A fizetési mérleg szerkezetében a kereskedelmi mérleg. Fizetési mérleg – mi ez? A fizetési mérleg szerkezete. A nemzetközi mérlegek kialakulásának feltételei és szükségessége

20. fejezet A NYITOTT GAZDASÁG MAKROGAZDASÁGI PROBLÉMÁI

V. szakasz. NYITOTT GAZDASÁG

A fizetési mérleg egy ország más országokkal folytatott nemzetközi kereskedelmi és pénzügyi tranzakcióinak teljes körét tükrözi, és az adott ország és más országok között az év során lebonyolított összes gazdasági tranzakció (tranzakció) végső nyilvántartása. Az ország devizabevételei és az ország más országok felé teljesített kifizetései közötti arányt jellemzi.

A fizetési mérleg a kettős könyvelés elvét használja, mivel minden tranzakciónak két oldala van - egy terhelés és egy jóváírás. A terhelés tükrözi az érték (reál- és pénzügyi eszközök) országba történő beáramlását, amelyért az országnak devizában kell fizetnie, így a terhelési tranzakciók mínuszjellel kerülnek rögzítésre, mivel növelik a nemzeti valuta kínálatát és létrehozzák deviza iránti kereslet (ezek importszerű tranzakciók). Azok a tranzakciók, amelyek tükrözik az értékek (reál- és pénzügyi eszközök) országból történő kiáramlását, amelyekért a külföldieknek fizetniük kell, pluszjellel szerepelnek, és exportszerűek. Keresletet teremtenek a nemzeti valuta iránt, és növelik a devizakínálatot.

A fizetési mérleg az ország monetáris, fiskális, deviza- és külkereskedelmi politikája kialakításának, valamint a külső államadósság kezelésének alapja.

A fizetési mérleg három részből áll:

· Jelenlegi fiók, amely egy adott összes műveletének összegét tükrözi

országok más országokkal, amelyek kapcsolatban állnak az áruk, szolgáltatások és transzferek kereskedelmével, és ezért magában foglalja:

a) áruexport és -import (látható anyagok)

Az áruexportot „+” jellel rögzítjük, pl. hitelt, mert növeli a devizatartalékot. Az import „-” jellel van írva, pl. debit, mivel csökkenti a devizaállományt. Az áruexport és -import képezi a kereskedelmi mérleget.

b) szolgáltatások (láthatatlanok) exportja és importja, például a nemzetközi turizmus. Ez a szakasz azonban nem tartalmazza a hitelszolgáltatásokat.

c) befektetésekből származó nettó jövedelem (más néven nettó tényezőjövedelem vagy hitelszolgáltatásból származó nettó jövedelem), amely az ország állampolgárai által külföldi befektetésekből kapott kamat és osztalék, valamint a külföldiek által a befektetésekből származó kamat és osztalék különbsége. ez az ország.

d) nettó transzferek, amelyek magukban foglalják a külföldi segélyeket, nyugdíjakat, ajándékokat, támogatásokat, hazautalásokat

A folyó fizetési mérleg egyenlege a makrogazdasági modellekben

nettó exportként jelentett:

Pl. - Im \u003d Xn \u003d Y - (C + I + G)

ahol Ex az export, Im az import, Xn a nettó export, Y az ország GDP-je, és a fogyasztói kiadások, a beruházási kiadások és a kormányzati vásárlások (C + I + G) összegét ún. abszorpcióés a GDP-nek a hazai makrogazdasági szereplőknek – háztartásoknak, cégeknek és államnak – eladott részét jelenti.

A folyó fizetési mérleg egyenlege lehet pozitív, ami folyó fizetési mérleg többletnek felel meg, vagy negatív, ami a folyó fizetési mérleg hiányának felel meg. Ha hiány van, azt vagy külföldi hitelekből, vagy pénzügyi eszközök értékesítéséből finanszírozzák, ami a fizetési mérleg második szakaszában – a tőkemérlegben – jelenik meg.

· tőkeszámla, amely minden nemzetközi tranzakciót tükröz

eszközök, azaz tőke be- és kiáramlás (tőke be- és kiáramlás) mind a hosszú távú, mind a rövid távú (értékpapírok adásvétele, ingatlanvásárlás, közvetlen befektetések, külföldiek folyószámlái egy adott országban, hitelek külföldiektől) esetén és külföldiektől, kincstárjegyek stb.). P.).

A tőkemérleg egyenlege lehet pozitív (nettó

tőkebeáramlás az országba) és negatív (nettó tőkekiáramlás az országból).

· hivatalos tartalék számla, beleértve a deviza, arany készleteket

és nemzetközi fizetési eszközök, mint például az SDR-ek (speciális lehívási jogok). Az SDR-ek (úgynevezett papírarany) az IMF-nél (Nemzetközi Valutaalap) vezetett számlák formájában lévő tartalékok. Fizetésimérleg-hiány esetén egy ország tartalékot vehet fel az IMF-számláról, többlet esetén pedig növelheti tartalékait az IMF-ben.

Ha a fizetési mérleg negatív, pl. hiány van

finanszírozni kellene. Ebben az esetben a jegybank csökkenti a hivatalos tartalékokat, i.e. történik közbelépés(beavatkozás - beavatkozás) a jegybank. Az intervenció a deviza vétele és eladása a jegybank által nemzeti valutáért cserébe. A jegybanki beavatkozás következtében kialakuló fizetésimérleg-hiány mellett a hazai piacon nő a devizakínálat, csökken a nemzeti valuta kínálata. Ez a művelet export-szerű, és a „+” jellel veszik figyelembe, pl. ez egy kölcsön. Mivel a nemzeti valuta mennyisége a hazai piacon csökkent, árfolyama emelkedik, ami visszafogja a gazdaságot.

Ha a fizetési mérleg pozitív, pl. van többlet, nő a hivatalos tartalék a jegybankban. Ezt egy „-” jel tükrözi, pl. ez egy terhelés (importszerű tranzakció), mivel a hazai piacon csökken a devizakínálat, és nő a nemzeti valuta kínálata, ezért csökken az árfolyama, és ez élénkítően hat a gazdaságra.

E műveletek eredményeként a fizetési mérleg nulla lesz.

BP = Xn + CF - DR = 0 vagy BP = Xn + CF = DR

A hivatalos tartalékkal végzett műveletek fix árfolyamok rendszerében történnek, így az árfolyam változatlan marad. Ha az árfolyam lebegő, akkor a fizetési mérleg hiányát az országba beáramló tőke kompenzálja (és fordítva), a fizetési mérleg pedig kiegyenlítődik (beavatkozás, azaz jegybanki beavatkozás nélkül).

Bizonyítsuk be ezt a makrogazdasági identitásból.

Y = C + I + G + Xn

Az azonosság mindkét részéből kivonjuk a (C + G) értéket, így kapjuk:

Y - C - G \u003d C + I + G + Xn - (C + G)

Az egyenlet bal oldalán a nemzeti megtakarítások értékét kaptuk, innen: S = I + Xn

vagy átcsoportosítással kapjuk: (I – S) + Xn = 0

Az érték (I - S) a hazai befektetés többletét jelenti a hazai megtakarításokhoz képest, és nem más, mint a tőkemérleg egyenlege, Xn pedig a folyó fizetési mérleg egyenlege. Írjuk át az utolsó egyenletet:

Xn = S - I

Ez azt jelenti, hogy a pozitív folyó fizetési mérleg tőkekiáramlásnak felel meg (negatív tőkemérleg egyenleg), mivel a nemzeti megtakarítások meghaladják a belföldi befektetéseket, külföldre kerülnek, az ország pedig hitelezőként működik. Ha a folyó fizetési mérleg egyenlege negatív, akkor nincs elegendő nemzeti megtakarítás a hazai beruházások támogatására, ezért külföldről kell tőkebeáramlásra kerülni, és az ország hitelfelvevőként lép fel. Ha tőke áramlik be az országba, akkor a nemzeti valuta drágul, ha pedig tőkekiáramlás történik az országból, akkor a nemzeti valuta olcsóbbá válik. Lebegő árfolyamrendszerben a jegybanki beavatkozás nem szükséges.

Bármely ország hatóságainak a megfelelő monetáris, adó-, devizapolitika megválasztásához jól ismerniük kell a makrogazdasági mutatók nemzetközi szintű interakciós mechanizmusait. A nemzetközi gazdasági kapcsolatokban bekövetkezett változások nyomon követése szükséges a felmerülő problémák időben történő felismerése érdekében. Az erre vonatkozó információk megadják a fizetési mérleget.
A fizetési mérleg az adott ország rezidensei és a világ külföldje közötti összes gazdasági tranzakció szisztematikus nyilvántartása egy meghatározott időszakon keresztül, általában egy éven keresztül.
A gazdasági ügylet olyan cserecselekmény, amelynek során az egyik ország rezidense egy másik országban rezidensnek átruházza valamely áru tulajdonjogát, vagy szolgáltatást nyújt. Minden tranzakciónak két oldala van: jóváírás és terhelés.
Egy adott ország szempontjából az ügylet felei a következők: áruk és szolgáltatások külföldre történő mozgása,
A világgazdaság elméletének alapjai 479
a pénz közelgő mozgásával (exporttal) és így a más országokból érkező tőke beáramlásával együtt kölcsön (a készpénz pluszjellel jár); áruk és szolgáltatások külföldről történő mozgása, amiért az ország lakosainak fizetniük kell (import), ezért a tőkekiáramlás más országokba terhelés (a készpénz mínuszjellel jár).
A fizetési mérleg két áramlatból áll: a) reálforrások - áruk és szolgáltatások exportja és importja; b) az ezeknek megfelelő pénzügyi források, amelyek pénzügyi források megszerzéséért vagy értékesítéséért fizetendő kifizetések.
A fizetési mérleg megértéséhez és elemzéséhez mindenekelőtt fel kell idézni a felépítésének alapelveit:
Minden nemzetközi tranzakció kétszer automatikusan megjelenik a fizetési mérlegben: egyszer jóváírásként, egyszer pedig terhelésként. A fizetési mérleg elszámolásának ez az elve azért helyes, mert minden tranzakciónak két oldala van: ha külfölditől veszel valamit, akkor így vagy úgy ki kell fizetned neki, és ez mindenképpen meg fog jelenni országod fizetési mérlegében. Soha nem lehet előre biztosra venni, hogy egy adott tranzakció „szabad vége” pontosan hol fog megnyilvánulni, de valahol biztosan meg fog nyilvánulni;
a gazdasági terület kialakítása a fizetési mérleg szempontjából fontos. A gazdasági terület egy adott ország kormányának fennhatósága alá tartozó földrajzi terület, amelyen belül a munkaerő, az áruk és a tőke szabadon mozog. Az államhatár által meghatározott területeken kívül ide tartoznak: a szomszédos szigetek (ha ezek gazdasága ugyanazon monetáris és fiskális hatóságok hatálya alá tartozik, mint az anyaország gazdasága); felségvizek, amelyeken belül az ország kizárólagos joggal rendelkezik a természeti erőforrások halászatára és kitermelésére; más országokban található területi enklávék (például szabad gazdasági övezetek);
a fizetési mérleg egy adott ország rezidensei által végrehajtott tranzakciókat tükrözi. Rezidensnek minősülnek azok a háztartások vagy jogi személyek, amelyek több mint egy éve tartózkodnak az országban, és ott van a gazdasági érdekeinek központja. Nem számíthatók ide turisták, nemzetközi szervezetek munkatársai, külföldi nagykövetségek személyzete, katonák és családjaik, külföldi hallgatók. Ezzel szemben a külföldi vállalkozók és külföldi munkavállalók rezidensnek minősülnek;
480 Cím IV
4) a fizetési mérlegbe történő bejegyzéshez csak piaci árakat kell használni, pl. az árak, amelyeken a független vevő és egy független eladó közötti ügyleteket kötik. Ezeket az árakat meg kell különböztetni a tőzsdei jegyzésektől, a világpiaci áraktól és minden egyéb általános ármutatótól;
szükséges, hogy a jóváírási és terhelési nyilvántartások nyilvántartásának időpontja egybeessen;
a fizetési mérleg elkészítésekor az országnak azt az elszámolási egységet kell használnia, amelyet a belső elszámolásokban és számvitelben használ. A devizára történő átváltáshoz a fizetési mérleg összeállítás napján a piacon ténylegesen működő nemzeti valuta árfolyamát kell alkalmazni.
A fizetési mérleg összeállításához szükséges információforrások:
vámstatisztika (a vámhatóságok által nyilvántartott árukkal végzett tranzakciók);
pénzszektor statisztika (a központi és kereskedelmi bankok külföldi követeléseinek és forrásainak adatai);
külső adósságstatisztika (a pénzügyminisztérium vagy a központi bank által felhalmozott adatok a rezidensek nem rezidensekkel szembeni állam- és magánadósságainak állományáról, áramlásáról és kifizetéseiről);
statisztikai felmérések (adatok a szolgáltatások nemzetközi kereskedelméről, a munkajövedelemről, a migránsok hazautalásairól, a közvetlen és portfólióbefektetésekről szóló információk);
devizával végzett műveletek statisztikája.
Az országok és a világ többi része közötti tranzakciókat két csoportra osztják: folyó tranzakciókra és tőketranzakciókra. Ezek a csoportok a folyó fizetési mérlegben és a tőkemérlegben megjelennek.
A folyószámlán nyilvántartott tranzakciók az áruk és szolgáltatások eladása ÉS vásárlása (kereskedelmi mérleg), valamint az egyik ország által a másikba teljesített egyoldalú kifizetések (átutalások) anélkül, hogy cserébe árut vagy szolgáltatást kapnának (például pénzátutalások, amelyek az egyik ország állampolgára, aki egy másik országba ment dolgozni, családját küldi, vagy külföldi segélyt küld).
A tőkeszámla az eszközök adásvételét, valamint hitelfelvételét és kölcsönadását tartja nyilván.
Van egy hivatalos tartalék számla is. Az adott ország és a külföldi kormányok tartalékeszközeinek változását tükrözi.
A világgazdaság elméletének alapjai 481
A fizetési mérleg minden számlájához tartozik egyenleg. Ha a kölcsön abszolút értéke nagyobb, mint a terhelés abszolút értéke, akkor az egyenleg pozitív, ha fordítva, negatív lesz. A kereskedelmi mérleg fontos. Ha az exportbevétel meghaladja az importköltséget, akkor a kereskedelmi mérleg egyenlege pozitív, ellenkező esetben negatív.
A fizetési mérleg számlák között kapcsolat van. A folyó fizetési mérleg és a tőkemérleg egymás tükörképei. A folyó fizetési mérleg hiánya azt jelzi, hogy egy ország áru- és szolgáltatásexportja nem elegendő az áruk és szolgáltatások importjának megfizetésére. Hogyan lehet ezt a hiányt finanszírozni? Az országnak vagy külföldi partnertől kell hitelt felvennie, vagy fel kell adnia bizonyos eszközök tulajdonjogát, ami pluszjellel jelenik meg a tőkeszámlán.
Példa. Tegyük fel, hogy bizonyos időn belül a kiadásai meghaladják a bevételét. A hiány finanszírozására az eszközök egy részét eladhatja (például zenei központ) vagy kölcsönt vehet fel. Így tesz egy ország is: a folyó fizetési mérleg hiányának finanszírozására eszközöket ad el vagy hiteleket vesz fel. Ez az, ami a tőkemérleg pozitív egyenlegében nyilvánul meg.
Ellenkező helyzetben, amikor az országnak pozitív a folyó fizetési mérlege, pl. exportbevétele meghaladja az import költségeit, (nem haszon nélkül) pénzt kölcsönözhet más országoknak, ami tőkekiáramlást jelent, és a tőkemérleg negatív egyenlegében nyilvánul meg.
Ennek eredményeként a folyó fizetési mérleg és a tőkemérleg egyenlegének összege nullát ad. A gyakorlatban azonban az országok fizetési mérlege leggyakrabban negatív vagy pozitív egyenleggel rendelkezik. A hiány nettó pénzkiáramlást jelent egy országból, a többlet vagy többlet pedig a külföldről érkező nettó pénzkiáramlást. Ezzel kapcsolatban felmerül a kérdés: a hiány mindig rossz, és a többlet mindig jó? Egyértelmű válasz nincs, minden a konkrét körülményektől függ.
Példa. Japánban volt a világ legnagyobb folyó fizetési mérlegének többlete 1990 közepén, 5%-kal nőtt, és feleannyi ütemben nőtt, mint a többi ipari ország, de a jen gyengült, a tőzsde pedig zuhant. A probléma az ország alapmérlegének állapota volt. A fizetési mérleg folyó fizetési mérleg többletét nagyrészt a tőkekiáramlás ellensúlyozta. Ugyanebben az időszakban Nagy-Britannia volt a legrosszabb helyzetben az ipari országok közül, mivel a folyó fizetési mérleg hiánya tovább súlyosbodott.
482 Cím IV
Xia tőkekiáramlás, ami a negatív fizetési mérleg elérte a GNP 10%-át - ez a legmagasabb hiányegyenleg az iparilag fejlett országok csoportjában. Az amerikai folyó fizetési mérleg hiányát tőkebeáramlás ellensúlyozta, ami hosszú távon nem oldotta meg a problémát. Németország volt a legjobb helyzetben, más országokhoz (például Japánhoz) képest hatalmas folyó fizetési mérleg többlettel és alacsony tőkekiáramlással rendelkezett, így a fizetési mérleg többlete a világon a legnagyobb volt.
A fizetési mérleg többletének vagy hiányának megszüntetésének három fő módja van:
megállítani a kereskedelem és a tőke áramlását;
kijavítani a hazai gazdasági torzulásokat;
kénytelen vagy megengedő az árfolyam változásának elérése érdekében.
A fizetési mérleg számlarendszere némileg hasonlít a filmkamerához: mindkettő nem tudja megmutatni, hogy mi megy jól és mi a rossz, egyszerűen rögzíti, hogy mi történik, ezzel segítve a következtetések levonását (esetünkben a gazdaságpolitikáról). ).
Három olyan helyzet van, amikor különösen nagy szükség van a fizetési mérlegben szereplő információkra:
az országok közötti árfolyamok eredményeinek nyilvántartása megkönnyíti a lebegő árfolyamrendszer stabilitásának megítélését; a fizetési mérleg segít feltárni a valuta birtoklásában érdekelt emberek (egy adott ország valutájának lakosai), illetve a valutától való megszabadulásra hajlamos emberek (külföldiek) felhalmozását;
rögzített árfolyamok mellett a fizetési mérleg segít meghatározni a külföldiek kezében felhalmozott valuta nagyságát annak érdekében, hogy válsághelyzet esetén időben döntsenek a rögzített árfolyam fenntartásáról;
A fizetési mérleg számlák információt nyújtanak a felhalmozott adósságról, a kamat- és tőkefizetésekről, valamint arról, hogy az adott ország mennyire képes valutát keresni a jövőbeni kifizetésekhez. Ez az információ lehetővé teszi annak becslését, hogy az adós ország számára mennyire nehéz (vagy drágább) visszafizetni a külföldi hitelezőknek fennálló tartozásait.
A Fehérorosz Köztársaság fizetési mérlege egy statisztikai jelentés, amely szisztematikusan tartalmazza az ország külgazdasági tevékenységére vonatkozó adatokat a beszámolási időszakra vonatkozóan. A fizetési mérleget a Fehérorosz Köztársaság Nemzeti Bankja állítja össze negyedévente a Nemzetközi Valutaalap által kidolgozott módszertan szerint.
A világgazdaság elméletének alapjai 483
A Fehérorosz Köztársaság fizetési mérlegének információs alapja a Statisztikai és Elemzési Minisztérium, a Pénzügyminisztérium, a Belügyminisztérium, a Fehérorosz Köztársaság rezidenseinek összes külgazdasági tranzakciójára vonatkozó jelentési adat, az Állami Vámbizottság, a Fehérorosz Vasutak, a „Belenergo”, „Belneftekhim”, a „Beltransgaz” állami vállalat, valamint a Nemzeti Bank becslései.
Jelenleg a fizetési mérleg elemző és szabványos bemutatása folyik.

