistik akış yönetimi.

Şirketin işletme sermayesi ihtiyacı sabit bir değer değildir. Değişikliklerinin nedenleri aşağıdakiler olabilir:

Sabit varlıklara yapılan yatırımların işletme sermayesine yapılan ek yatırımlarla eşleştirilmesi gerektiğinde faaliyet ölçeğinin arttırılması; İlave işletme sermayesi gereksinimlerinin finansman kaynakları finansman planına dahil edilmiştir yatırım projesi;

Şirketin satış hacimlerini artırarak veya azaltarak esnek bir şekilde yanıt vermesi gereken ve kullanılan işletme sermayesi miktarında buna karşılık gelen bir değişiklik gerektiren piyasa koşullarındaki kısa vadeli değişiklikler;

Bir dizi endüstrinin özelliği olan işletme sermayesi ihtiyacındaki mevsimsel dalgalanmalar. Dönen varlıklara aralıklı ihtiyaç, bir dizi üretim türünün karakteristik bir özelliğidir ve ticari faaliyetler esas olarak doğal faktörlerle ve mevsimlerin değişmesiyle ilişkilidir. Mevsimsellik unsuru, konserve endüstrisi gibi doğrudan doğayla ilişkili endüstrilerde en yoğun şekilde gözlemlenmektedir;

Üretim ve pazarlama faktörlerinin tedarik koşullarındaki değişiklikler; örneğin, işletme sermayesini artırma ihtiyacı, teslimatların (sevkiyatların) sıklığındaki, tedarikçilerin (alıcıların) bileşimi ve sayısındaki, mallar, iş, hizmetler için ödeme şekillerindeki değişikliklere bağlı olarak değişebilir;

Şirketin pazar stratejisi, örneğin şirket için en avantajlı anda pazara girmek için stok biriktirmeyi içerebilir;

Fonların alacak hesaplarına aşırı yönlendirilmesi;

Enflasyonun aşındırdığı işletme sermayesini yenileme ihtiyacı.

İşletmenin ek işletme sermayesi ihtiyacı kendi kaynaklarından finanse edilebilir, ancak mevcut finansmanın en büyük esnekliği kısa vadeli kredi kullanımıyla sağlanmaktadır. Mevcut finansman kaynaklarına olan ihtiyacı belirlemek için işletme sermayesi iki bölüme ayrılmıştır:

Sabit işletme sermayesi (dönen varlıkların sistem kısmı) - buna olan ihtiyaç tüm faaliyet döngüsü boyunca nispeten sabittir;

Değişken işletme sermayesi (dönen varlıkların değişen bir kısmı) - buna olan ihtiyaç, tamamen yok olana kadar biraz değişir.

İşletme sermayesi ve bu varlıkların yönetimine ilişkin politikalar, öncelikle işletmenin mevcut faaliyetlerinin sürekliliği ve verimliliğinin sağlanması açısından önemlidir. Çoğu durumda, dönen varlıklardaki bir değişikliğe kısa vadeli yükümlülüklerdeki (yükümlülüklerdeki) bir değişiklik eşlik ettiğinden, her iki muhasebe nesnesi, kural olarak, değeri net işletme sermayesi yönetimi politikası çerçevesinde birlikte değerlendirilir. işletme sermayesi ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak hesaplanır. İşletme sermayesi yönetimi “bir şirketin nakit akışının devir süresini iyileştirmek ve çalışma finansman maliyetini azaltmak amacıyla alacak hesaplarını (AR) ve borç hesaplarını (AC) ve stoklarını (TMZ) yönetme sürecidir. iç getiri oranını artırmak için sermaye ve iç rezerv bulmak." Bu görüş, işletme sermayesinin verimli kullanımı sorunlarıyla ilgilenen diğer iktisatçıların görüşleriyle örtüşmektedir.

Net işletme sermayesini yönetmek, değerini ve değişiminin bireysel faktörlerinin değerlerinin oranını optimize etmeyi gerektirir. Toplam net işletme sermayesi miktarına gelince, makul düzeyde büyümesi genellikle olumlu bir eğilim olarak değerlendiriliyor. Bununla birlikte, istisnalar da olabilir; örneğin, kötü borçluların sayısındaki artıştan kaynaklanan büyümenin finans yöneticisini tatmin etme olasılığı düşüktür. Faktör analizi perspektifinden bakıldığında, net işletme sermayesinin faktör bileşenlerini stoklar, alacak hesapları, nakit ve kısa vadeli yükümlülükler olarak tanımlamak gelenekseldir.

Net işletme sermayesi yönetimi politikasının amacı, işletmenin uzun vadeli üretimini ve verimli finansal faaliyetini sağlamak için dönen varlıkların hacmini ve yapısını, kapsama kaynaklarını ve aralarındaki oranı belirlemektir.

Herhangi bir işletme için optimal likidite düzeyi, istikrarlı ekonomik faaliyetin en önemli özelliklerinden biridir.

Bu nedenle işletme sermayesi yönetimi politikaları, likidite riski ile operasyonel verimlilik arasında bir denge sağlamalıdır. Bu iki önemli sorunun çözümüne bağlıdır.

1. Ödeme gücünün sağlanması. Bu durum, şirketin faturaları ödeyemediği, yükümlülüklerini yerine getiremediği ve muhtemelen iflasın eşiğinde olduğu durumlarda mevcut değildir. Yeterli net işletme sermayesine sahip olmayan bir işletme iflas edebilir.

2. Varlıkların kabul edilebilir hacminin, yapısının ve karlılığının sağlanması. Dönen varlıkların farklı düzeylerinin kârlar üzerinde farklı etkileri olduğu bilinmektedir. Örneğin, yüksek seviyedeki stok, önemli düzeyde devam eden maliyetler gerektirirken, geniş bir yelpazedeki nihai ürünler, satışlara daha fazla katkıda bulunabilir ve geliri artırabilir. Nakit, alacak hesapları ve envanter düzeyinin belirlenmesine ilişkin her karar, hem bu tür varlıkların optimal değeri hem de bir bütün olarak işletme sermayesinin optimal yapısı açısından değerlendirilmelidir.

Dolayısıyla, işletme sermayesi, işletmenin üretim programını uygulamasını ve ödemelerin zamanında yapılmasını sağlamak için, dolaşımdaki üretim varlıklarının ve dolaşım fonlarının gerekli minimum miktarlarda sistematik olarak oluşturulması ve kullanılması için nakit olarak ödenen maliyeti temsil eder. İşletme sermayesi hem maddi hem de parasal kaynakları içerdiğinden, yalnızca maddi üretim süreci değil, aynı zamanda işletmenin finansal istikrarı da bunların organizasyonuna ve verimli kullanımına bağlıdır.

İşletme sermayesinin organizasyonu, verimliliklerini artırmaya yönelik genel sorunlar kompleksinde temeldir. İşletme sermayesinin organizasyonu şunları içerir:

İşletme sermayesinin bileşimi ve yapısının belirlenmesi;

İşletmenin işletme sermayesi ihtiyacını belirlemek;

İşletme sermayesi oluşum kaynaklarının belirlenmesi;

İşletme sermayesinin yönetimi ve manevrası;

İşletme sermayesinin güvenliği ve verimli kullanımı sorumluluğu.

İşletme sermayesinin bileşimi, dolaşımdaki üretim varlıklarını ve dolaşımdaki fonları oluşturan bir dizi unsur olarak anlaşılmaktadır.

İşletme sermayesinin unsurları şunlardır: hammaddeler; temel malzemeler ve satın alınan

yarı mamul ürünler; yardımcı malzemeler; yakıt ve yakıt; kaplar ve ambalaj malzemeleri; onarımlar için yedek parçalar; aletler; ev eşyaları ve diğerleri;

kendi üretimimiz devam eden işler ve yarı mamul ürünler;

Gelecekteki giderler; bitmiş ürün; sevk edilen mallar; peşin; borçlular; diğerleri.

Planlama, muhasebe ve analiz uygulamalarında işletme sermayesi aşağıdaki kriterlere göre gruplandırılır:

1. Üretim sürecindeki fonksiyonel role bağlı olarak -

dolaşımdaki üretim varlıkları (fonlar) ve dolaşımdaki fonlar;

2. Kontrol, planlama ve yönetim uygulamalarına bağlı olarak -

standartlaştırılmış işletme sermayesi ve standartlaştırılmamış işletme sermayesi;

3. İşletme sermayesi oluşumunun kaynaklarına bağlı olarak -

kendi işletme sermayesi ve ödünç alınan işletme sermayesi;

4. Likiditeye bağlı olarak (nakde dönüşme hızı)

fonlar) - kesinlikle likit varlıklar, hızlı bir şekilde gerçekleşen işletme sermayesi, yavaş yavaş gerçekleşen işletme sermayesi;

5. yatırım sermayesi riskinin derecesine bağlı olarak - minimum yatırım riskli işletme sermayesi, düşük yatırım riskli işletme sermayesi, ortalama yatırım riskli işletme sermayesi, yüksek yatırım riskli işletme sermayesi;

6. muhasebe standartlarına ve işletmenin bilançosundaki yansımasına bağlı olarak - stoklardaki işletme sermayesi, alacak hesapları, kısa vadeli finansal yatırımlar, nakit, diğer dönen varlıklar;

7. maddi içeriğe bağlı olarak - emek nesneleri, bitmiş ürünler ve mallar, yerleşim yerlerindeki nakit ve fonlar.

İşletme sermayesinin yapısı, toplam işletme sermayesi miktarındaki unsurlar arasındaki ilişki olarak anlaşılmaktadır.

İşletme sermayesinin bileşimi ve yapısı ekonominin farklı sektör ve alt sektörlerine göre farklılık göstermektedir. Bunlar birçok üretim faktörü, ekonomik ve organizasyonel doğa tarafından belirlenir.

Dolayısıyla sanayi işletmelerinin karakteristik özelliği, işletme sermayelerinin çoğunluğunun stoklar ve alacak hesaplarından oluşmasıdır.

İşletme sermayesini organize etmenin temel ilkelerinden biri rasyonelleştirmedir. Bu prensibin uygulanması, gerekli miktarda kendi işletme sermayesinin ekonomik olarak oluşturulmasını mümkün kılar ve böylece üretim, ödeme ve ödeme fonksiyonlarının başarılı bir şekilde uygulanması için koşullar sağlar. Zamanımızın işletme sermayesini paylaştırmayı reddetme yönündeki hatalı uygulaması, ödeme ve ödeme disiplinindeki krizin nedenlerinden biridir.

En önemli prensip uygun organizasyonİşletme sermayesi, bunları kesinlikle amaçlanan amaçlar için kullanmaktır. Kayıpları, kötü yönetimden kaynaklanan zararları kapatmak, kredilere şişirilmiş banka faizleri ödemek, vergi ödemeleri bütçesine katkıda bulunmak için avans işletme sermayesinin üretim cirosundan kaydırılması yoluyla bu prensibin ihlal edilmesi, ödeme ve ödeme disiplininde krize, borçların büyümesine yol açtı. Tedarik edilen hammaddeler ve nihai ürünler için tedarikçilere, ücretlere ilişkin işçilere ve çalışanlara, vergi ödemelerine ilişkin bütçeye ilişkin büyük borçlar.

İşletme sermayesini organize etmenin önemli bir ilkesi, güvenliğini, rasyonel kullanımını ve cironun hızlanmasını sağlamaktır. İşletmelerin işletme sermayesinin organizasyonu mutlaka istatistiksel verilere, operasyonel ve muhasebe raporlamasına dayalı denetimler ve araştırmalar yoluyla kullanımın güvenliği ve verimliliği üzerinde sistematik kontrolü içerir.

Birçok işletmede işletme sermayesi eksikliğinin önemli nedenlerinden biri istikrarlı bir hammadde tedarikinin olmayışıdır. Bu da bazen günlük hammadde tüketiminin 30 - 50 katı kadarının bir defada satın alınmasına neden olmaktadır. Bu nedenle ortaya çıkan voleybolu ödemeleri büyük işletme sermayesi gerektirir.

Ödeme yapmama sorunu, alacaklılarınızı vadesi geçmiş ödenecek hesapların süresine ve kimin şimdi ödeme yapması gerektiğine, kimin bekleyebileceğine ve kime hiç ödeme yapamayacağına bağlı olarak sınıflandırmayı gerekli kılmaktadır. Bu satırın ilk sırasında ticari bankalara yapılan kredi ödemeleri ve faizleri ile federal bütçeye verilen vergiler yer alıyor.

Buradaki geç ödemeler, şirketi kolaylıkla iflasa sürükleyebilecek miktarda cezalarla sonuçlanıyor. Ancak Rusya'nın ekonomik uygulamasında bu tehdidin oldukça şartlı olduğunu belirtmek gerekir. Şu anda iflas olasılığı işletmenin büyüklüğü ile ters orantılı iken, eski kamu iktisadi teşebbüsleri için bu ters ilişki daha da güçlüdür.

Bir şirketin hammadde ve işçilik için ödeme yapmasına ve üretim ve dağıtım faaliyetleriyle ilgili maliyetlere katlanmasına olanak sağlamak için yeterli işletme sermayesinin sağlanması, pratikte çok karmaşık birçok sorunu çözme ihtiyacını doğurur.

Çözümü bir işletmenin işletme sermayesini önemli ölçüde yenileyebilecek olanlardan ilki envanter yönetimidir. Batılı finansal yönetim ders kitaplarına göre işletme sermayesi yeterliliği açısından hiçbir faktör stok devir hızı kadar önemli değildir.

Ülkemizde bugüne kadar en yaygın kullanılan yöntem, stokların fiili satın alma maliyetine göre değerlendirilmesi yöntemi olmuştur. Bununla birlikte, birçok işletme için tipik olan uzun süreli stok depolama koşullarında kullanıldığında, öncelikle üretim maliyeti hafife alınır ve ikinci olarak, kalan malzemelerin maliyeti önemli ölçüde hafife alınır, bu da cirolarının yapay olarak yapıldığı anlamına gelir. artırılmış.

Malzemelerin son satın alma maliyetiyle (LIFO) değerlenmesi yönteminin kullanılması, malzeme bakiyelerinin değerinin azalma yönünde bozulmasına ve sonuç olarak ciro oranının fazla tahmin edilmesine yol açar. Bu yöntem 2007 yılına kadar Rusya muhasebesinde kullanılmış, ancak Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın emri uyarınca iptal edilmiştir.

Stok stoklarının ilk alım maliyetiyle (FIFO yöntemi) değerlenmesi, satılan malın maliyetinin malzeme için en düşük fiyatlara göre oluşturulmasına ve bakiyelerinin maksimum maliyetle değerlenmesine yol açmaktadır.

Bu nedenle, bu durumda dönen varlıkların cirosu, daha önce tartışılan envanter değerleme yöntemleri kullanıldığında nesnel olarak daha düşük olacaktır. Çözüm basit - Maliye Bakanlığı'nın talimatlarıyla sağlanan depo ve muhasebe departmanında ortalama maliyet muhasebesinin uygulanması.

İşletme sermayesinin artırılması sorununun ikinci yönü ödeme sisteminin iyileştirilmesidir. Ödemeleri hızlandırmak için öncelikle tüm ödeyenleri bilmeniz gerekir; sözleşme tutarları, son tarihler ve ödemelerin alınmasıyla ilgili diğer parametreler hakkında bilgi içeren bir kayıt defterine ihtiyacınız vardır. Aynı zamanda ödemeleri kimin ne kadar geciktireceğini, kimin hiç ödeme yapmayacağını da düşünmeye değer.

Piyasa ekonomisine geçiş bağlamında, çoğu işletmenin işletme sermayesinin durumu, yalnızca yerel değil aynı zamanda genel nedenlerden dolayı da ciddi şekilde kötüleşmiştir: tek bir ekonomik alanın tahrip edilmesi, üretim seviyelerinde düşüş, artan fiyatlar, vesaire. Yeni işletme sermayesi yönetimi modelleri işletmeler tarafından test edilmeli ve gönüllü olarak kabul edilmelidir.

1.2 Bir kuruluşun mali döngüsünü yönetmeye yönelik ekonomik standartlar

Finansal döngüyü en aza indirirken kuruluşun finansal akışlarını yönetme sürecinde iş değerini artırma stratejik hedefine ulaşıldığı bilinmektedir.

Finansal döngü, nakit dolaşım dönemi, fonların dolaşımdan çekildiği süre, mevcut yatırımların yapıldığı an (çıkış) ile tahsilat anları (giriş) arasındaki ortalama aralıktır. Finansal döngünün önemli anları Şekil 1'de sunulmaktadır. 1.

Pirinç. 1 Çalışma döngüsü

Şekil 2'deki malların üretim ve dolaşım döngüsünün şeması. 1 işaretlendi:

1. Hammaddelerin ve beraberindeki belgelerin alındığı an.

2. Hammaddeler için ödeme anı.

3. Bitmiş ürünlerin sevkiyat anı.

4. Alıcılardan ödeme alma anı.

Finansal döngü kavramı, işletme sermayesi - dönen varlıklara yatırılan fonlar kavramından ayrılamaz. İşletme sermayesinin dolaşım sürecindeki bileşenleri maddi biçimlerini değiştirir, bir aşamadan diğerine geçerek maliyeti gelirden karşılar. Dönen varlıkların dolaşımı şematik olarak Şekil 1'de gösterilmektedir. 2 - imalat işletmeleri için ve Şek. 3 - ticari kuruluşlar için (1, 2, 3 sayıları likidite derecesini gösterir; 1 - mutlak likidite).

Pirinç. 2 İmalat işletmeleri için dönen varlıkların dolaşımı

Pirinç. 3 Ticari kuruluşlar için dönen varlıkların dolaşımı

Mali döngünün süresi hem dış faktörlere (satış ve tedarik piyasalarındaki durum, vergi sistemi, finansman biçimleri) hem de yönetim kararlarına (yöneticilerin faaliyeti ve profesyonelliği) bağlıdır. Faaliyetin genel başarısını sağlayan, yönetim sürecinin tüm aşamalarındaki yöneticilerin eylemleridir.

Kontrol süreci bir dizi ardışık blok içerir:

planlama;

organizasyon ve koordinasyon;

uyarılma ve kontrol.

Mevcut faaliyetler planlanırken, pazarlama araştırması aşamasında belirlenen gelişim stratejisi, her bölüm için faaliyet planlarına dönüştürülür. Stratejik hedeflere ulaşma taktikleri şu soruya yanıt olarak geliştirildi: İş değerini artırma stratejik hedefine ulaşmak için her bir bölüm ne yapmalıdır?

Aynı zamanda, belirlenen stratejik parametreler belirlenir ve faaliyetlerin daha sonraki organizasyonu ve koordinasyonu için birbirine bağlı özel teknik ve ekonomik göstergelerden oluşan bir sistem oluşturulur.

Bir teşvik sistemi ve sürekli kontrol düzenlemek için çalışanların ve departmanların işlevlerine karşılık gelen yönetim standartlarının belirlenmesi gerekir; finansal akış bileşenlerinin bağlı olduğu görevler, göstergeler.

Finansal döngüyü yönetmek için ekonomik standartları kurumsal faaliyetin üç ana alanı bağlamında ele alalım: satın alma, üretim, satış.

1. Tedarik sektörü için malzeme, yakıt ve bileşenler için belirlenen tüketim standartlarına göre malzeme kaynağı ihtiyacı belirlenir, stokların kaç günde oluşturulacağı, tedarikçiler ve ödeme formlarının seçildiği, zamanlaması ve seçimine karar verilir. Teslimat partilerinin boyutu optimize edilir ve depo stoklarının maliyeti tahmin edilir. Hizmetlerin faaliyetlerini mali açıdan kontrol etmek - teknik Destek Gün cinsinden stok normu belirlenir ve tedarikçilerle yapılan anlaşmalardan sorumlu mali hizmet çalışanlarına bir norm veya ortalama seviyeödenebilir hesaplar.

2. Üretimdeki faaliyetlerin planlanması sürecinde teknolojik konumun değerlendirilmesi, ekipman seçimi, üretim kapasitesinin belirlenmesi, üretim akış şemalarının hazırlanması gerekmektedir. Burada üretim süreçlerini organize etme, işyerlerini planlama yöntemleri kullanılıyor, malzemelerin ve yarı mamullerin taşınması için planlar ve taşıma yolları geliştiriliyor. Aynı zamanda üretim kapasitesinin gereğinden az kullanılması riskinin ve bunun ekonomik sonuçlarının önlenmesi de önemlidir. Ekipman performansı, mevcut tesisler, depo alanı, çalışma modu vb. gibi parametreler dikkate alınır. Üretim sektöründeki finansal akışların izlenmesine ilişkin genel standart, üretim döngüsünün süresidir.

Departmanlar ve üretim yöneticileri için, temel performans göstergelerinin planlanan düzeyi, sektör özelliklerine ve iş sorumluluklarına göre belirlenmelidir. Bu göstergeler şunları içerir:

üretim kapasitesi kullanım düzeyi;

ekipman yük faktörü;

araç rölanti kilometre sınırı;

malzeme tüketimi;

emek yoğunluğu;

sermaye verimliliği veya 1 metrekare başına gelir m alan;

1 rub başına maliyet. ürünler vb.

3. Satış alanında, yönetim süreci her şeyden önce stok fazlasının önlenmesi ve zamanında sevkiyat ve ödemelerle ilişkilidir. Bu, pazarlama araştırmasını, tüketici çevresinin belirlenmesini ve uzun vadeli tedarik anlaşmalarının yapılmasını gerektirir. Finansal akışın planlanması aşamasında depodaki bitmiş ürünlerin ortalama raf ömrü (bitmiş ürün stok oranı) ve ertelenmiş ödeme süresi (alacaklar oranı) belirlenir.

Listelenen ekonomik (yönetimsel) standartlar (üretim döngüsü süresi, envanter ve borç standartları), standart ciro oranlarının hesaplanmasını mümkün kılar ve gerekli işletme sermayesinin hesaplanmasında temel oluşturur.

İşletmenin dönen varlıkları finanse etmek için sermaye harcaması ihtiyacını karakterize eden ana gösterge, kaynak temini ve ürün satışı koşullarına bağlı olan net işletme sermayesidir. Değeri, hesaplanan gerekli işletme sermayesi tutarı ile planlanan ödenecek hesaplar arasındaki fark olarak tahmin edilir. Net işletme sermayesi ne kadar düşük olursa, kuruluşun mali döngüsü o kadar kısa olur, fon girişleri ve çıkışları arasındaki fark olarak tanımlanan faaliyetlerin mali sonuçları da o kadar anlamlı olur. Finansal döngü olumsuz olabilir. Bu durum, örneğin süpermarketlerin tedarikçilere yapılan ödemelerin altı ay ertelenmesi yoluyla birikmiş malların satışını düşük fiyatlarla gerçekleştirmesine olanak tanıyor; Aynı zamanda stok standardının izlenmesine de önem verilmektedir.

İşletme sermayesi genellikle sabit sermayeden birkaç kat daha büyüktür, bu nedenle değerini ekonomik standartlara göre yönetmek, üretimin ve ekonomik faaliyetlerin verimliliğini artırmak için büyük rezervlerle ilişkilidir. Buna göre, söz konusu yönetim standartlarının önemi de büyüktür, çünkü malların üretim ve dolaşım süreçlerinde, arz ve satış koşullarının bozulması, üretimdeki aksaklıklar ile bağlantılı olarak plandan herhangi bir sapma, fonların cirosunu azaltır, likidite ihlali, yani finansal akışlardaki dengesizlik. Sonuç olarak kuruluş kronik bir finansal kaynak sıkıntısı yaşıyor ve pahalı kısa vadeli krediler ve ek sermaye yatırımları kullanmak zorunda kalıyor. Cironun hızlanması, stoklara bağlı sermayenin bir kısmını serbest bırakmanıza ve bunu iş geliştirme için dahili bir finansman kaynağı olarak kullanmanıza olanak tanır.

İşletmelerin kendi üretimlerini ve ekonomik faaliyetlerini organize etmedeki bağımsızlığı, işletme sermayesinin oluşum kaynakları için de geçerlidir. İşletme sermayesi oluşumunun rasyonel organizasyonu, cirolarının hızını ve kullanım verimliliğini etkiler. Ayrıca kuruluşun mali durumu, işletme sermayesi kaynaklarıyla ilgili olarak mali politikanın ne kadar doğru uygulandığına doğrudan bağlıdır.

İşletme sermayesi oluşumunun kaynakları ve büyüklükleri, işletme sermayesi kullanımının verimlilik düzeyi üzerinde önemli bir etkiye sahiptir. İşletme sermayesinin fazlası, şirket sermayesinin bir kısmının atıl olması ve gelir yaratmaması anlamına gelir. Aynı zamanda işletme sermayesinin eksikliği, üretim sürecinin ilerlemesini yavaşlatacak ve işletmenin varlıklarının ekonomik devir hızını yavaşlatacaktır.

İşletme sermayesi oluşumunun kaynakları sorunu başka bir açıdan önemlidir. Piyasa koşulları sürekli değişiyor, dolayısıyla şirketin işletme sermayesi ihtiyaçları istikrarsız. Bu ihtiyaçları sadece kendi kaynaklarımızdan karşılamak neredeyse imkansız hale geliyor. Bu nedenle, işletme sermayesi oluşturma sürecini yönetmenin asıl görevi, borç alınan fonların artırılmasının verimliliğini sağlamaktır.

Bu durumda oluşumun kaynağı, kuruluşun kurucularının yatırım fonlarıdır. Gelecekte kuruluşun minimum işletme sermayesi ihtiyacı kendi kaynaklarından karşılanacaktır: kar, kayıtlı sermaye, ek sermaye, yedek sermaye, birikim fonu ve hedeflenen finansman.

Ancak bir takım nesnel nedenlerden dolayı (enflasyon, artan üretim hacimleri, müşterilerin fatura ödemelerindeki gecikmeler vb.) kuruluşun işletme sermayesi için geçici ek ihtiyaçları vardır. Bu ihtiyaçları kendi kaynaklarımızla karşılamanın mümkün olmadığı durumlarda ekonomik faaliyete yönelik mali destek, borç alınan kaynaklar aracılığıyla gerçekleştirilir: banka ve ticari krediler, krediler, yatırım vergisi kredisi, ertelenmiş vergi yükümlülükleri, kuruluş çalışanlarının yatırım katkısı, çekilen kaynaklar - Ödenecek hesaplar ve kendi fonlarına eşdeğer kaynaklar, sürdürülebilir yükümlülükler olarak adlandırılır.

Dolayısıyla işletme sermayesi oluşumunun kaynakları şunlardır:

Kendi fonları;

Kendinize eşdeğer fonlar;

Borç alınan fonlar;

İlgili fonlar.

Bu kaynakların her birinin içeriğini finansal analizle ilgili modern yerli ve yabancı eserlere uygun olarak ele alalım.

Kural olarak, işletme sermayesinin asgari istikrarlı kısmı kendi kaynaklarından oluşur. Kendi işletme sermayesinin varlığı, kuruluşun serbestçe manevra yapmasına, faaliyetlerinin etkinliğini ve sürdürülebilirliğini artırmasına olanak tanır.

Kayıtlı sermaye, kurucu belgeler tarafından belirlenen miktarlarda faaliyetlerini sağlamak için bir işletme oluştururken hissedarların mülke yaptıkları bir dizi katkıdır (parasal olarak hesaplanmıştır).

Yedek sermaye, telafisi için başka olasılıkların bulunmadığı durumlarda genel bilanço zararlarını karşılamak için kullanılan fonlardır. Yedek sermaye miktarı ve buna net kârdan yapılacak zorunlu katkı miktarı, yürürlükteki mevzuat ve şirket tüzüğü ile belirlenir.

İşletmede diğer fonların oluşumu, özellikle birikim fonu (katkı miktarı, kullanım prosedürü), işletmenin tüzüğünde veya muhasebe politikalarında öngörülebilir.

Ek sermaye, hükümetin kararıyla gerçekleştirilen sabit kıymetlerin yeniden değerlemesi ve kuruluşun tamamlanmamış inşaatı sonucunda mülk değerindeki artışı gösterir: değerlerini aşan miktarda alınan nakit ve mülk onlar adına devredilen hisseler. Kayıtlı sermayeyi artırmak, raporlama yılı için bilanço zararını geri ödemek ve ayrıca işletmenin kurucuları arasında dağıtılmak vb. için ek sermaye kullanılabilir. Bu durumda, ek sermaye kullanma prosedürü sahipler tarafından belirlenir, kural olarak, raporlama yılının sonuçları dikkate alındığında kurucu belgelere uygun olarak.

