Hitne operacije na deviznom tržištu su poslovi kupovine i prodaje određenog obima valute odabrane za trgovanje sa zakašnjenjem u njenoj stvarnoj isporuci u periodu dužem od dva radna dana. Karakteristična karakteristika ove vrste poslovanja, koja omogućava osiguranje od rizika i sticanje špekulativnih prihoda, je njihovo izvršavanje posebnim ugovorima. Ovi standardizovani dokumenti imaju pravnu snagu u određenom vremenskom periodu (od dana potpisivanja do dana izvršenja), deluju kao predmet kupovine i prodaje i nazivaju se valutnim derivatima.

Fjučers transakcije imaju dvije karakteristike. Prvo, postoji vremenski interval između trenutka zaključenja i trenutka izvršenja transakcije. Terminska transakcija se zasniva na ugovoru o kupoprodaji deviza za isporuku na određeni datum ili u određenom periodu u budućnosti. Drugo, stopa izvršenja transakcije ne zavisi od promena kursa na deviznom tržištu. Kada dođe datum dospijeća, valuta se kupuje ili prodaje po kursu utvrđenom u vrijeme transakcije, koji može značajno odstupiti od trenutnog kursa.

Terminski ugovor je obavezujući terminski ugovor u kojem se kupac i prodavac slažu da će isporučiti robu određenog kvaliteta i količine ili valute na određeni datum u budućnosti. Cijena proizvoda, kurs i ostali uslovi su fiksni u trenutku transakcije.

Terminske transakcije. Fjučers i opcije ugovora, njihova razlika od terminskih transakcija.

Transakcije berzanskih derivata sa valutama uključuju opcije i fjučers ugovore.

Suština terminskih transakcija je slična terminskim transakcijama. Fjučers transakcije se sprovode i uz isporuku valute za period duži od 3 dana od dana zaključenja transakcije, a cijena izvršenja ugovora u budućnosti utvrđuje se na dan zaključenja transakcije.

Opcija je standardni ugovor koji potvrđuje pravo njenog vlasnika da kupi ili proda fiksni iznos osnovne imovine po utvrđenoj cijeni u vremenskom periodu koji je u njoj naveden. To je ugovor između prodavca, koji piše i prodaje opciju kao hartiju od vrednosti, i kupca, koji je kupuje i dobija pravo da kupi ili proda imovinu koja je navedena u opciji. U trenutku kupovine opcije, sredstva navedena u njoj se ne prodaju niti kupuju, već samo pravo da se izvrši transakcija za njihovu kupovinu ili prodaju u budućnosti.

Međutim, iako postoje sličnosti, postoje i značajne razlike između terminskih i terminskih transakcija. Prvo, fjučers transakcije se obavljaju uglavnom na berzanskom tržištu, a terminske transakcije - na međubankarskom tržištu. To dovodi do toga da je vrijeme izvršenja fjučers ugovora vezano za određene datume (na primjer, 3. srijeda svakog trećeg mjeseca u godini) i standardizovano u pogledu vremena, obima i uslova isporuke. U slučaju terminskih ugovora, rok i obim transakcije određuju se zajedničkim dogovorom strana.

Drugo, fjučers transakcije se obavljaju sa ograničenim rasponom valuta, kao što su američki dolar, njemačka marka, francuski franak, japanski jen, funta sterlinga i neke druge. Pri formiranju terminskog ugovora raspon valuta je mnogo širi.

Treće, tržište fjučersa je dostupno velikim investitorima, kao i pojedinačnim i malim institucionalnim investitorima. Pristup terminskim tržištima je ograničen za male firme.

Četvrto, 95% fjučers transakcija završava se zaključenjem ofset (reverzne) transakcije, pri čemu se stvarna isporuka valute ne vrši, a učesnici u ovoj operaciji dobijaju samo razliku između početne cijene ugovora i postojeće cijene. na dan obrnute transakcije. Kod termina, do 95% svih transakcija rezultira isporukom valute po ugovoru.

Peto, standardizacija ugovora znači da se fjučers transakcije mogu završiti jeftinije od individualno ugovorenih terminskih transakcija između klijenta i banke. Zbog toga su terminske transakcije obično skuplje, tj. oni su praćeni velikim kupovno-prodajnim rasponom. To može rezultirati visokim troškovima za klijenta ako se pozicije zatvore ranije.

Fjučersi takođe imaju niz značajnih nedostataka u poređenju sa forvardima. Dakle, ako standardni oblik fjučers ugovora nije jednak iznosu koji treba zaštititi, onda razlika mora biti ili otkrivena ili zaštićena na terminskom tržištu. Osim toga, ako se željeni period zaštite ne poklapa sa periodom fjučersa, tada operater fjučersa snosi osnovni rizik, jer se terminske stope za dva datuma mogu različito mijenjati.

Pojam rizika i njegova manifestacija na deviznim tržištima.

Rizik- ovo je mogućnost nepovoljne situacije ili neuspješnog ishoda proizvodne, ekonomske ili bilo koje druge djelatnosti.

Na deviznom tržištu razlikuju se sljedeće vrste rizika:

• · rizik deviznog kursa;
• rizik profitabilnosti;
• · kreditni rizik;
• · geografski rizik.

Rizik deviznog kursa je rezultat stalnih promena u tržišnoj ponudi i potražnji za valutama u opticaju širom sveta. Otvorena pozicija je podložna promjenama cijena sve dok postoji. Da bi se smanjili gubici i osigurala profitabilnost pozicije, mogući gubici se moraju držati u razumnim granicama. Najpopularnije mjere u tom smislu su ograničavanje pozicija i ograničavanje gubitaka. Limiti se postavljaju uzimajući u obzir politike banaka na osnovu iskustva trgovaca u određenoj oblasti djelatnosti.

Rizik diskontne stope se javlja kada se trguje valutnim svopovima, terminskim ugovorima, fjučersima i opcijama. Uključuje dobitke i gubitke uzrokovane i fluktuacijama u terminskim spredovima i neusklađenostima u terminskim količinama i vremenskim okvirima diskontnih stopa zbog različitih datuma isteka između trgovanja u različitim zemljama.

Rizik kreditne sposobnosti povezan je sa mogućnošću da se otvorena valutna pozicija ne isplati prema ugovornim obavezama zbog dobrovoljnih ili nedobrovoljnih radnji druge strane. Sa takvim zabrinutostima, trgovanje se odvija u formi prinudnih transakcija, koje svi trgovci dogovaraju sa računovodstvenom komorom. Istovremeno, trgovci sa bilo kojim obimom ne moraju da brinu o kreditnoj sposobnosti svojih partnera.

Rizik zemlje je povezan sa intervencijom vlade na deviznom tržištu i dolazi od organa za trezor i kreditnih organa, koji imaju zajedničku odgovornost.
Izvan ekonomski razvijenih zemalja, devizne intervencije su i dalje rasprostranjene. Za trgovce je važno da budu svjesni i da budu u stanju da se odupru svim destruktivnim ograničenjima slobodnih finansijskih tokova. Ako je to moguće, situacija bi mogla biti sasvim izvodljiva, iako je danas malo ljudi voljnih da trguju zarobljenim valutama.

Hitne valutne transakcije (forvard, fjučers) su valutne transakcije u kojima se strane dogovore o isporuci određenog iznosa deviza u određenom periodu nakon zaključenja transakcije po kursu utvrđenom u trenutku njenog zaključenja. Iz ove definicije proizilaze dvije karakteristike hitnih deviznih transakcija.

1. Postoji vremenski interval između trenutka zaključenja i izvršenja transakcije. Prije Prvog svjetskog rata terminske transakcije su se obično sklapale pod uslovima isporuke valute sredinom ili krajem kalendarskog mjeseca (“medio” i “ultimo”). U savremenim uslovima, rok za izvršenje transakcije, odnosno isporuke valute, definiše se kao kraj perioda od dana zaključenja transakcije (period od 1-2 nedelje, 1, 2, 3, 6, 12. mjeseci do 5 godina) ili bilo koji drugi period u roku.

2. Kurs za terminsku deviznu transakciju je fiksan u trenutku zaključenja transakcije, iako se izvršava nakon određenog perioda.

Kurs za terminske transakcije razlikuje se od kursa za spot transakcije. Iako se obično poklapa smer dinamike kurseva za gotovinske i terminske transakcije, to ne isključuje izvesnu autonomiju u promeni kurseva za terminske transakcije, posebno u periodima krize ili špekulativnih transakcija sa određenim valutama.