Az áruk, szolgáltatások, tudás, tőke és munkaerő nemzetközi mozgásának kapcsolata az egyes országok fejlődésének makrogazdasági paramétereivel megmutatkozik fizetési mérlegükben.

Fizetési egyenleg egy statisztikai jelentés egy adott ország rezidenseinek nem rezidensekkel egy bizonyos ideig tartó összes nemzetközi tranzakciójáról. Ez tükrözi az adott ország által külföldről átvett és általa külföldön nyújtott áruk és szolgáltatások volumenének arányát, valamint a külföldhöz viszonyított pénzügyi helyzetében bekövetkezett változásokat.

Ne feledje, hogy a fizetési mérleg a bázisidőszak során bekövetkező reál- és pénzügyi eszközök és kötelezettségek változásaival, nem pedig az állományokkal foglalkozik, nem pedig egy ország gazdasági eszközeinek és kötelezettségeinek teljes összegével, amelyek egy adott időpontban léteznek. .

A fizetési mérleg összeállítása az egymáshoz szorosan kapcsolódó számviteli és elemzési feladatok ellátása céljából történik. A fizetési mérleg elemzése lehetővé teszi, hogy következtetéseket vonjunk le arra vonatkozóan, hogy a termelési tényezők külgazdasági áramlásának dinamikája hogyan felel meg a makrogazdasági, monetáris, monetáris és adópolitikai céloknak.

A fizetési mérleg összeállításának módszertana és elmélete

Kettős beléptető rendszer

A fizetési mérleg összeállításának alapja a nemzetközi tranzakciók kettős könyvvitelének módja. Ez a módszer azon a tényen alapul, hogy minden rögzített tranzakció valamilyen formában fizetésnek felel meg, és a fizetési és bevételi mérlegnek konvergálnia kell. A fizetési mérleg összeállításánál alkalmazott kettős könyvelési rendszer azt jelenti, hogy minden tranzakciót két azonos értékű tétel képvisel. Az egyik "Credit" néven van regisztrálva, és pozitív előjelű, a másik pedig negatív előjelű "Teher" néven, és értékük összegének nullának kell lennie.

A fizetési mérleg legtöbb tétele olyan tranzakciókra vonatkozik, amelyek során bizonyos gazdasági értékeket másokért cserébe bocsátanak vagy szereznek meg. A bejegyzések másik része a regisztrációs rendszer által megkívánt törlesztő jóváírás és terhelés bejegyzések (két azonos értékű bejegyzést jelentenek mindkét cseretételnél). Például egy bizonyos termék exportját az árustatisztikában rögzítik, és ennek az exportnak a kifizetését a banki műveletek statisztikájában az eszközök és források változásaival.

Példaként vegyünk egy exportőrt, aki devizát kapott áruiért. Ebben az esetben az egyik bejegyzés (jelen esetben "Credit") az áruexport nyilvántartásba vételét jelzi, a másik bejegyzés (jelen esetben "Terhellyel") pedig az exportőr devizaszámlájának ugyanennyivel történő növekedését. összeg:

Credit Debit

Exportálás........................ 100 -

Az elszámoláskori fizetési mérleg összeállítása csak a készpénzes fizetést tartalmazó tranzakciókra terjed ki. Így csak a ténylegesen teljesített kifizetéseket és bevételeket veszi figyelembe. Emiatt ennek a megközelítésnek vannak bizonyos korlátai: nem veszi figyelembe a készpénzes elszámolások nélkül végrehajtott tranzakciókat, valamint a kapott és nyújtott kölcsönöket.

A tranzakció alapú megközelítés figyelembe veszi a külföldi tevékenység különböző szakaszait, tükrözve az ország külfölddel szembeni összes követelését és kötelezettségét, beleértve a fennálló kötelezettségeket is. A kritérium ebben az esetben az ingatlan átruházása rezidensekről nem rezidensekre és fordítva. Ez a módszer lehetővé teszi a rezidensek és nem rezidensek közötti gazdasági tranzakciók teljesebb megértését, beleértve a fizetési mérlegben a nem készpénzes tranzakciókat is.

Illusztráljuk az elmondottakat egy hipotetikus példával. Tehát az importőr külföldön szerzi be az árukat, és erre a célra külföldi hitelt vonz be. Ebben az esetben az importőr nem kap valutát a nem rezidens exportőrtől. Ennek eredményeként a fizetési mérleg műveleti módszerrel történő összeállításakor ez a tranzakció a következő bejegyzésben jelenik meg:

Credit Debit

Áruk ...................................................................... - 100

Ugyanakkor az elszámolási móddal történő fizetési mérleg összeállításánál csak a kölcsön visszafizetésének pillanatában történne a bejegyzés, amely a tranzakció pillanatához képest jelentősen eltolható.

Modern körülmények között a legtöbb országban a fizetési mérleget a működési mód szerint állítják össze. Ez a megközelítés a megbeszélések eredményeként érvényesült, és jelenleg összhangban van az IMF ajánlásaival.

Hibák és hiányosságok

A kettős könyvviteli rendszer azt jelenti, hogy a jóváírási és terhelési tételek egyenlege között formálisan hiányoznak az eltérések. A gyakorlatban ez az állapot elérhetetlen. Az összes ügylet teljes körű lefedésének összetettsége, az árak heterogenitása, a tranzakciók nyilvántartásba vételi idejének eltérése stb. miatt elkerülhetetlenek a különféle torzulások. Ez az oka annak, hogy a fizetési mérlegben bevezették a „Hibák és hiányosságok” speciális tételt (vagy „Nettó hibák és hiányosságok”). Általában az ebben a cikkben bemutatott érték viszonylag kicsi és stabil, de meredeken emelkedik, és nagy értékeket érhet el azokban az országokban, ahol kevés a kontroll a külföldi gazdasági szereplők által a fizetésimérleg-statisztikákhoz benyújtott jelentések felett. Ebben az esetben a hiányosságok és hibák nagysága képet ad a tőke nem regisztrált kiáramlásáról (vagy beáramlásáról).

A fizetési mérleg tételeinek osztályozása

Az IMF a Fizetésimérleg-kézikönyv időszakos közzétételével kialakította egységes keretrendszerét, amely lehetővé teszi az országok közötti összehasonlítást. táblázatban megadva. 38.1 Az orosz fizetési mérleg összeállítása szabványos összetevők alapján történt, az IMF 1993 óta hatályos fizetésimérleg-kézikönyvének ötödik kiadásában meghatározott módszertan szerint.

38.1. táblázat. Az Orosz Föderáció fizetési mérlege 1994-1998 (semleges bemutatás): fő aggregátumok, millió dollár

A fizetési mérleg tételeinek IMF módszertan szerinti besorolása két fő rész különbségén alapul: I. Folyómérleg (folyó fizetési mérleg) és II. Tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett műveletek elszámolása (ún. tőkeelemek).

A folyó fizetési mérleg viszont három nagy kategóriába sorolható: áruk és szolgáltatások, befektetési bevételek és bérek, valamint folyó transzferek. A folyó fizetési mérleg a reálforrásokkal (árukkal, szolgáltatásokkal, jövedelemmel) végzett tranzakciókat, a tőkemérleg pedig a reálerőforrások mozgásának finanszírozását mutatja. Ugyanakkor a folyószámlán szerepelnek az átutalások, mivel ezek a folyó műveletek egyenlegező tételei, nem pedig finanszírozási formák. A folyó fizetési mérleg a kereskedelmi mérleg (export-import) és a "láthatatlan tranzakciók" (szolgáltatások, nem kereskedelmi tranzakciók, beleértve a befektetések bevételeit és kifizetéseit, valamint transzferek) egyenlegének összegével egyenlő.

38.2. táblázat Az Orosz Föderáció 1998. évi fizetési mérlege, millió dollár (analitikai prezentáció)

A fizetési mérleg mérlegének elméleti megközelítései

A fizetési mérleg kialakításának elveivel összhangban mindig kiegyensúlyozott. A negatív vagy pozitív egyenleg fogalma csak az egyes részeire vonatkozik. Ugyanakkor megjegyzendő, hogy magát a mérleget eleve nem lehet egyértelműen értelmezni a nemzetgazdasági hatás szempontjából. A gazdaságpolitikai céloktól függően az egyes tételek negatív és pozitív egyenlege egyaránt pozitívan és negatívan értékelhető.

Általában az általános fizetési mérlegen belül a kereskedelmi mérleg, a folyó műveletek mérlege, a tőkemozgások egyenlege és a hivatalos elszámolások egyenlege kerül felosztásra.