Dağıtılmamış karlar, hissedarlar (kurucular) arasında temettü şeklinde dağıtılmayan ve başka amaçlarla kullanılmayan net karlardır (veya bunun bir kısmı). Tipik olarak, bu fonlar bir ticari işletmenin mülkünü biriktirmek veya işletme sermayesini mevcut nakit biçiminde yenilemek için kullanılır; her an yeni bir dönüşe hazırız.

Hedefli finansman, diğer kuruluşlardan ve bireylerden alınan fonlar, hedeflenen faaliyetlerin uygulanmasına yönelik bütçe fonlarıdır.

Ayrıca, kendi işletme sermayesini hesaplama prosedürüne ilişkin farklı bakış açıları vardır.

N.P. Lyubushin, V.B. Leshcheva, V.G. Dyakov, kendi işletme sermayesinin “işletmenin kendi sermayesi (kayıtlı sermaye, yedek sermaye, birikmiş kar vb.) pahasına oluştuğunu” ve “bilanço III. Bölümünün toplamı ile Sermaye” arasındaki fark olarak belirlendiğini belirtiyor. ve Rezervler” ile bilançonun I. Bölümünün toplamı olan “Duran Varlıklar”dan oluşmaktadır.

Ayrıca uzun vadeli yükümlülükler de öz işletme sermayesine dahil edilmektedir. Daha sonra kesit toplamları arasındaki fark olarak hesaplama yapılır. III. ve IV. bölüm bilançosu ve sonuçları. Başka bir deyişle, izin verilen, ek, yedek sermaye, hedef finansman ve gelirler, geçmiş yıllara ait dağıtılmamış karlar ve raporlama yılının yanı sıra uzun vadeli borç alınan fonların yansıtılan fonlarının dikkate alınması önerilmektedir. "Sermaye ve Rezervler" bölümünde öz kaynaklar olarak yer almaktadır.

I.A. Blank, finansal yönetim uygulamasında "kendi işletme sermayesi" ve "net işletme sermayesi" kavramları arasında bir ayrım yapıldığını belirtiyor. Birincisi, işletmenin kendi sermayesi pahasına oluşan kısmını karakterize eder. Hesaplama şu formüle göre yapılır: dönen varlıklar eksi dönen varlıkları oluşturmayı amaçlayan uzun vadeli borç alınan sermaye, eksi işletmenin kısa vadeli borçları. Net işletme sermayesi kavramı, bunun öz sermaye ve uzun vadeli borç alınan sermaye pahasına oluşturulan kısmını ifade eder. Hesaplama, dönen varlıklar ile kısa vadeli kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak yapılır. Ayrıca, işletme işletme sermayesini finanse etmek için uzun vadeli borç alınan sermayeyi kullanmıyorsa, net ve öz dönen varlıkların tutarları çakışmaktadır.

A.P. Gelişmiş yabancı ülkeleri analiz etme metodolojisini karakterize eden Zudilin, kendi işletme sermayesinin, alacak hesapları ve stokların toplamı eksi ödenecek hesaplar (yani kısa vadeli krediler ve borçlanmalar dikkate alınmaz) olarak hesaplandığını, saf mobil fonların ise - dönen varlıklar ile tüm kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark.

V.V. Kovalev, “kendi işletme sermayesi” teriminin yurt içi uygulamada net işletme sermayesi göstergesinin bir benzeri olduğunu ve hesaplamasının dönen varlıklar ile kısa vadeli borçlar arasındaki fark (bilançoda - II ve II. bölümler arasındaki fark) olarak yapıldığını belirtiyor. V).

Aslında, finansal analiz uygulamasında net cari varlıklar ve öz işletme sermayesi göstergeleri sıklıkla eşanlamlı olarak kabul edilir. Ancak örneğin O.V. Efimova, aralarında temel bir fark olduğunu belirtiyor: “Öz işletme sermayesi, dönen varlıklar oluşturmak için kullanılabilecek özsermaye miktarını veya dönen varlıkları kendi sermayesi pahasına finanse etme olasılığını temsil ederken, net tutar Dönen varlıklar finansman ihtiyacını karakterize eder".

Yerli ve yabancı literatürde bu göstergelerin hesaplanması şu şekildedir:

Net dönen varlıklar = Dönen varlıklar - Kısa vadeli yükümlülükler;

Öz işletme sermayesi = Öz sermaye + Uzun vadeli yükümlülükler - Duran varlıklar.

Ancak bu göstergeleri bilanço verilerini kullanarak hesaplarken dijital değerleri örtüşürken O.V. Efimova tutarsızlık olasılığına dikkat çekiyor.

Dolayısıyla, net işletme sermayesi göstergesi, dönen varlıkların olası satış fiyatında dikkate alınması durumunda işletmenin gerçek ödeme gücünü yansıtacaktır.

İÇİNDE Metodolojik hükümler Kuruluşun mali durumunu değerlendirmek ve yetersiz bir bilanço yapısı oluşturmak için, kendi işletme sermayesini Sec. farkı olarak hesaplamak için bir yöntem sunulmaktadır. III ve I dengededir.

Kendi işletme sermayesinin hesaplanması konusunda ayrı bir pozisyon A.D.'nin çalışmasıyla sunulmaktadır. Şeremet ve E.V. Bu göstergenin gerçek özsermaye, duran varlıklar ve uzun vadeli alacaklar arasındaki farka eşit olduğu Negashev.

Sunulan pozisyonlar hem temel yorumlarında hem de matematiksel hesaplamalarında farklılık gösterir.

İktisat literatüründe öz kaynaklar kategorisine kişinin kendine eşitlenen kaynaklar kavramı da eklenmiştir. Bu önerinin temeli, işletme sermayesi finansmanının planlanmasında bilimimiz ve uygulamamız tarafından biriken deneyimin incelenmesiydi.

Bazı kaynaklar, işletmeye ait olmasa da, uzlaşma koşulları nedeniyle sürekli dolaşımda olup, istikrarlı yükümlülüklerdir. Bu tür fonlar, asgari bakiyeleri tutarında işletme sermayesi oluşumu için kaynak görevi görür. Bunlar özellikle şunları içerir:

Kuruluşun çalışanları için asgari ücret borçları;

Sosyal ihtiyaçlara yönelik katkılara ilişkin asgari borç (birleşik sosyal vergi);

Vergi ve harçlara ilişkin asgari borç;

Gelecekteki harcamalar için asgari rezerv bakiyesi;

Alıcılara verilen avanslarda minimum borç.

Bir işletmenin çalışanlarına tahakkuk eden ücretler için asgari borcu, tahakkuk ile tahakkuk arasında zaman farkı olmasından kaynaklanmaktadır. ücretler ve ödemesi. Bu borcun büyüklüğü ay içinde sürekli değişiyor ama her işletme borcun altına düşmeyeceği bir miktar üretiyor. Asgari borcun miktarı, ücret fonuna ve işletmenin çalışanlarına ödenmesinin belirlenen zamanlamasına bağlıdır. Bu nedenle, ön analizin bir parçası olarak, tahakkuk eden ücretlere ilişkin asgari borcun (Z) hesaplanması aşağıdaki formüle göre yapılmalıdır:

Z = -------, (1.1.)

FZP'nin fatura dönemi için, örneğin çeyrek dönem için planlanan ücret fonu olduğu;

D - ayın başından nihai ödemede ücretlerin ödendiği güne kadar (veya fatura döneminin sonu ile ücretlerin ödendiği tarih arasında) geçen gün sayısı. Örneğin maaş ödeme son tarihi her ayın 5'i olarak belirlenmişse gün sayısı (D) 4 gün olacaktır;

N - fatura dönemindeki gün sayısı.

Örneğin, 2.700 bin ruble çeyreklik ücret fonu ile. ve son ödeme tarihi ayın 5'iyse, asgari (sürdürülebilir) ücret borçları şu şekilde olacaktır:

3 = 2700 x 4: 90 = 120 bin ruble.

Sosyal ihtiyaçlara katkı payı asgari borcu da benzer yöntemle hesaplanabilir ancak ücret fonu yerine planlanan katkı payı tutarının alınması gerekir. Ya da asgari ücret borcunun sosyal ihtiyaçlara katkı yüzdesi ile çarpılmasıyla da bu miktar elde edilebilmektedir.

Vergi ve harçlara ilişkin asgari borç, işletme tarafından ödenen bireysel vergi ve harçlara (gelir vergisi, KDV vb.) ilişkin bakiyelerin toplamıdır.

Her vergi için karşılık gelen sürdürülebilir yükümlülük miktarı (N), aşağıdaki formüle göre belirlenmelidir:

N = VN --, (1.2.)

burada VN belirli bir dönemdeki vergi miktarıdır;

PV - bu verginin gün cinsinden ödeme sıklığı;

D - dönemin gün cinsinden süresi.

Gelecekteki giderler için ayrılan rezervin asgari bakiyesi, işletmede oluşturulan rezervlerin niteliğine göre belirlenmelidir. Örneğin, çalışanların yaklaşan tatil ödemeleri için bir rezerv oluşturmak yaygındır. Bu durumda, rezervin sürdürülebilir bakiyesinin büyüklüğü, ücret fonunun fatura dönemindeki değişiklikler dikkate alınarak, fatura döneminden önceki son 12 aya ait raporlama verilerine göre asgari bakiye miktarında belirlenmelidir. . Örneğin, raporlama verilerine göre minimum bakiye 120 bin ruble ise. ve ücret artışı %10 oranında planlanıyorsa, fatura dönemi için sürdürülebilir rezerv dengesi şuna eşit olacaktır:

120 x 1,1 = 132 bin ruble.

Birçok işletme, alıcılara ve müşterilere ödeme yaparken avans ödeme sistemi kullanmaktadır. Alıcılardan alınan avanslara ilişkin asgari borç, iş ve hizmet hacminde planlanan artış dikkate alınarak yılın raporlama verilerine göre asgari bakiye esas alınarak hesaplanabilecek. Raporlama döneminde alıcılardan alınan avanslara ilişkin asgari borç 20 bin ruble idi. ve hizmet hacminin% 10 oranında artırılması planlanıyor, ardından fatura döneminde bu kalemin sabit yükümlülüğü 22 bin ruble olacak. (20 x 1,1 = 22 bin ruble).

Son yılların literatüründe kendilerine eşdeğer kaynaklar, Bölüm'de yansıtılan, gelecekteki giderler ve gelecek dönemlere ait gelirler için ayrılan rezerv bakiyeleridir. Sırasıyla 650 ve 640 numaralı hatlarda V dengesi. Bu durumda bu kalemlerin ilgili teslim tarihleri ​​itibarıyla bilanço bakiyesindeki tutarın tamamı dikkate alınır. Kendi kaynaklarınızın belirtilen hatlara ayarlanması A.D. tarafından tavsiye edilmektedir. Şeremet, E.V. Negaşev ve diğerleri.

Borç alınan fonlar çoğunlukla geçici ek işletme sermayesi ihtiyaçlarının karşılandığı banka kredileri ve kredilerdir.

Banka kredileri yatırım (uzun vadeli) veya kısa vadeli krediler şeklinde sağlanmaktadır. Banka kredilerinin amacı, sabit ve cari varlıkların satın alınmasıyla ilgili masrafların finansmanının yanı sıra kuruluşun mevsimsel ihtiyaçlarını finanse etmek, kendi işletme sermayesi eksikliğini geçici olarak yenilemek, yerleşim ve vergi ödemelerini yapmaktır.

İşletme sermayesinin finansman kaynakları, banka kredilerinin yanı sıra diğer kuruluşlardan kredi, fatura, ticari kredi ve avans şeklinde verilen ticari kredilerdir.

Yatırım vergisi kredisi, bir kuruluşa hükümet yetkilileri tarafından sağlanır ve kuruluşun vergi ödemelerinin geçici olarak ertelenmesini temsil eder.

Ertelenmiş vergi yükümlülüğü, ertelenmiş gelir vergisinin, bir sonraki raporlama döneminde veya sonraki raporlama dönemlerinde bütçeye ödenecek gelir vergisinde artışa yol açması gereken kısmıdır.

Çalışanların yatırım katkısı (katkısı), bir çalışanın bir ekonomik varlığın gelişimine belirli bir yüzdede yaptığı parasal katkıdır.

Borç hesapları şeklinde toplanan fonlar, tedarikçiler ve yükleniciler tarafından geçici olarak kullanılmak üzere işletmeye sağlanır.

İşletme sermayesi oluşumunun kaynaklarını analiz ederken, mevcut varlıkların finansmanı yöntemlerini dikkate almak gerekir; bunların başlıcaları: kendi kendini finanse etme, sermaye piyasası mekanizmaları aracılığıyla finansman, banka kredileri, bütçe kredileri ve ticari kuruluşların karşılıklı finansmanı.

Kendi kendini finanse etme - kuruluşun kendi fonlarından finansman faaliyetleri. Bu, kuruluşun tasarrufunda kalan kar ve sabit kıymetler ve maddi olmayan duran varlıklar için amortisman giderleridir. Ancak faaliyetlerin kişinin kendi kaynaklarından finanse edilmesi her zaman mümkün veya tavsiye edilebilir değildir. Bu nedenle, bir iş geliştirmek ve işletme sermayesinin oluşumu ve verimli kullanımına yönelik fonları yönlendirmek için ek finansman kaynaklarının çekilmesi gerekmektedir. Bu kaynak sermaye piyasasıdır. Bu durumda kaynak seferberliğine yönelik seçenekler şunlardır:

Özsermaye finansmanı (kuruluş ek hisse satışı gerçekleştirir ve böylece sahiplerin sayısını artırır veya mevcut sahipler ek katkılarda bulunur);

Borç finansmanı (bir kuruluş, sahiplerine bu tahvil kredisinin şartlarına uygun olarak uzun vadeli cari gelir alma ve sağlanan sermayeyi iade etme hakkı sağlayan vadeli menkul kıymetler (tahviller) satar).

Bu finansman kaynağı, yatırımcıların sermaye yatırımlarından öngörülebilir gelir elde etmesi koşuluyla, uzun vadede kuruluşa yatırım kaynakları sağlayabilir.

Banka kredileri, finansman faaliyetlerinin en yaygın kaynaklarından biridir. Bir banka kredisi almak, esas olarak borç alan kuruluş tarafından kredi alma ihtiyacının doğru gerekçelendirilmesine bağlıdır. Cari, finansal ve yatırım faaliyetlerini finanse etmek amacıyla banka kredileri kullanılabilmektedir.

İktisat literatüründe işletme sermayesi kaynakları arasındaki ilişki sorunu tartışmalıdır ve tam olarak çözülmemiştir. Örneğin S.B. Barngolts, "öz fonların payının o kadar önemli olması gerektiğine inanıyor ki, büyüme planının yerine getirilmemesi veya dolaşımdan saptırılması, işletmenin mali durumu üzerinde önemli bir etkiye sahip olacak."

V.N. Fashchevsky, "ödünç alınan fonların işletme sermayesi oluşumuna katılımı için her işletme için farklı, ekonomik olarak gerekçelendirilmiş limitler (üst ve alt) oluşturmanın ve bu göstergeleri analitik uygulamaya sokmanın tavsiye edilebilir olduğunu düşünüyor. Ödünç alınan fonların miktarı üst sınırı aşarsa" limit, bu, işletmenin (belirli durumlar hariç) kendi işletme sermayesinin kullanımına yeterince dikkat etmediği anlamına gelir.Eğer alt limite ulaşılmazsa, bu, kural olarak, işletmenin cirosunun varlığını gösterir. Ödenecek hesaplar şeklinde işletme sermayesi kaynaklarının çekilmesi, işletme sermayesinin rasyonel kullanımına ve aşırı borçlanmaya olan ilgiyi zayıflatıyor."

M.N. Kreinina şunu belirtiyor: "Elbette, en güvenilir kaynak olarak kendi fonları, hammadde ve malzeme stoklarını ve devam eden çalışmaların maliyetlerini sağlamalıdır. Dönen varlıkların geri kalan unsurları ödünç alınan fonlarla karşılanabilir. Bununla birlikte, bölünmenin pratik olasılıkları Dönen varlıkların karşılanmasının kaynakları borçlular ve alacaklılarla yapılan anlaşmaların durumuna bağlıdır."

Dolayısıyla soru iki şekilde formüle edilebilir: Dolaşımdaki fonların mülkiyeti nedir? Peki kendi fonlarınızın ne kadarı mevcut ciroya yatırılıyor? Cevaplar iki analitik katsayı ile ifade edilir.

İlk sorunun cevabı, öz işletme sermayesi sağlama katsayısında (K1) yatmaktadır (diğer adı, dönen varlıkların oluşumunda finansal bağımsızlık katsayısıdır). İkinci sorunun cevabı manevra kabiliyeti (hareketlilik) katsayısında (K2) yatmaktadır.

K1 = SOS / ObA (1.3.); K2 = SOS / SK (1.4.)

SOS'un kendi işletme sermayesi olduğu;

ObA - işletmenin dönen varlıklarının miktarı;

SK işletmenin kendi sermayesinin miktarıdır.

Tüm dönen varlıkların öz kaynaklardan sağlanmasının yanı sıra, rezerv oluşumunda özkaynakların yeterliliğinin değerlendirilmesine de büyük önem verilmelidir. Daha önce de belirtildiği gibi, en güvenilir kaynak olarak kişinin kendi fonlarıyla sağlaması gereken rezervlerdir, çünkü işletmenin kesintisiz ve ritmik çalışma olasılığı buna bağlıdır.

Buna göre, analiz uygulamasında rezervlerin öz kaynaklardan temini göstergesi (K3) yaygınlaştı:

K3 = Öz işletme sermayesi / Stoklar (1.5.)

Envanter oluşumunun genel normal kaynakları (IFS), aynı zamanda kendi işletme sermayesi, kısa vadeli krediler ve bu amaçlara yönelik banka kredileri ve emtia işlemleri için ödenebilir izin verilen hesaplar (tedarikçilere ve yüklenicilere, ödenecek faturalar, alınan avanslar) olarak da adlandırılır. Rezervler, oluşumlarının tüm bu normal kaynakları tarafından sağlanmalıdır; bu, oluşumlarının tüm normal kaynakları (K4) ile karşılık gelen rezerv sağlama katsayısını tahmin etmemizi sağlar:

K4 = ------.(1.6.)

Çalışma, finansal analiz uygulamasında, dönen varlıkların kendi ve diğer normal kaynaklarla sağlanmasının, kendi kaynaklarının ciroya yatırımının değerlendirilmesine ilişkin ve finansal istikrarı analiz etmek için kullanılan önemli sayıda katsayı bulunduğunu göstermiştir. ve işletmenin ödeme gücü. Bununla birlikte, bir işletmenin faaliyetlerini etkin bir şekilde yönetmek için, işletme sermayesi için standart gereksinimi ve buna dayanarak katsayıların standart değerlerini hesaplamak gerekir. Her işletme, oluşum ve gelişme sürecinde, kendi sermayesinin ne kadarının ciroya yatırılması gerektiğini belirlemelidir. Aksi takdirde, finansal oranlar yalnızca şu soruyu yanıtlayabilir: ne olması gerektiği değil, gerçek durumun ne olduğu. Standart göstergelerin varlığı analizin etkinliğini ve sonuçlarının bilimsel geçerliliğini artırır.

Daha önce belirtilenleri özetlersek, dönen varlıkların finansmanı süreçlerinin analitik olarak doğrulanmasının önemine dikkat etmek gerekir. Çözüm kalitesi bu konu işletmenin mali durumu ve “hayatta kalma” olasılığı üzerinde doğrudan etkisi vardır. İşletme sermayesi oluşturma sürecini değerlendirmek için ekonomik literatürde açıkça formüle edilmiş kriterlerin bulunmaması, şüphesiz işletmelerdeki pratik analiz çalışmalarını zorlaştırmaktadır. Bu nedenle, işletme sermayesi oluşumunun kaynaklarını analiz etme sürecinde, işletmenin işletme sermayesi ihtiyacını değerlendirmek ve bunu mevcut finansal kaynak miktarıyla karşılaştırmak gerekir. Ek olarak, işletme sermayesi oluşumunun kaynaklarının analizi, yalnızca dinamiklerinin bir değerlendirmesini değil, aynı zamanda hem genel olarak kaynak türüne göre hem de ayrıntılı olarak yapılarının dikkate alınmasını da içermelidir. iç yapı bileşenler için ayrı kaynaklar. Belirli bir finansal kaynağı çekmenin fizibilitesini belirlerken, bu tür yatırımların karlılığı ile bu kaynağın maliyetini (fiyatını) karşılaştırmak gerekir.

İşletmenin kendi ve ödünç aldığı fonlara olan ihtiyacı planlamanın amacıdır ve burada işletme sermayesinin karneye bağlanması büyük bir rol oynar. Bu nedenle, işletmenin işletme sermayesi ihtiyacını ve bunların oluşum kaynaklarını kapsamlı bir şekilde gerekçelendirilmiş norm ve standartlara dayanarak analiz etme konuları şu anda geçerlidir.

Bölüm 2. AGRO-INVEST LLC'DE İŞLETME SERMAYESİ KULLANIMININ ANALİZİ

2.1 Agro-Invest LLC'nin organizasyonel özellikleri

Agro şirketler grubu, son iki yılda Rusya'nın güneyindeki konserve sebze ürünleri pazarında hem hacim hem de kalite açısından lider konumda olan dikey olarak entegre bir holdingtir.

Holdingin işletmeleri, sebze yetiştirmek ve işlemekten konserve ürünleri tüketicilere satmaya kadar "kapalı" bir üretim döngüsünün uygulanmasını sağlıyor. Holdingin faaliyet alanı, kendi tesislerinde çok çeşitli konserve sebze üretiminin yanı sıra, modern teknolojiler kullanılarak, holdingin ithal tarım makineleri kullanılarak tarımsal hammaddelerin doğrudan yetiştirilmesidir.

Bugün Agro holding, konserve sebzeler alanında BIO ürünlerinin tek Rus üreticisidir.

2009 sezonunun sonunda Agro'nun ürettiği konserve ürünlerinin hacmi, 17 ürün çeşidiyle 30 milyon konvansiyonel kutuyu aştı ve bu, holdingin Rusya Federasyonu'ndaki sektör liderleri arasında haklı yerini almasını sağladı.

Holdingin kuruluşu, geleneksel bir sebze yetiştirme alanı olan Kabardey-Balkar Cumhuriyeti'nin Urvansky bölgesinde bulunan bir konserve fabrikasının satın alınması ve radikal bir şekilde yeniden inşa edilmesiyle Ağustos 2005'te başladı. Aynı zamanda Agro yönetimi, her şeyden önce Kafkas eteklerindeki verimli alanlardan yüksek kaliteli ve çevre dostu sebzelerin yetiştirilmesini ve bunların zamanında yetiştirilmesini sağlayacak kendi meyve ve sebze hammadde tabanını oluşturmaya güveniyordu. , üretim atölyelerine ritmik tedarik. Artı – tesisin teknik donanımının tamamlanması modern ekipman ve dikey olarak entegre bir holding şirketinin eşzamanlı olarak oluşturulması.

Sebze mahsullerinde sürekli olarak yüksek verim sağlayan ileri bitki yetiştirme teknolojilerinde uzmanlaşmak amacıyla İtalya, Almanya ve Macaristan'dan uzmanlar getirildi. Onların yardımıyla, her bitkinin kök sistemine doğrudan dozda su ve gerekli gübreyi aynı anda sağlayan bir damla sulama sistemi kullanılarak, kafeslerde salatalık yetiştirmenin en iyi uygulamaları holdingin tarlalarına tanıtıldı. Sebze yetiştirme ve işleme sürecinde artezyen kuyularından elde edilen su kullanılmaktadır.

Holdingin tarlalarında sadece ithal elit tohumlar kullanıldı ve kaliteli ekim ve hasat için Hollandalı Ploeger firmasından bezelye hasat makinaları ve Fransız Kuhn firmasından hassas ekim makinaları satın alındı.

Kullanılan toplam arazi alanı 2.053 hektardır:
yeşil bezelye – 1500, fasulye (kırmızı, beyaz) – 200, domates – 240, salatalık (kafes) – 53, biber – 40, dereotu, yaban turpu – 20.

Hasattan işlemeye kadar geçen süre iki saati geçmez. Agro Holding'in ticari markaları altında konserve ürünlerinin Rusya pazarındaki varlığını genişletmenin yanı sıra "premium sınıf" segmentini geliştirmeye yönelik diğer adımlar, holding bünyesinde kendi ticaret evimizin kurulması ve hakların satın alınmasıydı. Rusya'da yaygın olarak bilinen Dovgan ticari markasını kullanmak.
Holding yönetiminin acil planları arasında, Agro ve Dovgan markaları altında konserve sebze ürünlerinin tanıtımına yönelik ilgili pazar katılımcıları ile işbirliğinin daha da geliştirilmesi ve genişletilmesi yer alıyor. Yöneticilerin hesaplamalarına göre holdingin rekabet avantajları şöyle sıralanıyor: İşlenmek üzere doğrudan tarladan taze olarak temin edilen kendi çevre dostu hammaddeleri; koruyucu madde, boya ve stabilizatör içermeyen, minimum BIO sirke kullanımıyla modern yüksek teknoloji ekipmanı ve konserve teknolojisi, ev yapımına mümkün olduğunca yakın bir tat yaratır. Agro Holding'in uygulaması, özel markalı ürünlerin üretimi için kendi tesisinde müşteri siparişleri vermektir. Müşterilerin bir üretici seçerken ana kriterleri şunlardır: holding tarafından üretilen ürünlerin kalitesi ve uzun vadeli ortak işbirliği beklentisi.

Anonim şirketin mali ve ekonomik faaliyetleri 2007-2009 yılları için aşağıdaki verilerle karakterize edilmektedir: 2009 yılında ürün satış hacmi 2007 yılına göre %22,9 oranında artış göstermiştir. Üretim maliyetlerini düşürmenin yeni yollarının araştırılması sayesinde, ürünlerin üretim maliyeti planlanan harcamalara göre 2009 yılında %3,7 veya 4103 bin ruble azaldı.

Tablo 1 Agro-Invest LLC'de 2007-2009 yılları için pazarlanabilir ürünlerin üretim dinamikleri ve karlılık. (bin ruble.)

İncelenen dönemde elde edilen kar miktarı azalma eğilimindedir. Bu sadece üretim eksikliklerinin bir sonucu olarak değil, daha ziyade daha önce yapılmış sözleşmeler için tahmini fiyatlar kullanılarak piyasada yer edinme arzusuyla açıklanabilir.

2009 yılında kârlılık, planlanan %14,3 hesaplamayla %17,8 olarak gerçekleşti ve 6.248 bin ruble fazla kâr elde edildi.

2.2 Alacak hesapları ve nakit yönetimi

Kuruluşun mali durumu, likidite ve ödeme gücü büyük ölçüde ticari faaliyet düzeyine, işletme sermayesinin optimal kullanımına, büyüklüğünün ve yapısının değerlendirilmesine bağlıdır.

İşletme sermayesinin cirosu ne kadar düşük olursa, kuruluşun ticari faaliyetlerini yürütmek için kendi fonu olmadığından ek finansman kaynakları çekme ihtiyacı o kadar artar. Dolayısıyla işletme sermayesi devir hızı göstergeleri yapının ödeme gücü ve likiditesiyle yakından ilgilidir. bilanço.

Analiz uygulamasında, dönen varlıkları değerlendirmek için hem şirketin bir bütün olarak işletme sermayesinin tamamı hem de bu sermayeyi oluşturan bireysel unsurlar veya grupları için belirlenebilecek çeşitli ciro oranları kullanılır.

İşletme sermayesinin kullanılabilirliği ve etkinliği doğrudan bilanço verilerinden belirlenmekte ve analiz edilmektedir.

Genel olarak işletme sermayesi dengelerindeki ve bireysel grup ve unsurlarındaki değişiklikler, stokların tüketildiği üretim döngüsünün sürekliliğinin bir sonucudur ve bunların yenilenmesi ve yenilenmesi ancak ürünlerin satışı (işler, işler) sonucunda mümkündür. hizmetler) ve fonların alınması. İşletme sermayesinin bir parçası olarak, dolaşımdaki fonların önemli bir bileşeni alacak hesapları ve nakittir.