Razlika između kurseva za spot i terminske transakcije se definiše kao diskont (diskont - diskont ili deport - D) od spot kursa kada je terminski kurs niži, ili premija (RT ili izveštaj - R) ako je veći . Premija znači da se valuta kotira skuplje u terminskoj transakciji nego u gotovinskoj transakciji. Na primjer, ako je terminski kurs (110 USD) veći od spot kursa (100 USD), premija iznosi 10 USD po jedinici druge valute (10%). Diskont označava da je kurs za terminsku transakciju niži nego za gotovinsku transakciju.

Općenito, veličina popusta ili premije je relativno stabilnija od spot stope. Stoga se prilikom kotiranja kursa fjučers transakcije na međubankarskom tržištu često utvrđuje samo premija ili diskont, koji se, u slučaju direktne kotacije, dodaju ili oduzimaju od spot kursa. Kada se valute kotiraju indirektno, popust se dodaje, a premija se oduzima od spot kursa.

Kursevi za fjučers transakcije koje se kotiraju u digitalnim terminima (umjesto korištenjem metode premije i diskonta) nazivaju se „direktne“ stope. Razlika između stopa prodavca i kupca, odnosno marže, za terminske transakcije je veća nego za spot transakcije. Marža na fjučers transakcije na 1 - 6 meseci obično iznosi 1/8-1/4% godišnje od spot stope u smislu trajanja transakcije, a za transakcije na period od godinu dana ili više dostiže 1/2 % godišnje i više.

Podjela hitnih deviznih transakcija na konverzijske, osiguravajuće i špekulativne je uglavnom proizvoljna. Gotovo svaki od njih sadrži element spekulacije.

Među fjučers transakcijama špekulativne prirode sa stranom valutom, pravi se razlika između medvjeđe igre i igre za povećanje kursa valute. Ukoliko se očekuje pad kursa neke valute, „shorters“ je prodaju po trenutno postojećem terminskom kursu kako bi ovu valutu isporučili kupcima nakon određenog vremenskog perioda, koji, ukoliko je dinamika kursa za njih povoljna , mogu jeftino da kupuju na tržištu i tako ostvaruju profit u vidu kursnih razlika. Ako se očekuje povećanje kursa, „povećači“ kupuju valutu na određeno vreme u nadi da će je, kada stigne, dobiti od prodavca po kursu utvrđenom u trenutku transakcije i prodati ovu valutu po višu stopu. Takve transakcije se obično sklapaju u velikom obimu u očekivanju zvanične devalvacije ili revalorizacije.

Špekulativne transakcije se mogu obavljati bez prisustva valute. Valutni špekulant prodaje valutu na određeno vrijeme u nadi da će dobiti razliku u kursu. Ponekad se valutne transakcije u svrhu špekulacije sprovode po „spot“ uslovima: banka, nakon što je dobila kredit u valuti kojoj prijeti devalvacija, odmah ga prodaje u očekivanju da će, kada kredit dospije, platiti zajmodavca po povoljnijoj stopi za to. Međutim, takvih transakcija u svom čistom obliku je malo.

Radi osiguranja primanja i plaćanja od valutnog rizika, klijenti sklapaju terminske valutne transakcije sa bankama: 1) „outright“ - uz uslov fiksiranja kursa, iznosa i datuma isporuke valute. Ove transakcije su najčešće u razvijenim zemljama; 2) pod uslovima opcije - sa nefiksanim datumom isporuke valute.

Opcija (od latinskog optio, optionis - izbor) sa valutom je ugovor koji uz plaćanje utvrđene provizije (premije) daje jednoj od strana u kupoprodajnoj transakciji pravo izbora (ali ne i obavezu). ) ili kupiti (poziv transakcija - call - kupčeva opcija), ili prodati (put transakcija - put opcija prodavca) određeni iznos određene valute po kursu utvrđenom pri zaključivanju transakcije prije isteka ugovorenog perioda ( na bilo koji dan - američka opcija na određeni datum jednom mjesečno - evropska opcija ).

Valutna arbitraža.

Arbitraža sa robom, hartijama od vrednosti i valutama se razlikuje. Valutna arbitraža je valutna transakcija koja kombinuje kupovinu (prodaju) valute sa naknadnim izvršenjem kontratransakcije kako bi se ostvario profit zbog razlike u kursevima na različitim tržištima valuta (prostorna arbitraža) ili zbog razmene. fluktuacije kursa tokom određenog perioda (temporalna arbitraža).

Osnovni princip valutne arbitraže je kupiti valutu jeftinije i prodati je po višoj cijeni. Oni se razlikuju:

1. jednostavna valutna arbitraža, koja se sprovodi sa dve valute, i složena (sa tri ili više valuta);

2. o uslovima gotovinskih i terminskih transakcija.

U zavisnosti od svrhe, razlikuju se špekulativna i valutna arbitraža.

Špekulativna arbitraža ima za cilj da iskoristi razlike u deviznim kursevima zbog njihovih fluktuacija. U ovom slučaju, izvorna i konačna valuta su iste, odnosno transakcija se obavlja prema sljedećoj šemi: euro - američki dolar; dolar - euro.

Arbitraža konverzije prvenstveno teži cilju kupovine najprofitabilnije potrebne valute. U stvari, ovo je korištenje konkurentnih kotacija različitih banaka na istom ili različitim deviznim tržištima. Njegove mogućnosti su šire, jer razlika u stopama možda neće biti tako velika kao kod špekulativne arbitraže, u kojoj ne samo da mora pokriti maržu između stopa kupca i prodavca, već i ostvariti profit.

Razlika između valutne arbitraže i obične valutne špekulacije je u tome što se diler fokusira na kratkoročnu prirodu transakcije i pokušava da predvidi fluktuacije kursa u kratkom periodu između transakcija. Ponekad menja svoju taktiku u više navrata tokom dana. Da bi to učinio, diler mora dobro poznavati tržište i biti sposoban prognozirati, stalno analizirati poslovanje drugih banaka, održavati kontakte sa drugim dilerima, pratiti kretanje deviznih kurseva i kamatnih stopa kako bi utvrdio uzroke i smjer kretanja kursa. fluktuacije.

Cilj valutne špekulacije je da se zadrži duga pozicija u valuti čiji kurs ima tendenciju rasta dugo vremena, ili kratka pozicija u valuti koja je kandidat za depresijaciju. Valutna arbitraža uspostavlja vezu između kretanja kratkoročnog kapitala i dinamike kamatnih stopa na domaćem i stranom tržištu za kreditni kapital, pomaže u izjednačavanju situacije na deviznim tržištima, a takođe stvara uslove za kretanje špekulativnih „vrućih“ ” novac.

21. Rizici u međunarodnim valutnim transakcijama.

Valutni rizik je rizik od devalvacije nacionalne valute u kojoj se procenjuje ekonomski rezultat neke delatnosti. Međutim, ova klasična definicija valutnog rizika je od male koristi za rusku ekonomiju, što se objašnjava izuzetnom nestabilnošću rublje i, posljedično, neugodnošću ove monetarne jedinice za analitičko računovodstvo.

Učesnici u međunarodnim ekonomskim, uključujući monetarne, kreditne i finansijske odnose izloženi su različitim rizicima.

To uključuje komercijalne rizike povezane sa:

1) promena cene robe nakon zaključenja ugovora;

2) odbijanje uvoznika da primi robu, posebno kod naplatnog oblika plaćanja;

3) greške u dokumentima ili plaćanju robe;

4) zloupotreba ili krađa novca, plaćanje falsifikovanim novčanicama, čekovima i sl.;

5) nelikvidnost kupca ili zajmoprimca;

6) nestabilnost deviznih kurseva;

7) inflacija;

8) fluktuacije kamatnih stopa.

Subjektivni faktori - stepen povjerenja u drugu stranu

Posebno mjesto među komercijalnim rizicima zauzimaju valutni rizici - opasnost od valutnih gubitaka kao rezultat promjene kursa valute cijene (kredita) u odnosu na valutu plaćanja u periodu između potpisivanja spoljnotrgovinskog ugovora. ili ugovor o kreditu i plaćanje po njemu.

Vrste valutnog rizika:

1) operativni - mogućnost gubitka ili gubitka dobiti;

2) bilans stanja (prevod) - nesklad između imovine i obaveza izraženih u stranim valutama;

3) negativan uticaj valutnog rizika na ekonomsku situaciju preduzeća.

Učesnici u međunarodnim finansijskim transakcijama izloženi su ne samo valutnom, već i kreditnom, kamatnom i transfernom riziku.

Kreditni rizik je rizik da zajmoprimac neće platiti glavnicu i kamatu zajmodavcu. Ovaj rizik snosi zajmodavac u slučaju nesolventnosti zajmoprimca.