Kereskedelmi mérleg csak az áruk exportja és importja (szolgáltatások nélkül) különbségeként jön létre. A kereskedelmi mérleg változásával kapcsolatos megjegyzések attól függenek, hogy milyen tényezők okozták ezt a változást. Például, ha az export visszaesése következtében negatív egyenleg alakult ki, akkor ez a nemzetgazdaság versenyképességének csökkenését jelezheti, és negatív jelenségnek tekinthető. De ha egy ilyen helyzet az import növekedésének a következménye a közvetlen befektetések országba beáramlása miatt, akkor ez semmiképpen sem tekinthető a nemzetgazdaság gyengülésének.

Folyó fizetési mérleg(a leggyakrabban emlegetett egyenleg) főszabály szerint referencia fizetési mérlegnek számít, hiszen ez határozza meg az ország finanszírozási igényét, egyúttal a hazai gazdaságpolitika külső gazdasági megszorító tényezője. A pozitív folyó fizetési mérleg azt jelenti, hogy az ország nettó hitelező a többi államhoz képest, és fordítva, a folyó fizetési mérleg hiánya azt jelenti, hogy az ország nettó adóssá válik, köteles fizetni a nettó áruimportot, szolgáltatást és pénzügyi transzfereket. Valójában egy folyó fizetési mérleg többlettel rendelkező ország nemzeti megtakarításainak egy részét külföldön fekteti be ahelyett, hogy növelné a hazai tőkefelhalmozást.

A tőke és a pénzmozgások egyensúlya tulajdonképpen a jelenlegi egyensúlyi állapot tükörképe, hiszen a reálforrások áramlásának finanszírozását mutatja. Igaz, ennek a tükörképnek egy része általában a "Tiszta hibák és hiányosságok" című cikkre esik.

Hivatalos elszámolások mérlege a teljes (végső) fizetési mérleg legáltalánosabb definíciója, és a nem rezidensek országgal szembeni likvid követeléseinek növekedését (csökkenését), vagy az ország hivatalos tartalékainak növekedését (csökkenését) jelzi a külföldi likvid eszközökben. Emlékeztetni kell arra, hogy ez az egyenleg minden tételre kiterjed, kivéve a „Tartalékeszközök” tételt.

A fizetési mérleg elméletei

Az állam szabályozza az ország fizetési mérlegét. Ugyanakkor nagyrészt a fizetési mérleg elméletén alapul. Ezek az elméletek hosszú utat tettek meg. században és a 20. század elején meghatározó volt. az aranystandard körülményei között a skót D. Hume (1711-1776) klasszikus automatikus egyensúlyelmélete az aranystandard mellett a múlté vált. Az elmúlt két-három évtizedben azonban ismét megnőtt az érdeklődés ezen elmélet iránt. Ha a korábbi feltételekben az automatikus szabályozó szerepét a "Tartalékeszközök" tétel töltötte be, akkor most lebegő árfolyamok esetén a nemzeti valuta lebegő árfolyama, amely akkor esik, amikor a fizetési mérleg állapota romlik és növekszik, ha javul, olyan automatikus szabályozóvá válik, ami automatikusan változásokhoz vezet számos jelenlegi műveletben és részben a tőkemozgásban.

Ezután kialakult egy neoklasszikus rugalmas megközelítés, amelyet elsősorban J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler fejlesztett ki. Ez a megközelítés azt jelenti, hogy a fizetési mérleg magja a külkereskedelem, és a kereskedelmi mérleget elsősorban az exportált áruk Pe árszínvonalának az importáruk Pi árszínvonalához viszonyított aránya határozza meg, szorozva az r árfolyammal, azaz. . Ebből levonható a következtetés: a fizetési mérleg egyensúlyának biztosításának leghatékonyabb eszköze az árfolyam változása.

Hiszen a nemzeti valuta leértékelődése csökkenti az exportárakat devizában, az átértékelődés pedig megdrágítja a külföldi vásárlók számára az ebből az országból származó árubeszerzést, saját lakosai számára pedig olcsóbbá teszi a külföldi áruk behozatalát.

A legfontosabb azonban, hogy az adott ország külföldi export- és belföldi importkeresletében bekövetkezett változások mértékét az export- és importkereslet rugalmassági együtthatója határozza meg. Ezt figyelembe kell venni az árfolyam megváltoztatásakor. Így az ország által igényelt, de nem benne előállított áruk importja csekély rugalmassággal rendelkezik a helyi árukkal versengő importhoz képest.

S. Alexander J. Mead és J. Tinbergen gondolatain alapuló munkái képezték az abszorpciós megközelítés alapját, amely általában a keynesi elméleten alapul. Ez a megközelítés a fizetési mérleget (elsősorban a kereskedelmi mérleget) igyekszik összekapcsolni a GDP fő elemeivel, elsősorban az aggregált belső kereslettel (jelezésére az "abszorpció" kifejezést használják). Az abszorpciós megközelítés azt jelzi, hogy a fizetési mérleg állapotának javulása (beleértve a nemzeti valuta leértékelődését is) növeli az ország jövedelmét, és ennek következtében általában az abszorpciót, pl. a fogyasztás és a beruházás egyaránt. Ebből a keynesiánusok arra a következtetésre jutnak: az export ösztönzésére, az import visszaszorítására van szükség, és mindenekelőtt általában a hazai áruk és szolgáltatások versenyképességének növelésével (és nem csak a nemzeti valuta leértékelésével).

A fizetési mérleg monetarista megközelítését számos szerző, különösen H. Johnson és J. Pollack munkái lefektették. A fő figyelmet itt természetesen a monetáris tényezők kapják, elsősorban a végső fizetési mérleg egyenlegének az ország pénzforgalmára gyakorolt hatása. A monetaristák úgy vélik, hogy az ország pénzpiaci egyensúlyhiánya határozza meg a fizetési mérleg egészének egyensúlytalanságát.

Ebből következik a legfőbb ajánlásuk a kormánynak: ne csak a pénzforgalomba, hanem az ország nemzetközi elszámolásaiba is ne avatkozzon be radikálisan. Hiszen ha a szükségesnél több pénz van forgalomban, akkor megpróbálnak megszabadulni tőle, többek között több külföldi árut, szolgáltatást, ingatlant és egyéb eszközt vásárolnak. A fizetési mérleg hiányának megszüntetéséhez csak a pénzkínálat szigorú ellenőrzésére van szükség. Általánosságban elmondható, hogy ezt a problémát másodlagosként kell kezelni – vélik a monetaristák, mert a fizetési mérleg hiánya segít a gazdaságnak abban, hogy gyorsabban megszabaduljon a forgalomban lévő pénzfeleslegtől.

Fizetési mérleg elemzés: Oroszország esete

Oroszország 1992-1998 közötti fizetési mérlegének elemzése. lehetővé teszi a dinamikájában és szerkezetében számos stabil tendencia azonosítását, amelyeket előre meghatározott a külgazdasági kapcsolatok liberalizációs folyamata és a kormány makrogazdasági politikája a piaci reformok időszakában. Először is meg kell jegyezni:

a pozitív kereskedelmi mérleg és ennek megfelelően a folyó műveletek egyenlege (folyó fizetési mérleg egyenlege) növekedése;
a szolgáltatások fenntartható negatív egyenlege;
a befektetésekből származó bevételek egyre növekvő negatív egyenlege a növekvő külső adósságszolgálati kifizetések következtében;
hatalmas hátralékok a fejlődő országok Oroszországgal szembeni kötelezettségei miatt, és halasztott fizetések a volt Szovjetunió külső adósságának kiszolgálására;
a „Hibák és kihagyások nettó értéke” soron elszámolt jelentős negatív összegű nem nyilvántartott tranzakciók.

A külkereskedelmi többlet emelkedő tendenciája a gazdaság „nyitásával” összefüggésben, elsősorban az üzemanyag- és energiatermékek exportjának jelentős növekedésének, valamint a hazai piaci aggregált kereslet és kínálat alacsony szinten tartásának köszönhető. Ugyanakkor az áruimport lassabb ütemben nőtt. Azt is meg kell jegyezni, hogy az import több mint 20%-át a "shuttle trade" biztosítja.

A nem tényszerû szolgáltatások stabil negatív egyenlege elsõsorban az „Utazások (idegenforgalom)” tétel negatív egyenlegének köszönhetõ. A gazdaság „nyitása” után drámaian megnőtt a külföldre nyaralni és üzleti útra utazó orosz állampolgárok száma. Ennek eredményeként az 1994-1998. az orosz állampolgárok éves külföldre fordított kiadásai 2-3-szor meghaladták a nem rezidensek oroszországi ilyen célú kiadásait.

A befektetésekből származó bevételek és a bérek egyenlege hagyományosan negatív. Ennek oka, hogy az Oroszország által lehívott hitelek éves kamatbevétele több mint másfélszeresével haladja meg az Oroszország által nyújtott hitelek kamatbevételét.

Az orosz külső adósság kiszolgálására fordított kifizetések növekedésével kapcsolatban 1997-1998. a folyó fizetési mérleg többlete meredeken csökkent.

A pozitív folyó fizetési mérleg első pillantásra azt jelzi, hogy a folyó műveletek finanszírozásához nincs szükség külső devizaforrás bevonására. A tőke- és pénzügyi eszközök számla lehetővé teszi az ilyen befektetések szerkezetének és dinamikájának elemzését külföldön és Oroszországban egyaránt.

Az elmúlt években vonzott közvetlen befektetések volumene továbbra is viszonylag alacsony szinten maradt - negyedévente 0,4-0,5 milliárd dollár, ami az oroszországi kedvezőtlen befektetési környezet következménye. Felhívjuk a figyelmet az 1996-1998-as években vonzott portfólióbefektetések jelentős volumenére és szerkezetére. A GKO piac 1996-os megnyitása után a nem rezidensek tevékenysége számára az ilyen típusú értékpapírokba irányuló importbefektetések teljes volumene 1998 első negyedévének végére elérte a 19,9 milliárd dollárt. Ugyanebben az időszakban a nem rezidensek befektetései A szövetségi és helyi hatóságok eurókötvényei 10. 8 milliárd dollárt tettek ki (a London Clubbal kötött megállapodás alapján kibocsátott kötvények nélkül).

Így az elmúlt három évben a portfólióbefektetéseknek kellett volna a jelenlegi működés fő finanszírozási forrása lenni. Meg kell azonban jegyezni, hogy egyrészt ez a finanszírozás nagyrészt (2/3-al) rövid lejáratú volt, másrészt a jelenlegi működés szempontjából jelentősége csökken a rövid távú tőke csatornákon keresztül történő kiáramlása miatt. export-import műveletek és deviza behozatala az országba.

Exportbevételek és áruk importelőlegekkel szembeni vissza nem adása 1996-1998-ban. évi 8,6-11,5 milliárd dolláros szinten maradt, és ugyanebben az időszakban a készpénzben lévő deviza mennyisége az orosz gazdaságban 21 milliárd dollárral nőtt, ami meghaladja a nem rezidensek GKO-OFZ-be történő befektetéseinek volumenét.

Amikor létrejött a GKO piac, és ennek a rubel értékpapírnak a hozama többszöröse meghaladta a devizában lévő eszközök hozamát, gyakorlatilag megállt az orosz lakosok folyószámlákon és betéteken lévő devizaforrásainak növekedése.

A nyújtott kölcsönök pénzeszközmozgási mérlege 1994-1998 között. hagyományosan pozitív volt, és csak a nagysága változott. Ennek oka, hogy az államháztartási adósaink jelentősen túlteljesítették a tőketartozás törlesztési ütemtervét az új hitelek nyújtása felett.

Az államháztartási szektor lehívott hiteleinek egyenlege pozitív, amelyet a törlesztési ütemezés, az átutalt összegek és a költségvetési hiány és a fizetési mérleg finanszírozásához szükséges újonnan bevont hitelek összege határozza meg.

A tartalékeszközök állománya jelentősen ingadozott: 1995-ben 10,4 milliárd dollárral nőtt, 1998-ban 5,3 milliárd dollárral csökkent.A tartalékok volumene általában nem maradt elég magas szinten, nem jelenthetett komoly forrást a folyó- vagy tőketranzakciók finanszírozására.

A nagy negatív egyenleg a „Hibák és mulasztások nettó tétele” alatt azt jelenti, hogy jelentős mennyiségű exportált tőke marad el nem számolva. Ez az orosz fizetési mérleg statisztikai és információs bázisának tökéletlenségével magyarázható. Javításának fő irányai nyilvánvalóak: a készpénzmozgások teljesebb elszámolása, a "shuttle" kereskedelem keretében végzett műveletek, a szigorúbb vám- és valutaelszámolási rendszer bevezetése, valamint az import-áruműveletek és az export ellenőrzése. -import műveletek a szolgáltatási szektorban.

Egy ország külső eszközeinek és kötelezettségeinek elemzése: Oroszország esete

A fizetési mérleg standard komponensei egy ország nemzetközi és befektetési pozíciójának meghatározására is szolgálnak, amely statisztikai jelentés a külső eszközök és források beszámolási időszak eleji és végi értékéről.

Az ország nettó befektetési pozíciójának meghatározásához használt fő besorolási csoportok a rezidensek külföldi követelései és kötelezettségei, amelyek különbsége adja a kívánt értéket.

A nemzetközi befektetési pozíció az ország gazdasági helyzetének elemzése szempontjából fontos információkat tartalmaz. Egy ország nettó nemzetközi befektetési pozíciója jellemzi külgazdasági kapcsolatainak állapotát és fejlődési tendenciáit a világ többi részével. Attól függően, hogy ez a pozíció pozitív vagy negatív, meg lehet mondani, hogy az ország "nettó hitelező" vagy "nettó adós".

Általánosságban elmondható, hogy a fizetési mérleg és a nemzetközi befektetési pozíció mutatóinak elemzése fontos az ország gazdaságpolitikájának kialakításában, például a gazdaságstabilizációs programok kidolgozásában és gyakorlati megvalósításában, a kapcsolódó finanszírozási igény felmérésében. az ilyen programok végrehajtása.