Biçimlerinin, hareket hızlarının ve oluşum biçimlerinin özgüllüğü nedeniyle, bu işletme sermayesi türleri önceden hesaplanamaz ve normalleştirilmiş işletme sermayesi gibi dikkate alınamaz. İşletme sermayesinin bu unsurları başka yol ve yöntemlerle yönetilir. Ticari kuruluşlar (ve kamu sektöründe devlet), bir borç verme ve ödeme sistemi aracılığıyla bu fonları yönetme ve değerlerini etkileme fırsatına sahiptir.

Ticari olarak faaliyet gösteren işletmeler, alacak hesaplarının boyutunu azaltmakla ilgilenmektedir; çünkü bu, dolaşım alanındaki işletme sermayesinin cirosunun hızlanmasını ve dolayısıyla genel olarak işletme sermayesinin daha verimli kullanılmasını gerektirir. Örneğin, emtia işlemleri için alacak hesaplarının boyutunun azaltılması, sözleşmeler, kâr ve kârlılık planları kapsamındaki tedarik planının performansını artırır. Diğer hesaplamalarda işletme sermayesinin azaltılması, üretim alanını terk etmedikleri için bunların amaçlanan amaçlar için daha eksiksiz kullanılması anlamına gelir.

Bu nedenle, her işletmenin görevi, dolaşım alanındaki işletme sermayesi hacmini mümkün olduğunca azaltmak için tüm rezervleri kullanmaktır. Bu yedekler, ödeme ve ödeme disiplininin güçlendirilmesini, işletmeler arasında doğrudan ekonomik bağların geliştirilmesini, sözleşme disiplininin güçlendirilmesini ve sözleşme yükümlülüklerinin uygun şekilde yerine getirilmesini ve artan ödeme biçimlerinin kullanılması uygulamasının genişletilmesini içermektedir.

Önemli bir faktör dolaşım alanındaki fonların azaltılmasını teşvik etmek, işletme sermayesini yenilemek için bir banka kredisidir ve yalnızca düzenlenmiş değil, aynı zamanda standartlaştırılmamış işletme sermayesinin de rasyonel kullanımını teşvik eder. Alacak hesaplarındaki fonlar, fonların işletmenin cirosundan geçici olarak saptırıldığını gösterir, bu da ek kaynak ihtiyacına neden olur ve gergin bir mali duruma yol açabilir.

Alacak hesapları, mevcut ödeme sistemi nedeniyle kabul edilebilir ve finansal ve ekonomik faaliyetlerdeki eksiklikleri gösteren kabul edilemez olabilir. Kayıpları önlemek ve bir işletmeyi iflas etmiş olarak tanımak için, her işletme, alacak hesaplarını tamamen azaltmak için çaba göstermelidir.

Alacak hesaplarının farklı türleri vardır:

sevk edilen mallar; mal ve hizmetler için borçlularla yapılan anlaşmalar; alınan faturalara ilişkin ödemeler; olan yerleşim yerleri bağlı ortaklıklar bütçeyle, diğer operasyonlara yönelik personelle; tedarikçilere ve yüklenicilere verilen avanslar; katılımcıların (kurucuların) kayıtlı sermayeye katkılarından dolayı borcu; diğer borçlularla yapılan anlaşmalar.

Sevk edilen mallardaki fonlar, ürün üreten işletmelerdeki tüm alacak hesaplarının önemli bir kısmını oluşturmaktadır. Depoda bulunan bitmiş ürünler, sözleşmede belirlenen süreler içerisinde tüketicilere gönderildiğinden, sevk edilen mallarda fon kaçınılmaz olarak oluşur. Ancak gönderilen mallar eşit önemde olmayan öğeler içeriyor. Bazıları, ödeme koşulları henüz ulaşmamış, sevk edilen mallardan kaynaklanmaktadır. Bu süreler geçtikten ve hala ödeme yapılmayanlar mevcut olduğunda, şirketin fonları, alıcı tarafından zamanında ödenmeyen sevk edilen mallar veya alıcının emanetinde gönderilen mallar şeklinde olur. Son iki grup, alıcının fon eksikliğini veya alıcının uzlaşma belgelerini ödemeyi reddetmesini gösterir; bu da kaçınılmaz olarak tedarikçilerden işletme sermayesinin plansız yeniden dağıtımına ve ödeme ve uzlaşma disiplininin ihlaline neden olur. Borçlulardan yapılan ödemeler şu anda şirketin ana fon kaynaklarından biriyken, ödenmemiş faturaların ve diğer borç türlerinin büyük payı, alacak hesaplarının yönetimi konusunda uygun kararların alınması ihtiyacını doğurmaktadır. Alacak hesaplarının yapısına Tablo 2'de bakalım.

Tablo 2 Agro-Invest LLC'de meydana gelme zamanına göre alacak hesaplarının yapısı

		Olay tarihine göre borçlular, günler
						120 günden fazla

Veriler, bir önceki dönemle karşılaştırıldığında vadesi 120 günden fazla olan alacakların payının %36'dan %22,0'ye düştüğünü gösteriyor. Bu durum, işletme sermayesi yönetiminin verimliliğindeki olumlu eğilime atfedilmelidir. Şirket.

Analiz yaparken öncelikle mevcut alacakların niteliğini değerlendirmelisiniz. Aynı zamanda borçluların kompozisyonu analiz edilmekte ve aralarında şüpheli alacaklar tespit edilmektedir. Böyle bir değerlendirme, farklı ortaya çıkma dönemlerine sahip borçlu grupları için yapılır. Bu durumda, Şekil 2'de gösterilen bir diyagram çizilebilir. 1.

Pirinç. 1. Agro-Invest LLC'deki alacak hesaplarının durumunun değerlendirilmesi

Alacak hesaplarındaki zaman içindeki değişim eğilimi, borç yaşlanma sürecinin nasıl ilerlediğini ve alıcının iflas riskinin derecesinin ne olduğunu gösterir. Diyagramdan şirketin borçlulara olan ilgisinin hangi dönemde zayıfladığını, bunun sonucunda borç miktarının arttığını veya aynı seviyede kaldığını anlayabilirsiniz.

Diyagramın analizi, oluşum tarihinden itibaren 120 günden daha eski olan alacakların tahsili için etkin çalışma yapılması gerektiğini göstermektedir.

Alacak hesaplarının geçmişini inceleyerek onları oluştukları zamana göre gruplandırdık. Alacakların 1/3'ünden biraz fazlası raporlama ayında ortaya çıkıyor ve borcun %77'sinden fazlası 2008 yılı muhasebe hesaplarında listeleniyor. ve 120 güne kadar vadeye sahiptir ve borçların yalnızca %23'ü dört aylık bir vadeyi aşmaktadır. 1 Ocak 2009 itibarıyla bu miktar 6.333 bin rubleye ulaşıyor. Agro-Invest LLC'deki alacak hesaplarının durumuna ilişkin veriler tabloda özetlenmiştir. 5.

Borçlular zamanlamaya göre ortaya çıkışı,	Alacak hesaplarının tutarı	Toplam tutardaki pay,	Olasılık şüpheli alacaklar,	şüpheli alacaklar,	Gerçek borç miktarı,

Tablo 1'deki veriler, şirketin 3498,8 bin ruble veya toplam alacak tutarının %12,18'ini (3498,8 x 100/28735) almayacağını gösteriyor.

Şüpheli alacaklar, özellikle şüpheli alacaklar karşılığı olmak üzere özel olarak oluşturulmuş kaynaklar kullanılarak karşılanabilir.

2.3 Alacak ve borç devir hızının analizi

İşletme sermayesinin bir parçası olarak stoklar ve alacak hesapları genellikle işletmenin tüm varlıklarının yaklaşık %80'ini ve yaklaşık %30'unu oluşturur.

Alacak hesaplarının miktarı birçok faktörden etkilenir: işletmenin benimsediği ödeme sistemi, ürün türü, iş, hizmet ve diğerleri. Enflasyon koşullarında ve istikrarsız bir ekonomide, ön ödeme ana ödeme şekli haline gelir.

Alacak hesaplarının yönetimi, her şeyden önce, yerleşim yerlerindeki fonların cirosunun kontrolünü içerir. Dinamiklerde cironun hızlanması olumlu bir trend olarak değerlendiriliyor. Potansiyel müşterilerin seçimine ve sözleşmelerde belirtilen iş için ödeme koşullarının belirlenmesine daha fazla dikkat edilmelidir.

Müşterilerin aşağıdaki gibi kriterleri kullanarak seçilmesi önerilir: finansal istikrar düzeyi, mevcut ödeme gücü, geçmişteki ödeme disiplinine uygunluk, müşterinin talep edilen hacim veya iş kapsamı için ödeme yapma konusundaki öngörülen finansal yetenekleri, ekonomik ve finansal koşullar satan işletmenin durumu (nakit ihtiyacının derecesi vb.) P.). Alacak hesaplarının cirosunu (hesaplamalardaki fonlar) değerlendirmek için, aşağıdaki formüller kullanılarak hesaplanan ciro göstergeleri kullanılır:

Devir sayısı = (2.1.)

Ortalama alacak hesapları aritmetik ortalama formülü kullanılarak hesaplanır: yılın başındaki tutarın yarısı artı yıl sonundaki tutarın yarısı.

Geri ödeme dönemi

alacak hesapları = (2.2.)

borç

Tablo 3'te hesaplamalarda fon devir hızı göstergelerinin hesaplamaları gösterilmektedir. Bu tablodan da görüleceği üzere 2007 yılında ciro 2009 yılına göre 3 kat artmış, alacakların geri ödeme süresi ise 4 gün azalmıştır. Ancak 2009 yılında yerleşim yerlerindeki fonların cirosu 2008'e göre ise azalma eğiliminde. Böylece ciro 12 kat azaldı, alacakların geri ödeme süresi ise 39 gün arttı. Enflasyon koşullarında genel iflasa yönelik bu eğilim devam edecektir. Bu nedenle alacak hesapları üzerindeki kontrol güçlendirilmelidir.

Tablo 3 Agro-Invest LLC'de 2007 – 2009 yılları için alacak hesapları cirosunun analizi

Alacak hesaplarının cirosundaki değişiklikler üzerindeki faktörlerin etkisini ele alalım. Bunu yapmak için şu formülü kullanıyoruz:

(2.3) , Nerede

B – alacakların geri ödeme süresi.

DZ – ortalama alacak hesapları.

D – takvim günleri.

VR – satış geliri.

DVDdz = D31xD _ D30xD (2.4),

DВВР = DZ0 x D _ DZ0 x D (2.5) ,

DВ = DВВР + DВд3

Ortalama alacak hesaplarının geri ödeme dönemine (2007 – 2009) etkisini hesaplıyoruz.

DVDdz = 86945,5x360 _ 91486x360= - 1 gün

Ürün çıktısının alacakların geri ödeme süresine (2007 - 2009) etkisini hesaplıyoruz.

DВВР = 91486x360 _ 91486x360= - 3 gün

DВ = (-1) + (-3) = - 4 gün

Ortalama alacak hesaplarının geri ödeme dönemine (1996 - 1997) etkisini hesaplayalım.

DVDdz = 258231x360 _ 86945,5x360= 40 gün

Ürün çıktısının alacakların geri ödeme süresine etkisini hesaplayalım ((2007 - 2009).

DВВР = 86945,5x360 _ 86945,5x360= - 1 gün

DB = 40 – 1 = 39 gün

Analiz sürecinde şüpheli alacakların ve bunların toplam alacaklar içindeki payının belirlenmesi gerekmektedir. Oluşumunun nedenlerini bulmak gerekir.

Şüpheli alacak payı

borç = borç_ x %100 (2,6)

Alacak hesapları

Vadesi geçmiş borcu önlemek için muhasebecinin belirli çalışmaları yapması gerekir: mektup göndermek, telefon görüşmeleri yapmak, kişisel ziyaretler yapmak, özel kuruluşlara borç satmak, alacak miktarının gerçekliğini kontrol etmek.

Alacak hesapları, işletmenin kendi işletme sermayesinin hareketsizleştirilmesini temsil eder. Sonuç olarak şirket aşağıdaki nedenlerden dolayı zarara uğrar:

1. Enflasyon koşullarında borçluların iade ettiği para

fonlar amortismana tabi tutulur;

2. alacakların geri ödeme süresi ne kadar uzun olursa

borç, alacaklara yatırılan fonların getirisi o kadar düşük olur. Borç hesaplarının cirosunu değerlendirmek için, aşağıdaki formüller kullanılarak hesaplanan ciro göstergeleri kullanılır:

Sayı= Asgari KDV ve tüketim vergileri karşılığında satışlardan elde edilen gelirler (2.7)

ciro Ortalama ödenecek hesaplar

Ödenecek ortalama hesaplar, aritmetik ortalama veya kronolojik ortalama formülü kullanılarak hesaplanır:

Geri ödeme dönemi

alacaklı = Dönemin takvim günleri (2.8)

borç devir sayısı

Tablo 4 borç hesapları ciro göstergelerinin hesaplamalarını göstermektedir.

Tablo 4 Agro-Invest LLC'de 2007 – 2009 yılları için borç hesapları cirosunun analizi

№	Göstergeler				sapmalar
	Ürün, iş, hizmet satışlarından elde edilen gelir, bin ruble
	Ödenecek ortalama hesaplar, bin ruble
	Zaman içinde ciro (sayfa 1: sayfa 2)
	Borçların geri ödeme süresi, gün sayısı (takvim günleri: devir sayısı)

Faktörlerin borç hesaplarındaki değişiklikler üzerindeki etkisini ele alalım.

B = KZ x D, Nerede

B – ödenecek hesapların geri ödeme süresi.

KZ – ödenecek ortalama hesaplar.

D – takvim günleri.

VP – üretim çıktısı.

DVkz = KZ1XD _ KZ0 x D ,

DВВР = KZ0 x D _ DZ0 x D ,

DВ = DВкз + ДВр

Ödenecek ortalama hesapların geri ödeme dönemine (1995 – 1996) etkisini hesaplıyoruz.

DVkz = 332518,5x360 _ 280914x360= 14 gün

Ürün çıktısının, borç hesaplarının geri ödeme süresi üzerindeki etkisini hesaplıyoruz.

DВВР = 280914x360 _ 280914x360= - 8 gün

Faktörlerin kümülatif etkisini hesaplıyoruz:

DB = 12 + (-8) = 4 gün

Ortalama ödenecek hesapların geri ödeme dönemine (2007 - 2009) etkisini hesaplayalım.

DVDdz = 532283x360 _ 332518,5x360= 45 gün

Ürün çıktısının, borç hesaplarının geri ödeme süresi üzerindeki etkisini hesaplayalım.

DВВР = 332518,5x360 _ 332518,5x360= - 1 gün

Faktörlerin toplam etkisini hesaplayalım:

DB = 45 + (-1) = 44 gün

Faktörlerin toplam etkisini hesaplayalım:

DB = 47 + (-3) = 44 gün

Tablo verilerinden de görüleceği üzere borç hesaplarının cirosu yavaşlama eğilimindedir. Böylece 2008 yılında ciro 2007 yılına göre 0,25 kat azaldı, geri ödeme süresi ise 4 gün arttı. Ayrıca 2009 yılında alacak hesaplarının cirosu 2008 yılına göre 1,68 kat azalmış, dolayısıyla geri ödeme süresi 44 gün artmıştır.

3.1 İşletmenin işletme sermayesine yapılan yatırımların değerlendirilmesi

Rusya Federasyonu'nda sermaye yatırımı şeklinde gerçekleştirilen Yatırım Faaliyetleri Kanunu, sermaye yatırımlarını “bir işletmenin sabit varlıklarına (sabit varlıklara) yapılan yatırımlar” olarak tanımlamaktadır. Dolayısıyla bu kavramda, sermayenin üretime bağlanması süreci, finansal kaynakların üretim varlıklarına tek seferlik yatırımları bir şekilde tek taraflı sunulmaktadır.

Üretim faaliyetlerini organize etmek için işletme, gayrimenkule yatırım yaptığı finansman, özsermaye ve borç alınan sermaye kaynaklarını, duran ve dönen varlıklarda arar. Bu finansman ve yatırım süreçleri ayrılmaz bir şekilde birbiriyle bağlantılıdır ve işletmenin bilançosuna yansır. Bu nedenle, tanımı gereği sermaye harcamaları, cari harcamaların aksine, bilanço kalemlerini etkileyen harcamalardır.

Yatırım açısından toplam sermaye harcaması tutarı, sabit kıymet ihtiyacına ve işletme sermayesi rezervi oluşturma (artırma) ihtiyacına göre hesaplanır. Ve yatırım hesaplamalarındaki en büyük hata, gerekli işletme sermayesinin değerlendirilmesinin ihmal edilmesidir, çünkü değeri makine, ekipman ve diğer sabit varlık bileşenlerinin satın alma maliyetinden kat kat daha fazla olabilir.

İşletme sermayesinin, her bir bileşeni kendi aşamasında olmak üzere, malların üretim ve dolaşım süreçlerinin devamlılığını sağladığı bilinmektedir.

Böylece işletmenin depolarında hammadde (örneğin 10 günde bir), malzeme (5 gün), satın alınan ve bileşen (20 gün), yakıt (20 gün) teslimat sıklığına bağlı olarak üretim stokları oluşturulmaktadır. Değer açısından bu stoklar başlangıçta belirli bir sermaye yatırımını gerektirir ve dönen varlıkların bir parçası olarak faaliyet gösteren bir işletmenin mülkiyetindedir.

Devam eden çalışmalara yapılan yatırımlar, üretim süreçlerinin akışıyla ilişkilidir - üretim döngüsü ne kadar uzun olursa (örneğimizde - 15 gün), tüm aşamalarında rezervlerin yardımıyla sürekliliğini sağlamak için o kadar fazla sermaye gerekir.

Bitmiş ürünler, paketleme, evrak işleri, nakliye partilerinin oluşturulması ve sevkiyat (örneğin 5 gün) için beklerken bir depoda birikirse, bu aynı zamanda sermaye harcaması anlamına da gelir. Benzer muhakemeyi sevk edilen ancak ödenmeyen ürünler, işletmenin alacakları ve nakit paraları için de sürdürmek mümkündür.

Yukarıda listelenen kalemler - üretim stokları (hammaddeler, malzemeler, yakıt, devam eden işler, depodaki bitmiş ürünler), sevk edilen ancak ödenmeyen ürünler, alacak hesapları, nakit - toplam olarak üretim için gerekli işletme sermayesini oluşturur. Buna olan ihtiyaç, işletmeye hammadde, malzeme, bileşen, yakıt satın alırken (ortalama 30 gün) yapılan ödemelerin ertelenmesinden kaynaklanan ödenecek hesaplarla kısmen karşılanmaktadır. Bu nedenle, yatırım hesaplamalarında net işletme sermayesi NWC (net işletme sermayesi) değeri kullanılır - bu, gerekli işletme sermayesi eksi ödenecek hesapların üretimidir.

İşletme sermayesi hesaplamasına bir örnek tabloda verilmiştir. 1 ve ilk veriler, planlanan tahminden karşılık gelen maliyet unsurlarıdır (Tablo 2). Her kalem için gerekli işletme sermayesini belirlemek için, tahmine göre maliyet tutarı, dönem içindeki gün sayısına bölünür ve gün cinsinden belirlenen stok oranıyla çarpılır.

Tablo 5 İşletme sermayesinin hesaplanması (Planlama dönemindeki gün sayısı – 90)

	Stok normu, günler	Yıllık devir sayısı
			III.çeyrek 2009
Üretken rezervler
Malzemeler
Satın alınan ve bileşen parçaları
İade edilemez ambalaj
Bitmemiş üretim
Depodaki bitmiş ürünler
Alacak hesapları
Peşin
Gerekli toplam işletme sermayesi
Ödenebilir hesaplar
Net işletme sermayesi
NWC'nin yıllık devir sayısı (kontrol)
İşletme sermayesindeki artış
Stoklardaki artış (borçlar)
Malzemeler
Satın alınan ve bileşen parçaları
İade edilemez ambalaj
Bitmemiş üretim
Depodaki bitmiş ürünler
Gönderilen ancak ödemesi yapılmayan ürünler
Alacak hesapları
Ödenebilir hesaplar

Tablo 6 Ürünlerin üretimi ve satışına ilişkin maliyet tahmini

Göstergelerin adı	III çeyrek	IV çeyrek
Ürünlerin satışı
Değişken fiyatlar:
Malzemeler
Satın alınan bileşenler
İade edilemez ambalaj
Daimi üretim personeli için maaş bordrosu
Daimi üretim personelinin tam zamanlı ücretlere atanması
Sabit maliyetler
İdari ve idari personel için maaş bordrosu
İdari ve idari personelin tam maaş tahakkukları
Üçüncü taraf şirket hizmetleri.
Satış maliyetleri
Amortisman
Eğlence giderleri
Eğitim maliyetleri
Denetim, istişareler
Sigorta Fonu
Ruble ile ödünç alınan fonların yüzdesi
Diğer maliyetler
Maliyet, tüp.

Belirlenen hisse senedi veya borç oranı standart ciro oranını belirler.

Örneğimizde (hammadde stok oranı 10 gün alınmıştır), hammadde cirosu yılda 36 turdur:

Her işletme sermayesi pozisyonu için gerekli minimum stok maliyeti (minimum borç), tahmini yıllık giderin ciro oranına bölünmesiyle de belirlenebilir.

Yani, yıllık 5200 para birimi hammadde tüketimi ile 144,4 birim depo envanterine ihtiyaç vardır: 5200: 36 = 144,4.

İşletme sermayesi hesaplamalarının koşulluluğu, yaklaşımı, öncelikle stok normunun (borç normu) seçimiyle ilişkilidir. Aynı zamanda sektör özelliklerini, mevcut teslimat ve satış koşullarını ve teknolojik döngünün özelliklerini dikkate almak önemlidir.

Kaç gün boyunca malzeme hazırlamalıyım? - Bu stratejik kararın önemi, eğer dikkatli davranırsanız, mali kaynakların aşırı bağlanmasının faaliyetlerin verimliliğini (karlılığını) azaltacağı gerçeğinde yatmaktadır. İşletme sermayesinden yapılan tasarruflar, üretimin kesintiye uğramasına, bitmiş ürünlerin teslimatına, alacaklılara karşı yükümlülüklerin yerine getirilmemesine, işletme hesabında ücretlerin ödenmesi için yetersiz fona vb. neden olabilir. Ve sonuçta nakit akışında dengesizliğe, yani likidite ihlaline yol açabilir işletmenin.

Dolayısıyla, "Alacak hesapları" pozisyonu için borç oranı genellikle ortalama ödeme süresine eşit olarak alınır, devam eden işlerdeki stokların oranı üretim döngüsünün süresidir, borçların oranı (borçlu hesaplar) ise Hammadde, malzeme vb. için işletmeye yapılan ödemelerin ertelenmesi.

Depodaki hammadde, malzeme, yakıt ve bitmiş ürünlere ilişkin stok normu, tedarik sıklığı ve güvenilirliği ile mal kıtlığının derecesine odaklanılarak stratejik olarak belirlenir.

1. Hammaddeler, temel ve yardımcı malzemeler. Ulusal emtia piyasalarında arz hacmi yüksek olduğundan yarım aylık rezerv oluşturmak yeterlidir (500 x 15: 360 = 21). İthal malzemeler için altı aylık ihtiyacı karşılayacak stok (800:2=400) planlanmaktadır.

2. Aksesuarlar ve yedek parçalar. Yedek parça oldukça az olduğundan altı ay boyunca stok oluşturulur (200:2=100, 100:2=50).

3. Çalışma devam ediyor. Tam üretim kapasitesine ulaştıktan sonraki üretim döngüsünün süresi 7,6 gündür (ilk iki üretim döneminde - daha uzun: muhtemelen 12,6 ve 8 gün). Devam eden işe bağlanan sermaye, üretim maliyetinin yarısına eşittir: (3550 x 0,5: 28,6 = 62).

4. Bitmiş ürünler. Burada depo stokunun büyüklüğü aylık çıktı hacmi cinsinden sağlanırken, bu ürüne ilişkin sermaye üretim maliyeti üzerinden hesaplanır (3550 x 30:360 = 296 veya 3550:12).

5. Alacak hesapları. Sektör için tipik olan, ürün satın alan müşterilere ortalama 10 gün süreyle vadeli ödeme sağlanmasıdır. Satışları teşvik etmek için bu kurala uymanız tavsiye edilir. Dolayısıyla bu zaman diliminde oluşan ciro payı, işletmenin hesabına alınan fonlar şeklinde değil, alacak hesapları şeklinde gerçekleşmektedir (4500: 36 = 125).

6. Şirketin hesabındaki nakit/veya fon. Yazar kasa seviyesi, 6 günlük (4200 - 500 - 800 - 200) fabrika maliyetleri eksi hammadde ve bileşenleri kapsamalıdır: 60 = 45.

7. Borç hesapları. Hammadde, ana ve yardımcı üretim malzemeleri, bileşenler satın alırken ve ayrıca hizmetler için ödeme yaparken (onarım işi), şirkete 1 ay süreyle ertelenmiş ödeme verilir (500 + 800 + 200 + + 100 + 100): 12 = 142.

Dolayısıyla, üretim için gerekli işletme sermayesi aşağıdaki kalemleri içerir:

hammadde, malzeme, yedek parça ve bileşen stokları;

üretim sürecindeki yarı mamul ve ürün stokları (devam eden çalışmalar);

depodaki bitmiş ürün stokları;

alacak hesapları;

işletmenin minimum fon seviyesi (nakit, hesaptaki fonlar).

Ve işletme, ilk ürünleri satın alırken tedarikçilerden kredi aldığından (örneğin, sözleşmeye bağlı ödeme süresi 1 aydır), borç hesapları oluşturulur. Böylece işletme sermayesi ihtiyacının bir kısmı borçlar hesabından karşılanıyor.

Bu nedenle, sermaye gereksinimlerini planlarken, net işletme sermayesi miktarı kullanılır - üretim için gerekli işletme sermayesi tutarları ile ödenecek hesaplar arasındaki fark:

Net işletme sermayesi = işletme sermayesi - ödenecek hesaplar.

3.2 Sistemde muhasebe yönetimi bilgilerinin oluşturulması rasyonel ve verimli işletme sermayesi yönetimi

Stoklar bir işletmenin üretim varlıklarının maddi temelini temsil eder. Emek nesneleri olarak üretim alanına hizmet ederler ve tamamen tüketilirler, değerlerini yeni yaratılan ürünün maliyetine aktarırlar. Üretim süreçlerini destekleyen maddi varlıklar seti, işletme için gerekli olan bir grup stok ve maliyeti oluşturur; depolarda bulunan hammadde ve malzemelerin hacmi, üretimdeki maddi varlıklar (birikmiş işler, devam eden işler), bitmiş ürünlerin bakiyeleri.

Bir işletmenin ihtiyaç duyduğu maddi varlıkların miktarı, bunların bileşimi ve yapısı, düzenlenen üretimin niteliğine ve karmaşıklığına, üretim döngüsünün süresine, satın alınan hammadde ve malzemelerin maliyetine, teslimat şartlarına, kabul edilen şartlara bağlıdır. ödeme prosedürü vb. Malzeme rezervlerine olan ihtiyacın, bunların bileşiminin, yapısının, oluşum kaynaklarının belirlenmesi, özellikle üretim sürecinin ve üretim maliyetlerinin düzenlenmesi ve yönetilmesinde önemli bir aşamadır.

Buradaki özellikle önemli ve zor bir durum, bunları işletmenin kendi işletme sermayesi kaynakları pahasına sürdürme ihtiyacıdır.

Böylece çoğu işletmede sabit, azalmayan stoklar ve maliyetler tutarında fon elde edilir. Gıda endüstrisiözkaynaklardan elde edilen hacimlerin beş katını aşmak; Bunların 4/5'i ödünç alınan ve çekilen kaynaklardan oluşuyor. Ve bunlar ek maliyetlerdir. Bir işletmenin etkin ekonomik yönetimi açısından rezerv hacminin ve maliyetlerin yeterli olması ve piyasanın talep ettiği miktar ve aralıkta, aynı zamanda minimum düzeyde ürünlerin üretim ve satış süreçlerinin sürekliliğini sağlaması gerekmektedir. rezervlerin, rezervlerin, ürünlerin, ihtiyaçların aşılması nedeniyle üretim maliyetlerindeki artış hariç.