Kamatni rizik je opasnost od gubitaka vezanih za promjenu tržišne kamatne stope u odnosu na stopu predviđenu ugovorom o kreditu u periodu između njegovog potpisivanja i plaćanja. Zajmoprimac snosi rizik smanjenja tržišne kamatne stope, a zajmodavac rizik njenog povećanja.

Transferni rizik je rizik nemogućnosti prenosa sredstava u zemlju kreditora (izvoznika) zbog valutnih ograničenja u zemlji zajmoprimca ili njene nelikvidnosti i drugih razloga.

Učesnici na tržištu obavljaju međunarodne transakcije zasnovane na kombinaciji različitih valuta, kamatnih stopa, uslova i traže efikasne načine da pokriju valutne, kreditne, kamatne, transferne i druge rizike.

Praksa je razvila sljedeće pristupe odabiru strategije za zaštitu od ovih rizika.

1. Odlučivanje o potrebi posebnih mjera za osiguranje rizika.

2. Odabir dijela spoljnotrgovinskog ugovora ili ugovora o kreditu, otvorene valutne pozicije koja će biti osigurana.

3. Izbor određene metode i načina osiguranja od rizika.

Valutna pozicija

Odnos potraživanja i obaveza banke, uključujući njene vanbilansne transakcije, u stranoj valuti određuje njenu valutna pozicija. Ako su jednake za određenu valutu, valutna pozicija se smatra zatvorenom, a ako se ne podudaraju, smatra se otvorenom. Otvorena valutna pozicija može biti kratka ako su obaveze i obaveze za prodatu valutu veća od imovine i potraživanja u njoj, a duga ako imovina i potraživanja za kupljenu valutu premašuju obaveze i obaveze. Kratka valutna pozicija može se nadoknaditi dugom pozicijom ako se obim, vrijeme transakcije i valuta ovih pozicija podudaraju.

Kontrola nad statusom i promjenama valutne pozicije vrši se trenutnim unosom svih valutnih transakcija u kompjuter, koji konstantno daje podatke o valutnim pozicijama - dugim i kratkim - u različitim valutama.

Stvaranje deviznih pozicija tokom dana je zbog vođenja arbitražnih valutnih transakcija tokom vremena i može se eliminisati samo istovremenom pokrićem svake transakcije kontratransakcijom. Međutim, velike banke pribjegavaju kontratransakcijama samo tokom valutne krize. Održavanje dugih ili kratkih pozicija u bilo kojoj valuti nekoliko dana, ponekad i sedmica, smatra se valutnom špekulacijom, jer dok kratkoročne arbitražne pozicije mogu biti rezultat zahtjeva klijentele banke, dugoročno održavanje otvorene valutne pozicije predstavlja svjesno djelovanje usmjereno na ostvarivanje profita od kurseva promjena. U praksi je odvajanje valutne arbitraže od valutne špekulacije prilično uslovno, s obzirom na značajne fluktuacije deviznih kurseva, koje ponekad dostižu i nekoliko stotina poena tokom dana. “Tad” je razlika od jedne jedinice na četvrtom decimalu u većini navodnika, tj. drugo decimalno mjesto se smatra “cifrom”. Banke često u jednom danu kreiraju valutne pozicije špekulativne prirode nekoliko puta, pokrivajući ih da ostvare profit i stvarajući ih ponovo ako im tržišni trendovi obećavaju profit.

Devizno tržište Rusije

Devizno tržište, u širem smislu riječi, je sfera ekonomskih odnosa koji nastaju prilikom obavljanja transakcija kupovine i prodaje deviza, kao i operacija kretanja kapitala stranih investitora. Na deviznom tržištu usklađuju se interesi investitora, prodavaca i kupaca valutnih vrijednosti. Zapadni ekonomisti karakterišu devizno tržište sa organizacionog i tehničkog stanovišta kao ukupnu mrežu savremenih komunikacionih sredstava koja povezuju domaće i strane banke i brokerske kuće.

U Rusiji berze valuta igraju značajnu ulogu na deviznom tržištu. Među osam berzi valuta dominira Moskovska međubankarska berza valuta. MICEX je formiran januara 1992. godine na bazi Centra za međubankarski devizni promet Centralne banke. Akcionari MICEX-a su Banka Rusije, 28 komercijalnih banaka, Ministarstvo finansija, Vlada Moskve i Udruženje ruskih banaka.

Međubankarsko tržište je podijeljeno na direktno i brokersko. Stoga su brokerske kuće sastavni dio institucionalne strukture deviznog tržišta kroz koje prolazi oko 30% deviznih transakcija. Brokerske firme naplaćuju proviziju za posredovanje (do 20 dolara za svaki kupljeni ili prodat milion dolara ili ekvivalent). Razvojem elektronskih sredstava međubankarske komunikacije i deviznih transakcija (Reuters-dealing, Telerate), uloga brokerskih kuća na međubankarskom tržištu je smanjena, iako i dalje imaju značajnu ulogu u transakcijama pojedinaca i malih firmi.

Koncept terminskih transakcija sadržan je u članu 8 Zakona Ruske Federacije od 20.02.1992. br. 2383-1 „O robnim berzama i berzanskom trgovanju“, kao iu pismu Državnog komiteta za komercijalni kapital od Rusija od 30.07.1996. br. 16-151/AK “O terminskim, fjučers i opcijama razmene transakcija.”

Terminski ugovor (forvard) podrazumijeva se kao transakcija po kojoj se jedna strana u budućnosti obavezuje da će prenijeti na drugu imovinska prava (osnovno sredstvo) po cijeni (forvardnoj cijeni) i pod uslovima koje u tom trenutku odrede strane. zaključenja transakcije. Osnovna imovina mogu biti akcije, obveznice, strane valute, devizni kursevi, kamatne stope na kredite, indeksi, kao i roba: nafta, metal, žito, šećer, kafa itd.

Trenutno, procedura evidentiranja poslovnih transakcija po terminskim ugovorima u računovodstvenim računima nije regulisana, organizacija može samostalno razvijati korespondenciju računa, uzimajući u obzir jedinstvene pristupe utvrđene Kontnim planom. U ovom članku ćemo razmotriti jednu od opcija za obračun terminskih ugovora za kupovinu valute.

Ako transakcija uključuje isporuku osnovnog sredstva, onda se takva terminska transakcija može smatrati transakcijom sa finansijskim instrumentom terminskih transakcija ili kao transakcijom isporuke predmeta transakcije sa odloženim izvršenjem. Preporučujemo da se u računovodstvenoj politici utvrde kriterijumi po kojima terminska transakcija pripada jednoj ili drugoj kategoriji transakcija, jer će od toga zavisiti redosled evidentiranja poslovnih transakcija na računovodstvenim računima. Jedan od kriterijuma za razvrstavanje terminskih transakcija u kategoriju poslova sa finansijskim instrumentima terminskih transakcija može biti pokazatelj minimalnog perioda odlaganja izvršenja transakcije.

Transakcija koja inicijalno ne uključuje isporuku osnovnog sredstva klasifikuje se isključivo kao transakcija sa FISS-om.

Većina poreskih obveznika ne klasifikuje terminske transakcije koje uključuju isporuku predmeta transakcije kao transakcije sa FISS, predviđajući takve kriterijume u svojim računovodstvenim politikama za poreske svrhe da se većina transakcija kvalifikuje kao transakcije sa odloženim izvršenjem.

1. Transakcija nabavke predmeta transakcije sa odloženim izvršenjem.

Kao rezultat zaključivanja terminskog ugovora, organizacija postaje obavezna da kupi valutu od banke po kursu utvrđenom sporazumom na datum valute. Izvršenje terminske transakcije može se izvršiti isporukom predmeta transakcije (osnovne imovine) ili obavljanjem transakcije sa FIS-om, što je suprotno od prethodno obavljene transakcije sa FIS-om. Takve transakcije treba posmatrati kao dvije nezavisne transakcije.

U trenutku sklapanja terminskog ugovora, organizacija može evidentirati iznos predstojećih plaćanja u svom bilansu stanja.

Na datum valute, organizacija priznaje u svojim računovodstvenim računima obaveze u iznosu utvrđenom terminskim ugovorom. Istovremeno, treba pokazati povećanje imovine.

Otpis sredstava organizacije za kupovinu deviza odražava se knjiženjem na teret računa 76 „Poravnanja sa raznim dužnicima i povjeriocima“ i u korist računa 51 „Računi poravnanja“.