A mai napig hiányoznak a hivatalosan közzétett statisztikák Oroszország egészének nemzetközi befektetési pozíciójáról. 1996 óta az Orosz Föderáció Központi Bankja elkezdte közzétenni a nemzetközi befektetési pozícióra vonatkozó adatokat, kivéve az orosz Vnesheconombankot, amely a kormány külső adósságkezelési megbízottja, és nyilvántartást vezet a hozzá kapcsolódó eszközök és kötelezettségek minden kategóriájáról.

A bankszektor nettó befektetési pozíciója önmagában nem teszi lehetővé az ország egészének nettó befektetési pozíciójának megítélését, mivel számos ismeretlen paraméter maradt. Ráadásul az elmúlt öt évben nem regisztrált illegális tőkeexport jelentősen bonyolítja a valós helyzetet Oroszország nemzetközi befektetési pozíciójának meghatározásával.

A felhalmozott külföldi eszközök kérdésének tisztázatlanságát a fejlődő országoknak a volt Szovjetunióval szembeni Oroszországgal szembeni adósságkötelezettségeinek újrakibocsátásának folyamatának hiányossága magyarázza. Jelenleg a külföldi államok kormányközi megállapodások alapján nyújtott kölcsönökből származó teljes adóssága megközelíti a 100 milliárd rubelt, ami a Szovjetunió Állami Bankjának az Oroszországi Bank által a fizetési, elszámolási és kereskedelmi megállapodások tekintetében jegyzett árfolyamát tekintve. a volt Szovjetunióban több mint 150 milliárd dollár. , azonban meg kell jegyezni az ilyen újraszámítás feltételét, mivel a kölcsönöket rubelben, átruházható rubelben, szabadon átváltható valutában (kemény valuta) és áruszállításban és szolgáltatásban nyújtották elszámolási alapon, és a Szovjetunió Állami Bankja árfolyamának elismerésének problémája még nem oldódott meg néhány adós országgal.

A jelenleg 57 adós országból 18 ország adja a teljes adósság 94%-át, ezen belül Kuba - 18,4%, Mongólia - 11,4, Vietnam - 10,6, India - 8,7, Szíria - 7,6, Afganisztán - 5,5, Irak - 3,9%, Etiópia - 3,6%. Az összes adós ország közül az államok kevesebb mint 1/3-a teljesíti valamilyen mértékben adósságkötelezettségét, a tényleges kifizetések összvolumenje pedig nem haladja meg az ütemezés szerint esedékesek 15-20%-át.

A világgyakorlat alapján számos, az ENSZ-besorolás szerint a legkevésbé fejlett országnak minősített állam adóssága behajthatatlannak minősül. Ezért a törlesztési kilátások szempontjából Oroszország külföldi államai adósságának jelentős része behajthatatlan követelések közé sorolható, mivel az Oroszországgal szembeni adós országok nagy csoportját alkotják Afrika fejlődő államai, amelyek egy része gyakorlatilag nem kezdték el adósságuk kiszolgálását, míg másoknak magas a lejárt hitelek aránya. Az, hogy Oroszország nem fizeti meg számos fejlődő adós állam fennálló adósságai egy részét, szintén a volt Szovjetunióval fennálló hitelkapcsolatok katonai-politikai természetével magyarázható.

A volt Szovjetunió eszközeinek valós piaci értéke kemény valutában különböző szakértői becslések szerint nem haladja meg a 30 milliárd dollárt, ami jóval kevesebb, mint Oroszország külső kötelezettségei.

Valamivel világosabb a helyzet Oroszország külfölddel szembeni külső adósságával kapcsolatban. 1994-ben teljes külső kötelezettsége (beleértve a volt Szovjetunió adósságát is) elérte a 120 milliárd dollárt.A fizetési mérleg alapján kiszámítható, hogy 1998 végére Oroszország külső kötelezettségei csak a kormányszerveken keresztül több mint 30 milliárd dollárral növekedtek.

A volt Szovjetunió 1995 végén kialakult 103,0 milliárd dolláros adósságából 40,4% - a Párizsi Klubnak (hitelező országokat egyesíti), 32,0% - a London Clubnak (hitelező bankokat egyesít). Figyelembe véve e kötelezettségek lejáratának közelségét (a legtöbbjüket 1992-1995-ben kellett visszafizetni) és a kellő devizatartalék hiányát, a kormány kénytelen volt keresni az adósság átstrukturálásának módjait. E cél elérése felé az első lépés a Párizsi Hitelezői Klubbal kötött ideiglenes megállapodások sorozata volt, majd ezt követte az 1996-ban megkötött teljes adósság-átstrukturálási megállapodás. E megállapodás értelmében az adósság 45%-át 25 éven belül kifizetik, míg a fennmaradó 55%-ot a következő 21 éven belül. Mindkét esetben az átstrukturált tőketörlesztést 2002-től kezdődően részletekben kell visszafizetni. Megállapodás született a volt Szovjetunió adósságának teljes átstrukturálásáról is a Londoni Hitelezők Klubja tagjaival. 1997 decemberében a tőketartozás (22,1 milliárd dollár) és a lejárt kamat (6,1 milliárd dollár) összegére kötvényeket bocsátottak ki, amelyek törlesztését 2002-től 25 évre meghosszabbították.

Az orosz kormány elismerte a volt Szovjetunió adósságát is a volt KGST-tagországokkal szemben, és megkezdte annak törlesztését. Az adósságcsökkenés elsősorban a Bulgáriával és Lengyelországgal kötött megállapodásoknak köszönhető a kölcsönös adósságelengedésről. Az Orosz Föderáció kormánya megállapodásokat kötött más korábbi KGST-tagországokkal is a kölcsönös kötelezettségek szabályozására. A kötelezettségek hozzávetőleg 30%-át készpénzben kell kiegyenlíteni, a többit áru formájában kell visszafizetni.

Külső adósságszolgálati ütemterv, figyelembe véve a szerkezetátalakítás elért feltételeit 1996-1997 között. feltételezte az éves kifizetések fokozatos növekedését 2005-ig 12-15 milliárd dollárig, majd ezt követően 2020-ig csökken. Így azt feltételezték, hogy a külső adósság átstrukturálása lehetővé teszi Oroszország számára, hogy megszabaduljon a fizetésképtelen állam státuszától, és felvegye az adósságot. kellően hosszú időn keresztül történő kifizetések a gazdaság valós lehetőségeinek megfelelően ezen adósság kiszolgálására.

Ugyanakkor ugyanebben az időszakban a rövid lejáratú eszközökbe vonzott külföldi portfólióbefektetések (GKO-OFZ) volumene meredeken emelkedett. 1998. augusztus 17-e után világossá vált, hogy Oroszország már nem fér bele az átstrukturált adósság korábban megállapított fizetési ütemtervébe. Az ország a csőd szélén állt. Nyilvánvalóvá vált az új adósság-átstrukturálás szükségessége.

Fizetési mérleg szabályozás

A fizetési mérleg hatása az ország belső és külső gazdasági helyzetére

A nemzetközi statisztikák azt mutatják, hogy a világ országainak fizetési mérlege folyamatosan egyensúlyhiányban van, i.e. a folyó fizetési mérleg egyenlege és a zárómérleg általában nem nulla, ezért a tőkemozgások, a kormányzati tranzakciók és a fizetési mérleg kiegyenlítése érdekében a tartalékok változásai egyensúlyba kerülnek.

A fizetési mérleg egyensúlytalansága, amely korábban inkább kivétel volt, korunk jellegzetes vonásává vált. A huszadik század második felében. a világközösség gazdasági növekedési üteme valószínűleg a legmagasabb volt az emberiség történetében. Ennek fényében az egyes országok gazdasági fejlődésének egyenetlensége egyre markánsabbá vált. Így Japán és Németország világgazdasági pozícióinak erősödése ezen országok pozitív folyó fizetési mérlegének egyenlegével jár együtt. Más szóval, a világgazdaság éles egyensúlyhiánya éles egyensúlyhiányt okoz a fizetési mérlegben.

Az ország fizetési mérlegének egyensúlyhiánya, amely elsősorban a belső gazdasági folyamatok szabályozója, számos következménnyel jár a gazdaságra nézve.

A stabil pozitív folyó fizetési mérleg erősíti a nemzeti valuta pozícióját, és egyúttal lehetővé teszi, hogy szilárd pénzügyi alapot biztosítson az országból történő tőkeexporthoz; a tartósan negatív egyenleg gyengíti a nemzeti valuta pozícióját, és egyre inkább a külföldi tőke vonzására készteti az országot. Ha az ilyen tőkebeáramlás nem hosszú lejáratú vállalkozói befektetéssel (azaz közvetlen és portfólió), hanem hosszú lejáratú állami és magánbanki hitelekkel, és különösen szükségfinanszírozással és a külső kötelezettségek növekedésével valósul meg, akkor ez gyors növekedéshez vezet. az ország külső adósságában és az őt terhelő kifizetésekben. Az ország hitelből kezd élni.

A folyó fizetési mérleg erős ingadozása (mindkét irányban) kedvezőtlen következményekkel jár az országra nézve. Így a pozitív egyenleg ugrásszerű növekedése megteremti az alapot a pénzkínálat gyors növekedéséhez, és ezzel serkenti az inflációt, a negatív egyenleg meredek növekedése pedig az árfolyam "összeomlását" okozza, ami káoszt hoz az országba. külgazdasági műveletek. Emiatt a fizetési mérleg egyensúlyának kérdésében elsősorban a folyó fizetési mérleg hiánya (ha kialakult) és egyenlegének erős ingadozása van a középpontban.

A fizetési mérleg állami szabályozásának módszerei

A fizetési mérleg állapotára gyakorolt állami befolyásolásnak számos fő módja van.

Az első módszer a közvetlen ellenőrzés, ideértve az import szabályozását (például mennyiségi korlátozásokkal), a vám- és egyéb díjakat, a külföldi befektetésekből származó jövedelmek külföldre történő átutalásának vagy a magánszemélyek készpénzátutalásának tilalmát vagy korlátozását, az ingyenes segélyek erőteljes csökkentését. , a rövid és hosszú távú tőke exportja és egyebek Az ilyen közvetlen irányítási intézkedések általában komoly nehézségeket okoznak az ország számos cégének, és ennek megfelelően ellenségesen fogadják őket.

A közvetlen irányítás rövid távon pozitív hatást fejt ki (nagyobb-kevésbé attól függ, hogy a cégek mennyire tartják be az üzleti törvényeket, és a kormány mennyire tudja végrehajtani döntéseit). Hosszú távon ezeknek az intézkedéseknek a hatása ellentmondásos, mivel a helyi termelők számára "üvegházi rezsim" jön létre, a külföldi befektetők érdeklődése csökken az ország iránt a jövedelmük átutalásának tilalma miatt, nehézségek merülnek fel a vonzásban. külföldi szakemberek, és akadályok képződnek az áruk külföldre terjeszkedésének.és szervizhálózat a hazai exportőrök számára.

Nem okoz ellenségeskedést, ellenkezőleg, az olyan közvetlen intézkedést, mint az exporttámogatás, üdvözlik a hazai cégek. De drága, ezért használata általában az ország költségvetésének állapotához kapcsolódik. Így az orosz állami költségvetés állapota valószínűleg nem teszi lehetővé számára az export aktív támogatását a közeljövőben.

A második módszer a defláció (azaz az infláció elleni küzdelem), amely a hazai gazdasági problémák megoldására irányul, mellékhatása pedig a fizetési mérleg állapotának javulása. Úgy gondolják, hogy a deflációs politika hagyományos következményei - a kibocsátás, a beruházások és a bevételek csökkenése - az import csökkenéséhez és a szabad kapacitás növekedéséhez vezetnek az export növelése érdekében. A deflációra jellemző reálkamat emelése rövid távú tőkét vonz az országba, persze fejlett bankrendszer és alacsony politikai kockázat mellett.

Van azonban egy másik nézőpont is: a defláció csökkenti a jelentést és növeli az importot. A defláció során a nemzeti valuta árfolyama emelkedik, ami növeli a rövidítések lehetőségeit. Az exportőrök számára a nemzeti liu magas árfolyama azt jelenti, hogy kevesebb nemzeti valutát kapnak az exportbevételek átváltásakor, ez pedig egyáltalán nem ösztönzi az exportot.

A harmadik módszer az árfolyamváltozás. Fix és lebegő árfolyam mellett is erős állami ellenőrzés és befolyás alatt állnak. Tehát az állam (amelyet általában az ország jegybankja képvisel) még lebegő árfolyam esetén is gyakran igyekszik bizonyos határok között tartani ezeket az ingadozásokat, az erős gazdasági sokkok elkerülése érdekében az úgynevezett árfolyamcélokra fókuszálva.

Az árfolyam változása segíti az államot a fizetési mérleg egyensúlyának szabályozásában, de figyelembe kell venni, hogy az átértékelés/leértékelés hatását az export és az import rugalmassága, valamint a külkereskedelem tehetetlensége gyengíti. folyik. Ezért megkülönböztetjük az árfolyamváltozások rövid, közép- és hosszú távú fizetési mérlegre gyakorolt hatásait.

Így a külkereskedelmi forgalom tehetetlensége gyakran oda vezet, hogy a nemzeti valuta erőteljes leértékelődése utáni első hónapokban a kereskedelmi mérleg nem változik, és furcsa módon akár romolhat is. Hiszen az exportőröknek időre van szükségük exportjuk növeléséhez, az importőröknek pedig időre van szükségük az új szerződések számának csökkentésére. Eközben a külkereskedelmi forgalom korábban megkötött szerződések alapján zajlik, az export és az import dollárban kifejezett értéke nem csökken, a hazai piacon az exportált áruk rubelben kifejezett értéke változatlan marad, míg az importált áruk értéke nő. Igaz, egy idő után általában megváltozik a helyzet a kereskedelmi mérleggel: nő az export, csökken az import.

Az import rugalmassága a modern viszonyok között csökkenő tendenciát mutat, mivel az összes ország növekvő részvétele miatt a nemzetközi munkamegosztásban folyamatosan növekszik azoknak az áruknak a részaránya a nemzeti importban, amelyek importja objektíve szükséges. Ezért közép- és hosszú távon a leértékelés kismértékben csökkenti a nemzeti importot, míg az átértékelés jelentősen növeli. Az export általában rugalmasabb, ezért közép- és hosszú távon jobban reagál a nemzeti valutára. Így az alulértékelt márka és jen erőteljes ösztönzést jelentett a nyugatnémet és japán export számára a háború utáni első évtizedekben.