Envanter yönetimi, yönetim ve ekonomik faaliyetlerin yüksek kaliteli tahmin ve planlamasına dayanarak bir işletmenin tüm iç üretim (yönetim) muhasebesi ve üretim ve ekonomik faaliyetlerinin kontrolünün önemli bir dalıdır.

En rasyonel ve etkili, bilimsel ve teknik açıdan sağlam yönetim kararlarının, üretim, finansal muhasebe ve pazarlama yönetimi arasındaki yakın ilişki düzeyinde alındığı görülmektedir. Bu nedenle stok yönetimi, yalnızca etkili bir iç üretim muhasebesi ve kontrol sistemini değil, aynı zamanda işletmenin tüm hizmet ve departmanlarının koordineli eylemlerini de gerektirir.

Yapısal dengesizliklerin ortaya çıkması, çeşitli bölümler ve üretimler arasındaki ilişkilerde bozulmalar, finansal istikrarsızlıklar ve organizasyonel zayıflıklar ile işletmenin malzeme rezervlerini yönetme verimliliği keskin bir şekilde azalır ve bunları gerekli hacim ve aralıkta oluşturma olanakları sınırlıdır. Stokların kalitesi ve hacmi üzerindeki zayıf kontrol, kaçınılmaz olarak üreticilerin rekabet gücünün azalmasına, fiyatların artmasına ve ürünlerin pazarlanmasında zorluklara yol açmakta, bu da finansal düzeyde dönen varlıkların oluşumu için kaynak kaybı anlamına gelmektedir.

Ekonomik bağların kopması, ödemesizlik krizi ve enflasyon, işletmenin işletme sermayesi kullanımının verimliliğini olumsuz etkilemiş, kendi işletme sermayesinde açığa neden olmuş, gerekli kısmın mevcudiyetinde azalmaya yol açmıştır. stoklar ve maliyetler.

Mevcut koşullarda, işletmelerin işletme sermayesinin yönetimine yönelik, özellikle üretim süreçlerinin sürekliliğini ve bakımını sağlamak için işletme için gerekli olan stoklar ve maliyetler açısından etkili önlemlerin geliştirilmesine özel bir rol oynanmalıdır.

Bir işletmenin işletme sermayesinin bir parçası olan stoklar ve maliyetler farklı konumlara göre karakterize edilebilir. Ancak temel özellikleri işletmenin üretim birimlerinin kesintisiz çalışmasını sağlayacak minimum yeterlilik, hacim ve yapıda olmalarıdır.

Üretim faaliyetleri sürecinde malzeme rezervlerinde sürekli bir dönüşüm söz konusudur. İşletme tarafından satın alınan hammaddeler kural olarak üretime aktarılır, bunlardan ürünler yapılır, satılır ve alınan parayla stoklar satın alınır. Rezervler ne kadar küçük olursa, o kadar hızlı devredilir, bakımları için o kadar az fon gerekir.

Gerekli rezervler ve maliyetler kapsamında malzeme rezervleri ve rezervler en az likit olanıdır. Depodaki bitmiş ürün stokları daha likittir. Malzeme rezervlerinin hacmi ve yapısına gelince, bunlar büyük ölçüde işletmenin faaliyetlerinin özelliklerine göre belirlenir. Çoğu zaman değerleri üretim sürecinin ihtiyaçlarına bağlıdır.

Envanter yönetimi politikası, üretim faaliyetlerinin kesintisiz ve verimli olmasını sağlamaya yetecek minimum hacim ve yapının belirlenmesine dayanmalıdır. Bu faktörlerin işletmenin ortaya çıkan performans göstergeleri üzerindeki etkisi oldukça açıktır.

Böylece, bireysel bir işletme düzeyinde, her bir envanter türü için ihtiyaçların boyutundan tüketim sonuçlarının belirlenmesine kadar birbiriyle ilişkili ve birbirine bağımlı yönetim sorunlarının karmaşık bir zinciri ortaya çıkar. İşletme sermayesinin yapısını ve hacmini yönetmek için ekonomik yöntemlerin iyileştirilmesine yönelik yönlerin incelenmesi ve geliştirilmesi, işletmenin etkin işleyişinin sağlanması, mevcut ekonomik koşullarda başabaş envanter yönetimi için strateji ve taktiklerin geliştirilmesi, yüksek sermayenin etkin kullanımı için öncelikli alanlardır. -Maddi kaynakların satın alınması, tasarrufu ve rasyonel kullanımı aşamasında kaliteli muhasebe yönetimi bilgileri.

Akılcı envanter yönetimi rekabet gücü sağlar ekonomik varlık. Ekonomik ilişkileri düzenlemenin ana aracı olarak rekabet, ekonomik biçimlerin ve işletme yönetimi yöntemlerinin iyileştirilmesine dayalı olarak girişimcilik faaliyetinin hayatta kalmasına ve daha da gelişmesine katkıda bulunur. Piyasa ilişkilerinin geliştirilmesi, işletmelere işletme sermayesi yönetiminin etkili biçim ve yöntemlerini seçme konusunda ek fırsatlar sağlar. Dolaşımda yeterli fon bulunmasının, işletmenin kesintisiz bir ürün üretim ve satış süreci sağlamasına olanak sağladığı bilinmektedir. Ve bunların ciroları ve işletmenin mali ve ekonomik durumu, gerekli stoklara ve maliyetlere yatırılan fonların ne kadar en aza indirildiğine ve etkili bir şekilde kullanıldığına bağlıdır. Buradaki görev, bir işletmeyi minimum fonla sürdürmeyi mümkün ve gerekli kılmaktır.

Akılcı ve etkili envanter yönetimi, her şeyden önce yeterli büyüklüklerinin belirlenmesini ve ayrıca malzeme kaynaklarının tedarik edilmesi ve tasarrufu sürecinde minimum maliyetlerin sağlanmasını içerir. Aynı zamanda, bir işletmenin modern koşullarda maddi kaynaklara olan gerçek ihtiyacının bilimsel, teknik ve teknolojik olarak sağlam bir şekilde oranlanması, tüm envanter yönetim sisteminin ana unsurudur. Burada, tedarikçiler ve yüklenicilerle ortaya çıkan ekonomik ilişkilerin hem süresi hem de istikrarı önemlidir; sermayenin kullanımı, işletmeye işletme sermayesi sağlama kaynaklarına olan ihtiyacın azaltılmasına ve aynı zamanda sermayenin en eksiksiz ve rasyonel kullanımına olanak tanır. tüm öz fonlar.

Alınan yönetim kararlarının doğruluğu tamamen bilginin kalitesine, güvenilirliğine ve alaka düzeyine bağlıdır. Bu tür bilgilerdeki eksiklik, satın alma aşamasında etkin yönetim muhasebesi ve stok kontrolü yöntemlerinin kullanılması, tasarruf edilmesi ve işletmenin üretim ve ekonomik faaliyet sürecinde etkin kullanılmasıyla giderilebilir. Bu nedenle, bir işletmenin maddi rezervlerinin üretimi ve finansal yönetimi için piyasa ilişkilerinin oluşumu ve istikrarı, mevcut dengesizlikler ve ekonomik ilişkilerin istikrarsızlığı koşullarında bir bilgi alt sisteminin organizasyonu en alakalı olanıdır.

Şu anda, karar vericilere etkili bir şekilde güvenilir bilgi sağlamak için, yönetim ve finansal muhasebenin gelişmiş bir bilgi alt sistemine işlevsel olarak farklılaşması söz konusudur. Ayrıca, yönetim muhasebesinin bir nesnesi olan endüstriyel stoklar, yalnızca üretim tüketimi düzeyinde değil, aynı zamanda işletmenin dönen varlıklarının bir parçası olarak satın alma, depolama ve finansman düzeyinde de önemlidir. Yönetim aparatının dikkati, maddi kaynakların kıt, pahalı, artan, azalan cirosunu dikkate alarak analitik ve sentetik muhasebe kayıtlarında dikkate alınan stokların çok boyutluluğuna odaklanmalıdır.

Maddi kaynakların işletme içi cirosunu yansıtan belge ve kayıtlar, maliyetlerin ortaya çıktığı andan nihai sonuçların analizine kadar kontrolünün sağlanmasında önemlidir. Üretim stoklarının kullanımına ilişkin alınan muhasebe bilgilerinin kalitesinin sağlanması açısından işletmenin yapısal bölümleri arasındaki ilişkilerin zorunlu olarak belgelenmesi, yönetim muhasebesinin rolünü önemli ölçüde artırır, maddi kaynakların dolaşımının çeşitli aşamalarında yönetimini sağlar. , malzeme stoklarına ve işletme sermayesini karşılama kaynaklarına yapılan yatırımları tahmin etmek, bunların ciroyu hızlandırmasına ve üretim karlılığını artırmasına olanak tanır.

Optimum yönetim kararları almayı ve finansal yetenekleri ve performans göstergelerini iyileştirmeye yönelik öneriler geliştirmeyi kolaylaştıran doğru ve zamanında bilgi elde etmek için işletmenin birleşik bir muhasebe, düzenleme, planlama ve tahmin sistemine ihtiyacı vardır.

Malzeme ve üretim kaynaklarının yönetim muhasebesi, stokların hem maliyet merkezleri hem de menşe ve sorumluluk merkezleri tarafından hareketi ve kullanımına ilişkin bir rapora dayanmalıdır. Üretilen ürünün maliyeti gibi önemli bir göstergenin doğruluğu, malzeme kaynaklarının hareketi ve kullanımına ilişkin bir raporun doğru hazırlanmasına bağlıdır.

Bir işletmedeki maddi kaynakların hareketi ve kullanımı hakkında zamanında ve yüksek kalitede bilgi toplanması, bir işletmedeki malzeme ve üretim kaynaklarının hemen hemen her durum için kullanılabilirliğini, hareketini ve kullanımını izlemeye olanak tanıyan çeşitli malzeme dengeleri oluşturularak sağlanabilir. raporlama dönemi.

Bir işletmede işletme sermayesi için etkili bir kurum içi yönetim muhasebesi sistemi oluşturmak aşağıdakileri içerir:

İşletme faaliyetlerinin gereksinimlerini ve özelliklerini karşılayan bir dizi birincil belgenin geliştirilmesi;

Bir dizi üretim içi raporlama formunun geliştirilmesi;

Belge ve belge akış sisteminin modernizasyonu;

Stokların durumu ve kullanımının üretim süreçlerine ve sonuçlarına ilişkin alınan bilgilerin etkin etkisinin sağlanması.

Rusya Devlet İstatistik Komitesi tarafından önerilen birleşik birincil muhasebe belgelerinin kullanılmasına ilişkin deneyim, bunların muhasebe sürecinde kullanılmasında sektöre özgü birçok zorluğu ortaya çıkarmıştır. Bir işletmede etkili bir birincil muhasebe sistemi oluşturmanın önemli bir yönü, hem tedarik edilen hammadde ve malzeme türüne hem de genellikle önemli maliyet farklılıklarına sahip ithal partilere göre stokların muhasebeleştirilmesinin makul bir şekilde yansıtılmasıdır. Birincil belgelerin formları, temel ayrıntılara ek olarak, hammaddelerin kullanım yönü hakkında bilgi içermelidir; bu, malzeme ve üretim kaynaklarının maliyet merkezlerinde ve maliyet merkezlerinde hareketi ve tüketimi üzerinde kontrol sağlar. Aynı zamanda, bir işletmenin farklı üretim tesislerine ve çeşitli spesifik faaliyetlere sahip hizmetlere sahip olması durumunda, çeşitli değerlendirme yöntemlerinin kullanılması, aynı göstergelerin elde edilmesini engelleyen önemli bir durumdur. Bu nedenle, maddi kaynakların rasyonel kullanımı sorununu çözmede, önemli bir bileşeni muhasebe sisteminde elde edilen muhasebe bilgileri olan etkili bir envanter yönetim sisteminin oluşturulması önemli bir rol oynar. İşletme yönetimine, hem üretim programının başarılı bir şekilde uygulanmasının ilerleyişi hem de yeniden üretim sürecinin tüm aşamalarında maddi kaynakların kullanımına ilişkin belirlenmiş standartlardan sapmalar, nedenleri hakkında hızlı, güvenilir ve ayrıntılı analitik bilgi sağlamalıdır. kayıplar ve bunların sorumluları, üretilen ürünlerin maliyeti, gerçekleştirilen iş ve hizmetler ve performans sonuçları. Piyasa ilişkileri, malzeme rezervlerinin özü, değerlendirilmesi, sınıflandırılması ve önemi ile bunların satın alınması ve kullanımının muhasebesinin ve kontrolünün etkin bir şekilde organize edilmesiyle ilgili konuların bilimsel olarak geliştirilmesi ihtiyacını belirler.

Maddi kaynakların mevcudiyeti, hareketi ve kullanımına ilişkin muhasebe bilgilerinin analitikliğini, kalitesini, güvenilirliğini ve verimliliğini artırmak, özellikle modern iş koşullarında önem kazanmaktadır.

SONUÇLAR VE TEKLİFLER

İşletme sermayesi, işletmenin üretim programını uygulamasını ve ödemelerin zamanında yapılmasını sağlamak için, işletme üretim varlıklarının ve dolaşım fonlarının sistematik olarak oluşturulması ve kullanılması için gereken minimum miktarlarda nakit olarak ödenen maliyeti temsil eder.

İşletme sermayesi, üretim alanı, dolaşım alanı, ulusal ekonomideki ödemelerin durumu ve dolayısıyla ülkedeki para dolaşımı üzerinde önemli etkisi olan ve ikinci işlevini yerine getiren ana finansal kategorilerden biridir - ödeme ve uzlaşma. İşletme sermayesi yönetimi, kalitesi nihai finansal sonuçları belirleyen yönetimin ana işlevidir.

İşletme sermayesi yönetimi, işletmenin bunlara yönelik planlanan ihtiyacını ve bunların oranlanmasını belirleme mekanizması ile doğrudan ilgilidir. Bir işletmenin, belirli bir üretim hacmi için planlanan karı minimum maliyetle elde etmesini sağlayacak optimum işletme sermayesi ihtiyacını doğru bir şekilde belirlemesi önemlidir.

İşletme sermayesi miktarının eksik tahmin edilmesi, istikrarsız bir mali duruma, üretim sürecinde kesintilere ve bunun sonucunda üretim hacminde ve kârda bir azalmaya yol açar. Buna karşılık, işletme sermayesi boyutunun fazla tahmin edilmesi, işletmenin üretimi genişletmek için sermaye harcaması yapma yeteneğini azaltır.

İşletmenin işletme sermayesi ihtiyacının finansman kaynaklarına göre belirlenmesi, işletme sermayesi ihtiyacının belirlenmesinden bağımsız bir modele göre belirlenmelidir. Buradaki hesaplamaların temeli “net işletme sermayesi” (öz işletme sermayesi) kategorisidir. Sorunun incelenmesi ve nihai çalışma konusundaki sorunların çözülmesi sırasında, işletme personelinin işletme sermayesi yönetimi alanındaki yönetim faaliyetlerinde aşağıdaki eksiklikler tespit edilmiştir:

· Yalnızca maddi işletme sermayesinin ana bileşenlerini değil aynı zamanda yerleşimlerdeki ve devam eden işlerdeki fonları da kapsayacak şekilde işletme sermayesinin karneye bağlanmasının kalitesinin iyileştirilmesi;

· fonların alacak hesaplarına yönlendirilmesi için uzlaşma ve ödeme disiplini taleplerinin arttırılması:

· alacak hesaplarını azaltmak için önlemler almak üzere çeşitli mali araçları kullanmak;

· Operasyonel finansal ihtiyaçların optimize edilmesi.

Bu alanlardaki çalışmanın pratik kısmının uygulanması sırasında, Agro-Invest LLC'de ödeme organizasyonunu iyileştirmek ve alacak hesaplarını azaltmak için aşağıdaki önerilerde bulunuldu:

· tedarikçiler, yükleniciler ve müşterilerle yapılan anlaşmalarda sözleşme disiplinini güçlendirmeyi amaçlayan önlemler;

· akreditif ödeme şekillerinin kullanılması veya ödenmemiş değerli eşyaların saklanması için devredilmesi yoluyla dikkatsiz ödeme yapanları etkilemek;

· işletmenin talep performansını iyileştirmeye yönelik önlemler, belirlenen ödeme tarihlerine sıkı sıkıya bağlı kalma, analiz edilen işletmenin faaliyet özelliklerine karşılık gelen en ilerici ödeme biçimlerinin uygulamaya konulması ve işletme sermayesinin cirosunu hızlandırmanın yollarını bulma. dolaşım alanında.

İşletmelere yönelik alacak hesaplarını yönetmek için aşağıdaki etkinlikleri kullanabilirsiniz:

· Risk düzeyi yüksek olan borçluların işletmenin ortak sayısından hariç tutulması.

Periyodik inceleme limit miktarı borç. Sağlanan maksimum kredi miktarının belirlenmesi, işletmenin finansal yeteneklerine, öngörülen kredi alıcı sayısına ve kredi riski seviyesinin değerlendirilmesine dayanmalıdır. Borç miktarına ilişkin sabit maksimum limit, bireysel müşterilerin mali durumuna bağlı olarak gelecekteki borçlu grupları arasında farklılaştırılabilir.

· Ödemeyi “gerçek parayla” beklemek çok daha pahalı olabileceğinden, alacakların senet ve menkul kıymetlerle ödenme imkanının kullanılması.

KAYNAKÇA

1. 21 Kasım 1996 tarih ve 129-FZ sayılı Federal Kanun (23 Kasım 2009'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Hakkında” (23 Şubat 1996'da Rusya Federasyonu Federal Meclisi Devlet Duması tarafından kabul edilmiştir)

2. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 6 Ekim 2008 tarih ve 106n sayılı Emri (11 Mart 2009'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine” (“Muhasebe Yönetmeliği” Kuruluşun Muhasebe Politikası” ile birlikte) (PBU 1/2008)", “Muhasebe Yönetmeliği "Tahmini Değerlerdeki Değişiklikler" (PBU 21/2008)") (27 Ekim 2008 tarih ve 12522 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı'na kayıtlı)

3. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 6 Ekim 2008 tarih ve 107n sayılı Emri “Kredi ve kredi giderlerinin muhasebeleştirilmesi” muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine (PBU 15/2008)” (Adalet Bakanlığı'na kayıtlı) Rusya Federasyonu'nun 27 Ekim 2008 Sayılı 12523)

4. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 6 Ekim 2008 tarih ve 106n sayılı Emri (11 Mart 2009'da değiştirilen şekliyle) “Muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine” (“Muhasebe Yönetmeliği” Kuruluşun Muhasebe Politikası” ile birlikte) (PBU 1/2008)", “Muhasebe Yönetmeliği "Tahmini Değerlerdeki Değişiklikler" (PBU 21/2008)") (27 Ekim 2008 tarih ve 12522 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı'na kayıtlı)

5. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 19 Kasım 2002 tarih ve 114n sayılı Emri (11 Şubat 2008'de değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine “Kuruluşların gelir vergisi hesaplamalarının muhasebeleştirilmesi” PBU 18/02 ” (31 Aralık 2002 tarih ve 4090 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı'na kayıtlı)

6. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 06/09/2001 No. 44n tarihli Emri (26.03.2007 tarihinde değiştirilen şekliyle) “Muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine “Envanter muhasebesi” PBU 5/01” (Kayıtlı) 19.07.2001 tarih ve 2806 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı ile)

7. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 30 Mart 2001 tarih ve 26n sayılı Emri (27 Kasım 2006'da değiştirilen şekliyle) “Sabit Varlıkların Muhasebesi Muhasebe Yönetmeliğinin onaylanması üzerine PBU 6/01” (Kayıtlı) 28 Nisan 2001 tarih ve 2689 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı)

8. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 6 Mayıs 1999 tarih ve 33n sayılı Emri (27 Kasım 2006'da değiştirilen şekliyle) “Muhasebe Yönetmeliği'nin onaylanması üzerine “Organizasyon Giderleri” PBU 10/99” (Bakanlığa Kayıtlı) Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı'nın 31 Mayıs 1999 Sayılı 1790'ı)

9. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 05/06/1999 tarih ve 32n sayılı Emri (27.11.2006 tarihinde değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Yönetmeliğinin onaylanması üzerine “Kuruluşun Gelirleri” PBU 9/99” ( 31.05.1999 tarih ve 1791 sayılı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı'na kayıtlı)

10. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 19 Kasım 2002 tarih ve 115n sayılı Emri (18 Eylül 2006'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Yönetmeliğinin onaylanması üzerine “Araştırma, geliştirme ve teknolojik çalışma giderlerinin muhasebeleştirilmesi” PBU 17 /02” (Adalet Bakanlığı RF 11.12.2002 Sayı: 4022’ye kayıtlı)

11. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 16 Ekim 2000 tarih ve 92n sayılı Emri (18 Eylül 2006'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Yönetmeliğinin onaylanması üzerine “Devlet Yardımlarının Muhasebesi” PBU 13/2000”

12. Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 6 Temmuz 1999 tarih ve 43n sayılı Emri (18 Eylül 2006'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Yönetmeliğinin onaylanması üzerine “Bir Kuruluşun Muhasebe Tabloları” (PBU 4/99)”

13. Antsiferova I.V. Finansal muhasebe: Ders Kitabı / I.V. Antsiferova. – 4. baskı, revize edildi. ve ek - M .: Yayıncılık ve ticaret şirketi "Dashkov and Co", 2009. - 800 s.

14. Mali tabloların analizi: Ders Kitabı. ödenek / Ed. O.V. Efimova, M.V. Miller. - M .: Omega-L, 2004. - 408 s.

15. Babaev Yu.A., Petrov A.M. Uluslararası standartlar Finansal raporlama: ders kitabı. – M.: TK Welby, Prospekt Yayınevi, 2007. -352 s.

16. Basovsky L.E., Basovskaya E.N. Ekonomik faaliyetin kapsamlı ekonomik analizi: Ders Kitabı. Fayda. - M.: INFRA - M, 2009. – 366 s.

17. Boş I.A. Finansal yönetimin temelleri. T. 1. - K .: Nika-Merkez, 1999.

18. Muhasebe: Ders Kitabı / A. S. Bakaev, P. S. Bezrukikh, N. D. Vrublevsky ve diğerleri; tarafından düzenlendi P. S. Bezrukikh - 4. baskı, rev. ve ek - M.: Muhasebe, 2004.

19. Breil R., Myers S. Kurumsal finansmanın ilkeleri: Çev. İngilizceden N. Baryshnikova. - M .: JSC "Olymp-Business", 2007. - 1008 s.

20. Vasilyeva L.S., Petrovskaya M.V. Finansal analiz. - M.: KNORUS, 2006.

21.Vahrushina M.A. Yönetim analizi: en uygun çözümün seçilmesi. - M.: Omega-L, 2005.

22. Getman V.G., Terekhova V.A. Finansal muhasebe: Ders Kitabı – M.: Yayıncılık ve ticaret şirketi “Dashkov and Co.”, 2009. - 496 s.

23. Görelik Ö.M., Paramonova L.A., Nizamova E.Ş. Yönetim muhasebesi ve analizi. / Öğretici. – M.: KNORUS, 2007. -256 s.

24. Damodaran A. Yatırım değerlendirmesi. Herhangi bir varlığın değerlendirilmesine yönelik araçlar ve yöntemler. - M .: Alpina Business Books, 2007. - 1340 s.

25. Dodon D.P. Modern gerçekliklerde finansal ve lojistik akışının yönetimi // Uluslararası bankacılık operasyonları. 2009. N 6.

26. Esipov V.E., Makhovikova G.A., Terekhova V.V. Iş değeri. 2. baskı. – St. Petersburg: Peter, 2008. -464 s.

27. Efimova O.V. Finansal analiz. - 4. baskı, revize edildi. ve ek - M .: "Muhasebe" yayınevi, 2002. - 528 s.

28. Efimova O. V. Kuruluşun mevcut varlıklarının analizi // Muhasebe - 2000. - No. 10.

29. Zudilin A.P. Gelişmiş kapitalist ülkelerdeki işletmelerin ekonomik faaliyetlerinin analizi. - M .: RUDN yayınevi, 1995.

30. Ivashkevich V.V., Semenova I.M. Alacak ve borçların muhasebesi ve analizi. - M .: "Muhasebe" yayınevi, 2003.

31. Ionova A.F., Selezneva N.N. Finansal analiz. - M.: TK Welby, Prospekt Yayınevi, 2006.

32. Kalinina E.M., Lapina O.G., Ryabova R.I., Shnaiderman T.A. PBU 18/02 “Gelir vergisi hesaplamalarının muhasebeleştirilmesi” uygulamasına ilişkin öneriler. - M .: Rusya IPB: Bilgi Ajansı "IPB-BIPFA", 2004.

33. Kovalev V.V. Finansal yönetim: teori ve pratik. - M.: TK Welby, Prospekt Yayınevi, 2007. - 1024 s.

34. Kovalev V.V. Finansal analiz: Sermaye yönetimi. Yatırım seçimi. Raporlama analizi. - M.: Finans ve İstatistik, 2000

35. Copeland T., Kohler T., Murin J. Şirketlerin maliyeti: değerleme ve yönetim: Çev. İngilizceden - 3. baskı, revize edildi. ve ek - M .: JSC "Olymp-Business", 2005. - 576 s.

36. Kreinina M.N. İşletmenin mali durumu. Değerlendirme yöntemleri. - M .: ICC "DIS", 1997.

37. Lyubushin N.P., Leshcheva V.B., Dyakova V.G. İşletmenin mali ve ekonomik faaliyetlerinin analizi. - M.: BİRLİK-DANA, 2001.

38. Radionov R.A. Lojistik yönetimi: ticari bir işletmede envanter ve işletme sermayesinin oranlanması ve yönetimi. - M .: "A-Prior" yayınevi, 2007.

39. Radionov R.A. Envanter ve işletme sermayesi yönetiminin Rus özellikleri // Lojistik. - 2003. - N 4.

40. Fashchevsky V.N. İşletme sermayesinin analizi üzerine // Muhasebe. - 1997. - N 2.

41. Khorin A.N. Stratejik analiz: Ders kitabı. ödenek / A.N. Khorin, V.E. Kerimov. - M.: Eksmo, 2006. - 288 s.

42. Hanessman F. Matematiksel yöntemlerin üretim ve stok yönetiminde uygulanması: Çev. İngilizceden - M .: İlerleme, 1966.

43. Şeremet A.D., Negashev E.V. Finansal analiz metodolojisi. - M.: INFRA-M, 2000.

Finansal yönetim: Ders Kitabı / Ed. d.e. Sc., prof. AM Kovaleva. – M.: INFRA – M, 2007.

Finans. Ders Kitabı / Ed. AM Kovaleva. 4. baskı. // M .: Finans ve İstatistik, 2000.

Organizasyon yönetimi. Ansiklopedik Sözlük / Ed. A.G. Porsheva, A.Ya Kibanova, V.N. Gunina. // M.: INFRA - M, 2001.

21 Kasım 1996 tarihli Federal Kanun No. 129-FZ (23 Kasım 2009'da değiştirildiği şekliyle) “Muhasebe Hakkında” (23 Şubat 1996'da Rusya Federasyonu Federal Meclisi Devlet Duması tarafından kabul edilmiştir)

Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 31 Ekim 2000 tarih ve 94n sayılı Emri (18 Eylül 2006'da değiştirilen şekliyle) “Kuruluşların mali ve ekonomik faaliyetlerinin muhasebeleştirilmesine ilişkin Hesap Planının ve uygulanmasına ilişkin Talimatların onaylanması üzerine”

Van Horn J.K. Finansal yönetimin temelleri: Trans. İngilizceden / Şef editör Y.V. Sokolov'un serisi. – M.: Finans ve İstatistik, 1997. -800 s.

Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı'nın 06/09/2001 No. 44n tarihli Emri (26.03.2007 tarihinde değiştirilen şekliyle) “Muhasebe düzenlemelerinin onaylanması üzerine “Envanter muhasebesi” PBU 5/01” (Kayıtlı Rusya Federasyonu Adalet Bakanlığı, 19.07.2001 tarih ve 2806 sayılı)

26 Temmuz 2006 tarihli 135-FZ sayılı Federal Kanun “Rusya Federasyonu'nda sermaye yatırımları şeklinde gerçekleştirilen yatırım faaliyetlerine ilişkin”

İşletme sermayesi yönetimi, işletme sermayesinin kullanımını yöneten tüm sistemdeki finansal yönetimin en kapsamlı parçasıdır. Bunun nedeni, yönetimin bireyselleştirilmesinin gerektirdiği, işletme sermayesi yoluyla oluşan çok sayıda varlık unsurunun varlığıdır. Önem aynı zamanda işletme sermayesi türlerinin dönüşümünün yüksek dinamikleri ile de ortaya çıkmaktadır; işletmenin finansal faaliyetlerinin ödeme gücü, karlılığı ve diğer hedef sonuçlarının sağlanmasında yüksek rol. İşletme sermayesi yönetimi politikasının hedef belirlemesi, işletmenin uzun vadeli üretimini ve verimli finansal faaliyetini sağlamak için dönen varlıkların hacmini ve yapısını, bunların kapsam kaynaklarını ve aralarındaki oranı belirlemektir. Bu faktörler ile performans göstergeleri arasındaki ilişki oldukça açıktır. Alacaklılara karşı yükümlülüklerin yerine getirilmemesi, ekonomik bağların kopmasına ve bunun sonucunda ortaya çıkan tüm sonuçlara yol açabilir.

Formüle edilen hedef stratejik niteliktedir; İşletme sermayesini mevcut faaliyetlerin yönetimini optimize edecek bir miktarda tutmak da daha az önemli değildir. Günlük faaliyetler açısından bakıldığında bir işletmenin en önemli mali ve ekonomik özelliği likiditesidir; zamanında ödenecek kısa vadeli hesapları geri ödeyebilme yeteneği. Herhangi bir işletme için yeterli düzeyde likidite, ekonomik faaliyetin istikrarının en önemli özelliklerinden biridir. Likidite kaybı yalnızca ek maliyetlerle değil, aynı zamanda üretim sürecinin periyodik olarak durmasıyla da doludur.

Nakit para, alacak hesapları ve stoklar nispeten düşük seviyelerde tutulursa iflas etme veya kârlı bir şekilde faaliyet göstermek için yetersiz fon olasılığı yüksektir. Net işletme sermayesi miktarı arttıkça likidite riski azalmaktadır. Tabii ki ilişki daha karmaşıktır çünkü mevcut varlıkların tümü likidite düzeyi üzerinde eşit derecede olumlu bir etkiye sahip değildir.

Bununla birlikte, likidite kaybı riskini en aza indirerek işletme sermayesini yönetmek için en basit seçeneği formüle etmek mümkündür: dönen varlıkların fazlası ne kadar fazlaysa. mevcut yükümlülükler risk derecesi ne kadar düşükse; bu nedenle net işletme sermayesini artırmaya çalışmak gerekir.

Düşük işletme sermayesi seviyeleri ile üretim faaliyetleri uygun şekilde desteklenmez, dolayısıyla olası likidite kaybı, dönemsel kesintiler ve düşük karlar. Optimum işletme sermayesi seviyesinde kar maksimum olur. İşletme sermayesi miktarındaki daha fazla artış, işletmenin geçici olarak atıl, aktif olmayan cari varlıkların yanı sıra gereksiz finansman maliyetlerine sahip olmasına ve bu da kârın azalmasına yol açacaktır. Bu bağlamda, likidite riskinin azaltılmasıyla bağlantılı olarak işletme sermayesinin yönetimine ilişkin yukarıda formüle edilen seçenek tamamen doğru değildir.

Bu nedenle işletme sermayesi yönetimi politikası, likidite kaybı riski ile operasyonel verimlilik arasında bir uzlaşma sağlamalıdır. Bu, iki önemli sorunun çözülmesine bağlıdır:

1) ödeme gücünün sağlanması. Şirketin faturalarını ödeyememesi, yükümlülüklerini yerine getirememesi ve muhtemelen iflas ilan etmesi durumunda böyle bir durum yoktur. Yeterli düzeyde işletme sermayesine sahip olmayan bir işletme, iflas riskiyle karşı karşıya kalabilir;

2) varlıkların kabul edilebilir hacmini, yapısını ve karlılığını sağlamak. Farklı dönen varlıkların farklı seviyelerinin kazançlar üzerinde farklı etkileri olduğu bilinmektedir. Örneğin, yüksek seviyedeki stoklar buna paralel olarak önemli işletme maliyetleri gerektirecek, diğer yandan geniş bir yelpazedeki nihai ürünler satış hacimlerini daha da arttırıp geliri arttırabilecektir. Nakit seviyesinin, alacak hesaplarının ve envanterin belirlenmesine ilişkin her karar, hem bu tür varlıkların karlılığı açısından hem de işletme sermayesinin optimal yapısı açısından dikkate alınmalıdır.

Kullanılabilirlik ticari organizasyon kendi işletme sermayesi, bileşimi ve yapısı, devir hızı ve işletme sermayesi kullanımının verimliliği büyük ölçüde işletmenin mali durumunu ve mali piyasadaki konumunun istikrarını belirler; bunların ana göstergeleri şunlardır:

Ödeme gücü, yani borç yükümlülüklerinizi zamanında geri ödeyebilme yeteneği;

Likidite - herhangi bir zamanda gerekli harcamaları yapabilme yeteneği;

Mali kaynakların daha fazla harekete geçirilmesi için fırsatlar.

İşletme sermayesinin etkin kullanımı, işletmenin normalleşmesinin sağlanmasında, üretimin karlılık düzeyinin arttırılmasında büyük rol oynamakta ve birçok faktöre bağlıdır. Modern koşullarda, ekonominin kriz durumuna ilişkin faktörlerin, işletme sermayesi kullanımının verimliliği ve cirolarındaki yavaşlama üzerinde büyük olumsuz etkisi vardır:

Üretim hacimlerinde ve tüketici talebinde azalma;

Yüksek enflasyon oranları;

Ekonomik bağların kopması;

Sözleşme ve ödeme disiplininin ihlali;

Yüksek düzeyde vergi yükü;

Yüksek banka faiz oranları nedeniyle krediye erişim azaldı.

Tüm bu faktörler, işletmenin çıkarları ne olursa olsun, işletme sermayesinin kullanımını etkiler.

İşletme sermayesi yönetimi aşamalarının özel olarak geliştirilmiş bir listesi bulunmaktadır.

Öncelikle (1. aşama) işletmenin önceki dönemdeki faaliyet sürecindeki işletme sermayesi kullanımının analiz edilmesi gerekmektedir. Bunu yapmak için, toplam işletme sermayesi hacminin dinamiklerini, işletmenin işletme sermayesi pahasına oluşan dönen varlıklarının kompozisyonunun dinamiklerini dikkate alıyoruz. Bir işletmenin dönen varlıklarının kompozisyonunun bireysel türlere göre analizi, likidite seviyelerini değerlendirmemize olanak sağlar.

Sonuçlar belirlememizi sağlar genel seviyeİşletmenin işletme sermayesi yönetiminin verimliliği ve önümüzdeki dönemdeki artışın ana yönlerini belirlemek.

Bir sonraki 2. aşamada, işletmenin işletme sermayesi pahasına dönen varlıkların oluşumuna yönelik temel yaklaşımlar belirlenir.

Finansal yönetim teorisinde işletmelerin mevcut varlıklarının ve finansman kaynaklarının oluşumuna yönelik üç yaklaşım vardır: muhafazakar, agresif ve ılımlı.

Muhafazakar bir politika ile işletmenin mevcut varlıklarının oluşumu büyümelerini kısıtlar ve hacimlerini en aza indirmeye çalışır. Bu nedenle, dönen varlıkların toplam mülk hacmi içindeki payı küçüktür ve devir süresi kısadır, bu da varlıkların yüksek getirisini sağlar. Bu politikanın amacı, finansman kaynakları içinde kısa vadeli kredi ve borçlanmaların bulunmaması veya payının düşük olmasıdır.

Tüm işletme sermayesi gereksinimleri yalnızca özsermaye ve uzun vadeli yükümlülükler tarafından karşılanmaktadır. Bir işletme iki durumda muhafazakar bir politika izleyebilir: ya sürdürmek ve güçlendirmek için her türlü kaynaktan tasarruf etmek gerekiyorsa Finansal durum işletmeler; veya sermaye piyasalarında, üretim araçlarında ve mal piyasalarında tam kesinlik koşullarında.

Bununla birlikte, emtia ve finans piyasalarında öngörülemeyen koşullar ortaya çıkarsa, teknik iflas riski ortaya çıkabilir (fonların tahsilat ve ödeme zamanlamasının ihlaline yol açan hesaplamalarda bir gecikme veya hata).

Dönen varlıkların oluşumuna yönelik agresif bir politika, boyutlarının artmasına, hammadde, malzeme, nihai ürün stoklarının birikmesine, alacak hesaplarında ve banka hesaplarındaki parasal varlıklarda artışa yol açmaktadır. Dönen varlıkların mülk içindeki payının yüksek olması ve ciro süresinin oldukça uzun olması, karlılıklarının nispeten düşük olmasına neden olmaktadır. Dönen varlık ihtiyacının finansmanı, toplam yükümlülük tutarının önemli bir kısmını oluşturan büyük miktarda kısa vadeli kredi ve borçlanma yoluyla gerçekleştirilmektedir. İşletmenin sabit maliyetleri, kredi ödeme maliyetleri ve dolayısıyla finansal ve operasyonel kaldıraç artışlarının etkisi nedeniyle artar; bu da yüksek iş riskini gösterir.

Bir işletme, piyasada tekel pozisyonuna sahipse veya mal veya hizmetlerin münhasırlığı nedeniyle ve istikrarlı bir makroekonomik durum nedeniyle satış ve üretimde çok yüksek düzeyde karlılığa sahipse böyle bir politikayı karşılayabilir: düşük enflasyon ve kredi faiz oranları, Bankacılık ve finansal sistemin istikrarı, ulusal para biriminin döviz kuru vb.

İşletme sermayesi oluşumuna yönelik ılımlı bir politika, dönen varlıkların mülkteki ağırlığı, dönen varlıkların ekonomik karlılığı, ciro süreleri vb. gibi göstergelerin ortalama seviyesi ile karakterize edilir. İhtiyaçların finansmanı kısa vadeli ortalama düzeyden geliyor ve uzun vadeli krediler ve kredilerin toplam kaynak tutarı.

İşletmenin pazarının herhangi bir durumunda ılımlı bir politika uygulanabilir, çünkü riskleri azaltmanıza olanak tanır.

Sonuçta tüm bu yaklaşımlar, bu sermayenin miktarını ve işletme faaliyetlerinin hacmine bağlı olarak sermaye yoğunluğunun düzeyini belirler.

3. aşamada işletme sermayesi hacmi optimize edilir. Bu tür bir optimizasyon, mevcut varlıkların oluşumu için seçilen politika türünden ilerlemeli ve işletme sermayesi kullanımında belirli bir verimlilik seviyesi ve risk oranı sağlamalıdır.

Sabit ve arasındaki oranın optimizasyonu değişken parçalarİşletme sürecinde kullanılan işletme sermayesi 4. aşamayı ifade eder. Kullanım sırasında cirosunu yönetmenin temeli budur.

Bir sonraki 5. aşamada ise işletme sermayesi pahasına oluşan, kullanılan varlıkların gerekli likiditesi sağlanır.

Son aşamada işletme sermayesinin karlılığında artış sağlanır. Büyüklüğü üretim ve pazarlama faaliyetlerinde kullanıldığında belli bir kazanç sağlamalıdır.

İşletme sermayesi yönetimi sürecinin ayrılmaz bir parçası, kısa vadeli finansal yatırımlardan oluşan etkili bir portföy oluşturmak için geçici olarak serbest kalan parasal varlık dengesinin zamanında kullanılmasını sağlamaktır. İşletme sermayesi pahasına oluşturulan belirli türdeki dönen varlıkların yönetiminin amaçları ve niteliği önemli ayırt edici özelliklere sahiptir. Bu nedenle, büyük miktarda işletme sermayesi kullanılan bir işletmede, belirli işletme sermayesi türlerinin (mal ve malzeme stokları, alacak hesapları ve parasal varlıklar) yönetimi için bağımsız bir politika geliştirilmektedir.

Faaliyetlerin yürütülmesi sürecinde işletme sermayesinin kullanılmasının temel amacı dikkate alınarak uygun bir maliye politikası oluşturulur.

Optimum işletme sermayesi ihtiyacını belirlemek için aşağıdaki ana yöntemler ayırt edilir:

Analitik metod;

Katsayı yöntemi;

Doğrudan sayma yöntemi.

Analitik yöntem, üretim hacimlerindeki artışı dikkate alarak işletme sermayesi ihtiyacının ortalama fiili bakiye miktarında belirlenmesini içerir.

İşletme sermayesinin organizasyonunda önceki dönemlerin eksikliklerini kaydetmemek için, gereksiz, gereksiz, likit olmayan ve rezervleri belirlemek için devam eden tüm çalışma aşamalarını belirlemek amacıyla üretim stoklarının fiili dengelerini analiz etmek gerekir. Üretim döngüsünün süresini kısaltmak için, bitmiş ürünlerin depoda birikmesinin nedenlerini inceleyin ve gerçek işletme sermayesi ihtiyacını belirleyin. Bu durumda işletmenin önceki yıldaki spesifik faaliyet koşullarının (örneğin fiyat değişiklikleri) dikkate alınması gerekir.

Katsayı yöntemiyle stoklar ve maliyetler, üretim hacimlerindeki değişikliklere doğrudan bağlı olanlar (hammaddeler, malzemeler, devam eden iş maliyetleri, depodaki bitmiş ürünler) ve buna bağlı olmayanlar (stoklar, ertelenmiş mallar) olarak ikiye ayrılır. masraflar). Birinci grup için işletme sermayesi ihtiyacı baz yıldaki büyüklük ve bir sonraki yıldaki üretim büyüme hızına göre belirlenmektedir.

Bir işletme işletme sermayesi cirosunu analiz ediyor ve onu hızlandırmak için fırsatlar arıyorsa, işletme sermayesi ihtiyacını belirlerken planlanan yıldaki cironun gerçek hızlanması dikkate alınmalıdır. İkinci grup işletme sermayesi için ise orantılı bağımlılıkÜretim hacimlerindeki artıştan dolayı talep, birkaç yıl için ortalama fiili bakiyeler seviyesinde planlanıyor.

Gerekirse analitik ve katsayı yöntemlerini bir arada kullanabilirsiniz. Öncelikle analitik bir yöntem kullanarak üretim hacmine bağlı olarak işletme sermayesi ihtiyacını belirleyin ve ardından katsayı yöntemini kullanarak üretim hacmindeki değişiklikleri dikkate alın.

Doğrudan sayma yöntemi en doğru ve makul olanıdır ancak aynı zamanda oldukça emek yoğundur.

İşletmenin organizasyonel ve teknik gelişim düzeyindeki tüm değişiklikleri, envanterin taşınmasını ve işletmeler arasındaki yerleşim uygulamalarını dikkate alarak, işletme sermayesinin her bir unsuru için makul bir stok hesaplaması sağlar. Bu yöntem, yüksek nitelikli ekonomistlerin ve birçok kurumsal hizmetin (tedarik, hukuk, ürün satış, üretim departmanı, muhasebe vb.) çalışanlarının standardizasyona dahil edilmesini gerektirir. Ancak bu, şirketin işletme sermayesi ihtiyacını en doğru şekilde hesaplamanıza olanak tanır.

Doğrudan sayma yöntemi, yeni bir işletme organize ederken ve mevcut işletmelerin işletme sermayesi ihtiyaçlarını periyodik olarak netleştirirken kullanılır. Kullanımının temel koşulu, tedarik konularının ve işletmenin üretim planının kapsamlı bir şekilde incelenmesidir. Stok standartlarının hesaplanmasında arzın sıklığı ve garantisi esas alındığından ekonomik ilişkilerin istikrarı önemlidir.

Doğrudan sayma yöntemi, stoklara ve maliyetlere yatırılan işletme sermayesinin, depodaki bitmiş ürünlerin rasyonelleştirilmesini içerir. Genel olarak içeriği şu şekilde sunulabilir:

Düzenlenmiş işletme sermayesinin tüm unsurlarının belirli ana envanter kalemleri türleri için stok standartlarının geliştirilmesi;

İşletme sermayesinin her bir unsuru ve işletmenin toplam işletme sermayesi ihtiyacı için standartların parasal açıdan belirlenmesi.

İşletme sermayesi ihtiyacının planlanması (rasyonlanması) ve toplam standardın hesaplanmasıyla birlikte, hem işletmenin gelecekteki mali durumunu hem de kendi işletme sermayesinin durumunu modelleyen tahmin hesaplamaları yapılır.

Analitik ve katsayı yöntemleri, bir yıldan fazla süredir faaliyet gösteren, temel olarak bir üretim programı oluşturmuş ve üretim sürecini organize etmiş, işletme sermayesi yönetimi alanında yeterince nitelikli ekonomistlere sahip olan işletmeler için geçerlidir.

Uygulamada en yaygın yöntem doğrudan saymadır. Bu yöntemin avantajı, özel ve toplu standartların en doğru hesaplamalarını yapmayı mümkün kılan güvenilirliğidir.

İşletme sermayesi kullanımının verimliliği, ciro ve karlılık göstergeleri ile karakterize edilir. Dolayısıyla devir süresinin kısaltılması, maliyetlerin düşürülmesi ve gelirlerin artırılması yoluyla karlılığın artırılmasıyla yönetim verimliliği sağlanabilir. İşletme sermayesi cirosunun hızlandırılması, sermaye harcaması gerektirmez ve üretim hacimlerinde ve ürün satışlarında artışa yol açar. Ancak enflasyon, işletme sermayesini hızlı bir şekilde değer kaybına uğratır; işletmeler, bunların giderek artan bir kısmını hammadde, yakıt ve enerji kaynakları satın almak için kullanır; alıcılardan ödeme yapılmaması, fonların önemli bir kısmının cirodan sapmasına neden olur.

Şirket dönen varlıkları işletme sermayesi olarak kullanmaktadır. İşletme sermayesi olarak kullanılan fonlar belli bir döngüden geçer. Likit varlıklar, bitmiş ürünlere dönüştürülen hammaddeleri satın almak için kullanılır; ürünler krediyle satılıyor, alacak hesapları yaratılıyor; borçlu hesapları ödenerek tahsil edilir ve likit varlıklara dönüştürülür. İşletme sermayesi ihtiyaçları için kullanılmayan fonlar yükümlülüklerin ödenmesinde kullanılabilir. Ayrıca sabit sermaye satın almak için kullanılabilir veya sahiplerine gelir olarak ödenebilir.

İşletme sermayesinden tasarruf etmenin ve dolayısıyla cirosunu artırmanın yollarından biri envanter yönetimini iyileştirmektir. İşletme stok oluşumuna yatırım yaptığından, depolama maliyetleri yalnızca depo maliyetleriyle değil, aynı zamanda malların hasar görmesi ve eskimesi riskinin yanı sıra sermayenin zaman maliyetiyle de ilişkilidir; Eşdeğer risk derecesine sahip diğer yatırım fırsatlarından elde edilebilecek getiri oranıyla.

Belirli bir tür dönen varlığın şu veya bu hacimde depolanmasından kaynaklanan ekonomik, organizasyonel ve üretim sonuçları, bu tür varlığa özgüdür. Büyük bir bitmiş ürün stoğu, bir yandan beklenmedik derecede yüksek talep durumunda ürün kıtlığı olasılığını azaltır, diğer yandan üretimin ekonomik yönetimine izin vermez. Artan işletme sermayesi devri, stokların depolanmasıyla ilgili sonuçların ve maliyetlerin belirlenmesine ve stoklar ile maliyetler arasında makul bir denge kurulmasına bağlıdır. Bir işletmedeki işletme sermayesinin cirosunu hızlandırmak için şunları yapmanız önerilir:

Gerekli malzemelerin satın alınmasının planlanması;

Rijit üretim sistemlerinin tanıtılması;

Modern depoların kullanımı;

Talep tahmininin iyileştirilmesi;

Hammadde ve malzemelerin hızlı teslimatı.

İşletme sermayesi cirosunu hızlandırmanın ikinci yolu alacak hesaplarını azaltmaktır. Alacak hesaplarının düzeyi birçok faktör tarafından belirlenir: ürünün türü, pazar kapasitesi, bu ürünle pazarın doygunluk derecesi, işletme tarafından benimsenen ödeme sistemi vb. Alacak hesaplarının yönetimi, her şeyden önce, yerleşimlerdeki fonların cirosu. Dinamiklerde cironun hızlanması olumlu bir trend olarak değerlendiriliyor. Potansiyel alıcıların seçimi ve sözleşmelerde öngörülen mallara ilişkin ödeme koşullarının belirlenmesi büyük önem taşımaktadır.

Seçim resmi kriterler kullanılarak gerçekleştirilir: geçmişteki ödeme disiplinine uygunluk, alıcının talep ettiği mal hacmi için ödeme yapmasına yönelik tahmini finansal yetenekleri, mevcut ödeme gücü düzeyi, finansal istikrar düzeyi, ekonomik ve finansal koşullar Satıcının işletmesine ait (fazla stok, nakit ihtiyacının derecesi vb.) .

Düzenli müşterilere malların ödemesi genellikle krediyle yapılır ve kredinin koşulları birçok faktöre bağlıdır. Ekonomik olarak gelişmiş ülkelerde “2/10 tam 30” şeması yaygındır; bu şu anlama gelir:

1) Alıcı, kredi döneminin başlangıcından itibaren on gün içinde teslim alınan malların bedelini öderse yüzde iki indirim alır;

2) Ödemenin kredi süresinin 11'inci ve 30'uncu günleri arasında yapılması halinde, alıcı mal bedelinin tamamını öder;

3) Bir ay içerisinde ödeme yapılmaması halinde alıcı, ödeme anına göre miktarı değişebilecek ek ceza ödemek zorunda kalacaktır.

Borçluları borçlarını ödemeye ikna etmenin en yaygın yöntemleri mektup göndermek, telefon etmek, kişisel ziyaretler yapmak ve borcun özel kuruluşlara satılmasıdır (faktoring).

İşletme sermayesi maliyetlerini azaltmanın üçüncü yolu nakit paranın daha iyi kullanılmasıdır. Yatırım teorisi perspektifinden bakıldığında nakit, stoklara yatırım yapmanın özel durumlarından birini temsil eder. Bu nedenle onlar için genel gereksinimler geçerlidir.

Öncelikle mevcut hesaplamaları yapabilmek için temel bir nakit rezervine ihtiyacınız var.

İkinci olarak, öngörülemeyen masrafları karşılamak için belirli fonlara ihtiyaç vardır.

Üçüncüsü, faaliyetlerin olası veya öngörülen genişlemesini sağlamak için belirli bir miktarda serbest nakde sahip olmanız tavsiye edilir.

Böylece stok yönetimi teorisinde geliştirilen modeller nakite uygulanarak nakit miktarının optimize edilmesine olanak sağlanabilir. Önemli olan şunu değerlendirmektir:

Toplam nakit ve nakit benzerleri;

Cari hesapta hangi payın tutulması gerektiği ve hangi payın menkul kıymet şeklinde tutulması gerektiği;

Fonların ve hızla nakde çevrilebilen varlıkların karşılıklı dönüşümü ne zaman ve ne ölçüde gerçekleştirilecektir.

Firmaların likit varlıklarını tuttukları banka hesapları faiz ödememektedir. Ancak diğer likit varlıklar (kısa vadeli devlet tahvilleri, mevduat sertifikaları, geri alım sözleşmesi adı verilen bir tür götürü kredi) faiz geliri elde etmektedir.

Batı pratiğinde Baumol modeli ve Miller-Or modeli en yaygın olarak kullanılmaktadır. Bu modellerin yurt içi uygulamalarda doğrudan uygulanması, güçlü enflasyon, anormal iskonto oranları, menkul kıymet piyasasının az gelişmişliği vb. nedeniyle hâlâ zordur, bu nedenle aşağıda bu modellerin yalnızca kısa bir teorik açıklaması yer almaktadır.

Baumol'un modeli. İşletmenin kendisi için maksimum ve uygun düzeydeki nakit ile faaliyet göstermeye başladığı ve daha sonra bunu belirli bir süre boyunca sürekli olarak harcadığı varsayılmaktadır. Şirket, mal ve hizmet satışından elde edilen tüm fonları kısa vadeli menkul kıymetlere yatırmaktadır. Nakit rezervi biter bitmez, yani. sıfıra eşit olduğunda veya belirli bir güvenlik seviyesine ulaştığında, şirket menkul kıymetlerin bir kısmını satar ve böylece fon stokunu orijinal değerine kadar yeniler. Dolayısıyla cari hesaptaki fon dengesinin dinamikleri “testere dişi” bir grafiktir (Şekil 1.3).

Şekil 1.3 - Baumol modeline göre cari hesaptaki fon bakiyesindeki değişim grafiği

Baumol'un modeli basit ve nakit giderleri istikrarlı ve öngörülebilir olan işletmeler için oldukça kabul edilebilir. Gerçekte bu nadiren olur; Cari hesaptaki fon bakiyesi rastgele değişir ve önemli dalgalanmalar mümkündür.

Miller ve Ohr tarafından geliştirilen model, basitlik ile gerçeklik arasında bir uzlaşmayı temsil ediyor. Şu sorunun yanıtlanmasına yardımcı olur: Günlük nakit çıkışını ve girişini tahmin etmek imkansızsa, bir işletme nakit rezervlerini nasıl yönetmelidir?

Cari hesaptaki fon dengesini yönetmeye yönelik eylemlerin mantığı Şekil 1.4'te gösterilmektedir.

Cari işlemler hesabındaki bakiye üst limite ulaşana kadar düzensiz bir şekilde değişmektedir. Bu gerçekleştiğinde şirket, nakit rezervini normal seviyeye (geri dönüş noktasına) döndürmek için yeterli miktarda menkul kıymet satın almaya başlar. Nakit rezervinin alt limite ulaşması durumunda şirket menkul kıymetlerini satar ve böylece nakit rezervini normal limite kadar doldurur.

Değişim aralığına (üst ve alt limitler arasındaki fark) karar verirken aşağıdaki politikaya uyulması tavsiye edilir: Nakit akışlarının günlük değişkenliği büyükse veya menkul kıymet alım satımına ilişkin sabit maliyetler yüksekse, o zaman işletme çeşitlilik aralığını arttırmalıdır ve bunun tersi de geçerlidir. Menkul kıymet faiz oranlarının yüksek olması nedeniyle gelir elde etme imkanının bulunması halinde, varyasyon kapsamının daraltılması da tavsiye edilmektedir.

Şekil 1.4 - Miller-Orr modeli

Borç hesaplarına (mevcut borçların en önemli bileşenlerinden biri) gelince, bunu idare etmenin (ve idare etmenin) altın kuralı, mevcut iş ilişkisinden ödün vermeden bu borcun geri ödeme süresini maksimuma çıkarmaktır. Alacaklı şirket ertelenen ödemeyi sakin bir şekilde kabul ederse, tüm işlemler doğrudur. Benzer bir kural: zamanında ödeme yapın, ancak daha erken ödemeyin, mevcut yükümlülüklerin diğer bileşenleri için de geçerlidir: müşteri avansları, kısa vadeli krediler, vergiler. Aslında, bu tür uzlaşmalardan veya optimum aramalardan - “tedarikçiye mümkün olduğu kadar uzun süre ödeme yapmayın, ancak onu kızdırmayın”, “minimum miktarda para tutun (envanter, depodaki mallar), ancak şunu unutmayın ki orada bir sigorta rezervi olmalı" - işletme sermayesi yönetimi sermaye sanatıdır. Bir şirketin ihtiyaç duyduğu işletme sermayesi miktarı ne kadar az olursa (likidite ve iş sürekliliğinden ödün vermeden), diğer amaçlar için o kadar fazla para serbest bırakılacaktır. Rusya pazarının giderek zorlaşan koşullarında, iç rezervlerden finansmanın rolü artıyor.

Bu nedenle, işletmenin finansal faaliyetlerinin ödeme gücünü, karlılığını ve diğer hedef sonuçlarını sağlamak için işletme sermayesi yönetimi sürecini iyileştirmek gerekir. İşletme sermayesi yönetimi yöntemlerinin finansal yönetim sisteminde kullanılması, işletmenin işleyişini iyileştirmeye ve mali disiplini güçlendirmeye yönelik tedbirler arasında önemli bir yer tutmaktadır.