Priznavanje valute na tekući devizni račun se odražava upisom na teret računa „Valutni računi” i u korist računa „Ostali dužnici i povjerioci”. Računovodstveni knjiženja za devizne račune organizacije, kao i za transakcije u stranoj valuti, vrše se u rubljama u iznosima utvrđenim preračunavanjem strane valute po kursu Centralne banke Ruske Federacije važećem na dan transakcije.

Zaduživanje “Poravnanja sa drugim dužnicima i povjeriocima”

Kredit "Trenutni račun"

Debit "Valutnog računa"

Kredit “Poravnanja sa ostalim dužnicima i povjeriocima”.

Računovodstveni propis „Računovodstvo imovine i obaveza čija je vrijednost izražena u stranoj valuti“ PBU 3/2006, odobren naredbom Ministarstva finansija Ruske Federacije od 27. novembra 2006. br. 154n (u daljem tekstu: PBU 3/2006) definiše kursnu razliku kao razliku između vrednovanja imovine ili obaveza u rubljama, čija je vrijednost izražena u stranoj valuti, na dan ispunjenja obaveze plaćanja ili na datum izvještavanja datog izvještajnog perioda. , i procjenu u rubljama iste imovine ili obaveze na dan njenog prihvatanja u računovodstvo u izvještajnom periodu ili na izvještajni datum prethodnog izvještajnog perioda. Odstupanje ugovorenog kursa za kupovinu i prodaju valute od kursa Centralne banke Ruske Federacije nije kursna razlika, već se odnosi i na druge prihode u skladu sa računovodstvenim propisima „Organizacioni prihodi“ PBU 9 /99, odobreno Naredbom Ministarstva finansija Ruske Federacije od 6. maja 1999. godine br. 32n (u daljem tekstu - PBU 9/99) ili drugi troškovi na osnovu Pravilnika o računovodstvu „Troškovi organizacije“, odobreno Naredbom Ministarstva finansija Ruske Federacije od 6. maja 1999. br. 33n (u daljem tekstu PBU 10/99).

Zaduživanje 91 “Ostali prihodi i rashodi” podračuna “Ostali rashodi”

Kredit “Ostali dužnici i povjerioci”

Zaduživanje “Ostali dužnici i povjerioci”

Kredit 91 “Ostali prihodi i rashodi” podračun “Ostali prihodi”

Kako bi se odrazila na bilans stanja organizacije, sredstva denominirana u stranoj valuti podliježu konverziji u rublje po kursu Centralne banke Ruske Federacije koji je na snazi ​​na dan transakcije. Istovremeno, ovi unosi se vrše u valuti obračuna i plaćanja u skladu sa klauzulom 24 Pravilnika o vođenju računovodstva i finansijskog izvještavanja u Ruskoj Federaciji, odobrenog Naredbom Ministarstva finansija Rusije od 29. jula 1998. 34n (u daljem tekstu Pravilnik o vođenju računovodstvenih i finansijskih izvještaja), tačke 4, 5, 6, 20 PBU 3/2006. Ako se istovremeno dogodi transakcija prodaje valute (izvršenje kontra transakcije), tada se prihodi od prodaje deviza priznaju kao ostali prihodi organizacije, a protuvrijednost u rubljama iznosa u stranoj valuti prodanog dana domaće devizno tržište Ruske Federacije priznaje se kao ostali rashodi (klauzula 7 PBU 9/99 i stav 11 PBU 10/99). Prema Kontnom planu, račun „Ostali prihodi i rashodi“ je namijenjen za sumiranje informacija o ostalim prihodima i rashodima izvještajnog perioda.

Pretpostavimo da 23. oktobra 2008. jedna organizacija kupuje 200.000 evra po kursu od 36,16 rubalja utvrđenom terminskim ugovorom. Kurs Centralne banke na dan 23. oktobra 2008. godine iznosio je 34,6345. Organizacija je odlučila da proda valutu istog dana, kurs za prodaju valute po ugovoru je bio 34,58. Banka vrši prebijanje protivobaveza, poravnanja se vrše na osnovu rezultata prebijanja (netiranja).

Prema Kontnom planu, račun „Transferi u tranzitu“ namijenjen je za sumiranje informacija o kretanju sredstava (transfera) u valuti Ruske Federacije i stranim valutama u tranzitu, tj. svote novca položene u blagajnama kreditnih institucija, štedionica ili poštanskih kasa za kreditiranje na tekući ili drugi račun organizacije, a koje još nisu odobrene za njihovu namjenu.

Budući da kupovina valute od banke nije praćena stvarnim kretanjem sredstava na deviznim računima organizacije, valuta se ne knjiži na devizni račun organizacije, tada bi, po našem mišljenju, trebalo da se računa račun 57 „Transferi u tranzitu“. biti korišteno. Račun 57 „Transferi u tranzitu“, po svom ekonomskom sadržaju, najpogodniji je za iskazivanje sredstava koja pripadaju organizaciji, ali na dan transakcije nisu bila odobrena od strane banke na račune organizacije.

				Iznos u rubljama
	76 - otkup				Dug banci za kupovinu deviza se odražava po kursu Centralne banke Ruske Federacije
	76 - otkup
76 - prodaja
76 - otkup	76 - prodaja				Nagodba je napravljena
76 - otkup					Neto iznos prenesen

Dakle, neto iznos predstavlja stanje prometa na zaduženju i kreditu računa „Ostali dužnici i povjerioci“, finansijski rezultat transakcije je gubitak u iznosu od 316.000,00 RUB.

2. Transakcija sa finansijskim instrumentom terminskih transakcija

Prema našem mišljenju, ako terminsku transakciju kvalifikujemo kao transakciju sa finansijskim instrumentom terminskih transakcija (u daljem tekstu FISS), onda terminski ugovor treba smatrati finansijskom investicijom.

Prema paragrafu 2 Pravilnika o računovodstvu „Računovodstvo finansijskih ulaganja“ PBU 19/02, odobrenog Naredbom Ministarstva finansija Ruske Federacije od 10. decembra 2002. br. 126n (u daljem tekstu PBU 19/02), da bi se imovina prihvatila za računovodstvo kao finansijska ulaganja, moraju istovremeno biti ispunjeni sljedeći uslovi:

• prisustvo pravilno izvršenih dokumenata koji potvrđuju postojanje prava organizacije na i primanje sredstava ili druge imovine koja proizilazi iz ovog prava;
• prelazak na organizovanje finansijskih rizika povezanih sa finansijskim ulaganjima (rizik promene cena, rizik nesolventnosti dužnika, rizik likvidnosti, itd.);
• mogućnost da se organizaciji u budućnosti donese ekonomska korist (prihod) u obliku kamata, dividendi ili povećanja njihove vrijednosti (u obliku razlike između prodajne (otkupne) cijene financijskog ulaganja i njegove nabavne vrijednosti kao rezultat njegove razmene, korišćenje u otplati obaveza organizacije, povećanje trenutne tržišne vrednosti i sl.).

Prema našem mišljenju, ispunjeni su uslovi za priznavanje terminskog ugovora kao finansijske investicije.

Imajte na umu da se u međunarodnoj računovodstvenoj praksi terminski ugovori smatraju derivativnim finansijskim instrumentima i priznaju se kao finansijska sredstva u skladu sa MSFI 39 “Finansijski instrumenti: priznavanje i mjerenje”.

Budući da su terminski ugovori veoma individualni, strane biraju uslove ugovora koji odgovaraju samo njima. S tim u vezi, za njega ne postoji sekundarno tržište, a ne postoje ni kvote terminskih ugovora. S tim u vezi, revalorizacija takvog finansijskog ulaganja po tržišnoj cijeni se ne vrši. PBU 3/2006 nameće zahtjeve za revalorizaciju samo finansijskih ulaganja u obliku vrijednosnih papira, stoga terminski ugovor kao finansijska investicija ne podliježe revalorizaciji na izvještajni datum i na dan transakcije.

Što se tiče preračuna obaveza prema dobavljačima, po našem mišljenju, obaveza je izražena u stranoj valuti, ali je plativa u rubljama, stoga, u skladu sa stavom 5 PBU 3/2006, stopa dogovorena između strana (36.16) je primijenjen.

Na osnovu navedenog primjera prikazujemo korespondenciju računa.

				Iznos u rubljama
	76 - otkup				Dug prema banci za kupovinu deviza je izražen po kursu Centralne banke Ruske Federacije na dan zaključenja ugovora (09.11.2008.)
76 – otkup					Odstupanje otkupne stope od kursa Centralne banke Ruske Federacije pripisuje se finansijskim rezultatima
76 - prodaja					Iskazuje se dug banke za prodaju deviza po ugovorenom kursu
					Prodana valuta je otpisana iz bilansa stanja po kursu Centralne banke Ruske Federacije
76 - otkup	76 - prodaja				Nagodba je napravljena
76 - otkup					Neto iznos prenesen

Osim toga, u ekonomskoj literaturi postoji mišljenje da se na računovodstvenim računima odražava samo konačni rezultat od kupoprodaje valute po terminskom ugovoru, posebno ako nema stvarnog kretanja imovine (npr. ).