Az árfolyam változásainak a tőkemozgásra gyakorolt hatása változó. A hosszú távú tőke behozatalát az országba a hosszú távú célok határozzák meg, ezért azt rosszul tükrözik az árfolyam változásai. A szabadon átváltható valutával rendelkező országba történő rövid távú tőkeimportnál éppen ellenkezőleg, ennek nagy jelentősége van, hiszen itt lehet az árfolyamváltozásokon játszani. Egy esetleges átértékelődés előtt növekszik az import, utána pedig a tőkeexport.

következtetéseket

1. A fizetési mérleg statisztikai jelentés az ország rezidenseinek nem rezidensekkel egy bizonyos ideig folytatott összes nemzetközi tranzakciójáról. Az adott ország által külföldről átvett és külföldön nyújtott áruk és szolgáltatások mennyiségének arányát, valamint az ország pénzügyi helyzetének külföldhöz viszonyított változását tükrözi. A fizetési mérleg dinamikája minden ország kormánya számára fontos mutató a gazdaságpolitika gyakorlása során, különösen a valuta, a monetáris és az adózás területén.

2. A fizetési mérleg kialakításának elveinek megfelelően mindig kiegyensúlyozott. A negatív vagy pozitív egyenleg fogalma csak az egyes részeire vonatkozik. Általában az általános fizetési mérlegen belül a kereskedelmi mérleg, a folyó műveletek mérlege, a tőkemozgások mérlege és a hivatalos elszámolások egyenlege kerül felosztásra.

3. Oroszország 1994-1998 közötti fizetési mérlegének elemzése. lehetővé teszi a dinamikájában számos stabil tendencia azonosítását, amelyeket előre meghatározott a külgazdasági kapcsolatok liberalizációs folyamata és a kormány makrogazdasági politikája a piaci reformok időszakában:

nagy pozitív kereskedelmi mérleg:
a szolgáltatások fenntartható negatív egyenlege:
a befektetési bevételek egyre növekvő negatív egyenlege a növekvő külső adósságszolgálati kifizetések következtében:
hatalmas mennyiségű átutalt kifizetés a volt Szovjetunió külső adósságának kiszolgálására, valamint a fejlődő országok Oroszországgal szembeni kötelezettségei miatti lejárt kifizetések:
a tőkemozgások és a tartalékeszközök egyenlegének éles ingadozásai;
Jelentős negatív összegek a „Hibák és kihagyások nettó” tételében

Kifejezések és fogalmak

Fizetési egyenleg
Lakosok
Nem rezidensek
Az ország nettó nemzetközi befektetési pozíciója
Jelenlegi műveletek
Folyószámla egyenlege (folyószámla egyenlege)
Záróegyenleg (hivatalos elszámolások egyenlege)
Az ország nemzetközi befektetési pozíciója
Rugalmas megközelítés
Abszorpciós megközelítés
Monetarista megközelítés

Kérdések önvizsgálathoz

1. Melyik a helyes válasz: 1) a fizetési mérleg lefedi az ország összes külgazdasági fizetését; 2) a fizetési mérleg kiterjed-e az ország összes külgazdasági tranzakciójára?

2. A felsorolt jogi személyek közül melyik oroszországi illetőségű:

a) a General Motors moszkvai képviselete;

b) Moszkvában bejegyzett vállalkozás a General Motors 100%-os részesedésével;

c) az Inkombank USA-beli képviselete;

d) az Inkombank ciprusi fiókja?

3. Az alábbi tranzakciók közül melyik növeli a fizetési mérleg folyó fizetési mérleg többletét:

a) A KamAZ JSC teherautókat szállít Kínába fogyasztási cikkekért cserébe (barter útján);

b) A JSC "Exportkhleb" gabonát importál az USA-ból a nyújtott kölcsön alapján;

c) A VEO "Prodintorg" teát importál Indiából, hogy kifizesse a korábban Oroszországból kapott hitelek kamatait:

d) A JSC Atomenergoexport szállít-e részletfizetéssel alkatrészt külföldön épülő erőműhöz?

4. Hogyan jelennek meg a következő műveletek Oroszország fizetési mérlegében:

a) nőtt az orosz kereskedelmi bankokban rezidensek devizaszámláin lévő pénzeszközök volumene;

b) a tartozás fő részének kifizetése a fizetési ütemezéshez képest lejárt:

c) humanitárius segélyben részesült élelmiszer és gyógyszer formájában;

d) az exportőr a hatályos jogszabályokat megsértve külföldről visszaküldte az exportbevételt;

e) a lakó készpénzt hozott, és rubelre váltotta a pénzváltóban?

5. Ismertesse az ország fizetési mérlegének folyó fizetési mérlegének dinamikája és a nemzeti valuta árfolyamának dinamikája közötti kapcsolatot!

1. A fizetési mérleg általános fogalma, jellemzői és felépítésének elve.

Az áruk és szolgáltatások országhatárokon átívelő mozgását mintegy kiegyenlíti a pénzügyi áramlások ellentétes irányú mozgása, amelyek az árukért és szolgáltatásokért történő fizetések. Ezeket a folyamatokat a fizetési mérleg tételei között rögzítik és összesítik.

A fizetési mérleg az adott ország rezidensei és a világ bármely más országának rezidensei között egy bizonyos időszak alatt végrehajtott összes gazdasági tranzakció vagy kötelezettség statisztikai nyilvántartása.

A fizetési mérleg egy adott ország fizetési és bevételi állapotát rögzíti. A Nemzetközi Valutaalap úgy jellemzi a fizetési mérleget, mint "az adatszolgáltató országok rezidensei között egy adott időszakban lebonyolított összes gazdasági tranzakció statisztikai nyilvántartását".

Ez a megfogalmazás némi pontosításra szorul. Először is tekintse Pontius „lakósnak”. A diplomaták, katonák, turisták, még ha országuk területén kívül tartózkodnak is, annak az államnak a lakosaiként járnak el, amelynek állampolgárai. Ez vonatkozik a cégre is. Abban az államban él, ahol bejegyezték, de nem abban az államban, ahol működik.

Kivételt képeznek azok a nemzetközi szervezetek, amelyek nem lakosai abban az országban, ahol találhatók.

Másodszor, tisztázni kell, hogy az egyenleg nem egyedi, hanem összesített tranzakciókat tükröz egy adott ország és más államok között. A fizetési mérleg szokásos futamideje vagy időszaka egy év.

A „tranzakció” kifejezés minden olyan cserére utal, amelyben egy áru, gazdasági szolgáltatás vagy egy eszköz tulajdonjoga az egyik ország rezidensétől egy másik ország rezidensére száll át.

A fizetési mérleg alapja minden olyan típusú tranzakció csoportosítása, amelyek eredménye az áruk és szolgáltatások iránti kereslet növekedésével vagy a devizabeáramlással függ össze.

Az áruk, szolgáltatások, kamatok és osztalékok exportját és importját, az egyoldalú átutalásokat és átutalásokat, a kapott és nyújtott hosszú és rövid lejáratú kölcsönöket, valamint az állami tartalékok be- és kiáramlását összevonva a nemzetközi gazdaságban nevezett dokumentumot kapjuk. irodalom "fizetési mérleg".

A tranzakciótípusok hagyományosan három csoportba sorolhatók: folyószámla-tranzakciók, amelyek elsősorban export-import műveleteket foglalnak magukban; tőkemozgással kapcsolatos ügyletek; hivatalos tartalékszámlák.

A tranzakciók első csoportja az áruk és szolgáltatások tulajdonjogának átruházásával kapcsolatos ügyleteket regisztrálja, a második csoport - a tőke tulajdonjogának átruházásával; a harmadik csoport az ország jegybankjában nyilvántartja a hivatalos tartalékvásárlást. Azon államok esetében, amelyek valutái maguk is részét képezik más országok államtartalékainak, a harmadik csoport más államok valutavásárlásait tükrözi.

A fizetési mérleg szerkezete.

Az első próbálkozások a nemzetközi gazdasági tranzakciók léptékének figyelembevételére és következményeinek felmérésére a 14. század végére nyúlnak vissza. A huszadik század elejére. a fizetési mérleg összeállításának módszerei az USA-ban és Angliában fejlődtek ki a legteljesebben. A fizetési mérleg első hivatalos kiadványa 1922-es adatok alapján 1923-ban készült.

A tranzakciók jellegének megfelelően a közzétett fizetési mérleg két fő részből áll:

I. „A folyó műveletek fizetési mérlege”:

a) külkereskedelmi műveletekre vagy kereskedelmi mérlegre vonatkozó kifizetések és bevételek;

b) a szolgáltatások egyenlege (nemzetközi fuvarozás, fuvarozás, biztosítás stb.), bevételek és befektetési kifizetések;

II. "A tőkemozgások (rövid és hosszú távú műveletek) és a hitelek egyenlege".

A tőke- és hiteláramlások egyenlegét a „Hibák és hiányosságok” tétel követi, amely a rövid távú tőke el nem könyvelt mozgását mutatja. A devizatartalék változása a jegybankok fizetési mérleg kiegyenlítésével és a nemzeti valuta megtartásával összefüggő nemzetközi devizaműveleteit tükrözi.

A fizetési mérleg konstrukciót 1947-ben hozták létre, ENSZ-dokumentumként adták ki, amely alapul szolgált az IMF számára a fizetési mérleg összeállításának formájának és elveinek kidolgozásához. A Fizetésimérleg-kézikönyvet kiadó IMF folytatta sémájának egységesítését, amely általánosságban némi változtatással megismétli a vezető fejlett országok fizetésimérleg-tételek kialakításának rendszerét. Ezek a változások egyetemesebbé teszik a konstrukciót, ami lehetővé teszi a fejlett és fejlődő országok mérlegének összehasonlítását.

A fizetési mérleg tételeinek osztályozása az IMF módszertana szerint.

A. Jelenlegi műveletek

Befektetesi bevetel

Egyéb szolgáltatások és bevételek

Privát egyirányú transzferek

Összesen A: folyószámla egyenleg

B. Közvetlen befektetés és egyéb hosszú távú tőke

Közvetlen befektetések

Portfólió befektetés

Egyéb hosszú távú tőke

Összesen: A + B (megfelel az alapmérleg fogalmának az Egyesült Államokban, 1958-ig érvényes)

C. Egyéb folyó tőke

D. Hibák és hiányosságok

Összesen: A + B + C + D (megfelel az USA-ban a likviditás 1958 óta bevezetett fogalmának)

E. Egyensúlyozó tételek

Arany- és devizatartalékok átértékelése, SDR-ek elosztása és felhasználása

Az arany- és devizatartalék mozgása

Az egyenlegfedezet rendkívüli forrásai

Külföldi hatóságok devizatartalékát alkotó kötelezettségek

Összesen: A + B + C + D + E (az USA-ban 1965 óta hivatalos letelepedés fogalmának felel meg)

F. A tartalékok teljes változása

Tartalékpozíció az IMF-ben

Külföldi valuta

Egyéb követelmények

IMF hitelek

A fizetési mérleg felépítésének elvei.

Az elfogadott gyakorlatnak megfelelően a fizetési mérleg összeállítása a kettős elszámolás elve alapján történik. Ez utóbbi abból áll, hogy minden tranzakciót egyidejűleg két számlán rögzítenek: egy terhelési számlán, amely az áruk vagy pénzeszközök beérkezését jelzi erre a számlára, és egy jóváírási számlán, amely az áruk biztosítását vagy a pénzeszközök kifizetését jellemzi. fiókot.

Minden végrehajtott művelet két félből áll, például az áru átvételét és annak kifizetését. Az áru átvétele után fizetnie kell érte. Az elkészített mérlegbe hagyományosan mínusz („-”), jóváírásai pedig pluszjellel („+”) kerülnek be az elkészített mérlegbe.

Annak a kérdésnek a megoldásához, hogy egy adott tranzakciót melyik számlához, terheléshez vagy jóváíráshoz kell hozzárendelni, szem előtt kell tartani: a „+” jelű jóváírások olyan tranzakciókra vonatkoznak, amelyek eredményeként pénz kerül a bonyolító országba. fel az egyensúlyt; A „-” jelű terhelési tételek olyan tranzakciókra vonatkoznak, amelyekben az ország elkölti a valutát.

Áruk és szolgáltatások exportja, ajándékok. Tőkebeáramlás - mindezt a fizetési mérleg hitelszámláján „+” jellel rögzítjük. Áruimport vagy külföldi befektetések, külföldre küldött hitelek és hitelek, külföldiek által átutalt ajándékok és nyugdíjak – mindez „-” jellel jelenik meg a terhelési számlán.

Általános tévhit, hogy az áruexport és a tőkeexport homogén ügylettípusnak minősül. Lényegében azonban ellentétesek. Az árukivitel a külföldi árut szállító államba deviza beáramlását jelenti, és „+” jellel nyilvántartják. A tőkeexport éppen ellenkezőleg, pénzkiáramlást jelent, és „-” jellel kell rögzíteni, mivel ez a rezidensek számláiról valuta kiáramlását vonja maga után.

A kettős számolás elve egyenlőséget vagy nulla egyensúlyt jelent. Van itt egy bizonyos logika. Ha minden tranzakciót árumozgásként vagy tőkemozgásként számolunk el, az eredmény nullával egyenlő.

Ha a cég tulajdonosa vagy az állam többet költ, mint amennyit keres, akkor az elfogyasztott pénztöbbletet valahogy figyelembe kell venni. Ehhez vagy megtakarítást használnak fel, vagy hitelt vesznek fel barátoktól vagy banktól. A kiadások és bevételek egyenlege mindig nulla legyen.

A negatív (kötelezettség) vagy pozitív (eszközök) egyenleg egyensúlyhiányt jelez a fizetési mérleg alábbi szakaszaiban:

- árueladáshoz kapcsolódó „látható” kereskedelem;

- "láthatatlan" kereskedelem, amely különösen magában foglalja a különféle szolgáltatásokat és a szállítást;

A tőke mozgása egyik országból a másikba.

A fizetési mérlegben alkalmazott kettős elszámolás elve két műveletet (tranzakciót) foglal magában, amelyek megfelelnek a bejegyzéseknek. Az egyik cselekvés kiegészíti vagy eredménye egy másik. Például egy termék megvásárlásakor a vevő pénzzel fizet érte. Ugyanakkor fontos, hogy az elsődleges döntés az áru megvásárlása volt, ennek eredményeként pénzt utaljanak át az eladónak, és ne fordítva. Hasonlóképpen az áruk vagy szolgáltatások importálásakor az elsődleges a szolgáltatások igénybevétele, a másodlagos pedig a szolgáltatások fizetése.