İşletme sermayesi (işletme sermayesi), işletmenin mevcut (dönen) varlıklarına yatırılan, mevcut faaliyetleri sağlamak için belirli bir düzenlilikle yenilenen ve en azından yıl içinde veya bir üretim döngüsünde bir kez devredilen sermayesinin bir parçasıdır.

Dönen varlıklar, az ya da çok kolay paraya dönüşme kabiliyetine bağlı olarak, yavaş pazarlanabilen stoklar, hızlı pazarlanabilen alacak hesapları ve en likit kısa vadeli finansal yatırımlar (kolay pazarlanabilen menkul kıymetler) ve nakit olarak bölünmüştür.

İşletme sermayesinin her bir bileşeninin miktarı, işletmenin belirli bölümlerinin performansına bağlıdır. Üretim, satış, pazarlama, finansal kararlar, fiyatların ve ücretlerin belirlenmesi; yalnızca işletme sermayesi miktarını değil aynı zamanda bireysel varlıkların paraya dönüştürülme hızını da etkileyen faaliyetlerin en kısa listesidir. İşletme sermayesindeki değişimlerin hacmi ve hızı aynı zamanda işletmenin dış ortamından da (emtia piyasaları, sermaye piyasaları ve finansal kurumlar) etkilenir. Tipik bir örnek, mevsimlik endüstrilerdeki stok seviyelerindeki büyük dalgalanmalardır. Bu tür endüstrilerin ürünlerine olan talep artmaya başladığında, nihai ürün stokları azalır ve alacak hesapları artar. Alacak hesapları (teslim edilen mallar için ödenmemiş faturalar) paraya dönüştüğünde döngü tamamlanmış sayılabilir.

İşletme sermayesi öncelikle işletmenin mevcut faaliyetlerinin sürekliliğini ve verimliliğini sağlaması açısından önemlidir. Çoğu durumda, dönen (dönen) varlıkların değerindeki bir değişikliğe kısa vadeli (kısa vadeli) yükümlülüklerdeki bir değişiklik eşlik ettiğinden, bu muhasebe nesnelerinin her ikisi de kural olarak net işletme sermayesi çerçevesinde birlikte değerlendirilir. değeri işletme sermayesi ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak hesaplanan yönetim politikası.

Üretim faaliyetine, fonların bir varlık biçiminden diğerine sürekli hareketi eşlik eder. Fonlar, bir işletmenin varlıklarına nakit, alacak hesapları, envanter ve ekipman şeklinde yatırılan veya işletme tarafından banka kredileri, kredi, tahvil ve özsermaye şeklinde alınan kaynakları ifade eden bir finansal terimdir. Tüm yönetim kararları, stok akışlarının boyutunda ve şeklinde değişikliklere neden olur. Bu hem harcanan fonlar (yatırımlar) hem de alınan fonlar (kaynaklar) için geçerlidir. Doğru yönetim kararları sonucunda bu hareketlerin kümülatif etkisi işletmenin piyasa değerinin artmasına neden olur. Belirli koşullar altında, fonların hareketi nakit akışlarında bir değişikliğe neden olur ve bu, tüm kararların etkisi altında işletmenin uzun vadede finansal sürdürülebilirliğini belirler.

Fonların hareketi Şekil 2'de gösterilmektedir. 3.1. Tam devir süreleri, stoklara ve alacaklara yapılan ortalama yatırım süresini yansıtır. Bu cironun süresini mümkün olduğu kadar kısaltmak işletmenin yararınadır.

Modern koşullarda, finansal yönetimin en önemli alanlarından biri likiditenin sağlanması, yani bir işletmenin giderlerini ve borç yükümlülüklerini zamanında ödeyebilme yeteneğinin sürdürülmesidir. Ekonomik istikrar koşullarında, işletmenin büyümesi ve kârlılığı üzerinde duruluyorsa, ekonomik belirsizlik, enflasyon ve yüksek faiz oranları koşullarında, finans yöneticisinin hayatta kalma ve likiditeyi sürdürme konusunda sürekli endişelenmesi gerekir.

Likidite ve nakit akışı yakından ilişkilidir. Ancak nakit akışı ve fon akışı kavramlarının finans ve muhasebede farklı kökenleri ve uygulamaları vardır. Muhasebecilerin ilgilendiği karlılık, net işletme sermayesi, net gelir ve fon akışı kavramları nakit akışı kavramına dayanmamaktadır. Bu kavramların odak noktası muhasebe tarafından kaydedilen gelir ve giderlerdir, amacı belirli dönemlere ait gider ve gelirleri kaydetmektir. Finans yöneticileri, bankacılar, borç verenler ve yatırımcılar mevcut ve gelecekteki nakit akışlarıyla daha fazla ilgileniyorlar çünkü yeniden yatırım yapmak, temettü ödemek, kredilere faiz ve anapara ödemek için neye sahip olduklarını (sahip olabileceklerini) bilmeleri gerekiyor.

Kâr, belirli bir dönemde gelir ve giderler arasındaki ilişkiyi ölçer ve bu nedenle nakit akışı kavramıyla ilişkili görünmektedir. Ancak gelirler kredili satışları ve ertelenmiş gelirleri, maliyetler ise borç hesaplarını ve borçları içerdiğinden, kâr kavramı fon akışı kavramıyla ilişkilidir.

Net işletme sermayesi aynı zamanda fon akışı kavramıyla da ilgilidir. Bu değer, belirli bir andaki dönen varlıklar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki farktır. Net işletme sermayesi, dönen varlıkların veya yükümlülüklerin kalitesi hakkında bilgi içermeyen, tamamen niceliksel bir kavramdır. Net işletme sermayesi kavramı, sonunda nakde dönüşecek olan dönen varlıkları ifade ettiğinden, bir işletmenin net işletme sermayesi ile nakit parası arasında bir ilişki vardır. Ancak bu ilişki katı değildir ve varlıkların satılma ve paranın alınma zamanının bir fonksiyonudur (bu nedenle fonların hareketi veya akışından bahsediyoruz). Ancak varlıkların paraya dönüşme zamanını veya mevcut borçların ödeme zamanlarını dikkate almaya başladığımızda nakit akışı planlamasından bahsedebiliriz çünkü bu kavram dinamiktir.

Bir finans yöneticisi, nakit akışı (finansal kavram) ile fon akışı (muhasebe kavramı) arasındaki farkı anlamalıdır.

Nakit akışı planlamasının ana hedefleri şunlardır:

1. işletmenin gelecekteki fon talebini öngörmek;
2. bu talebin mali sonuçlarının değerlendirilmesi;
3. Olası eylem planlarının belirlenmesi ve talebi karşılamak için en iyisinin seçilmesi.

Planlama, çeşitli senaryoların analizi tamamlandıktan ve nakit akışları tahmin edildikten sonra başlayabilir. Nakit akışı planlamasının sonucu, bir yandan serbest (fazla) nakit yatırımı, diğer yandan serbest nakit açığını kapatmak için kısa vadeli kredilerin alınmasıdır. Fazla fonun yatırılabileceği para piyasası araçlarının çeşitliliği ve çok sayıda kısa vadeli kredi kaynağı göz önüne alındığında, yöneticinin (yatırım için) minimum riskle ve en düşük faizle en yüksek getiriyi sağlayan araçları seçme sorununu çözmesi gerekir. oran (borçlanma için).

Paranın işletme sermayesi hesaplarından geçerek tekrar paraya dönüşmesi için geçen süre ölçülebilir ve nakit akış döngüsü olarak adlandırılır. Döngünün başında şirket, dönen varlıklara para yatırır ve paranın, sağlanan mal ve hizmetlerin ödemesi olarak iade edilmesiyle döngü sona erer. Nakit akışı döngüsünün süresi, ortalama stok devir süresi artı tedarik edilen mal ve hizmetler (alacaklar hesapları) için yapılan ödemelerdeki ortalama gecikme eksi borç hesaplarının ödenmesindeki ortalama gecikmeye eşittir. Nakit akışı döngüsünün süresini hesaplamak ve fon girişini hızlandırmanın ve çıkışını yavaşlatmanın yollarını bulmak, bir işletme sermayesi yöneticisinin en önemli görevidir.

Nakit akış döngüsü şu şekilde tanımlanır:

Nakit akışı döngüsü = Ortalama stok devir süresi + Ortalama alacak hesapları ödeme süresi - Ortalama borç hesapları ödeme süresi = Planlama dönemindeki gün sayısı x [Ortalama stok: Satılan malların maliyeti + Ortalama alacak hesapları: Satış hacmi - Ortalama borç hesapları borcu: Satılan malın maliyeti].

Bu durumda stokların, alacakların ve borçların ortalama hacmi, planlama döneminin başındaki ve sonundaki göstergelerin aritmetik ortalamasına eşittir.

Örneğin, stokların, alacakların ve borçların ortalama hacmi sırasıyla 1.500, 2.000 ve 833 bin PB'dir. Satış geliri 15.000 bin PB, satılan malların maliyeti 10.000 bin PB'dir. Bu durumda dönem nakit akışı hareketi şuna eşittir:

Böylece stokların mamule dönüştürülmesi için gereken süre 54 gün, alacakların tahsili için 48 gün daha gerekiyor, ancak nakit ihtiyacı veya nakit dolaşım süresi 102 gün değil, borçlar hesabındaki ödemelerin ertelenmesi nedeniyle 30 gün daha az oluyor. . 72 gün içinde şirketin üretimi finanse etmesi gerekecek. Bu fonların bulunması gerekiyor. Bu nakit akışı döngüsünün finansman maliyetlerini tahmin etmek için, tüm finansmanın borç yoluyla olduğu varsayılarak kısa vadeli finansman oranı kullanılır (örneğin, yıllık %20). Daha sonra:

Finansman maliyetleri = Ortalama yatırım x Yatırım süresi x (Yüzde: 360).

Yöneticinin amacı bu maliyetleri minimum düzeyde tutmaktır (bkz. Tablo 3.1).

Tablo 3.1. Nakit akışı döngüsünün finansman maliyetleri

Net işletme sermayesinin bileşenleri	Ortalama yatırım hacmi (bin adet)	Ortalama yatırım süresi (gün)	Finansman maliyetleri (bin adet)
Rezervler	1500	54	45
Alacak hesapları	2000	48	53
Ödenebilir hesaplar	833	30	14

Dolayısıyla döngüyü finanse etmenin toplam maliyeti:

45 + 53 - 14 = 84 bin.

Nakit akış organizasyonunu finanse etme maliyetlerinin bu şekilde hesaplanması, yöneticinin işletmenin fonlarının ne kadar etkili kullanıldığını değerlendirmesine olanak sağlaması açısından faydalıdır. Bu değerlendirme, belirli bir nakit akışı döngüsünü sürdürmenin maliyetleri ile elde edilen kâr arasındaki ilişkinin değerlendirilmesi için bir başlangıç ​​noktası görevi görür. Örneğin yönetim, alacak hesaplarının maliyetlerinin aşırı olduğunu düşünürse, alınması beklenen nakit miktarını azaltmak için kredi politikasının şartlarını değiştirebilir.

Her işletme, nakit akış döngüsünü mümkün olduğu kadar, ancak üretime zarar vermeden kısaltmaya çalışır. Bu, fonların dolaşım süresindeki bir azalmanın dış finansman kaynaklarına olan ihtiyacı ve dolayısıyla finansal maliyetleri azaltması ve dolayısıyla satılan ürünlerin maliyetini düşürmesi de dahil olmak üzere kârda bir artışa yol açar.

Nakit akışı döngüsü veya nakit dolaşım süresi şu şekilde azaltılabilir:

1. malların daha hızlı üretimi ve satışı nedeniyle stok dolaşım süresinin kısaltılması;
2. takasların hızlandırılması yoluyla alacakların dolaşım süresinin kısaltılması;
3. satın alınan kaynaklara ilişkin ödemelerin yavaşlatılması yoluyla ödenecek hesapların dolaşım süresinin uzatılması. Bu işlemler ürün maliyetlerinde artışa veya satış gelirlerinde azalmaya yol açana kadar sürdürülmelidir.

Dolayısıyla stok yönetimi, alacak ve borçlar alanındaki kararlar hem nakit dolaşım süresinin uzunluğunu hem de dış finansman kaynaklarına ilişkin politikayı etkilemektedir.

Stoklar; hammaddeleri, devam eden işleri ve bitmiş ürünleri içerir. Stoklara yapılan yatırımlar sadece maliyet özelliklerini değil, aynı zamanda depolama maliyetlerini, ahlaki ve fiziksel aşınma ve yıpranmadan kaynaklanan maliyetleri, zımni sermaye maliyetini, yani stoklara yatırılan fonların başka şekilde yatırım yapılmasıyla elde edilebilecek kâr oranını da ifade eder. eşdeğer risk derecesi. Yeterli miktarda hammadde ve malzeme tedariki, beklenmedik bir uygun malzeme sıkıntısı durumunda işletmeyi üretim sürecini durdurmaktan veya daha pahalı ikame malzemeler satın almaktan kurtarır. Büyük miktarda malzeme kaynağı siparişi, büyük stokların oluşmasına yol açsa da, satın alma fiyatında indirim avantajı da sağlar. Büyük bir bitmiş ürün stoğu, beklenmedik derecede yüksek talep durumunda ürün kıtlığı olasılığını ortadan kaldırır. Ek olarak, yeterli miktarda bitmiş ürün tedarikine sahip olan bir işletme, müşterilerine indirim sağlayarak ürünlerinin satışını teşvik edebilir. Finans yöneticisinin görevi, envanter tutmayla ilgili maliyet ve faydaları belirlemek ve karşılaştırmaktır.

Alacak hesapları, teslim edilen ürünlere (alacak hesapları) ve ayrıca alacak faturalarına ilişkin ödenmemiş faturalardır. Alacak hesapları yönetiminin amaçları, müşterinin iflas riskinin derecesini belirlemek, şüpheli borçlar rezervinin tahmin değerini hesaplamak, kredi politikası şartlarını geliştirmek ve zamanında revize etmek ve borç tahsilat prosedürünün (tahsilat) verimliliğini artırmaktır. politika).

Nakit ve nakit benzerleri işletme sermayesinin en likit kısmıdır. Nakit, eldeki, cari ve mevduat hesaplarındaki parayı içerir. Nakit benzerleri kısa vadeli likit finansal yatırımlardır: diğer işletmelerin menkul kıymetleri, devlet hazine bonoları, devlet tahvilleri ve yerel yönetimler tarafından ihraç edilen menkul kıymetler. Nakit ve menkul kıymetler arasında seçim yaparken finans yöneticisi, envanter yönetimine benzer bir sorunu çözmektedir. Büyük bir nakit rezervi oluşturmanın faydaları vardır: Nakit tükenmesi riskini azaltmak ve borçları zamanında ödemek. Öte yandan, geçici olarak serbest nakit depolamanın maliyetleri, menkul kıymetlere kısa vadeli para yatırımıyla ilgili maliyetlerden daha yüksektir (olası kısa vadeli finansman durumunda, kayıp kar miktarında şartlı olarak alınabilirler). Bu nedenle finans yöneticisinin optimum nakit tutma miktarına karar vermesi gerekir.

Kısa vadeli yükümlülükler işletmenin tedarikçilere, çalışanlara, bankalara, devlete ve diğerlerine karşı yükümlülükleri olup, bunların en büyük payı banka kredileri ve tedarikçi işletmelerin ödenmemiş faturalarından kaynaklanmaktadır. Piyasa ekonomisinde kredilerin ana kaynağı ticari bankalardır. Bu nedenle bankaların kredilerin stok kalemleriyle güvence altına alınmasını talep etmesi yaygınlaşıyor. Nakit elde etmek için alternatif bir seçenek, işletmenin alacaklarının bir kısmını bir finans kuruluşuna satması ve borç yükümlülüğü üzerinden para tahsil etmesine izin vermesidir. Sonuç olarak, bazı işletmeler kısa vadeli finansman sorunlarını mevcut varlıklarını rehin vererek, bazıları ise kısmen satarak çözebilmektedir.

Net işletme sermayesi, işletme sermayesinin finansmanını amaçlayan kalıcı (özsermaye ve uzun vadeli borç) sermayenin bir parçası olarak sunulabilir. Aşağıdaki şekilde hesaplanabilir:

Net işletme sermayesi = (Öz sermaye + Uzun vadeli yükümlülükler) - Duran varlıklar.

Öte yandan, net işletme sermayesi, işletme sermayesinin kısa vadeli ödenecek hesaplar kapsamında olmayan kısmı olarak düşünülebilir, dolayısıyla hesaplanması:

Net işletme sermayesi = Dönen varlıklar - Kısa vadeli yükümlülükler.

Net işletme sermayesi yönetimi politikasının amacı, işletmenin uzun vadeli üretimini ve verimli finansal faaliyetini sağlamak için dönen varlıkların hacmini ve yapısını, kapsama kaynaklarını ve aralarındaki oranı belirlemektir. Bu hedefe ulaşmak için aşağıdaki görevlerin çözülmesi gerekir:

Birinci ve ikinci görevlerin tutarsızlığı görülebilir: Net işletme sermayesi ne kadar büyük olursa, likidite de o kadar fazla olur, ancak varlıkların karlılığı da o kadar düşük olur. Ve tam tersi. Bu nedenle işletme sermayesi yönetimi politikaları, likidite kaybı ve karlılık kaybı riskleri arasında bir uzlaşma sağlamalıdır.

Oluşma kaynağına bağlı olarak, riskler geleneksel olarak bilançonun analitik formunun sol tarafında bulunan dönen varlıklardaki değişikliklerden kaynaklanan sol tarafa ve yükümlülüklerdeki değişikliklerin neden olduğu sağ tarafa (sağ taraf) ayrılır. Bilanço).

Sol yönlü risk taşıyan varlıkların durumunu ele alalım.

1. Yetersiz miktarda dönen varlık:

1. nakit - üretim sürecinin kesintiye uğrama riski, yükümlülüklerin yerine getirilmemesi veya olası ek kar kaybı riski ile ilişkili;
2. kendi kredi yetenekleri - müşteri kaybı ve getirdikleri gelirle dolu, çok katı ve rekabetçi olmayan bir kredi politikasına yol açar;
3. envanter - ek maliyet veya üretim kesintisi riskiyle ilişkilidir.

1. Fazla cari varlıklar:

1. fazla serbest nakit, kısa vadeli sermaye piyasasına yapılan yatırımlardan kar eksikliğine yol açar;
2. "şişirilmiş" alacak hesaplarına sorunlu borçlardan kaynaklanan zararlarda artış eşlik ediyor;
3. Aşırı stok, depolama maliyetlerini ve eskime riskini artırır; Fazla varlıkları sürdürmek gereksiz finansman maliyetleri gerektirir ve bu da geliri azaltır.

Dönen varlıkların durumuna ilişkin açıklanan seçenekler, dönen varlıkların yönetimine yönelik iki tür politikaya karşılık gelir: kısıtlayıcı ve ihtiyatlı (bkz. Tablo 3.2).

Tablo 3.2. Kısıtlayıcı ve ihtiyatlı mevcut varlık yönetimi politikalarının işaretleri ve sonuçları

Göstergeler	Kısıtlayıcı politika	Dikkatli politika
Satış hacmi, bin adet	1000	1000
Faiz ve vergi öncesi kar, bin adet	200	200
Dönen varlıklar, bin adet	400	600
Duran varlıklar, bin adet	500	500
Toplam varlıklar, bin adet	900	1100
Dönen varlıkların toplam varlıklar içindeki payı, %	44,4	54,5
Varlık cirosu (satışlar / toplam varlıklar)	1,11	0,91
Varlık getirisi, %	22,2	18,2

Kesinlik koşullarında, satış hacmi, maliyetler, sipariş teslim süresi, ödeme koşulları vb. kesin olarak bilindiğinde, herhangi bir işletme yalnızca gerekli minimum işletme sermayesi seviyesini korumayı tercih eder. Bu minimumun aşılması, kârda yeterli bir artış olmaksızın işletme sermayesinin finansmanı için dış kaynaklara olan ihtiyacın artmasına neden olur. İşletme sermayesindeki gerekçesiz azalmalar, çalışanlara sağlanan faydaların yavaşlamasına, satış hacimlerinin azalmasına ve aşırı kısıtlayıcı politikalardan kaynaklanan stok eksiklikleri nedeniyle üretim verimsizliklerine yol açmaktadır.

Belirsizliğin ortaya çıkmasıyla durum değişir. Bu durumda, şirketin gerekli minimum miktarda nakit ve stoklara, ayrıca beklenen değerlerden öngörülemeyen sapmalar olması durumunda ek bir miktar emniyet stoğuna ihtiyacı olacaktır. Benzer şekilde, alacakların düzeyi verilen kredinin koşullarına bağlıdır ve belirli bir satış hacmi için en sıkı koşullar, en düşük alacak düzeyini verir. Bir işletmenin kısıtlayıcı bir işletme sermayesi politikası izlemesi durumunda, satış hacimlerinde düşüşe yol açabilecek olsa da minimum seviyede nakit ve stok emniyet stoku tutacak ve sıkı bir kredi politikası izleyecektir.

İşletme sermayesine ilişkin kısıtlayıcı bir politika, işletme sermayesinde ölü olan nispeten daha küçük miktardaki mali kaynaktan fayda elde edilmesini içerir ancak aynı zamanda en büyük riski de beraberinde getirir. Dikkatli bir strateji için bunun tersi doğrudur. Beklenen risk ve getiri düzeyi arasındaki ilişkiyi seçerken ılımlı politika “merkezci bir pozisyona” bağlı kalır.

Fonların dolaşım süresi üzerindeki etkisi açısından bakıldığında, kısıtlayıcı politika, stokların ve alacakların cirosunun hızlanmasına yol açmakta, dolayısıyla sonucu nispeten kısa süre fonların dolaşımı. Bunun tersi eğilim ise daha yüksek stok ve alacak seviyelerine ve dolayısıyla fonların dolaşım süresinin daha uzun olmasına izin veren temkinli politikadır. Ilımlı bir politika sonucunda fonların dolaşım süresi yukarıda anlatılanlar arasında orta düzeydedir.

Sağ taraflı riskler aşağıdaki durumlarda ortaya çıkar.

Yüksek düzeyde ödenecek hesaplar. Bir işletme, ertelenmiş ödeme esasına göre envanter satın aldığında, belirli vadelerde ödenecek hesaplar oluşturur. Bir işletmenin yakın gelecekte ihtiyaç duyduğundan daha fazla envanter satın alması mümkündür ve bu nedenle, önemli miktarda borçlanma ve fazla stokun atıl kalması nedeniyle, işletme faturaları ödemek için yeterli nakit üretemeyecek ve bu da temerrüde yol açacaktır.

Kısa vadeli ve uzun vadeli borç alınan fon kaynakları arasındaki optimal olmayan kombinasyon. Uzun vadeli kaynaklar daha pahalı olma eğiliminde olsa da bazı durumlarda daha düşük likidite riski ve daha fazla genel verimlilik sağlayabilirler.

Uzun vadeli borç sermayesinin yüksek payı. İstikrarlı bir ekonomide bu fon kaynağı nispeten pahalıdır. Toplam fon kaynakları içindeki payının nispeten yüksek olması, aynı zamanda sürdürülmesi için de yüksek maliyet gerektirmekte, yani kârın azalmasına yol açmaktadır. Kısa vadeli borçların aşırı olması likidite kaybı riskini artırıyorsa, uzun vadeli kaynakların aşırı payı kârlılığın azalması riskini artırır.

Likidite, karlılık kaybı riskleri ile işletme sermayesinin durumu ve bunları karşılama kaynakları arasında bir uzlaşmaya ulaşmanın yolları arayışı, bir yandan işletme sermayesinde ve bunların finansmanında kalıcı sermayenin payının artmasına yol açmaktadır. (likidite azlığı riski azalır ancak varlıkların getirisinde düşüş riski artar) ve diğer yandan daha az karlı varlıklar olarak işletme sermayesinin azalmasına ve daha ucuz kısa pozisyonların payının artmasına neden olur. -vadeli finansman kaynakları (kar kaybı riski azalır, ancak likidite azlığı riski ve bunun sonucunda işletmenin iflası artar). Her spesifik durumda, verili finansal koşullardaki en iyi, bu risk türlerinin makul bir kombinasyonu belirlenir.

İyi çalışmanızı bilgi tabanına göndermek basittir. Aşağıdaki formu kullanın

Bilgi tabanını çalışmalarında ve çalışmalarında kullanan öğrenciler, lisansüstü öğrenciler, genç bilim insanları size çok minnettar olacaklardır.

Yayınlanan http:// www. en iyi. ru/

Rusya Federasyonu Eğitim ve Bilim Bakanlığı

Federal Devlet Bütçe Eğitim Kurumu

yüksek mesleki eğitim

"Doğu Sibirya Devlet Teknoloji ve Yönetim Üniversitesi"

Maliye ve Kredi Bölümü

Mezuniyet çalışması

Konuyla ilgili: Kurumsal işletme sermayesi yönetimi

Yürütücü:

tam zamanlı öğrenci

Novolodskaya O.M.

İşin başı:

Doktora, Doçent

E.I. Kapustina

Ulan-Ude, 2013

giriiş

1.2 İşletme sermayesi yönetimi politikası

1.3 İşletme Sermayesi Analizi Metodolojisi

2.1 OJSC "U-UAZ"ın genel özellikleri

2.2 OJSC "U-UAZ"ın mali ve ekonomik faaliyetlerinin analizi

2.3 Ciro analizi ve işletme sermayesi kullanımının verimliliği

3. OJSC "Ulan-Ude Havacılık Fabrikası"nda işletme sermayesi yönetimini iyileştirmenin yolları

3.1 İşletme sermayesi yönetimine ilişkin sorunlar ve bunu iyileştirmeye yönelik önlemler

Çözüm

Kullanılan kaynakların listesi

giriiş

İşletme sermayesi işletmenin tüm varlıklarının önemli bir kısmını oluşturur. Bir ekonomik varlığın başarılı girişimcilik faaliyeti büyük ölçüde onun yetenekli yönetimine bağlıdır. İşletme sermayesi yönetimi, sürekli, günlük ve sürekli bir üretim süreci olması nedeniyle bir işletmenin finansal faaliyetlerinde özel bir yere sahiptir.

Bir işletmede işletme sermayesinin varlığı, bileşimi, yapısı, devir hızı ve işletme sermayesi kullanımının verimliliği büyük ölçüde işletmenin mali durumunu ve mali piyasadaki konumunun istikrarını belirler.

Dönen varlıklara yatırılan önemli miktarda finansal kaynak, bunların türlerinin ve spesifik çeşitlerinin çeşitliliği, sermaye devir hızının hızlandırılmasında ve sürekli ödeme gücünün sağlanmasında belirleyici rol ve bir dizi diğer koşul, çalışmayla ilgili finansal yönetim görevlerinin karmaşıklığını belirler. sermaye yönetimi.

Bu konunun önemi, dönen varlıkların payının tüm toplam aktifler toplamının %80-90'ına ulaştığı üretim sektöründeki işletmelerin işletme sermayesinin optimizasyonu ve durumunun, etkin işletme sermayesi ile doğrudan ilişkili olmasından kaynaklanmaktadır. işletmenin işleyişi ve işletmenin kar elde edip etmeyeceği. İşletme sermayesini etkin bir şekilde yönetmek için bunları bir bütün olarak ve en önemlisi bireysel parçalar bağlamında ele almanız gerekir.

Tezin amacı, işletme sermayesi analizine yönelik teorik ve pratik yaklaşımları ele almak ve bir işletmenin işletme sermayesini kullanma verimliliğini artırmaya yönelik öneriler geliştirmektir.

Bu hedefe ulaşmak aşağıdaki görevleri çözmeyi gerektirir:

1) bir işletmenin işletme sermayesini yönetmek için teorik ve düzenleyici çerçeveyi incelemek;

2) incelenen işletmenin işletme sermayesinin bir analizini yapmak;

3) işletmenin işletme sermayesinin yönetimini iyileştirmek için öneriler geliştirmek.

Çalışmanın amacı Açık Anonim Şirket "Ulan-Ude Havacılık Tesisi"dir.

Çalışma konusu - ekonomik ilişkiler OJSC "U-UAZ" da işletme sermayesinin oluşumu ve kullanımı ile ilgili.