Međutim, Ministarstvo finansija Ruske Federacije u pismu od 09.04.2007. br. 03-03-06/2/65 navodi da se kvalifikacija transakcije vrši na osnovu analize njenih uslova ( ne vrši se prekvalifikacija transakcije u zavisnosti od načina prestanka obaveza.

Po našem mišljenju, prikazivanje samo konačnog rezultata transakcija po terminskom ugovoru na računovodstvenim računima ne odgovara principu pouzdanosti računovodstva.

Poresko računovodstvo

U skladu sa stavom 1. člana 301. Poreskog zakona Ruske Federacije, FISS (transakcije sa odloženim izvršenjem) podrazumevaju se kao sporazumi učesnika u terminskim transakcijama (strana u transakciji), koji definišu njihova prava i obaveze u odnosu na osnovni sredstva, uključujući fjučerse, opcije, terminske ugovore, kao i ugovore između učesnika u derivativnim transakcijama koji ne uključuju isporuku osnovnog sredstva, ali određuju proceduru za međusobna poravnanja između strana u transakciji u budućnosti u zavisnosti od promene u cijeni ili drugom kvantitativnom pokazatelju osnovnog sredstva u poređenju sa vrijednošću navedenog pokazatelja, koji utvrđuju (ili postupak utvrđivanja koji se utvrđuje) od strane stranaka prilikom zaključivanja transakcije.

Kvalifikacija transakcije se vrši na dan njenog zaključenja i ubuduće, bez obzira na način njenog izvršenja, ne podliježe ponovnoj kvalifikaciji. Datum transakcije je:

• datum aukcije na kojoj je zaključena odgovarajuća transakcija derivata;
• datum dogovora strana o svim bitnim uslovima transakcije, ako je transakcija obavljena van organizovanog tržišta.

Poreski zakonik daje poreskim obveznicima pravo da u svojim računovodstvenim politikama utvrde kriterijume po kojima se transakcija može kvalifikovati kao transakcija sa FISS ili kao isporuka sa odloženim izvršenjem. Međutim, ovo je tačno samo ako je entitet sklopio ugovor o terminskoj isporuci. Terminski ugovor koji se ne može isporučiti je u početku FISS ugovor i ne može se ponovo okarakterizirati kao odgođena transakcija.

Ministarstvo finansija Ruske Federacije u pismu od 03.07.2008. br. 03-03-06/1/168 navodi: “ Terminsku transakciju, čiji uslovi predviđaju isporuku predmeta transakcije sa odloženim izvršenjem, uključujući devize, poreski obveznik može kvalificirati kao transakciju nabavke osnovnog sredstva, pod uslovom da je propisana procedura za kvalifikovane terminske transakcije sadržane su u računovodstvenoj politici za potrebe poreza na dobit. Istovremeno, u ovom slučaju se ne primjenjuju odredbe člana 326. Poreskog zakonika, kojima se utvrđuje postupak poreskog računovodstva za terminske transakcije kada se primjenjuje obračunska metoda.».

Zbog činjenice da se transakcija može izvršiti sklapanjem reverzne transakcije, a zapravo nema prijenosa valute i nema stvarnog kretanja na deviznim računima, postavlja se pitanje: da li je potrebno prekvalifikovati isporučivi terminski ugovor kao neisporučiv i na njega primijeniti postupak oporezivanja kao za transakcije sa FISS-om.

U pismu od 04.09.2007. br. 03-03-06/2/65 Ministarstvo finansija Ruske Federacije je objasnilo: „... ako postoji ugovor o netiranju (ili prebijanju) za isporučive gotovinske transakcije (definisane na osnovu člana 301. Kodeksa u poreskom računovodstvu kao transakcije sa odloženim izvršenjem) sa drugom transakcijom (transakcijama), reklasifikacija takve početne isporučive gotovinske transakcije za poresko računovodstvene svrhe u terminskim valutnim transakcijama bez isporuke se ne sprovodi (odnosno, ne vrši se prekvalifikacija u zavisnosti od načina raskida obaveza po gotovinskim transakcijama).

Prekvalifikacija gotovinskih ili derivativnih transakcija u stranoj valuti (forvard ugovora) kako sa datumom valute na dan zaključenja, tako i na drugi, kasniji datum, utvrđen u poreskoj računovodstvenoj politici na osnovu čl. 301. Zakonika kao transakcija sa odloženim izvršenjem, ne obavlja se, jer se priroda transakcija, bez obzira na način izvršenja (prekida) i oblik namirenja (suština i bitni uslovi), ne menja. ».

Dakle, ako je inicijalno terminski ugovor podrazumevao izvršenje transferom valute, onda, prema objašnjenjima Ministarstva finansija, Ministarstvo finansija Ruske Federacije ne treba da prekvalifikacije ovu transakciju. Nasuprot tome, u slučaju stvarnog izvršenja transakcije koja se kvalifikuje kao neisporučivi terminski rok na dan zaključenja transakcije isporukom osnovnog sredstva, ne vrši se njena reklasifikacija u transakciju sa odloženim izvršenjem.

Razmotrimo obje opcije za porezno računovodstvo terminskih ugovora.

1. Za potrebe poreza, računovodstvena politika klasifikuje terminski ugovor kao transakciju za isporuku osnovnog sredstva sa odgođenim izvršenjem

Postupak evidentiranja prihoda i rashoda u ovom slučaju se ne razlikuje od postupka evidentiranja prihoda i rashoda za običnu kupoprodaju deviza. Tokom izvršenja transakcije, organizacija doživljava sledeće prihode (troškove) u vidu razlike između ugovorenog kursa kupovine valute i kursa Centralne banke Ruske Federacije na dan prenosa vlasništva, koji se odnose na Neposlovni prihodi (rashodi) na osnovu stava 2. člana 250. Poreskog zakona Ruske Federacije ili podstav 6. stav 1. člana 265. Poreskog zakona Ruske Federacije.

Na osnovu gore navedenog primjera, porezno računovodstvo treba prikazati rashod iz transakcije kupovine valute u obliku pozitivne razlike u iznosu od 305.100,00 RUB. prema podstavu 6. stava 1. člana 265. Poreskog zakona Ruske Federacije i trošak transakcije za prodaju valute u obliku negativne razlike u iznosu od 10.900 rubalja. Dakle, netiranje u poreskom računovodstvu predstavlja zbir razlika u vidu odstupanja od kursa Centralne banke pri prodaji i kupovini valute.

2. Za potrebe poreza, računovodstvena politika klasifikuje terminski ugovor kao rad sa FISS-om

Specifičnosti oporezivanja transakcija sa FISS-om utvrđene su članovima 301-305 Poreskog zakona Ruske Federacije, postupak vođenja poreskog računovodstva za transakcije sa FISS-om utvrđen je članom 326 Poreskog zakona Ruske Federacije.

Poreski zakonik Ruske Federacije utvrđuje specifičnosti utvrđivanja poreske osnovice za transakcije sa FISS-om, u zavisnosti od toga da li se ovim FISS-om trguje na organizovanom tržištu ili ne.

Transakcije sa FISS-om priznaju se kao trgovanje na organizovanom tržištu ako su istovremeno ispunjeni sledeći uslovi:

• postupak za njihovo zaključivanje, promet i izvršenje utvrđuje organizator trgovine, koji na to ima pravo u skladu sa važećim zakonodavstvom ili zakonodavstvom stranih država;
• informacije o cijenama FISS-a objavljuju se u medijima, ili ih organizator trgovine može predočiti zainteresovanom licu u roku od tri godine od dana transakcije sa FISS-om.

Ogromnom većinom terminskih ugovora za kupovinu valute ne trguje se na organizovanom tržištu zbog neusklađenosti sa kriterijumima definisanim u stavu 3 člana 301 Poreskog zakona Ruske Federacije. Prilikom priznavanja terminskog ugovora kao kojim se može trgovati ili kojim se ne trguje na organizovanom tržištu, potrebno je uzeti u obzir da je sama transakcija, a ne osnovno sredstvo, predmet kvalifikacije.