Ez megfelel az összes cikk önálló és kompenzációs felosztásának. A tranzakció típusát meghatározó fő szempont az előfordulásuk elsőbbsége vagy származékossága.

Bármilyen típusú tranzakcióra való utalás legjobb szabálya az lenne, ha azonosítani kellene annak indítékait. Ezt gyakorlatilag lehetetlen megtenni.

A fő (autonóm) cikkek közé tartoznak az áruk vagy a tőke mozgását tükröző cikkek, amelyeket szokásos kereskedelmi megfontolások magyaráznak; kiegyenlítő (kompenzáló) - tételek, amelyek tükrözik az áruk és a tőke mozgását biztosító pénzeszközök átutalását.

A fő tételek az áruk és szolgáltatások exportját és importját foglalják magukban, mivel ezek tárgyalások és az áruk minőségének értékelése alapján végzett elsődleges műveletek. Hasonlóan elsődleges (fő) lesz a termelési ágak létrehozására irányuló beruházás. Megállapítható, hogy a fő tételek a folyó működést és a hosszú távú tőkemozgást rögzítik.

A fő tételek egyenlege, amely jelzi a külföldi források és tőke országba történő beáramlását („+”), és fordítva, azok kiáramlását („-”), vagyis a „fizetési mérleget”, amelyet a gazdasági szakirodalomban és hivatalos dokumentumokban .

Az egyenlegező tételek a fizetési mérleg kiegyenlítésének módjait és forrásait tükrözik, ideértve a devizatartalék mozgását, a rövid lejáratú eszközök volumenének változását, az állami támogatást, az állami hiteleket és a nemzetközi pénzügyi szervezetektől származó hiteleket.

Más szóval, a fizetési mérleg olyan tranzakciókat tartalmaz, amelyek egyik vagy olyan formában nem járnak megfelelő ellentételezéssel (azaz áruk, szolgáltatások vagy eszközök). Az ilyen ügyletek átutalásnak minősülnek, pl. egyoldalú átutalások és átvételek.

Ebben az esetben a tranzakciónak csak az egyik oldala kerül automatikusan rögzítésre, és ahhoz, hogy a fizetési mérlegben meglegyen a szükséges kompenzáció, az átutalások tétele alá kell bejegyzéseket tenni. Az átutalások jóváírásként jelennek meg, ha az általuk törölt bejegyzések terhelések, és terhelésként, ha ezek a bejegyzések jóváírások.

Például egy ország által kapott humanitárius segély a következőképpen jelenne meg a fizetési mérlegben:

	Hitel	Terhelés
Import (humanitárius segély)	-
Átutalások (folyó átutalások)		-

Megjegyzendő, hogy a cikkek fő és kiegyenlítő cikkekre való felosztása a külsőleg egyértelmű kritériumok ellenére a gyakorlatban nem biztos, hogy ilyen. Például negatív fizetési mérleggel kapcsolatban a kormány felveheti a hosszú lejáratú hitel megszerzésének kérdését. Ebben az esetben a hosszú lejáratú hitel lényegében egyenlegező tételként lenne kezelve. ehhez hasonlóan a nemzeti kormány által az áruk fizetésére vonatkozó „biztosítéki rendszer” bevezetése rövid lejáratú hitelezést jelent, amely a fizetési mérleg fő tételei közé tartozik majd.

A gyakorlatban egy mérlegtétel önálló és beszámított ügyleteket is tartalmazhat. végül ugyanazok a cikkek tekinthetõk mind fõ-, mind pedig kiegyenlítõ cikkeknek, attól függõen, hogy milyen célokat tűznek ki a mérlegelés során.

2. A fizetési mérleg cikkeinek, gazdasági művelettípusainak jellemzői.

Valutaviszonyok akkor jönnek létre, amikor valutát vásárolnak és adnak el áruk és szolgáltatások exportja és importja, befektetések, külföldre történő pénzátutalások stb. Az adott ország rezidenseinek az összes többi országgal folytatott különféle típusú tranzakcióinak statisztikai elszámolása a fizetési mérleg számviteli számláival történik. Felépítésük fő elve az összes finanszírozási forrás tükrözése és felhasználásuk iránya szabványos tételek szerint.

A fizetési mérleg az országon belüli devizabevételek és a gazdálkodó szervezetek által meghatározott ideig külföldön teljesített kifizetések arányát jellemzi. Ebben az esetben a legnehezebb feladat kivétel nélkül minden művelet elszámolása. A fizetési mérleg állapota aktívan befolyásolja a nemzeti valuta mindenkori piaci árfolyamát, amely visszacsatoláson keresztül befolyásolja az export-import áramlást, a tőke mozgását és a gazdaság egészének szerkezetét.

A fizetési mérleg három részből áll:

1. folyó műveletek egyenlege (számlája);

2. tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett műveletek elszámolása;

3. A tartalékeszközök mozgásának egyenlege (számlája).

A külpiaci műveleteket, amelyek pénzeszközök beáramlásához vezetnek az ország devizapiacára, „plusz” előjellel, ellenkező esetben „mínusz” előjellel számoljuk el. A fizetési mérleg három részének végeredménye nulla. Ez annak a ténynek köszönhető, hogy a pénzeszközök elköltésének minden irányának meg kell felelnie egy forrásnak.

A folyószámla a tárgyi eszközök és immateriális javak jelenlegi vagy múltbeli mozgásához kapcsolódó devizaalap-tranzakciókat tükrözi. Először is az áruk exportját és importját veszik figyelembe. Másodszor, a folyószámla a nem kereskedelmi tranzakciókat – a különféle típusú szolgáltatások exportját és importját – rögzíti. Ide tartozik a turizmus, a biztosítás, az áru- és személyszállítás, a hírközlés és a távközlés, az építőipar, a pénzügyi szolgáltatások, a külföldi lakosok nyaralásának és üzleti útjainak fizetése. A folyószámlán lévő pénzeszközök elszámolásának harmadik iránya magában foglalja a készpénzbevételeket vagy a külföldi fizetések kiadásait - befektetésekből és bérekből származó bevételeket, folyó transzfereket. A befektetési bevétel az alaptőkében való részesedésből származó osztalékból és nyereségből, a betétek és értékpapírok kamataiból, a kormányzati szervek és a bankszektor által felvett hitelek kamataiból áll. A folyó transzferek egyenlege tükrözi a kapott és nyújtott humanitárius segítségnyújtás összegét, a nemzetközi szervezeteknek és azoktól származó hozzájárulásokat és kifizetéseket.

A nettó befektetési bevétel a külföldiek által a rezidensek által külföldön befektetett tőkére fizetett kamat- és osztalékfizetés többletét jelenti az országban a külföldi befektetőknek fizetett megfelelő kifizetésekhez képest. Így az e cikk szerinti egyenleg nagysága az exportált tőke és a külföldiek befektetéseinek teljes összegétől függ.

Ha a folyó fizetési mérleg összes műveletét összeadjuk, akkor a külkereskedelmi műveletek folyó fizetési mérlegét kapjuk. Pozitív egyenlege azt jelenti, hogy a folyó fizetési mérleg importja kevesebb keresletet teremtett, mint amennyit a gazdaság exportszektora biztosítani tudna.

A tőke és pénzügyi eszközök számla a pénzügyi eszközök vásárlásával és eladásával, valamint kölcsönök és kölcsönök felvételével kapcsolatos monetáris tranzakciókat tükrözi. A tőkeszámla a migrációs és lakhatási szolgáltatásokhoz kapcsolódó kapott és kifizetett transzfereket mutatja. A pénzügyi eszközökkel végzett műveletek a bankszektorba és a nem pénzügyi vállalkozásokba irányuló közvetlen és portfólióbefektetésekre, egyéb befektetésekre: deviza adásvétele, kereskedelmi hitelezés, állami hatóságok, bankszektor és nem pénzügyi cégek által nyújtott hitelek, valamint lejárt határidejű befektetések. adósság.

Az eszközök elhelyezésének időpontja szerint rövid és hosszú távú tőkeáramlások különböztethetők meg. Az első irány a külföldiek adott országban lévő folyószámláit, valamint a hozzájuk tartozó magas likviditású eszközöket foglalja magában. A második a nemzeti vállalatok és intézmények értékpapírjainak vásárlása, hosszú lejáratú hitelek, közvetlen és portfólióbefektetések. A tőkebeáramlást pluszjel jelzi, és azt jelzi, hogy külföldiek belföldi pénzügyi eszközöket szereztek be. Ez megegyezik a devizabeáramlással. A tőkekiáramlás a vállalatok és a háztartások külföldi eszközök megszerzésének folyamata. Ez a valuta kiszivárgásához vezet az országból. többlet keletkezik a tőkemozgások egyenlegében, ha a tőkebeáramlás meghaladja a tőkekiáramlást. Ez a valuta beáramlásához vezet.

Az adott ország fizetési mérlegében szereplő tőkemérleg abszolút számadatai általában jóval kisebbek, mint a folyó műveleteknek tulajdonítható összegek. Ez azzal magyarázható, hogy a folyó fizetési mérleg mutatói eredményszemléletűek, a tőkemozgással kapcsolatos tranzakciók pedig tiszta mértékegységben vannak megadva. Ezeknek a műveleteknek a volumene jelentős. A spekulatív tőkebeáramlás erősen befolyásolhatja az árfolyamot.

A fizetési mérleg harmadik része a hivatalos tartalékszámla. A mindenkori fizetési mérleg módszertannak megfelelően a tartalékeszközök az analitikai bemutatásban külön számlaként, a tőke és pénzügyi eszközök számlán a tételek semleges irányban jelennek meg. Mindenesetre ennek a cikknek a gazdasági jelentősége eltér az összes többitől.

A tartalékeszközök közé tartozik a monetáris arany, a speciális lehívási jogok, az IMF-ben fennálló tartalékpozíció és egyéb devizaeszközök.

A tartalékeszközök számla a jegybank és a kormányzati szervek által deviza, arany és egyéb eszközök adásvételével kapcsolatos tranzakciókat tükrözi. Ezeknek a műveleteknek nem a nyereségszerzés a célja, hanem a fizetési mérleg egyensúlyhiányának rendezése, egyes devizák árfolyamának fenntartása és egyéb célok. A hivatalos tartalékok terhére a hiányt vagy passzív egyenleget a fizetési mérleg két korábbi tétele - a folyó fizetési mérleg és a tőkemozgás - fedezi. Ez úgy történik, hogy a jegybank eladja a tartalékeszközök felhalmozott tartalékait, vagy ha az állam devizahiteleket vesz fel más bankoktól. A jegybank tartalékainak csökkenése a piaci devizakínálat növekedéséhez vezet, és a mérlegben plusz előjellel jelenik meg. a folyó fizetési mérleg és a tőkemérleg többlete a hivatalos devizatartalék növekedéséhez vezet, és a mérlegben mínusz előjellel jelenik meg.

A külkereskedelmi műveletek, tőkealapmozgások és a jegybank hivatalos tartalékszámláira vonatkozó elszámolások folyó fizetési mérlegének egyenlege mindig nulla. Az összes nyilvántartott forrásbeáramlás és -kiáramlás különbsége statisztikai eltérést jelent. Ez abból adódik, hogy nem minden pénzáramlást tartanak nyilván hivatalosan. A „hibák és mulasztások” viszonylag magas szintje a tőkekiáramlás jelentős mértékét és a nem nyilvántartott folyószámla-tranzakciókat (csempészet) tükrözi. A statisztikai eltérések egy részét az eredeti adatkészletek pontatlanságai és hibái okozzák.

A való életben a közgazdászok és politikusok gyakran beszélnek arról, hogy a fizetési mérleg pozitív vagy negatív egyenleghez kapcsolódik. Ez az eredmény két számla egyenlegére vonatkozik: a folyó fizetési mérleg és a tőkemozgás. Megmutatja a valuta mozgásának irányát (az országba vagy onnan kifelé) a nemzetközi kereskedelmi és pénzügyi tranzakciók lebonyolításából. Ha a fizetési mérleg hiányos, akkor az ország kevesebb devizát kapott, mint amennyit elköltött. A hiány nagysága megegyezik a hivatalos tartalékok csökkentésével. A többlet azt jelenti, hogy a kormány több valutát keresett, mint amennyit elköltött, ami a devizatartalékok növekedését eredményezi.

A gazdasági ügyletek típusai.

A gazdálkodó szervezetek fő tevékenységi típusai, amelyek a mérlegben megtalálhatók, a mérleg elnevezése ellenére nem fizetések, hanem olyan gazdasági ügyletek, illetve olyan ügyletek, amelyekhez esetleg egyáltalán nem jár készpénzfizetés. Az ilyen műveletek elszámolása a fizetési mérleg rendszerében a fő különbség az ország nemzetközi fizetési mérlegétől. Az IMF a következő típusú gazdasági tranzakciókat különbözteti meg, amelyek a fizetési mérlegben megjelennek:

1) Csere. Általában ezek a tranzakciók teszik ki a fizetési mérlegben nyilvántartott tranzakciók többségét. A csereügylet abból áll, hogy az egyik fél gazdasági értéket biztosít a másiknak, egy másik formában egyenértékű értékért cserébe. Ugyanakkor a gazdasági érték tág értelemben valós erőforrásként (áru, szolgáltatás, jövedelem) vagy pénz-, valuta- és pénzügyi piacok eszközeként definiálható.

2) Átigazolások. Ezek abban különböznek a csereügyletektől, hogy a szerződő fél a kapott értékért cserébe nem biztosítja ennek megfelelőjét.

3) Migráció. A migráció akkor következik be, amikor egy háztartás hosszabb időre másik országba költözik. Ez a jelenség azért fontos a fizetési mérleg szempontjából, mert a háztartással együtt mozognak bizonyos típusú vagyontárgyak is, amelyeket mintegy behoznak abba az országba, ahol a gazdálkodó szervezet költözik.