Çalışmanın bilgi tabanı, Rusya Federasyonu'nun düzenleyici ve yasal düzenlemeleri, eğitimsel, bilimsel, metodolojik, referans literatürü, öğretim materyalleri, istatistiksel materyaller, özel süreli yayınlardaki yayınlar, çalışma belgeleri ve OJSC "U-UAZ" mali tablolarından oluşuyordu.

1. İşletme sermayesi yönetiminin teorik temelleri

1.1 İşletme sermayesinin özü ve işletmenin ödeme kabiliyetini ve karlılığını sağlamadaki rolü

İşletme sermayesi, işletmenin kısa vadeli varlıklarına yatırılan sermayesinin bir parçasıdır. İşletme sermayesinin temel amacı üretimin sürekliliğini ve ritmini sağlamaktır. İşletme sermayesinin maddi unsurları her üretim döngüsünde tüketilir. Tamamen doğal formlarını yitirdikleri için verilen hizmetlerin bedeline tamamen dahil edilirler. İşletme sermayesi dolaşımının aşamaları:

D - T - … P … T1 - D1 (1.1)

D'nin nakit, gelişmiş yatırımlar olduğu yer

T - mallar (üretim araçları, emek vb.)

P - üretim

T1 - bitmiş ürünler

P1 - ürünlerin satışından elde edilen fonlar

İşletme sermayesine dönüştürülen nakit, mal olarak satış amacıyla nihai ürünlere dönüştürülmesinin yanı sıra tüm bunların nakde dönüştürülmesi amaçlanan malzeme, hammadde, yakıt vb. için harcanacaktır. Sonuç olarak, işletme sermayesi maddi biçimini değiştirirken üretim sürecinde bir kerelik rol alır.

Dünya pratiğinde işletme sermayesi ile ilgili iki kavram vardır:

Brüt işletme sermayesi işletmenin kısa vadeli varlıklarının tamamıdır. Kısa vadeli varlıklar nakde çevrilebilir veya bir yıldan daha kısa sürede tamamen tüketilebilir. Mevcut borçların bir yıldan kısa sürede geri ödenmesi gerekmektedir;

Net işletme sermayesi, dönen varlıklar ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki farktır.

Net işletme sermayesi veya net işletme sermayesi, şirketin mevcut operasyonel faaliyetler için kullandığı fonlardır: envanter satın alma, borç hesaplarını (alacak hesapları) karşılama vb. Net dönen varlıkların toplam değeri, kısa vadeli yükümlülükleri artırmalı ve finansman sağlamalıdır. Faaliyetlerin yürütülmesi için gerekli tüm masrafların karşılanmasının yanı sıra, şirketin örneğin ürün satışındaki zorluklar, geri ödemedeki gecikmeler veya alacakların ödenmemesinden kaynaklanan öngörülemeyen durumlardan kaçınmasına da olanak tanır. Bir işletmenin finansal faaliyetinin en önemli görevlerinden biri, şirketin normal işleyişini sağlamak için gerekli olan net dönen varlıkların optimal boyutunu belirlemektir. Hem işletme sermayesinin eksikliğinin hem de fazlasının şirketin faaliyetlerini olumsuz etkilediği bilinmektedir.

İşletme sermayesinin özünü anlatırken, işletme sermayesinin işletme döngüsü sırasında değerini ürünlere aktardığını belirtmek gerekir:

Ürünlerin satışından paranın alınmasına kadar hammadde, malzeme ve diğer kaynak türlerinin satın alınması dahil;

Ancak aynı zamanda nakit ve işletmenin normal işleyişi sırasında bilanço tarihinden itibaren bir yıl içinde nakde dönüştürülecek varlıkları da içerir.

Faaliyet döngüsü, finansal kaynakların stoklarda ve alacak hesaplarında tutulduğu toplam süreyi karakterize eder.

Hammadde, malzeme ve benzeri değerli eşyaların satın alınması ve tedarikçi faturalarının ödenmesi;

Pazarlanabilir ürünler elde etmek için hammadde ve malzemelerin işlenmesi ve mevcut fonlardan işçilerin ücretlendirilmesi;

Bitmiş ürünlerin satışı ve ödeme belgelerinin müşterilere sunulması;

Satılan ürünler için müşterilerden fon alınması.

Ana bilgi kaynakları, ekli hesaplama tabloları ve operasyonel muhasebe verileri bulunan işletmelerin bilançolarıdır.

Bir işletmenin işletme sermayesinin işletme döngüsü boyunca hareketi, sürekli olarak formlarını değiştiren üç ana aşamadan geçer (Şekil 1.4).

İlk aşamada, mal satın almak için fonlar (kısa vadeli finansal yatırımlar şeklindeki ikameleri dahil) kullanılır.

İkinci aşamada ise tüketiciler tarafından satılan mal stokları, ödeme vadesi gelmeden alacaklara dönüştürülür.

Üçüncü aşamada tahsil edilen yani ödenen alacaklar tekrar nakde dönüştürülmekte ve bir kısmı üretim için gerekli olana kadar yüksek likiditeye sahip kısa vadeli finansal yatırımlar şeklinde saklanabilmektedir.

İşletme sermayesi yönetiminin amacı, dönen varlıkların bunları kapsayacak optimal hacim ve yapısını ve aralarındaki ilişkiyi belirlemektir. Düşük düzeyde işletme sermayesi ile üretim faaliyetlerine gerekli kaynaklar sağlanmaz, bu nedenle işletme likidite ve ödeme gücü kayıpları, periyodik kesintiler ve düşük karlarla karşılaşabilir. Optimum işletme sermayesi seviyesinde kar maksimum olur. Dönen varlıkların değerinin daha da artması, işletmenin geçici olarak atıl, aktif olmayan kısa vadeli varlıkların yanı sıra gereksiz finansman maliyetlerine sahip olmasına ve bu da kar ve karlılığın azalmasına yol açacaktır.

Bu nedenle işletme sermayesi yönetiminde likidite ve borç ödeme gücü kaybı riski ile operasyonel verimlilik arasında bir denge kurmak gerekir. Bu iki sorunun çözümüne bağlıdır:

Borç ödeme gücünün sağlanması;

Varlıkların kabul edilebilir hacminin, yapısının ve karlılığının sağlanması.

Dönen varlıklardaki değişikliklerden kaynaklanan likidite kaybı veya verimlilik kaybı riski, bu varlıklar bilançonun sol tarafında yer aldığından genellikle sol taraf olarak adlandırılır.

Masada Tablo 1.1, dönen varlıkların likidite kaybı riski derecesine göre sınıflandırılmasını göstermektedir.

Tablo 1.1 - Dönen varlıkların likidite kaybı riski derecesine göre sınıflandırılması

Risk seviyesi	İşletme sermayesi grupları
1.Minimum risk	Peşin
	Kolayca pazarlanabilen kısa vadeli menkul kıymetler
2.Düşük risk	Normal mali durumu olan bir işletmenin alacak hesapları
	Hammadde ve malzeme stokları (eski olanlar hariç)
	Depodaki bitmiş ürünler ( toplu tüketim ve talep var)
3.Orta risk	Endüstriyel ve teknik amaçlı ürünler
	Bitmemiş üretim
	Gelecekteki masraflar
4.Yüksek risk	Mali durumu zor olan işletmelerden alacaklar
	Artık kullanılmayan bitmiş ürünler
	Eski stoklar, diğer likit olmayan varlıklar

Likidite derecesine bağlı olarak aşağıdaki varlık türleri ayırt edilir:

Kesinlikle likit varlıklar. Bunlar, satış gerektirmeyen ve hazır ödeme aracı olan dönen varlıkları içerir: nakit;

Yüksek likit varlıklar. Bu tür, bir ila altı aylık bir süre içinde cari piyasa değerinde önemli bir kayıp olmaksızın nakde dönüştürülebilen dönen varlıkları içerir: alacak hesapları (kısa vadeli olanlar hariç), mamul stokları;

Zayıf likit varlıklar. Bunlar, işletmenin ancak önemli bir süre sonra (altı ay veya daha fazla) mevcut piyasa değerini kaybetmeden nakde çevrilebilen dönen varlıklarını içerir: hammadde ve yarı mamul stokları, devam eden işler ;

Likit olmayan varlıklar. Tek başına nakde çevrilemeyen varlıklar. Bunlar ancak mülk kompleksinin bir parçası olarak gerçekleştirilebilir: tahsil edilemeyen alacaklar, ertelenmiş giderler.

İşletme sermayesi işletmenin tasarrufundadır ve geri alınamaz. İşletmeler bunları satabilir, başka işletmelere, kuruluşlara, kurumlara, vatandaşlara devredebilir, kiraya verebilir, geçici kullanıma sağlayabilir (işletmelerin mülkiyetinde olmayan veya kullanmadıkları hariç).

Dolaşımdaki fonların süresi, bir dizi çok yönlü dış ve iç faktörün kümülatif etkisi ile belirlenir: faaliyet alanı, sektör bağlantısı, ülkedeki ekonomik durum, gayri nakdi ödeme sistemi ve ilgili koşullar ve bir dizi diğer faktör. .

İşletme sermayesinin devrinin hızlandırılması bunlara olan ihtiyacı azaltır. İşletme sermayesinin serbest bırakılan kısmı ya projelerin finansmanı için ya da ek üretim için kullanılabilir. Cironun hızlanması stoklara, hammaddelere, malzemelere, yakıta olan ihtiyacı azaltır ve sonuç olarak nakit kaynaklarını serbest bırakır, işletmenin mali durumunu iyileştirir ve borç ödeme gücünü güçlendirir.

Bir işletmenin işletme sermayesinin büyüklüğünü ve devir hızını etkileyen ana faktörler şunlardır:

İşletme faaliyetlerinin ölçeği ve niteliği;

Üretim döngüsünün süresi;

Tüketilen kaynak türlerinin miktarı ve çeşitliliği;

Ürün tüketicilerinin ve hammadde, malzeme vb. tedarikçilerinin yerleri;

Mallar, işler, hizmetler için ödeme sistemi; müşterilerin ödeme gücü;

Bankacılık hizmetlerinin kalitesi; ürünlerin üretim ve satışındaki büyüme oranları;

Ürün fiyatındaki katma değerin payı; işletmenin muhasebe politikası; yöneticilerin nitelikleri;

Şişirme.

Bir kuruluşun mülkünü ve mali durumunu değerlendirmek için birçok gösterge vardır. Analiz için kullanılan ve açıklayıcı notta açıklanan bu göstergelerin listesi, faaliyetlerinin özelliklerine göre işletme tarafından bağımsız olarak belirlenir. Açıklayıcı Notu hazırlarken kuruluşlar, verileri analitik tablolar şeklinde ve ekonomik içeriklerine ilişkin ek açıklamalar sunar ve analitik katsayıların hesaplanması için benimsenen metodolojiyi belirtir.

İşletme sermayesinin mutlak ve göreli büyümesi, yalnızca üretimin genişlemesine veya enflasyon faktörünün etkisine değil, aynı zamanda cirolarındaki yavaşlamaya da işaret edebilir ve bu, nesnel olarak kütlenin arttırılması ihtiyacına neden olur. Bu nedenle, işletmenin mali durumunun büyük ölçüde bağlı olduğu sermayenin en hareketli kısmı olan dönen varlıkların bileşimindeki ve dinamiklerindeki değişikliklerin analizine özel dikkat gösterilmelidir.

Stokların ve maliyetlerin yapısını incelerken, stoklar, devam eden işler, mamuller ve mallar gibi dönen varlıkların unsurlarındaki değişim eğilimlerinin belirlenmesine asıl dikkat gösterilmelidir.

Endüstriyel stokların payındaki artış, işletmenin üretim potansiyelinde bir artışa işaret edebilir; üretim stoklarına yapılan yatırımlar yoluyla işletmenin parasal varlıklarını enflasyonun etkisi altında değer kaybından koruma arzusu; seçilen ekonomik stratejinin mantıksızlığı, bunun sonucunda dönen varlıkların önemli bir kısmı likiditesi düşük olabilecek stoklarda hareketsiz kalır.

Dolayısıyla stoklarda ve maliyetlerde artış eğilimi, mevcut likidite oranının belirli bir süre içinde değerinde bir artışa yol açabilecek olsa da, bu artışın varlıkların haksız yere saptırılmasından kaynaklanıp kaynaklanmadığının analiz edilmesi gerekmektedir. sonuçta ödenecek hesaplarda artışa ve işletmenin mali durumunun bozulmasına yol açan üretim cirosu.

Analiz, nakit ve kısa vadeli finansal yatırımlar gibi kolayca nakde çevrilebilen varlıkların payında en azından hafif bir artış olduğunu gösteriyorsa, bu olumlu bir eğilim olarak değerlendirilebilir.

Sermaye cirosu, karlılığıyla yakından ilişkilidir ve bir işletmenin fonlarının kullanım yoğunluğunu ve ticari faaliyetini karakterize eden en önemli göstergelerden biri olarak hizmet eder. Analiz sürecinde, sermaye cirosunun göstergelerini daha ayrıntılı olarak incelemek ve cironun hangi aşamalarında fon hareketinin yavaşlamasının veya hızlanmasının meydana geldiğini tespit etmek gerekir.

Sonraki analiz sürecinde, işletme sermayesi cirosundaki değişimi, cirosunun tüm aşamalarında incelemek gerekir; bu, cirosunun hızlanmasının veya yavaşlamasının hangi aşamalarda gerçekleştiğini izlememizi sağlayacaktır. Bunu yapmak için, bireysel dönen varlık türlerinin ortalama bakiyelerinin bir günlük satış cirosu miktarına bölünmesi gerekir.

İşletme sermayesi yönetimi politikası

Kısa vadeli varlıkları ve kısa vadeli yükümlülükleri yönetmenin temel amacı, kuruluş için en karlı fon kaynaklarının çekiciliğine ve optimum kullanımına dayalı olarak, işletme sermayesi ile gerekli üretim hacmini sağlamaktır.

Bu hedeften aşağıdaki görevler çıkar:

Mevcut finansal ihtiyaçların negatif değere dönüştürülmesi;

İşletme sermayesi cirosunun hızlandırılması;

Dönen varlıkların ve kısa vadeli yükümlülüklerin entegre operasyonel yönetiminin organizasyonu için en uygun politika türünün seçilmesi; "işletme sermayesi".

Bir işletmenin işletme sermayesi yönetimi politikasının oluşum aşamaları Şekil 1'de sunulmaktadır. 1.5.

Dönen varlıkların operasyonel yönetiminin ilk ve önemli konularından biri net işletme sermayesinin hesaplanmasıdır. “İşletme”, “işletme sermayesi” veya öz işletme sermayesi olarak da adlandırılan net işletme sermayesi, bilançodan “aşağıdan” ve “yukarıdan” olmak üzere iki şekilde eşit başarı ile belirlenebilir. Net işletme sermayesi oluşturma süreci Şekil 1'de gösterilmektedir. 1.6.

Şekilden de görülebileceği gibi “aşağıdan” belirlenirken net işletme sermayesi, özsermaye ile uzun vadeli yükümlülükler ve uzun vadeli varlıklar arasındaki fark olarak tanımlanır. Bu durumda iki şekilde hesaplandığında net işletme sermayesi miktarı aynıdır.

Net işletme sermayesi belirlendikten sonra güncel finansal ihtiyaçlar kavramının tanıtılması gerekmektedir. Mevcut finansal ihtiyaçları, çeşitli oluşum kaynaklarının kapsamadığı net dönen varlıkların bir parçası olarak tanımlamak en doğru görünüyor, bu da kısa vadeli kredi çekme ihtiyacını doğuruyor. Buna dayanarak kısa vadeli finansal ihtiyaçlar (SFT) farkı şu şekilde belirlenebilir:

Dönen varlıklar (nakitsiz) ile borç hesapları arasında;

Envantere yatırılan fonlar artı alacak hesapları ve borç hesapları arasında.

Kendi işletme sermayesi eksikliği sorununun ciddiyeti göz önüne alındığında, mevcut finansal ihtiyaçları düzenlemenin yolları üzerinde durmak gerekiyor. Kuruluşun mali durumu açısından, çeşitli ödeme türlerinde ertelemeler almak olumludur: tedarikçilere, çalışanlara, bütçeye (bu, operasyonel döngünün kendisi tarafından oluşturulan bir finansman kaynağı sağlar) ve ödemelerin belirli bir kısmının dondurulması olumsuzdur. rezervlerdeki fonlar (kurumun ek finansman ihtiyacına neden olur) yanı sıra müşterilere ertelenmiş ödemelerin sağlanması (ticari geleneklere uygun olarak alacak hesaplarında artışa yol açar ve ek finansman ihtiyacına neden olan ikinci nedendir).

Mevcut finansal ihtiyaçların ekonomik içeriği, işletme sermayesinin ortalama ciro süresinin hesaplanması ihtiyacına yol açmaktadır, yani. Stoklara yatırılan fonların ve alacak hesaplarının cari bir hesapta nakde dönüştürülmesi için gereken süre. Kuruluş, stokların ve alacakların devir süresinin kısaltılmasının yanı sıra borç hesaplarının devir süresinin arttırılmasıyla da ilgilenmektedir.

Kısa vadeli finansal ihtiyaçlar ruble cinsinden, satış hacminin yüzdesi olarak ve ayrıca ortalama yıllık satış hacminin yüzdesi olarak hesaplanabilir. Tedarikçilerin ticari kredilerinin müşteri borçlarından daha fazlasını kapsaması arzu edilir bir durumdur, bu da kuruluşun herhangi bir zamanda ihtiyaç duyduğundan daha fazla para almasını sağlar. TFV'nin mevcut finansal ihtiyaçlarının büyüklüğü, aşağıdaki faktörlere bağlı olduğundan, sektörler ve aynı sektördeki kuruluşlar arasında değişiklik göstermektedir:

Operasyonel ve satış döngülerinin süresi (ciro dönemi);

Üretim büyüme oranı (üretim hacmi ne kadar büyük olursa, TPF de o kadar büyük olur);

Bitmiş ürünlerin üretimi ve satışının yanı sıra hammadde tedarikinin mevsimselliği;

Piyasa koşullarının durumu (“ısınmış” ve son derece rekabetçi bir piyasada, bir satıcının başına gelebilecek en saçma şey, alıcıya hızlı teslimat için malsız kalmaktır);

Katma değer değerleri ve normları (katma değer normu ne kadar düşük olursa, tedarikçilerden gelen ticari kredi müşteri borcunu o kadar fazla telafi edebilir. Yüksek katma değer normu ile kuruluş, tedarikçilerden daha uzun ödeme ertelemeleri istemek zorundadır. ).

Yukarıdakilerden de anlaşılacağı üzere, dönen varlıkların rasyonel yönetimi, stokların ve alacakların devir süresinin kısaltılmasına ve borç hesapları için ortalama ödeme süresinin arttırılmasına indirgenebilir. Bu da mevcut finansal ihtiyaçların azalmasını ve negatif değere dönüşmesini sağlar.

TFV'nin mevcut finansal ihtiyaçlarını azaltmanın yolları, finansal ve satış yönetimi konularının “kavşağında” bulunmaktadır. Temel prensip ve yöntemler şunları içerir:

Ucuza alıp pahalıya satma ilkesi;

Alınan ürünler için ödeme koşullarının kısaltılması amacıyla müşterilere indirimler;

Faturaların muhasebeleştirilmesi ve faktoring.

“Ucuza al, pahalıya sat” ilkesini uygularken şunları dikkate almak gerekir:

Satıcının daha fazla kar elde etmek amacıyla üreticiden daha ucuza mal alıp daha yüksek fiyata satma arzusu;

Üretici ve alıcının, sınırlı ucuz alımlara yol açan serbest rekabet koşullarında güvenilir tedarikçiler (dürüst ve vicdanlı) lehine seçim yapma olanağı;

Pahalı satışların rekabet ve düzenli müşteri kazanma arzusu nedeniyle sınırlandırılması;

Pahalı satışların ciroyu hızlandırma arzusuyla sınırlandırılması (bir cironun süresi ne kadar kısa olursa, dönüş sayısı o kadar fazla ve finansal kaynak ihtiyacı o kadar az olur);

Rekabetten galip çıkma ihtiyacı.

Dönen varlıkların rasyonel yönetimi aynı zamanda, alınan ürünler için ödeme koşullarının kısaltılması amacıyla müşteriler için indirimlerin oluşturulmasını da içerir. Ertelenmiş ödemeler sağlamak aslında ücretsiz olmayan bir kredi sağlamaktır, çünkü üretici zamanında ödeme alarak ve parayı bankaya yatırarak banka faizi tutarında kar elde edebilir.

Öte yandan ticari kredi olmadan mal satışı da zordur.

Mevcut varlıkların ve kısa vadeli yükümlülüklerin entegre operasyonel yönetimine yönelik politika agresif, muhafazakar ve ılımlı olabilir.

Bir işletmenin mevcut varlıklarının miktarının ve düzeyinin oluşumlarına yönelik alternatif yaklaşımlara bağımlılığı, Şekil 1'de gösterilmektedir. 1.7.

Agresif bir mevcut varlık yönetimi politikasının işaretleri şunlardır:

Genişlemelerinde herhangi bir kısıtlama yoktur;

Önemli fonların mevcudiyeti;

Önemli miktarda hammadde, malzeme ve bitmiş ürün rezervi;

Büyük alacaklar;

Dönen varlıkların toplam değeri içindeki oranının yüksek olması;

İşletme sermayesinin uzun devir süresi;

Ekonomik karlılığı çok yüksek değil.

Mevcut varlıkların yönetimine yönelik muhafazakar bir politikanın işaretleri şunlardır:

Dönen varlıkların büyümesini içeren;

Dönen varlıkların düşük payı;

Dönen varlıkların kısa devir süresi;

Yüksek ekonomik karlılık;

Hesaplamalardaki bir aksaklık veya hata nedeniyle teknik iflas olasılığı, şirketin tahsilat ve ödeme zamanlamasının senkronizasyonunun bozulmasına yol açar

Şekil 1. - Bir işletmenin mevcut varlıklarının miktarı ve düzeyinin oluşumlarına yönelik alternatif yaklaşımlara bağımlılığı

Mevcut varlıkları yönetmek için ılımlı bir politika ile her şey ortalama seviyede, “merkezci konumda”: ekonomik karlılık, teknik iflas riski ve işletme sermayesinin devir süresi.

Kısa vadeli borçların yönetimine yönelik agresif bir politikanın işareti, kısa vadeli kredilerin tüm borçların toplam tutarı içindeki mutlak üstünlüğüdür. Bu, artan düzeyde finansal kaldıraç etkisi sağlar. Krediler için yüksek faiz oranları, artan işletme kaldıracı, ancak finansal kaldıraçtan daha az ölçüde.

Kısa vadeli yükümlülüklerin yönetimine yönelik muhafazakar bir politikanın işareti, kısa vadeli kredilerin toplam yükümlülük tutarı içinde bulunmaması veya çok düşük bir paya sahip olmasıdır; finansmanı çoğunlukla özkaynaklardan, uzun vadeli kredilerden ve borçlanmalardan sağlanır.

Kısa vadeli yükümlülükleri yönetmek için ılımlı bir politikanın işareti, kuruluşun tüm yükümlülüklerinin toplam tutarındaki nötr (ortalama) kısa vadeli kredi seviyesidir.

Bir kuruluşun, dönen varlıkları ve kısa vadeli yükümlülükleri yönetmeye yönelik politika türleri arasındaki ilişkiyi bilmesi önemlidir (Tablo 1.2).

Tablo 1.2 - Dönen varlıkların yönetimine ilişkin politika

Kısa vadeli yükümlülük yönetimi politikası	Mevcut varlıklar yönetimi politikası
	Tutucu	Ilıman	Agresif
Agresif	eşleşmiyor	Ilıman	Agresif
Ilıman	Ilıman	Ilıman	Ilıman
Tutucu	Tutucu	Ilıman	eşleşmiyor

Tablodan da görülebileceği gibi, dönen varlıkların yönetimine yönelik muhafazakar bir politika, kısa vadeli yükümlülüklerin yönetimine yönelik muhafazakar ve ılımlı bir politika ile birleştirilmiştir. Buna karşılık, mevcut varlıkların yönetimine yönelik agresif bir politika, kısa vadeli yükümlülüklerin yönetimine yönelik agresif ve ılımlı bir politika ile birleştirilir. Ilımlı siyaset diğer tüm siyaset türleri arasında en hoşgörülü olanıdır.

Tablo, mevcut varlıkları finanse etmek için kaynak seçiminin nihai olarak sermaye kullanım düzeyi ile kuruluşun finansal istikrarı ve ödeme gücü riski düzeyi arasındaki ilişki tarafından belirlendiğini göstermektedir.

Tablo 1.3 - İşletme sermayesi politikası

Göstergeler	Göstergelerdeki değişikliklerin niteliği
Öz kaynak kullanımının verimliliği
Kısa vadeli yükümlülükler	İstikrar
Dönen varlıklar
Kendi ve uzun vadeli ödünç alınan fonlar		İstikrar
Net işletme sermayesi		Reddetmek
Kuruluşun finansal istikrarı		Reddetmek
Finansal kaldıraç etkisi	Reddetmek
Çalıştırma kaldıracı kuvveti		Reddetmek

Daha önce, dönen varlıkları ve kısa vadeli yükümlülükleri yönetmenin temel görevlerinden birinin, mevcut finansal ihtiyaçları negatif değere dönüştürmek olduğu söylenmişti. Aynı zamanda kuruluşun etkin bir şekilde kullanması gereken nakit fazlaları da var, ancak bu şu anda en acil görev değil.

İşletme sermayesi yönetimi konusunda finansal kararlar almak için, bir dizi temel kuralın geliştirilmesinin yanı sıra bir dizi iş durumunu dikkate almak ve bunlar hakkında uygun kararlar almak için kendi işletme sermayenizin ve mevcut finansal ihtiyaçlarınızın derinlemesine bir analizi gereklidir. . Daha önce gösterildiği gibi, işletme sermayesi yönetiminin ana kriterlerinden biri, kendi işletme sermayesinin veya net işletme sermayesinin mevcudiyetidir. Bir kuruluşta kendi işletme sermayesinin (net işletme sermayesi) varlığı veya yokluğu, kuruluşun yalnızca kalıcı varlık ihtiyacını (uzun vadeli) değil, aynı zamanda en azından kısmen cari varlık ihtiyacını da kendi fonlarıyla karşılama yeteneğini veya yetersizliğini gösterir. varlıklar.

Uygulama, kendi işletme sermayesi miktarının pozitif olması gerektiğini göstermektedir. Çoğu kuruluşun, sabit varlıklara yatırılmış önemli miktarda kendi fonu (kendi kayıtlı sermayesi) vardır; bunların oluşumu, kuruluş hayati mülklerini (binalar, makineler, ekipman) kaybedemeyeceği için uzun vadeli bir finansman yöntemi gerektirir. Aynı zamanda, dönen varlıkların oluşumu öncelikle kuruluşun ödeme gücünün ana göstergesine - değeri birden az olamayacak cari likidite oranına - karşılık gelen kısa vadeli yükümlülükler aracılığıyla gerçekleştirilmelidir.

Negatif değer, yani. Bazen geçici olarak mümkün olsa da, bir üretim organizasyonu için kendi işletme sermayesinin olmaması kötüdür. Bu durum, satış hacminin artması ve dağıtılmamış karlar da dahil olmak üzere karların artmasıyla ortadan kalkar. Sürekli bir işletme sermayesi eksikliği varsa, bu durum risklidir ve çoğu zaman uzun vadeli varlıkların finansmanının eksikliğine yol açar.