FISS trgovanje na organizovanom tržištu umanjuje poresku osnovicu organizacije, utvrđenu u skladu sa članom 274. Poreskog zakona Ruske Federacije, bez izdvajanja u posebnu poresku osnovicu. Ako je FISS priznat da se ne trguje na organizovanom tržištu, tada se poreska osnovica utvrđuje posebno za transakciju, a gubici nastali iz određene transakcije uzimaju se u obzir samo u okviru dobiti na istim transakcijama koja nastaje naknadnim oporezivanjem. periodima u skladu sa članom 282. Poreskog zakona Ruske Federacije. Izuzetak su transakcije sa FISS-om u svrhu zaštite od rizika.

Za transakcije zaštite, u skladu sa stavom 5 člana 304 Poreskog zakona Ruske Federacije, prihodi i rashodi po transakcijama sa FISS povećavaju (smanjuju) osnovicu za transakcije sa zaštićenim objektom.

Član 303 Poreskog zakonika Ruske Federacije definiše specifičnosti formiranja prihoda i rashoda za transakcije sa FISS-om kojima se ne trguje na organizovanom tržištu. U stavu 6 člana 326 Poreskog zakonika Ruske Federacije navodi se da potraživanja (obaveze) u stranoj valuti podliježu revalorizaciji zbog promjene zvaničnih kurseva stranih valuta prema ruskoj rublji.

Revalorizaciju u poreske svrhe treba shvatiti kao usklađivanje potraživanja (obaveza) u stranoj valuti u vezi sa promjenom zvaničnih deviznih kurseva stranih valuta prema ruskoj rublji, ili u vezi sa promjenom tržišne cijene osnovnog sredstva na dan transakcije sa FISS-om i na datum izvještavanja.

Čitajući članove 301. i 326. Poreskog zakona Ruske Federacije, proizilazi da ako terminska transakcija traje duže od , na datum izvještaja u poreznom računovodstvu je potrebno prikazati rezultat revalorizacije potraživanja i obaveza evidentiranih na na datum transakcije i na datum izvještavanja.

Ako su potraživanja i obaveze denominirane u stranoj valuti, podliježu revalorizaciji zbog promjene kursa, bez obzira na to da li je osnovno sredstvo kupljeno ili prodato. Ako je osnovno sredstvo (ugovorna vrednost) izraženo u stranoj valuti i obračuni po njemu se vrše u stranoj valuti, onda se revalorizacija zbog promene kursa Banke Rusije mora izvršiti bez greške; ako je osnovna aktiva denominirana u stranoj valuti, a poravnanja se vrše u rubljama, onda se revalorizacija zbog promjene kursa Banke Rusije ne bi trebala vršiti. U tom slučaju, revalorizaciju treba izvršiti korištenjem tržišnih kotacija valuta.

U prvoj fazi, da bi se odrazila revalorizacija, iznos potraživanja (obaveza) treba izračunati po tržišnoj stopi važećem na posljednji dan izvještajnog perioda. Zatim treba uporediti vrijednost potraživanja na datum izvještaja i vrijednost potraživanja na dan transakcije, a vrijednost obaveza na datum izvještaja treba uporediti sa vrijednošću obaveza na dan transakcije.

Poresku osnovicu čine rezultati poređenja potraživanja sa potraživanjima, obaveza sa obavezama na dan transakcije, na datum izvještavanja i na dan izvršenja transakcije.

Budući da je iznos obaveza fiksiran u ugovoru u fiksnom iznosu i ne zavisi od fluktuacija tržišnih kurseva, obaveze na datum izvještavanja se ne revaloriziraju samo potraživanja.

Kupovina po terminskom ugovoru od 200.000 eura po kursu 36,16. Ugovor je zaključen 11.09.2008.godine, datum izvršenja transakcije je 23.10.2008.

Tržišni kursevi: 09/11/2008 – 36,0024; 30.09.2008. – 36.5090; 23.10.2008. – 34.5822.

1) Od 11. septembra 2008. godine na poreski račun treba da se odrazi obaveza u iznosu od: 200.000 eura x 36,16 = 7.232.000,00 i potraživanje od 200.000 eura x 36,16 = 7.232.000,00 eura.

2) Od 30. septembra 2008. godine ponovo procjenjujemo zahtjeve: 200.000 eura x 36.5090 = 7.301.800,00. Kao rezultat revalorizacije dobijamo prihod u iznosu od 7301800,00-7232000,00 = 69800,00.

3) Na dan 30.09.2008. godine obaveze nisu revalorizovane.

4) Poreska osnovica za transakcije sa FISS za 9 mjeseci. 2008. iznosio je 69.800,00.

5) Od 23. oktobra 2008. vršimo ponovnu procjenu zahtjeva: 200.000 eura x 34,5822 = 6916440,00. Kao rezultat revalorizacije, dobijamo trošak u iznosu od 6916440,00-7301800,00 = 385360 rubalja.

6) Na dan 23.10.2008. godine u prihodima iskazujemo iznos potraživanja u ugovornoj procjeni od 200.000 eura x 36,16 = 7.232.000,00 a u rashode iskazujemo iznos obaveza u ugovornoj procjeni od 7.232.000,00 eura.

7) Od 23. oktobra 2008. godine u rashode odražavamo iznos izračunat u vezi sa odstupanjem stope izvršenja transakcije od kursa Centralne banke Ruske Federacije: (34,6345-36,16) x 200.000 eura = 305.100 rubalja.

8) Poreska osnovica za transakcije sa FISS-om od 23. oktobra 2008. godine iznosila je 0 rubalja. Gubitak iz poslovanja sa FISS-om iznosio je 385.360 (revalorizacioni iznos) + 305.100 (odstupanje od kursa Centralne banke) = 690.640 rubalja.

Prema članu 304 Poreskog zakonika Ruske Federacije, gubici od transakcija sa FISS kojima se ne trguje na organizovanom tržištu mogu se pripisati smanjenju poreske osnovice nastale transakcijama sa finansijskim instrumentima terminskih transakcija kojima se ne trguje na organizovano tržište u narednim poreskim periodima.

Rashodi i prihodi od kontratransakcije podliježu računovodstvu u skladu s općim postupkom u skladu s pravilima Poglavlja 25 Poreskog zakonika Ruske Federacije.

Tako se gubici iz transakcija sa FISS-om kojima se ne trguje na organizovanom tržištu uzimaju u obzir na poseban način, dok se prihodi i rashodi po obrnutoj transakciji uzimaju u obzir na opšti način. Prebijanje između finansijskih rezultata ove dvije transakcije nije moguće.

Transakcije zaštite

Za potrebe Poreskog zakonika, transakcije zaštite se smatraju transakcijama sa FISS-om, koje se sprovode u cilju nadoknade mogućih gubitaka koji nastanu kao rezultat nepovoljne promjene cijene ili drugog pokazatelja zaštićene stavke. Treba napomenuti da transakcija hedžinga uvijek uključuje i primanje prihoda, budući da se sklapaju radi pokrića gubitka. Kvalificiranje transakcija sa FISS-om kao transakcija zaštite ima smisla samo kada se transakcije sa FISS-om priznaju kao kojima se ne trguje na organizovanom tržištu, za koje se poreska osnovica utvrđuje posebno.

Stav 5 člana 304 Poreskog zakonika Ruske Federacije predviđa da se, pod uslovom izvršenja dokumenata koji potvrđuju zaključenje transakcije u svrhu zaštite od rizika, prihod od takvih transakcija sa FISS povećava, a rashodi smanjuju poresku osnovicu za druge transakcije sa zaštićenim objektom. Shodno tome, gubici na takvim poslovima će se uzeti u obzir na opći način.

Dopis Ministarstva finansija Ruske Federacije od 26. aprila 2006. godine br. 03-03-04/2/123 objašnjava da se prihodi i rashodi od transakcija zaštite uzimaju u obzir prilikom utvrđivanja poreske osnovice za glavne aktivnosti i stoga , takvi prihodi i rashodi po poslovima hedžinga ne mogu se uzeti u obzir prilikom utvrđivanja poreske osnovice za transakcije sa Federalnim fondom socijalnog osiguranja kojima se ne trguje na organizovanom tržištu.

Prepoznavanje transakcije sa FISS-om kao transakcije zaštite ima brojne karakteristike. Transakcija zaštite mora nadoknaditi gubitke organizacije povezane sa njenim osnovnim aktivnostima. Zajedno sa FISS-om, radi zaštite od rizika, transakcije se sklapaju sa predmetom zaštite. Na primjer, organizacija uvozi robu i vrši obračune sa stranim ugovornim stranama, pa stoga finansijski rezultati direktno zavise od fluktuacija kursa valute. Kako bi izjednačila ove fluktuacije, organizacija ulazi u transakcije sa FISS-om radi zaštite od rizika. U ovoj situaciji imamo: transakcije za kupovinu valute se stalno sklapaju radi obračuna sa drugim ugovornim stranama, transakcija sa zaštićenim objektom je vezana za glavnu djelatnost organizacije, stoga se transakcija sa FISS-om može kvalificirati kao zaštita od zaštite prema stavu 5. člana 304 Poreskog zakona Ruske Federacije.