4) "imputált" műveletek. Egyes esetekben a fizetési mérleg figyelembe veheti az úgynevezett „imputált” gazdasági tranzakciókat, amelyekhez nem társul értékváltozás a rezidenstől a nem rezidens felé, és fordítva. Példa erre a vállalkozás külföldi részvényese által megszerzett nyereség újrabefektetése.

Következtetésképpen a fizetési mérleg összeállításának alapelveit figyelembe véve érdemes elidőzni azoknál a pénzegységeknél, amelyekben nyilvántartást kell vezetni. Az IMF álláspontja szerint a standard elszámolási egységnek kellően stabilnak kell lennie ahhoz, hogy az árfolyam változása az elszámolási időszakban ne jelenjen meg a végösszegekben, és az elszámolási egységnek annyi elszámolási időszakon keresztül stabilnak kell lennie, összehasonlíthatóságának és dinamikájának elemzésének biztosítására. Ideális elszámolási egység tehát nincs, és az IMF felé történő jelentéstételhez az országoknak fizetési mérleget kell készíteniük azokban a mértékegységekben, amelyeket az országban erre a célra jóváhagytak. De meg kell jegyezni, hogy a legtöbb országban a fizetésimérleg-mutatók elszámolása és közzététele amerikai pénznemben történik.

Így jelenleg a világ legtöbb országa az IMF által kidolgozott módszertan és elvek szerint állítja össze fizetési mérlegét. ez a megközelítés nagyban megkönnyíti a különböző országok fizetési mérlegének összehasonlítását és elemzését különböző időszakokra, és lehetővé teszi a fizetési mérleg összeállítási folyamatának egységesítését is.

3. A fizetési mérleg aránytalanságai és megjelenésük okai.

A fizetési mérleg három fő része, amint azt korábban jeleztük, a következő: folyó műveletek, tőkemozgások és hivatalos tartalékok. A folyó fizetési mérleg egyenlege és a tőkeáramlás összege adja a hivatalos tartalékok egyenlegét.

Tekintettel arra, hogy a fizetési mérleg a kettős elszámolás elvén épül fel, mindig egyensúlyban van. Ez nem jelenti azt, hogy a folyó fizetési mérleg egyenlege és a tőkeáramlás nem mutathat hiányt.

A pozitív vagy negatív egyenleg jelenléte bizonyos egyensúlyhiányra utal a fizetési mérlegben.

Bizonyos fokú konvencionalitás mellett 4 csoportra oszthatók: árváltozások; strukturális egyensúlyhiányok; a jövedelemszint változása; jelentős tőketömegek autonóm mozgása.

Az árak változása, az áraránytalanságok leginkább az inflációs költségek növekedésével, a termelési tényezők (munka, tőke, föld) költségének emelkedésével járnak.

A világtermelés strukturális egyensúlyhiánya által okozott egyensúlyhiány az export csökkenéséhez vezethet. Ennek oka, hogy az ipari termelés szerkezete nem felel meg a világpiaci igényeknek. Ez jellemző a fejlődő országokra, amikor. például a szintetikus termékek versenye felváltja a természetes alapanyagok előállítását, exportbevétel-csökkenésre ítélve az ezeket a nyersanyagokat előállító országokat.

A külső fizetéseknél gyakori egyensúlyhiány a jövedelemszint változása, az egyes országok többirányú nemzeti prioritásai, amikor az ország vezetése egyszerre próbálja megoldani a belső és a külső problémákat.

A fizetési mérleg számos esetben „feláldozza” a gazdasági növekedés és a foglalkoztatás bővítésének politikáját. a termelés és a foglalkoztatás növekedését biztosító inflációs program egyidejűleg az ország fizetési mérlegében az egyensúlyhiányok növekedéséhez vezet.

Ritkábban fordul elő olyan helyzet, amely az autonóm tőkemozgás negatív egyenlegéhez kapcsolódik. Például amikor nagy háborús jóvátételt fizetnek, vagy a külföldi katonai bázisok fenntartására fordított kiadásokat.

Hagyományosan minden ország arra törekszik, hogy pozitív egyenleget biztosítson, tükrözve a merkantilista megközelítést a pozitív egyenleg értékelésére, mint az értéktárgyak, elsősorban az arany felhalmozásának eszközére. A pozitív fizetési mérleg lényegében azt jelenti, hogy az átvételnél több árut szállítanak az országhatáron kívülre, cserébe viszont devizában devizakötelezettségek halmozódnak fel.

Itt ésszerűen meg kell határozni azon külföldi kötelezettségek összegét, amelyekre az országnak sürgősen szüksége lesz helyzetének stabilizálásához természeti katasztrófák, átmeneti terméskiesések, termeléscsökkenés stb. Ez a helyzet ahhoz a helyzethez hasonlítható, amikor egy kis, több tíz rubeles ösztöndíjat kapó diák alultáplált, sőt pénzeszközeinek felét egy biztosítónak adja, hogy vészhelyzetben milliós biztosítási díjat kapjon.

Az ilyen jelenségek különösen akkor válnak nemkívánatossá, ha a kormány inflációs politikája miatt leértékelődik a közel-külföldön felhalmozott valuta, például az orosz rubel. Oroszország folyamatosan kölcsönöz szomszédainak, cserébe elértéktelenedő pénzügyi kötelezettségeket kap.

A devizatöbblet hosszú távú fenntartásának nemkívánatossága számos országot késztetett arra, hogy átálljon a felhalmozott pénzeszközök többletköltésének programjára.

A negatív fizetési mérleget értelemszerűen negatívan érzékelik. Az ország "hitelből él" helyzetének közvetlen következménye olyan jelenségek, mint a teljes adósság, a szükséges devizabiztonsági készlet hiánya, a nemzeti valuta leértékelődése, az életszínvonal általános csökkenése.

A legtöbb esetben a hiány azt jelenti, hogy egy ország több árut és szolgáltatást importál, mint amennyit exportál, ezért pénzügyi kötelezettségekkel fizet, mint egy adósságból élő hanyag tulajdonos.

A nemzeti kormányok rendszerint hiányt fedezve igyekeznek azt gyorsan, minden rendelkezésre álló eszközzel felszámolni. E tekintetben ígéretesnek tűnnek Oroszország azon próbálkozásai, hogy a hiányt tömeges, különösen az IMF-től származó hitelek vonzásával próbálják megszabadulni a hiánytól.

Az utóbbi időben a fizetési mérleg szabályozása elvesztette jelentőségét a nyugati kormányok kiemelt feladataként. Ehhez több körülmény is hozzájárult.

Egyrészt a lebegő árfolyamok bevezetése biztosította a nemzetközi fizetésekben kialakuló aránytalanságok "kisimítását". Egy erősen nemzetközivé vált gazdaságban minden ország vezetői szívesebben tartanak nagy pénzösszegeket az összes főbb valutában. Az a felfogás, hogy a dollár a preferált valuta a többi fizetési móddal szemben, fokozatosan a múltba vész.

Másodszor, ugyanilyen jelentős hatást gyakorolt a fizetési mérleg monetarista koncepciójának megoszlása, amely szerint az állam szándékosan növelheti rövid lejáratú kötelezettségeit a további monetáris eszközként történő felhasználás érdekében. Így a hivatalos vagyon amerikai követelések formájában történő növekedése nagyrészt a külföldi kormányok azon vágyának eredménye, hogy vagyonukat dollárban növeljék. Ennek egyik oka az olaj szerződéses árának emelkedése volt, dollárban számolva.

A tartalékok és egyéb monetáris eszközök változásának okaihoz tehát minden konkrét esetben átfogó helyzetértékelés szükséges. Nagyon fontos, hogy minden társadalmi-politikai paramétert figyelembe vegyünk. Egy ilyen elemzés alapján lehet véglegesen meghatározni a fizetési mérleg hiányának megszüntetését, korlátozását vagy fenntartását célzó intézkedések rendszerét, a gazdasági növekedés biztosításának, a foglalkoztatás növelésének, az infláció elleni küzdelemnek stb. .

4. A fizetési mérleg szabályozásának alapvető módszerei.

A fizetési mérleg régóta az állami szabályozás egyik tárgya. Ennek oka a következő okok.

Először is, a fizetési mérlegek eredendően kiegyensúlyozatlanok, ami egyes országokban hosszú és nagy hiányban, más országokban pedig túlzott többletben nyilvánul meg. A nemzetközi fizetési mérleg instabilitása az árfolyam dinamikáján, a tőkevándorláson, a gazdaság állapotán. Például a folyó fizetési mérleg hiányának nemzeti valutával való fedezésével az Egyesült Államok hozzájárult az infláció más országokba történő exportjához, dollártöbblet keletkezéséhez a nemzetközi forgalomban, ami az 1970-es évek közepén aláásta a Bretton Woods-i rendszert.

Másodszor, az aranystandard eltörlése után a 30-as években. 20. század gyenge a fizetési mérleg árszabályozással történő kiegyenlítésének spontán mechanizmusa. Ezért a fizetési mérleg kiigazítása célzott kormányzati intézkedéseket igényel.

Harmadszor, a gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válásával összefüggésben megnőtt a fizetési mérleg jelentősége a gazdaság állami szabályozásának rendszerében. Kiegyensúlyozásának jelentősége az állam gazdaságpolitikai fő feladatainak körébe tartozik, a gazdasági növekedés ütemének biztosítása, az infláció és a munkanélküliség visszaszorítása mellett.

A fizetési mérleg szabályozásának anyagi alapja:

· állami tulajdon, beleértve a hivatalos arany- és devizatartalékokat;

· a nemzeti jövedelem állami költségvetésen keresztül újraelosztott részarányának növelése (40-50%-ig);

· az állam közvetlen részvétele a nemzetközi gazdasági kapcsolatokban a hitelező, kezes, hitelfelvevő tőkéjének exportőreként;

· a külgazdasági műveletek szabályozása szabályozási és állami ellenőrző szervek segítségével.

A fizetési mérleg állami szabályozása az állam gazdasági, beleértve a deviza-, pénzügyi, monetáris és hitelintézkedések összessége, amelyek célja a fizetési mérleg fő tételeinek kialakítása, valamint a folyó egyenleg fedezése. A fizetési mérleg szabályozásának sokrétű arzenálja van, amelyek az export ösztönzésére vagy a külgazdasági műveletek korlátozására irányulnak, az ország monetáris és gazdasági helyzetétől, valamint az ország nemzetközi elszámolásainak állapotától függően.

A hiányos fizetési mérleggel rendelkező országok általában a következő intézkedéseket teszik az export ösztönzése, az áruimport visszaszorítása, a külföldi tőke vonzása és a tőkeexport korlátozása érdekében:

1. deflációs politika. A belső kereslet csökkentését célzó ilyen politika magában foglalja a főként polgári célú költségvetési kiadások korlátozását, az árak és a bérek befagyasztását. Ennek egyik legfontosabb eszköze a pénzügyi és monetáris intézkedések: a költségvetési hiány csökkentése, a jegybank diszkontrátájának megváltoztatása (diszkontpolitika), hitelkorlátozás, a pénzkínálat növekedésének korlátainak meghatározása. A gazdasági visszaesésben a munkanélküliek nagy serege és a kihasználatlan termelési kapacitások tartalékai mellett a deflációs politika a termelés és a foglalkoztatás további csökkenéséhez vezet. Az életszínvonal elleni támadással jár, és a társadalmi konfliktusok súlyosbodásával fenyeget, ha nem tesznek kompenzációs intézkedéseket.

2. Leértékelés. A nemzeti valuta leértékelődésének célja az export ösztönzése és az áruimport támogatása. A leértékelés csak akkor ösztönzi az áruexportot, ha a versenyképes áruk és szolgáltatások exportpotenciálja és kedvező világpiaci helyzet áll fenn.

Az import költségének emelése, a leértékelés az importáruk előállítási költségeinek növekedéséhez, az ország áremelkedéséhez és a külpiaci segítséggel megszerzett versenyelőnyök későbbi elvesztéséhez vezethet. Ezért bár átmeneti előnyöket biztosíthat egy országnak, sok esetben nem szünteti meg a fizetési mérleg hiányának okait.

3. Valuta korlátozások. Az exportőrök devizabevételeinek blokkolása, a deviza importőröknek történő értékesítésének engedélyezése, a devizaügyletek felhatalmazott bankokba történő koncentrálása a tőkeexport korlátozásával és beáramlásának ösztönzésével a fizetési mérleg hiányának megszüntetését, valamint az áruimport visszaszorítását célozza.

4. Pénzügyi és monetáris politika. A fizetési mérleg hiányának csökkentésére az exportőrök költségvetési támogatását, az importvámok protekcionista emelését, a külföldi értékpapír-tulajdonosoknak a tőke országba történő beáramlása érdekében fizetett kamatadó eltörlését, valamint a monetáris politikát alkalmazzák.

5. Az állami befolyás speciális intézkedései a fizetési mérleg alakulása során a fő tételek - a kereskedelmi mérleg, "láthatatlan" tranzakciók, tőkeáramlások.

Kereskedelmi mérleg. A modern körülmények között az állami szabályozás nemcsak a forgalom, hanem az exportáruk előállítására is kiterjed. Az export ösztönzése az áruk értékesítésének szakaszában az árak befolyásolásával történik (adó- és hitelkedvezmények biztosítása az exportőrök számára, az árfolyam megváltoztatása stb.). Az állam az exportőrök áruexportban és a külpiacok fejlesztésében való hosszú távú érdekeltségének megteremtése érdekében célzott exporthiteleket ad, biztosítja őket a gazdasági és politikai kockázatok ellen, kedvezményes rendszert vezet be az állótőke leértékelésére, és biztosítja számukra egyéb pénzügyi és hitelkedvezmények egy bizonyos exportprogram végrehajtásának kötelezettségéért cserébe.

A fizetési mérleg „láthatatlan” műveleteivel kapcsolatos kifizetések és bevételek szabályozása érdekében a következő intézkedéseket hozzuk:

Egy adott ország turistái valutakivitelének korlátozása;

· az állam közvetlen vagy közvetett részvétele a turisztikai infrastruktúra létrehozásában a külföldi turisták vonzása érdekében;

· tengeri hajók építésének előmozdítása a költségvetési források terhére a „szállítás” tétel költségeinek csökkentése érdekében;

· a kutatásra és fejlesztésre fordított állami kiadások bővítése a szabadalmak, licencek, tudományos és műszaki ismeretek stb. kereskedelméből származó bevételek növelése érdekében;

munkaerő-migráció szabályozása. Különösen a bevándorlók belépésének korlátozása a külföldi munkavállalók hazautalásának csökkentése érdekében.