İkinci önemli gösterge, pratikte genellikle operasyonel (gerçekleşme) ve operasyonel olmayan (gerçekleşmeyen) nitelikteki kısa vadeli finansal ihtiyaçlara bölünen kısa vadeli finansal ihtiyaçlardır. Kısa vadeli finansal ihtiyaçlar çeşitli şekillerde belirlenebilir:

Dönen varlıklar (nakit hariç) ile kısa vadeli yükümlülükler arasındaki fark olarak;

İşletme ve faaliyet dışı mevcut finansal ihtiyaçların toplamı olarak;

Alacak hesapları ve stokların toplamından ödenecek hesap tutarının çıkarılmasıyla;

Alacak hesapları, stoklar, kısa vadeli finansal yatırımlar, diğer dönen varlıklar (nakit hariç) eksi borç hesapları ve kısa vadeli borç alınan fonlar

Mevcut finansal ihtiyaçları operasyonel ve operasyonel olmayan olarak ayırmak, finansal dengenin nasıl elde edildiğini açıklığa kavuşturmak için gereklidir: kişinin kendi üretimi ve ekonomik faaliyetleri veya finansal işlemler yoluyla. Operasyonel finansal ihtiyaçlar kuruluşun kendi üretim ve ekonomik faaliyetlerinden karşılanır. Bunun nedeni, işletme sermayesi ihtiyacının şu nedenlerden dolayı ortaya çıkmasıdır:

Hammadde ve malzeme stoklarına yatırılan para, cari hesapta paraya dönüştürülmeden önce belirli bir döngüden geçmelidir: stoklar - tamamlanmamış ürünler - bitmiş ürünler - satış;

Kuruluşun, bitmiş ürünlerin transferinin zamanlaması ile müşteri tarafından ödenmesi arasındaki tutarsızlık nedeniyle ortaya çıkan alacak hesapları vardır.

Aynı zamanda kuruluşun kendi ödemelerini (borç hesapları) erteleme yeteneği, ona tedarikçilerden ücretsiz kredi sağlar; ek kaynak kaynağı. Finansal ihtiyaçların karşılanmasına yönelik işlemler aşağıdaki kurallara tabidir:

Kural 1: İşletme finansal gereksinimleri sıfırdan büyükse, parasal olmayan dönen varlıklara ilişkin kısa vadeli finansman gereksinimleri, kısa vadeli kaynakları aşar.

Kural 2: İşletme finansmanı ihtiyaçları sıfırdan azsa, o zaman öz işletme sermayesinin kısa vadeli kaynakları, nakit dışı işletme sermayesinin finansmanı ihtiyaçlarını aşar. İşletme sermayesi yönetimi için işletme ve faaliyet dışı finansal gereksinimler ile nakit akışı arasında belirli bir ilişkinin kurulması son derece önemlidir. Birikmiş deneyim aşağıdaki iki kuralı formüle etmemize olanak sağlayacaktır.

Kural 3: Nakit yönetimi, sonuçta, değeri yalnızca taktiklere değil aynı zamanda kuruluşun finansal yönetim stratejisine de bağlı olan kendi işletme sermayesi (COS) miktarını ve mevcut finansal ihtiyaçları (CFC) düzenlemeye gelir. Nakit yönetimine ilişkin kararların alınabilmesi için verilerin yeterince uzun bir süre boyunca analiz edilmesi ve temel yapısal değişikliklerin yönünün belirlenmesi gerekmektedir.

Kural 4: Nakit, kendi işletme sermayesi ile mevcut finansal ihtiyaçlar arasındaki dengenin düzenleyicisidir.

İşletme sermayesi analizi metodolojisi

İşletme sermayesini analiz etme metodolojisi, işletme sermayesinin dinamikte durumunu ve kullanımını incelemek için bir dizi teknik, yöntem ve yaklaşımdan oluşur.

İşletme sermayesini analiz etme metodolojisi aşağıdakilere dayanmaktadır:

Puan kartını kullanma;

Bu göstergelerdeki değişikliklerin nedenlerinin incelenmesi;

Aralarındaki ilişkiyi belirlemek ve ölçmek.

İşletme sermayesini analiz etme metodolojisi şunları içerir:

Analizin amaç ve hedeflerinin belirlenmesi;

Amaç ve hedeflere ulaşmak için bir dizi göstergenin oluşturulması;

Bir planın ve analiz dizisinin geliştirilmesi;

Analizin sıklığını ve zamanlamasını belirlemek;

Bilgi edinme ve onu işleme yollarının seçilmesi;

Ekonomik bilgilerin analizine yönelik yöntemlerin geliştirilmesi;

Kapsamlı bir analiz yapılırken organizasyonel analiz aşamalarının bir listesinin oluşturulması ve organizasyonun hizmetleri arasında sorumlulukların dağıtılması;

Analiz sonuçlarının sunum sırasının belirlenmesi ve değerlendirilmesi.

İşletme sermayesi analizinin temel amacı, işletme sermayesi yönetimindeki eksiklikleri tespit etmek, gidermek ve bunların kullanım yoğunluğunu ve verimliliğini artıracak rezervleri bulmaktır.

Modern iktisatçılar, işletme sermayesini yönetim amacıyla analiz etmek için çeşitli yöntemler sunar.

Karaseva I.M. Bir işletmenin işletme sermayesinin analizi için ana veri kaynağının, tek tek makalelerin içeriğini detaylandıran ve finansal performansı etkileyen faktörlerin incelenmesine olanak tanıyan rapor edilen bilanço ve diğer raporlama formları olduğunu belirtmektedir.

Bilançonun ikinci bölümü olan "Dönen varlıklar", dönen varlıkları (dönen varlıklar) içeren çeşitli kalemleri birleştirir.

Mevcut varlıklar şunları içerir:

Envanterler (hammaddeler, malzemeler, bitmiş ürünler, sevk edilen mallar vb. dahil);

Satın alınan varlıklara ilişkin KDV;

Alacaklar kısa vadeli ve uzun vadeli borçlar;

Kısa vadeli finansal yatırımlar;

Kasa (kasa, cari hesap, döviz hesabı dahil);

Diğer pazarlık konusu işlemler.

Farklı ekonomik kuruluşlarda, işletme sermayesinin bileşimi ve yapısı aynı değildir; mülkiyet biçimine, üretim sürecinin organizasyonunun özelliklerine, tedarikçiler ve müşterilerle ilişkilere, üretim maliyetlerinin yapısına, mali duruma bağlıdır. ve diğer faktörler.

Stokların durumu, bileşimi ve yapısı, devam eden çalışmalar ve bitmiş ürünler, işletmenin ticari faaliyetinin önemli bir göstergesidir.

İstikrarlı bir işletme sermayesi yapısı, istikrarlı, düzenli bir üretim ve ürün satış sürecini gösterir. Önemli değişiklikler işletmenin istikrarsız işleyişini gösterir.

Yapının belirlenmesi ve işletme sermayesi unsurlarındaki değişim eğilimlerinin belirlenmesi, işletmenin gelişim parametrelerinin tahmin edilmesini mümkün kılar.

İşletme sermayesinin satılması zor ve satılması kolay olarak sınıflandırılması sabit olamaz, ancak belirli ekonomik koşullardaki değişikliklerle birlikte değişir. Örneğin, arz istikrarsızlığı ve rublenin devam eden değer kaybı koşullarında, işletmeler, piyasa fiyatları istikrarlı bir şekilde artan stoklara ve diğer stok türlerine yatırım yapmakla ilgilenebilir ve bu da bu grubun varlıklarını şu şekilde sınıflandırmak için zemin hazırlayabilir: kolayca pazarlanabilir.

Bir işletmenin işletme sermayesini analiz etme sürecinde, bunların oluşum kaynaklarını da incelemek gerekir. Oluşum kaynaklarına göre işletme sermayesi kendi ve ödünç alınan (çekilen) olarak ayrılır.

Girişimcilik faaliyetinin ve şirketleşmenin gelişmesiyle birlikte, işletmelerin öz fonları, işletmenin finansal istikrarını ve operasyonel bağımsızlığını sağladığı için belirleyici bir rol oynamaktadır. Özelleştirilen işletmelerin kendi işletme sermayeleri tamamen onların emrindedir. İşletmelerin bunları satma, diğer ticari kuruluşlara, vatandaşlara devretme, kiralama vb. hakları vardır.

Esas olarak banka kredileri şeklinde alınan borç alınan fonlar, işletmenin ek fon ihtiyacını karşılamaktadır. Aynı zamanda banka kredi koşullarının ana kriteri, işletmenin mali durumunun güvenilirliği ve mali istikrarının değerlendirilmesidir.

İşletme sermayesinin dinamizmi her şeyden önce cirosu ile karakterize edilir. Fonların cirosu, fonların üretim ve dolaşımın bireysel aşamalarından geçiş süresini ifade eder. İşletme sermayesinin cirosu, gün cinsinden bir devir süresine veya raporlama dönemindeki devir sayısına göre hesaplanır.

İşletme sermayesi cirosunu analiz etmek için özü daha sonra tartışılacak olan belirli bir metodoloji vardır. Bu nedenle, finansal yönetim alanında yetkili bir bilim adamı ve uygulayıcı olan Balabanov I. T., işletme sermayesinin (varlıkların) cirosunu hızlandırmanın buna olan ihtiyacı azalttığını, işletmelerin işletme sermayelerinin bir kısmını üretim dışı veya uzun vadeli olarak serbest bırakmalarına olanak tanıdığını belirtiyor. işletmenin dönemsel üretim ihtiyaçları (mutlak sürüm) veya ürünlerin ek üretimi ve satışı (bağıl sürüm) için.

Cironun hızlanmasının bir sonucu olarak, işletme sermayesinin maddi unsurları serbest bırakılır, daha az hammadde, malzeme, yakıt ve devam eden iş rezervine ihtiyaç duyulur ve sonuç olarak, daha önce bu stoklara ve rezervlere yatırılan parasal kaynaklar da harcanır. piyasaya sürülmüş. Serbest bırakılan parasal kaynaklar işletmelerin cari hesabına yatırılır, bunun sonucunda mali durumları iyileşir ve borç ödeme güçleri güçlenir.

Fonların devir hızı, üretimin ve ekonomik faaliyetin organizasyonel ve teknik düzeyinin karmaşık bir göstergesidir. Üretim süresinin kısaltılmasıyla devir sayısındaki artış sağlanır; uygulama zamanı ve dolaşım süresi. Üretim süresi teknolojik süreç ve kullanılan ekipmanın niteliğine göre belirlenir. Bunu azaltmak için teknolojisini geliştirmek, emeği makineleştirmek ve otomatikleştirmek gerekir. Dolaşım süresinin azaltılması aynı zamanda uzmanlaşma ve işbirliğinin geliştirilmesi, doğrudan bağlantıların iyileştirilmesi, ulaşımın, belge akışının ve yerleşimlerin hızlandırılmasıyla da sağlanmaktadır.

Tüm işletme sermayesinin toplam cirosu, işletme sermayesinin bireysel unsurlarının özel cirosundan oluşur. İşletme sermayesinin bireysel unsurlarının hem genel cirosunun hem de özel cirosunun hızı, aşağıda listelenen göstergelerle karakterize edilir.

DE'nin tüm mevcut varlıklarının bir ciro süresi aşağıdaki formülle hesaplanır:

DE = CO*T / NP (1,2)

burada CO tüm işletme sermayesinin ortalama maliyetidir;

T - analiz edilen dönemin gün cinsinden süresi;

NP - ürün satışlarından elde edilen gelir.

KO'nun devir sayısı (veya doğrudan devir oranı) aşağıdaki formül kullanılarak hesaplanır:

KO = NP / CO (1.3)

İşletme sermayesi konsolidasyon oranının (veya ters ciro oranının) formülü şuna benzer:

KO = CO / NP (1,4)

Şirketin mali durumunu iyileştirmek için şunları yapmak gerekir:

Alacak hesapları ve borç hesaplarının oranını izleyin. Alacak hesaplarının önemli ölçüde fazla olması, işletmenin finansal istikrarı için bir tehdit oluşturmakta ve ek finansman kaynaklarının çekilmesini gerekli kılmaktadır;

Mümkünse, ödeme yapmama riskini azaltmak için müşteri sayısını artırmaya odaklanın; bu, tekelci bir müşteri varsa önemlidir;

Vadesi geçmiş borçlarla ilgili ödemelerin durumunu izleyin. Enflasyon koşullarında, ödemenin herhangi bir şekilde ertelenmesi, işletmenin gerçekte yapılan işin maliyetinin yalnızca bir kısmını almasına neden olur. Bu nedenle avans ödeme sisteminin genişletilmesi gerekiyor;

Kabul edilemez alacak ve borç türlerini zamanında tespit edin; bunlar arasında başlıca tedarikçilere olan vadesi geçmiş borçlar ve alıcıların üç aydan uzun süredir olan aracı borçları, vadesi geçmiş ücretler, ödeme sisteminin iyileştirilmesi, siparişlerin yerine getirilmesi nedeniyle satılan ürün hacmindeki artış yer almaktadır. doğrudan iletişim, erken sürüm ürünler vb. yoluyla.

Modern koşullarda, birçok kuruluş işletme sermayesi eksikliği yaşamaktadır; Standardın işletme sermayesi miktarını aştığı bir durum. Ortaya çıkmasının nedeni, kâr planının yerine getirilmemesi, kârın planda öngörülmeyen amaçlarla kullanılması, işletme sermayesi standardının zamansız finansmanı, işletme sermayesinin saptırılması, örn. immobilizasyon. İşletme sermayesinin hareketsizleştirilmesi, bunların sürekli sistematik bir dolaşımdan çıkarılmasını temsil eder. İşletme sermayesinin herhangi bir şekilde hareketsizleştirilmesi, bunların etkisiz kullanımını gösterir, cironun yavaşlamasına ve kuruluşun ödeme gücünün bozulmasına yol açar. İşletme sermayesinin başka amaçlarla kullanılmasından kaynaklanan hareketsizleştirme arasında ayrım yapmak gerekir; Fon dolaşımının bireysel aşamalarında yavaşlaması sonucu ortaya çıkan fon dolaşımı ve hareketsizlikle hiçbir şekilde ilgili olmayan amaçlar için.

1.4 İşletme sermayesi yönetiminde yabancı deneyim

İşletme sermayesi yönetimi sorunlarını çözerken ne tür bir şirketin büyük önem taşıdığı Hakkında konuşuyoruz(üretim, ticaret veya karma tip). Üretim faaliyetleriyle uğraşan bir şirket, üretim faaliyetlerine daha az odaklanır. Pazarlama stratejisi ve sonuç olarak, pazarlama faaliyetleri seçimini belirleyen faktörlerin etkisi (örneğin, bireysel mallara olan talepteki değişiklikler) ticari işletmeler için daha yüksektir.

Herhangi bir şirketin işletme sermayesi yapısını oluşturmanın temel fikri, dönen varlık ve yükümlülüklerin tüm unsurlarının zaman içinde birbirine dönüşmesidir. Sonuç olarak, belirli bir unsura yönelik amaçlanan yatırım miktarı şirketin özelliklerine, sektöre ve dış çevrenin durumuna bağlıdır.

Gelişmiş ülkelerde bu sorun, alıcının belirli bir sürenin bitiminden önce malların bedelini ödemesi karşılığında önemli bir indirim aldığı kendiliğinden finansmanın getirilmesiyle çözülmektedir. Bu sürenin sonunda alıcı, kararlaştırılan son ödeme tarihine bağlı olarak bedelin tamamını öder. Kendiliğinden finansman, fon elde etmenin nispeten ucuz bir yoludur. Bu tür krediler müşteriden teminat gerektirmez ve oldukça uzun ödemesiz dönem nedeniyle caziptir.

Mevcut finansal ihtiyaçları negatif değere dönüştürmek ve işletme sermayesinin cirosunu hızlandırmak için fatura muhasebesi ve faktoring akıllıca kullanılarak, dönen varlıkların ve kısa vadeli yükümlülüklerin yönetiminin verimliliği artırılabilir.

Senet muhasebesinin (bankaya satış) temel ekonomik amacı, tedarikçinin cari hesabındaki alacaklarını anında paraya çevirmektir.

Bu durumda tedarikçi bankaya indirim şeklinde ödediği paranın bir kısmını kaybeder. İndirim tutarı, faturanın nominal değeri ile bankanın müşteriye ödediği tutar arasındaki fark olarak belirlenir.

İşletme sermayesi yönetimi yöntemlerini seçerken, çeşitli yöntemlerin kullanılmasının popülerliğine ilişkin Amerikan deneyimi ilgi çekicidir.

Araştırmaya gıda, ahşap işleme, makine mühendisliği, inşaat, toptan ticaret ve diğer birçok sektörü kapsayan 12 sektörü temsil eden 24 işletme katıldı.

Araştırmaya katılan işletme sayısının azlığı dikkate alındığında ortaya çıkan yanıtların koşulsuz doğru olduğu söylenemez. Amerikan işletmelerinde kullanılan işletme sermayesi kontrol yöntemleri hakkında yalnızca genel bir fikir oluşturmaya yardımcı olacaklar.

Araştırma, ankete katılan işletmelerin yalnızca %63'ünün işletme sermayesi üzerinde kontrol sahibi olduğunu gösterdi. Ankete katılan tüm toptan ticaret işletmeleri, yemek servisi ve perakende ticaret. Çalışma, işletmeler tarafından kullanılan ana işletme sermayesi kontrol yöntemlerinin belirlenmesine yardımcı oldu (Tablo 1.4).

Tablo 1.4 - En çok kullanılan işletme sermayesi kontrol yöntemleri

İşletme sermayesi kontrol yöntemi	İşletmelerin yüzdesi, %
1.Finansal oranların hesaplanması ve analizi
2.Alacakların planlanması, kontrolü ve analizi
3.Toplam işletme sermayesinin planlanması ve analizi
4. Borç hesaplarının kontrolü, alacak hesapları ile borç hesapları tutarlarının karşılaştırılması
5.Depolardaki hammadde, hammadde/madde ve bitmiş ürün stoklarının planlanması ve kontrolü
6. BDDS'ye dayalı işletme sermayesi seviyesinin kontrolü
7.Kontrol yöntemleri kullanılmaz

Alacak yönetimi analizi sonuçları, araştırmaya katılan işletmelerin üçte birinin ödeme vadesine bağlı olarak müşterilere indirim yaptığını, işletmelerin üçte birinin ise teslim edilen ürünlerin ödeme süresini hacimleriyle ilişkilendirdiğini gösterdi. Ankete katılan işletmelerin %79'u alacakların hacmini kontrol ederken, alacakların zamanlaması işletmelerin yalnızca %42'si tarafından kontrol edilmektedir.

Araştırmanın sonuçlarına göre, ankete katılan tüm işletmelerin %25'i alacak hesaplarını kontrol etmek için diğer yöntemleri kullanıyor; bunlar arasında tedarikçilere yapılan ödemelerin önceliğinin kontrolü, her bir mal grubu (toptan ticaret işletmeleri) için makbuzların kontrolü, alacakların dinamik kontrolü yer alıyor. her borçlu için (madencilik sektörü), her borçlu için kritik borç seviyelerinin kontrolü (yayıncılık işi).

Araştırmada işletme yöneticilerine borçluları etkilemek için kullanılan yöntemler soruldu. Sonuçlar, işletmelerin %38'inin borçlular tarafından yükümlülüklerini ihlal etmesi durumunda cezalara başvurduğunu ve tahkim mahkemesinin yardımına başvurduğunu, %25'inin borçlularla pazarlık yaptığını, %25'inin yapılan sözleşmeler kapsamında hizmet sunumunu askıya aldığını, %8'inin önceden kararlaştırılan ödeme koşullarını değiştirmek (müşteriler ürünleri satın aldığında tam veya kısmi ön ödemeye geçiş).

İşletmelerin %21'i, yükümlülüklerini ihlal etmeleri durumunda borçluları etkilemeye yönelik herhangi bir yöntem kullanmıyor.

Alacak hesaplarının yönetilmesi sorununun yanı sıra, işletme yöneticilerine borç hesaplarının yönetilmesine ilişkin yöntemler de soruldu. Sonuç, ankete katılan işletmelerin %54'ünün borç hesaplarını yönetmek için herhangi bir yöntem kullanmadığını ortaya çıkardı. Geri kalan işletmeler tabloda sunulan yöntemleri kullanmaktadır. 1.5.

Tablo 1.5 - Borç hesapları yönetimi yöntemleri

Borç hesapları yönetimi yöntemleri	İşletmelerin yüzdesi, %
Teslimat koşulları konusunda tedarikçilerle düzenli görüşmeler
Her tedarikçiyle bireysel çalışma
Uygun ödeme koşullarına sahip tedarikçilerin seçimi
Aylık alımların sabit bir hacminin belirlenmesine dayalı olarak tedarikçiden ticari kredinin artırılması ve ödeme süresinin ertelenmesi
Ürün satışından sonra tedarikçilere ödemeye geçiş
Tedarikçilere yapılan ödemelerde izinsiz gecikme
Belirli bir süre için satın alınan ürünlerin hacminde indirim alma

Borç hesaplarını yönetme yöntemlerinden biri olarak, çalışma, kambiyo ödeme şeklinin kullanımını incelemiştir. Araştırma, ankete katılan işletmelerin %25'inin faaliyetlerinde kambiyo senedi kullandığını gösterdi. Kambiyo senedi ödeme şeklini kullanan işletmelerin %32'si, işletme içi ödemeler de dahil olmak üzere kambiyo senedi kullanmaktadır.

İşletmelerin kullandığı borçlanma sermayesi kaynaklarına ilişkin araştırma sonuçları, işletmelerin %63'ünün banka kredisi kullandığını, işletmelerin %50'sinin borç hesaplarını kaynak olarak kullandığını, %42'sinin ön ödemeli ürün sattığını, %25'inin diğer borç alınan sermaye kaynaklarını kullandığını göstermiştir. şunları içerir: krediler bireyler, yatırımcı fonları, faktoring.

Borç alınan fon kaynaklarının sanayiye göre kullanımı Tablo'da sunulmaktadır. 1.6.

Tablo 1.6 - Borç alınan sermayenin kaynakları (sektöre göre)

	banka kredileri	Ödenebilir hesaplar	Alıcılardan alınan avanslar	Diğer yöntemler
Gıda endüstrisi
Toptan ticaret
Danışmanlık, tasarım
Yapı
Bilgi Teknolojisi
Yük taşımacılığı
Yiyecek ve içecek, perakende
Makine Mühendisliği
Ağaç işleri
Madencilik ve kaya işleme
Metal işleme endüstrisi
Yayıncılık işi

Sermaye yapısında özsermayenin yeterliliği sorusuna ise şu yanıtlar alındı: Ankete katılan toptan ticaret işletmelerinin %25'i ve ankete katılan danışmanlık şirketlerinin tamamı özsermayenin pasiflerdeki payının %50'nin altında yeterli olduğunu düşünüyor.

Bu nedenle işletme sermayesi yönetimi, her bir işletmedeki finansal faaliyetlerin ayrılmaz ve son derece önemli bir parçasıdır. İşletme sermayesinin miktarı, bileşimi ve yapısı üretim, organizasyon ve ekonomik nitelikteki birçok faktöre bağlıdır. Bir işletmenin kendi işletme sermayesinin varlığı ve kullanımının verimliliği, büyük ölçüde işletmenin durumunu ve finansal piyasadaki konumunun istikrarını belirler.

İşletme sermayesinin etkin yönetimi, işletmenin normalleşmesinin sağlanmasında büyük rol oynamaktadır.

2. OJSC "Ulan-Ude Havacılık Fabrikası" ndaki finansal faaliyetlerin ve işletme sermayesinin analizi

2.1 OJSC "Ulan-Ude Havacılık Tesisi"nin genel özellikleri

İşletmenin tarihi, Ulan-Ude'de I-16 avcı uçaklarının ve SB yüksek hızlı bombardıman uçaklarının onarımı için bir tesisin inşa edildiği 1939 yılına kadar uzanıyor. Bir buçuk yıl sonra tesis, onarım çalışmalarının yanı sıra Pe-2 uçağının gövdesinin ve kuyruğunun üretimine başladı.

Tesis tarihinde yeni bir aşama, 1944-1946'da La-5 ve La-7 avcı uçaklarının bağımsız üretimiydi. 1946'dan beri şirket La-9 ve La-9UTI avcı uçaklarını üretmeye başladı. Sovyet askeri havacılığının jet motorlarına geçişiyle birlikte MiG-15UTI jet avcı uçaklarının üretimine başlandı.

1956 yılında tesisin tarihinde helikopter üretimi dönemi başladı. Şirket, Ka-15 ve Ka-18 hafif helikopterlerinin yanı sıra Ka-25 güverte helikopterlerinin çeşitli modifikasyonlarının üretiminde uzmanlaştı. Ulan-Ude Havacılık Fabrikası tarihinde büyük bir sayfa, 1970 yılında başlayan Mi-8 helikopterlerinin üretimi ile doludur. Helikopter yapımıyla eş zamanlı olarak işletmenin “uçak” teması da devam etti. 1961-1965'te tesis, yüksek irtifa keşif uçağı ve Yak-25RV hedef uçağı ve 60'ların sonunda An-24B yolcu uçağı üretti. 1977 yılında şirket süpersonik MiG-27M avcı-bombardıman uçakları üretmeye başladı. Seksenli yıllara Sukhoi Tasarım Bürosu ile işbirliğinin başlangıcı damgasını vurdu. Tesis, Su-25UB eğitim saldırı uçağı ve Su-25UTG taşıyıcı tabanlı uçakların üretiminde uzmanlaştı.

...

Benzer belgeler

İşletme sermayesinin özü ve yapısı. İşletme sermayesi yönetimi sürecinin içeriği ve temel yöntemleri. Bashkirgaz LLC'de işletme sermayesi yönetiminin etkinliğinin analizi. İşletme sermayesi yönetimini iyileştirmeye yönelik öneriler.

tez, eklendi: 10/07/2012


İşletme sermayesinin anlamı ve özü. Devlet Üniter Teşebbüsü "Pharmacia" kuruluşunun mali ve ekonomik faaliyetlerinin analizi. Belirli bir işletmenin işletme sermayesinin envanter açısından planlanması, analizi ve yönetimi ve pratikte uygulanması için metodoloji.

tez, 19.08.2011 eklendi


Bir işletmenin işletme sermayesini yönetmenin özünün belirlenmesi, yapısının incelenmesi ve metodolojik temellerinin incelenmesi. OJSC "ATZ" işletme sermayesi yönetimi sürecinin kapsamlı analizi. İşletme sermayesi yönetiminin verimliliğini artırmaya yönelik önlemler.

kurs çalışması, eklendi 11/05/2011


İşletme sermayesinin özü ve sınıflandırılması. İşletme sermayesi yönetimi politikası, türleri ve özellikleri. Finansal ihtiyaçları karşılamaya yönelik operasyonlara ilişkin kurallar. Bir kuruluşun özsermayesini hesaplama ve yönetiminin etkinliğini değerlendirme yöntemleri.

kurs çalışması, eklendi 01/18/2014


Bir işletmenin işletme sermayesinin analizi ve yönetiminin teorik yönleri. Krasnodartorgtekhnika LLC'nin 2007-2009 işletme sermayesinin analizi. Yönetim verimliliğini artırmaya yönelik ana talimatlar, çalışmanın sonuçlarına dayalı öneriler.

tez, 16.02.2011 eklendi


İşletme sermayesinin ekonomik içeriği ve yapısı, kullanımının verimliliğinin göstergeleri. LLC "Invorm" şirketinin işletme sermayesi kullanımının analizi. İşletme sermayesi yönetiminin verimliliğini artırmaya yönelik önerilerin geliştirilmesi.

kurs çalışması, eklendi 08/02/2015


Yönetim amaçlı işletme sermayesinin sınıflandırılması. OJSC Globus örneğini kullanarak işletme sermayesi yönetiminin ilkeleri ve modelleri, iyileştirilmesine yönelik talimatlar. İşletme sermayesinin dinamikleri, unsurlarının hareketinin muhasebesinin organizasyonu.

tez, 31.05.2012 eklendi


LLC "YugProfKomplekt"in organizasyonel ve ekonomik özellikleri ve yasal yapısı. İşletmenin finansal performans göstergeleri. İşletme sermayesi yönetimi yöntemleri. Sabit varlıkların dinamiklerinin analizi ve değerlendirilmesi. Alacak hesaplarının optimizasyonu.

tez, 21.04.2016 eklendi


Bir işletmenin işletme sermayesi, sabit varlıklardan farkı. İşletme sermayesi için bilançonun aktif bölümünde yer alan alt bölümler ve kalemler. İşletmeye finansal kaynak sağlamada işletme sermayesinin rolü. İşletme sermayesi yönetimi.

kurs çalışması, eklendi 10/14/2011


İşletmenin finansman kaynaklarının, alacaklarının ve borçlarının dinamiklerinin ve yapısının analizi, karlılık düzeyi ve işletme sermayesi cirosu. İşletme sermayesi yönetimi sorunlarının ve bunları iyileştirme yollarının incelenmesi.