Da bi opravdao klasifikaciju fjučers transakcija kao hedžing transakcija, on je dužan da sačini pisane obračune za svaku transakciju u skladu sa stavom 5 člana 301 Poreskog zakona Ruske Federacije). Obrazac takvog obračuna nije odobren, poreski obveznik samostalno izrađuje i odobrava. U skladu sa stavovima 14. i 15. člana 326. Poreskog zakona Ruske Federacije, obračun za svaku transakciju zaštite izrađuje porezni obveznik posebno i sadrži sljedeće podatke:

Opis transakcije zaštite, uključujući naziv hedžirane stavke;

Vrste osiguranih rizika (cjenovni, valutni, kreditni, kamatni i slični rizici);

Planirane radnje u vezi sa zaštićenom stavkom (kupovina, prodaja, druge radnje);

Derivatni finansijski instrumenti koji se planiraju koristiti, uslovi za ispunjavanje obaveza derivativnog finansijskog instrumenta;

Datum početka hedžing transakcije;

Njegov datum završetka i (ili) njegovo trajanje, međuuslovi poravnanja;

Obim, datum i cijena transakcije (transakcija) sa hedžiranom stavkom;

Obim, datum i cijena transakcije (transakcija) sa derivativnim finansijskim instrumentima;

Informacije o troškovima provođenja operacije hedžinga. Osim toga, ističe:

Datum početka operacije hedžinga, njen krajnji datum i trajanje, međuuslovi poravnanja;

Obim, datum i cijena transakcije (transakcija) sa hedžiranom stavkom;

Obim, datum i cijena transakcije (transakcija) sa FISS;

Informacije o troškovima ove operacije.

Prilikom primjene obračunske metode, analitičko računovodstvo za transakcije zaštite od rizika provodi se u slobodnom obliku odvojeno od analitičkog računovodstva za ostale transakcije sa derivativnim finansijskim instrumentima.

Koristili smo tržišno ponderisane prosečne kurseve za TOD transakcije sa veb stranice www.micex.ru

OPĆE KARAKTERISTIKE DALJE VALUTNIH TRANSAKCIJA. FORWARD VALUTNI UGOVORI

Pojam, vrste, karakteristike terminskih valutnih transakcija, njihove uporedne karakteristike

Fjučers transakcije u naučnoj literaturi se inače nazivaju derivati ​​ili derivati.

Fjučers transakcije karakteriše činjenica da se trenutak zaključenja transakcije i trenutak njenog izvršenja ne poklapaju. Konkretno, uputstva Centralne banke Ruske Federacije navode: izvršenje terminske transakcije strane provode najkasnije treći radni dan nakon zaključenja transakcije.

Druga karakteristika terminskih transakcija je da se u većini slučajeva ugovor ne izvršava stvarnom isporukom razmjenske imovine, već međusobnim poravnanjem strana, tj. plaćanje razlike između ugovorne cijene i cijene utvrđene berzanskom kotacijom na dan izvršenja transakcije.

Sljedeća karakteristika je da predmet ugovora o derivatima mogu biti, pored predmeta gotovinskih transakcija (hartije od vrijednosti, valuta), finansijski indeksi, vremenske prilike, rezultati predsjedničkih izbora. Jasno je da je stvarna isporuka gore navedenih stavki ugovora nemoguća, te se transakcije sprovode kroz međusobna poravnanja između strana.

U Rusiji još uvijek ne postoji definicija terminske transakcije na pravnom nivou. Koncept terminske transakcije dat je samo u nacrtu saveznog zakona „O tržištu derivata“. U čl. 3 navodi da je terminska transakcija sporazum između strana kojim se definišu njihova prava i obaveze u vezi sa osnovnom imovinom na određeni datum u budućnosti ili tokom određenog perioda u budućnosti, a postupak i uslovi za čiju realizaciju se utvrđuju. po pravilima organizatora trgovine ili neposredno po dogovoru stranaka.

U definiciji se naglašava da se izvršenje takvih ugovora i njihovo zaključivanje vremenski ne poklapaju.

Fjučers transakcije se mogu klasifikovati prema različitim kriterijumima, iako je takva podela u izvesnoj meri proizvoljna. Posebno se razlikuju transakcije:

Konverzija - podrazumeva stvarnu isporuku valute na datum unapred određen ugovorom na određenom mestu i po unapred dogovorenom kursu (forvard transakcije);

Osiguranje - zaključuje se radi osiguranja valutnih rizika, tj. rizici povezani sa promenama deviznih kurseva (forvard transakcije, valutne opcije);

Špekulativno - zaključuje se sa ciljem da se izvuče razlika između kursa u trenutku zaključenja i trenutka izvršenja transakcije (valutni fjučers, valutne opcije).

Sve terminske transakcije se dijele na:

1) na berzi - vrši se samo uz direktnu registraciju na berzi (valutni fjučersi i valutne opcije);

2) vanberzanski - zaključuju se pojedinačno između strana (forvard transakcije).

U zavisnosti od redosleda izvršenja transakcija, dele se u tri grupe.

1. Poravnanje - transakcije čije se izvršenje vrši isključivo međusobnim obračunima između ugovornih strana, tj. strana u ugovoru se obavezuje da će platiti razliku između ugovorne cene i kotirane berzanske cene u trenutku izvršenja transakcije (fjučers ugovori).

2. Isporučivo - transakcije do čijeg izvršenja dolazi kroz stvarnu isporuku berzanskog sredstva nakon određenog perioda utvrđenog berzom ili ugovorom, po ceni utvrđenoj u trenutku zaključenja ugovora (forvard transakcije).

3. Kombinovano - kombinacija dve prethodne transakcije derivata.

Posebnosti ugovora (ugovora) o isporuci i namirenju derivata definisane su Pravilnikom o postupku pružanja usluga koje omogućavaju zaključivanje ugovora (ugovora) o derivatima, kao i karakteristike kliring ugovora (ugovora) o derivatima. , odobren naredbama Federalne službe za finansijska tržišta od 24. avgusta 2006. br. 06-95/pz-n.