A tőkemozgás szabályozása egyrészt a nemzeti monopóliumok külgazdasági terjeszkedésének ösztönzésére, másrészt a fizetési mérleg egyensúlyának megteremtésére irányul a külföldi beáramlás és a nemzeti tőke hazatelepülésének ösztönzésével. Ez a cél alá van rendelve az állam tőkeexportőr tevékenységének, kedvező feltételeket teremtve a külföldi magánbefektetések és áruexport számára. Az állami befektetési garanciák kereskedelmi és politikai kockázati biztosítást nyújtanak.

A fizetési mérleg hiányának visszafizetési forrásait keresve az iparosodott országok pénzeszközöket mozgósítanak a világ tőkepiacán banki konzorciumoktól származó kölcsönök és kötvénykibocsátások formájában. E tekintetben a kereskedelmi bankok (különösen az európai bankok) aktívan részt vesznek a fizetési mérleg hiányának fedezésében. A bankhitelek előnye a nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetektől származó hitelekhez képest a stabilizációs programok jobb elérhetősége és feltétel nélkülisége. A bankhitelek azonban viszonylag drágák és nehezen hozzáférhetők a nagy külső adóssággal rendelkező országok számára.

A fizetésimérleg-hiány átmeneti fedezésének módjai közé tartoznak az országnak külföldi segélyen keresztül kapott kedvezményes hitelek is.

A fizetési mérleg kiegyenlítésének végső módja a hivatalos devizatartalék felhasználása.

A részleges demonetizálás körülményei között az aranyat mint univerzális fizetőeszközt használják: először is korlátozott mennyiségben, és csak végül minden más lehetőség kimerítése után; másodszor közvetett formában a világ aranypiacain történő előzetes értékesítésével nemzeti hitelpénzért cserébe, melyben kereskedelmi és hitelszerződések megkötése, nemzetközi elszámolások lebonyolítása szokás.

A fizetési mérleg végső kiegyenlítésének fő eszköze a konvertibilis devizatartalék.

A támogatások és ajándékok formájában nyújtott külföldi segélyek a fizetési mérleg hiányának visszafizetésének végső eszközeként is szolgálnak. Például 1947-ben a nyugat-európai országok teljes fizetési mérlegének hiányának 75%-át amerikai segélyek fedezték gazdasági és politikai engedmények árán. A modern körülmények között a segélyek vonzása különösen jellemző a legtöbb fejlődő országra, amelyek fizetési mérlege általában hiányos.

A többlettel a kormányzati szabályozás célja a többlet nem kívánatos többletének megszüntetése. Ennek érdekében a fent tárgyalt módszereket - pénzügyi, hitel-, deviza és egyebek, valamint a valuták átértékelését - az import bővítésére és az áruexport visszaszorítására, a tőkeexport növelésére (beleértve a fejlődő országoknak nyújtott kölcsönöket és segítségnyújtást) használják. és korlátozza a tőke behozatalát. A fizetési mérleg kompenzációs szabályozását általában két, egymással ellentétes intézkedéscsomag kombinációja alapján alkalmazzák: korlátozó (hitelkorlátozás, beleértve a kamatemelést, a pénzkínálat növekedésének visszafogását, áruimportot stb.) és expanzionista ( áruk, szolgáltatások exportjának ösztönzése, tőkemozgások, leértékelés stb.). Az állam nemcsak az egyes cikkeket szabályozza, hanem a fizetési mérleget is.

A többlet fizetési mérleget az állam az ország külső adósságának törlesztésére (beleértve az idő előtti időszakot is), külföldi hitelek nyújtására, hivatalos arany- és devizatartalékok növelésére, valamint tőkeexportra fordítja, hogy külföldön második gazdaságot hozzon létre.

Új jelenség volt a fizetési mérleg államközi szabályozása a 70-es évek közepétől. A gazdasági kapcsolatok nemzetközivé válása és a nemzeti szabályozás elégtelen hatékonysága következtében alakult ki. A reprodukciós külső tényezők szerepének növekedésével a fizetési mérleg hosszú távú egyensúlytalansága növeli az aránytalanságokat az egyes országok gazdaságában és a világgazdaságban. Ezért a vezető országok a fizetési mérleg kollektív szabályozásának módszereit dolgozzák ki. A fizetési mérleg államközi szabályozásának eszközei a következők: az export állami hitelezési feltételeinek harmonizálása; bilaterális állami hitelek, központi bankok rövid lejáratú kölcsönös kölcsönei nemzeti valutában swap-megállapodások keretében; nemzetközi monetáris és pénzügyi szervezetek, elsősorban az IMF hitelei.

A fizetési mérleg szabályozásában szerzett világtapasztalatok jelzik a nemzetgazdaság külső és belső egyensúlyának egyidejű elérésének nehézségeit. Ez két trendet – a partnerséget és a nézeteltérést – erősíti meg az aktív és passzív fizetési mérleggel rendelkező országok viszonyában.

A gyarmat egy idegen állam fennhatósága alatt álló, politikai vagy gazdasági függetlenségétől megfosztott ország vagy terület, amelyet különleges rezsim alapján irányítanak. 2003 elején Nagy-Britannia tíz gyarmattal, az USA hat, Hollandia kettő stb.

A specializáció egy adott produkció fejlesztése.

A devizaintervenció a jegybank működése a devizapiacokon a nemzeti valuta vételére és eladására a főbb vezető devizákkal szemben.

A fedezés egy határidős ügylet megkötése az ár vagy a nyereség biztosítása érdekében.

az ország fizetési mérlege- a külföldről az országba beérkező készpénzes fizetések aránya, és annak egy bizonyos időszakon belül (év, negyedév, hónap) külföldre teljesített összes fizetése. A fizetési mérleg az ország külső bevételeinek és kiadásainak megfelelési táblázata. Értékkifejezésre talál az ország minden külgazdasági tevékenységére.

A fizetési mérleg az ország rezidensek és nem rezidensek között a pénzeszközök átvételével és kifizetésével kapcsolatos gazdasági tranzakciók rendszerezett értékelése. A fő fogadó műveletek az áruk és szolgáltatások exportjából származó bevételek, a külföldi befektetésekből származó bevételek és az ország belföldi eszközeinek külföldi cégek általi megszerzése, a fő fizetési műveletek pedig az áruk és szolgáltatások importjának kifizetése, a külföldi bevételek kifizetése. befektetések ebben az országban és a rezidensek külföldi eszközök beszerzése.

A rezidensek az adott országban működő jogi személyek és magánszemélyek. A fizetési mérlegben található információk az ország hitelképességének felmérésére, a külgazdasági kapcsolatok devizapiacra és árfolyamra gyakorolt hatásának előrejelzésére, azok szabályozására, az ország gazdaságának állapotának felmérésére, az esetleges gazdasági, fiskális ill. monetáris politika, a bruttó hazai termék kiszámítása stb.

A fizetési mérleg összeállításánál a számvitelben elfogadott kettős könyvvitel elvét alkalmazzuk. Minden tranzakció megjelenik a számla terhelésében és jóváírásában, és a teljes terhelési összegnek meg kell egyeznie a teljes jóváírás összegével. A hitelösszegek (bevételek) az áruk és szolgáltatások exportja, valamint a tőkebeáramlás eredményeként alakulnak ki, ami a számlára deviza beáramlásához vezet, pluszjellel jelennek meg. A terhelési összegek (kiadások) az áruk és szolgáltatások importja, valamint a tőkekiáramlás eredményeként keletkeznek, ami devizakiadáshoz vezet. Mínuszjellel jelennek meg. A fizetési mérlegben a gazdasági tranzakciókat piaci áron tartják nyilván, vagyis azon az áron, amelyen a gazdasági értékek cseréje ténylegesen megtörtént.

A bevételek és kiadások különbsége a fizetési mérleg. Lehet pozitív vagy negatív. Ez utóbbi esetben fizetési mérleg hiány áll fenn. Az ország többet költ külföldön, mint amennyit kívülről kap. Ez hátrányosan befolyásolhatja az árfolyam stabilitását.

A fizetési mérleg finanszírozása, azaz kifizetése (ha negatív) vagy felosztása (ha pozitív) elsősorban az ország arany- és deviza- és egyéb hivatalos tartalékainak nettó változása miatt történik.

A fizetési mérleg összeállítása az adott országok nemzeti valutájában szokás, az adatok átszámításával a tranzakciók napján kialakult piaci árfolyamon. Ha a nemzeti valuta instabil, a fizetési mérleg egy ország kemény pénznemében készülhet.

A mérlegben két rész (számlák) található:

1) folyószámla;

2) tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett műveletek elszámolása.

A jelenlegi műveletek alatt árukkal, szolgáltatásokkal és bevételekkel végzett tranzakciókra utal.

A folyószámla egyenlege a következőket tartalmazza:

Áruexport;

Áruimport;

Szolgáltatások exportja;

Szolgáltatások importja;

Befektetésekből származó nettó bevétel;

Nettó átutalások.

A folyó fizetési mérleg szerves részét képezi a kereskedelmi mérleg, amelyet az export és az import értékének különbözeteként határozunk meg. Ha az export meghaladja az importot, akkor a kereskedelmi mérleg pozitív (aktív). Ha az import meghaladja az exportot, akkor a kereskedelmi mérleg negatív (passzív).

A szolgáltatások kereskedelme magában foglalja a külföldi fuvarozás, a turizmus, a szabadalmak és licencek adásvételét és eladását, valamint a nemzetközi biztosítást.

A jelenlegi műveletek rovatban a kereskedelmi mérleg és szolgáltatások mellett a pénzátutalások, a külföldi ingatlanból származó bevételek mozgása (%, osztalék, nyereség) szerepel. A folyó fizetési mérleg másik tétele a külföldi hitelek és hitelek kamatai.

A tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett tranzakciók egyenlege a befektetési tevékenységhez kapcsolódó tranzakciókat jellemzi. Ez a rész a vállalkozásokba történő befektetéshez, részvények vásárlásához szükséges pénzeszközök átutalását tartalmazza. Ez tükrözi a külföldi eszközök adásvételét, hitelnyújtását és átvételét.

A tőkemérleg a következőket tartalmazza:

Tőkebeáramlás;

Tőkekiáramlás.

A fizetési mérleg szakaszai egyenlege egymás között. A kiegyenlítés az arany- és devizatartalékokkal (az értékesítésükkel), valamint a hitelek fizetésének halasztásával történik. A 2 szekció jelenléte azt mutatja, hogy a tőkefelhalmozást finanszírozó nemzetközi pénzáramlások, valamint az áruk és szolgáltatások áramlása ugyanannak az éremnek a két oldala.

A folyó műveletek egyenlegének, valamint a tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett műveletek egyenlegének abszolút értékben egyenlőnek és ellentétes előjelűnek kell lennie. A folyó fizetési mérleg hiánya azt jelenti, hogy egy ország több devizát költ árukra, szolgáltatásokra és egyéb folyó tranzakciókra, mint amennyit ezek eladásából kap. Finanszírozása nem rezidenseknek történő vagyonértékesítésből és külső hitelekből történik. A korlátozott vagyon és a hitelfelvétel nehézségei miatt a tartós folyó fizetési mérleg hiányával küzdő országok kénytelenek csökkenteni az importot és növelni az exportot.


I. Folyószámla
1. Áruexport	2. Áruimport
Külkereskedelmi mérleg
3. Szolgáltatások exportja	4. Import szolgáltatások
5. Befektetések nettó bevétele
6. Nettó folyó transzferek
Folyó fizetési mérleg
II. Tőke- és pénzügyi eszközök számla
7. Nettó tőketranszferek
8. Kapott hosszú távú	9. Hosszú távú feltéve
és rövid lejáratú hitelek	és rövid lejáratú hitelek
10. Tiszta kihagyások és hibák
Hivatalos elszámolások mérlege
	11. Hivatalos nettó növekedés
	devizatartalékok

A pozitív folyó egyenleg a nettó külföldi követelések növekedését jelenti. Az ország teljes fizetési mérlege akkor pozitív, ha a folyó műveletek egyenlege a tőkével és pénzügyi eszközökkel végzett műveletek mérlegével együtt pozitív egyenleget alkot. Ez deviza beáramlásához vezet az országba és a devizatartalékok növekedéséhez. Negatív egyenleg esetén hiány keletkezik a fizetési mérlegben, az ország nemzeti bankja kénytelen csökkenteni a devizatartalékot. Egy ország hosszú ideig nem költhet többet külföldi áruk, szolgáltatások és eszközök vásárlására, mint amennyit saját árui, szolgáltatásai és eszközei eladásából kap. Ezért a fizetési mérleg a legfontosabb elemző fogalma.

A fizetési mérleget akkor nevezzük aktívnak, ha a más országokból kapott pénzeszközök összege kisebb, mint a kifizetések összege. Ellenkező esetben az egyensúly passzív.

Aktív fizetési mérleg mellett az adott ország devizapiacán a devizaárfolyamok csökkennek, a nemzeti valuta árfolyama emelkedik. Ennek ellenkezője történik, ha egy országnak passzív fizetési mérlege van.

A fizetési mérleg pozitív egyenlegre csökken, ha a tőkeáramlási egyenleg összegű folyó egyenleg pozitív eredményt ad, pl. a nettó devizabevétel pozitív.

A fizetési mérleg akkor csökken, ha a 2 szakasz nettó devizabevétele negatív.

A fizetési mérleg hiánya esetén a jegybank csökkenti devizatartalékait, pozitív egyenleg esetén tartalékot képez. A folyó fizetési mérleg hiányát elsősorban a tőkemérleg nettó tőkebeáramlása finanszírozza. Ezzel szemben a folyó fizetési mérleg eszközéhez nettó tőkekiáramlás társul. Ez utóbbi esetben a folyószámla-többletet ingatlanvásárlásra vagy más országoknak történő hitelezésre fordítják. Ennek eredményeként a fizetési mérlegnek mindig kiegyensúlyozottnak kell lennie.

A pozitív fizetési mérleg meredek növekedése a pénzkínálat gyors növekedéséhez vezet, és ezáltal serkenti az inflációt. A negatív egyenleg meredek növekedése az árfolyam leértékelődését okozhatja.

Előző