To su transakcije u kojima se strane dogovaraju o isporuci određenog iznosa valute nakon određenog vremenskog perioda nakon zaključenja transakcije po kursu utvrđenom u trenutku njenog zaključenja.
Iz date definicije proizlaze dvije karakteristike terminskih valutnih transakcija:
Postoji vremenski interval između trenutaka zaključenja i izvršenja
transakcije.
Kurs za terminsku deviznu transakciju je fiksan u trenutku zaključenja transakcije, iako se izvršava nakon određenog perioda.
Hitne valutne transakcije obavljaju se u sljedeće svrhe:
Osiguranje od mogućih gubitaka u spoljnotrgovinskim transakcijama (avansna prodaja od strane izvoznika devizne zarade ili kupovina deviza od strane uvoznika za buduća plaćanja).
Osiguranje portfelja ili direktnih investicija u inostranstvu u vezi sa mogućom depresijacijom valute u kojoj su izvršene.
Sticanje špekulativne dobiti zbog kursnih razlika.
Hitne valutne transakcije se obično razlikuju na terminske i terminske; Oni su slični po mnogo čemu, ali imaju i određene razlike. Uporedne karakteristike terminskog i fjučers tržišta date su u tabeli. 10.1.
Tabela 10.1
Uporedne karakteristike fjučers i terminskih tržišta\r\nKriterij poređenja Tržište fjučersa Terminsko tržište\r\nUgovori Standard Individualni\r\nUčesnici Banke, korporacije, individualni investitori, špekulanti Banke i velike kompanije. Pristup za male firme i pojedinačne investitore je ograničen\r\nNačin komunikacije Strane u transakciji se obično ne poznaju, komuniciraju sa klijentom putem
69
klirinško udruženje Jedna druga strana u transakciji poznaje drugu; ugovor je sklopljen van berze\r\nCijena Visoke provizije i blagi odstupanja u cijeni Niske provizije, odstupanje kupovne i prodajne cijene varira\r\nMjesto i način transakcije Fjučers ugovori se trguju na berzi i podliježu regulacija relevantnih mjenjačkih odbora Na međubankarskom deviznom tržištu telefonom ili teleksom\r\nPoseban depozit Za pokriće rizika, učesnici u transakciji su dužni da polože garantni depozit, koji zahtijeva povlačenje iz opticaja sredstava koja neće donijeti bilo kakav profit tokom cijelog perioda zaštite nije potreban garantni depozit ako se transakcija između banaka obavlja bez posrednika\r\ nObračun dnevno po otplati\r\nVeličina transakcije Standardni ugovor70 (na primjer, 10 hiljada dolara, 25 hiljada funti. , 120 hiljada maraka) Bilo koji iznos po dogovoru učesnika\r\nNabavka valute Izvršena po malom broju ugovora (od 1% do 6% od ukupnog broja transakcija) Za većinu ugovora predmet izvršenja\r\nVlasništvo Tipično, rezultat transakcije je prijem ili plaćanje razlike između kupovne i prodajne cijene fjučersa. Dolazi do prijenosa vlasništva nad valutom sa prodavca na kupca\r \nStepen likvidnosti Visoka likvidnost Niska likvidnost\. r\nVjerovatnoća
izvršenje
ugovori Beznačajna vjerovatnoća neuspjeha suprotne strane da ispuni svoje obaveze prema transakciji Mala vjerovatnoća ispunjenja ugovora\r\nZavršetak transakcije Svaka transakcija mora biti likvidirana obrnutom (offset) transakcijom Transakcija se smatra završenom nakon zamjene valute\r\nGlavni instrument terminske transakcije, posebno terminske transakcije, je terminski kurs - ugovorna cijena robe u stranoj valuti, koja povezuje spot kurs u vrijeme transakcije sa kamatnom stopom na bankarske depozite valuta koje se razmjenjuju,
od čijeg će omjera (forward rate) očito (pod jednakim ostalim stvarima) ovisiti.
Obračun terminske stope zasniva se na takozvanom paritetu kamatnih stopa: investitor treba da ostvari isti prihod od plasiranja sredstava uz kamatu bez rizika, kako u domaćoj tako iu stranoj valuti.
Pretpostavimo da je spot kurs rublje prema dolaru (direktna kotacija) jednak 1 dolar = S rub., bezrizična kamatna stopa na depozit u rubljama je IRU6., a na dolarski depozit - i$. Investitor planira položiti sredstva na depozit na vrijeme t. Pred njim su dvije opcije. Prvo, stavite iznos S na depozit u rublji i primite sredstva na kraju perioda t u iznosu od:
f + L
t
S
rub.
1+i
rub.
V 3600
Drugo, pretvorite iznos S koji je ekvivalentan jednom dolaru, stavljajući ovaj dolar ispod stope idolara. za period t, a po njegovom završetku ponovo zamijeniti f + \\
t
1 + I
dolara u rublje po nekom terminskom kursu F.
360
Lutka.
0
V
Obje opcije bi investitoru trebale donijeti isti rezultat. U suprotnom, postojaće mogućnost da se izvrši arbitražna (špekulativna) operacija. Stoga to možemo napisati
(+ L Ґ + L
t
t
1+i
S
- F
rub.
1+i
360
360
Lutka.
0
V
S.
Stoga F -
1 + Í py6.(t/360)
1 + $1 (^360)
Primjer 10.1.
Kurs rublje je 50 rubalja/dolar, bezrizična stopa za šest mjeseci na depozit u rubljama je 8%, na depozit u dolarima - 12%.
Odredite šestomjesečni terminski kurs za rublju (dolar).
To je jednako F - 50 V360 (- 49 RUR/USD.
ґ1801
v 3600
1 + 0,08f180 1 + 0,12
V 360,
Što se tiče deviznih transakcija na terminskim ugovorima, postoje tri kategorije učesnika: hedžeri, špekulanti i arbitraži.
Hedžeri nastoje da smanje rizike povezane sa valutnim transakcijama osiguranjem (hedžingom) valutnog rizika stvaranjem protivpotraživanja i obaveza u stranoj valuti. U nastavku ćemo razmotriti primjer koji ilustruje ovu proceduru zaštite.
Špekulanti su sušta suprotnost hedžerima: dok se hedžing odnosi na neku akciju koja ima za cilj smanjenje deviznog rizika, špekulacija uključuje namjerno preuzimanje valutnog rizika kako bi se ostvario profit. Na primjer, ako se očekuje pad kursa neke valute, špekulanti medvjeda počinju je prodavati po trenutno postojećem terminskom (forvardskom ili fjučers) kursu kako bi kupce opskrbili ovom valutom u budućnosti, kupujući je na promptnom tržištu. po nižem kursu, čime se ostvaruje dobit u vidu odgovarajuće kursne razlike. Ako se očekuje da će kurs rasti, bikovi špekulanti kupuju valutu na određeno vrijeme u nadi
kada se to dogodi, primite je od prodavca po kursu koji je fiksiran u trenutku transakcije i prodajte ovu valutu po višoj trenutnoj kursnoj stopi.
Glavna razlika između valutnog arbitražera i običnog valutnog špekulanta je u tome što se arbitraž fokusira na kratkoročnu prirodu operacije, pokušavajući da predvidi fluktuacije kursa u kratkom vremenskom periodu između transakcija. To se, po pravilu, može učiniti sa znatno manjim rizikom nego u slučaju dugoročnog deviznog ugovora. Istina, i u ovom slučaju diler mora veoma dobro poznavati tržište i biti u stanju da predvidi rezultate aktivnosti drugih banaka, posmatra kretanje kurseva kako bi utvrdio promene trendova u njihovim fluktuacijama.
Jedan od najtradicionalnijih instrumenata zaštite na različitim tržištima je nesumnjivo terminski ugovor. Posebno se široko koriste na međunarodnom deviznom tržištu. Ilustrujmo mehanizam zaštite od valutnog rizika korišćenjem terminskog ugovora koristeći jednostavan uslovni primer.
Pretpostavimo da je ruska izvozna kompanija sklopila ugovor o isporuci proizvoda u Sjedinjene Američke Države u ukupnoj vrijednosti od 1 milion dolara iznosi 49 rubalja/dolar.
U skladu sa uslovima ugovora, kompanija otkupljivač je dužna da izvrši uplatu za isporučenu robu u iznosu od 1 milion dolara šest meseci nakon potpisivanja ugovora.
Zamislimo da će spot kurs za šest mjeseci biti 45 rubalja/dolar.
Algoritam za zaštitu valutnog rizika korišćenjem terminskog ugovora može biti sledeći.
Na dan potpisivanja ugovora sa američkom drugom stranom, ruska kompanija sklapa terminski ugovor sa komercijalnom bankom da joj proda milion dolara za šest meseci po kursu od 49 rubalja/dolar.
Nakon šest mjeseci, ruska firma prima uplatu od 1 milion dolara od svoje američke druge ugovorne strane i prodaje primljenu valutu u skladu sa terminskim ugovorom komercijalnoj banci po unaprijed određenoj stopi. Prihod (prihod) kompanije će biti 49 miliona rubalja.
Očigledno je da kompanija nije sklopila takav terminski ugovor, nakon šest mjeseci dobila bi samo 45 miliona rubalja. (uzimajući u obzir novu spot stopu - 45 rubalja / dolar) Dakle, terminski ugovor je omogućio kompaniji da izbjegne gubitke u iznosu od 4 miliona rubalja.
Šematski dijagram zaštite devizne transakcije korištenjem terminskog ugovora prikazan je na Sl. 10.1.


Sa širenjem obima berzanskog trgovanja valutama, fjučersi se sve više koriste kao instrument zaštite. Napominjemo da se suština operacije hedžinga korištenjem fjučers ugovora praktično ne razlikuje od osiguranja valutnih rizika korištenjem terminskog hedžinga. Prilikom izbora finansijskog menadžera multinacionalne kompanije potrebno je voditi računa o specifičnim uslovima i mogućnostima fjučers ili terminskih transakcija, jer u određenom trenutku i pod određenim uslovima svaka od njih može biti profitabilna za kompaniju.

Više o temi Hitne valutne transakcije:

1. § 6. Berza - Organizacija posredovanja na berzi. - Citat. - Odnosi između berze i banaka. - Transakcije razmjene.

- Autorsko pravo - Zastupništvo - Upravno pravo - Upravni proces - Antimonopolsko pravo i pravo konkurencije - Arbitražni (ekonomski) proces - Revizija - Bankarski sistem - Bankarsko pravo - Poslovanje - Računovodstvo - Imovinsko pravo - Državno pravo i uprava - Građansko pravo i proces - Monetarni pravni promet , finansije i kredit - Novac - Diplomatsko i konzularno pravo - Ugovorno pravo - Stambeno pravo - Zemljišno pravo - Izborno pravo - Investiciono pravo - Informaciono pravo -