Struktura platnog bilansa uključuje trgovinski bilans. Platni bilans – šta je to? Struktura platnog bilansa. Uslovi i neophodnost za nastanak međunarodnih ravnoteža

Poglavlje 20. MAKROEKONOMSKI PROBLEMI OTVORENE EKONOMIJE

Odjeljak V. OTVORENA EKONOMIJA

Stanje plaćanja odražava čitav niz međunarodnih trgovinskih i finansijskih transakcija jedne zemlje sa drugim zemljama i predstavlja zbirnu evidenciju svih ekonomskih transakcija (transakcija) između date zemlje i drugih zemalja tokom godine. On karakteriše odnos između deviznih primanja u neku zemlju i plaćanja koja data zemlja vrši drugim zemljama.

Platni bilans koristi princip dvostrukog unosa, budući da svaka transakcija ima dvije strane – debitnu i kreditnu. Debit odražava priliv vrijednosti (stvarne i finansijske imovine) u državu, za koje država mora platiti u stranoj valuti, pa se debitne transakcije evidentiraju sa predznakom minus, jer povećavaju ponudu nacionalne valute i stvaraju potražnju. za stranu valutu (ovo su transakcije slične uvozu). Transakcije koje odražavaju odliv vrijednosti (stvarne i finansijske imovine) iz zemlje, a koje stranci moraju platiti, reflektiraju se sa znakom „plus“ i nalik su izvozu. Oni stvaraju potražnju za nacionalnom valutom i povećavaju ponudu strane valute.

Platni bilans je osnova za razvoj monetarne, fiskalne, devizne i spoljnotrgovinske politike zemlje i upravljanje javnim spoljnim dugom.

Platni bilans uključuje tri dijela:

· trenutni račun, koji odražava zbir svih operacija za dati

zemlje sa drugim zemljama koje uključuju trgovinu robom, uslugama i transferima i stoga uključuje:

a) izvoz i uvoz robe (vidljivo)

Izvoz robe je označen znakom „+“, tj. kredit jer povećava devizne rezerve. Import se piše znakom “-”, tj. debitna jer smanjuje devizna sredstva. Izvoz i uvoz robe predstavljaju trgovinski bilans.

b) izvoz i uvoz usluga (nevidljivih), na primjer, međunarodnog turizma. Ovaj odjeljak, međutim, isključuje kreditne usluge.

c) neto prihod od ulaganja (inače nazvan neto faktorski prihod ili neto prihod od kreditnih usluga), koji je razlika između kamate i dividendi koje primaju građani jedne zemlje od stranih ulaganja i kamata i dividendi koje primaju stranci od ulaganja u datu zemlju.

d) neto transferi, koji uključuju stranu pomoć, penzije, poklone, grantove, doznake

Stanje tekućeg računa u makroekonomskim modelima

prijavljen kao neto izvoz:

Ex – Im = Xn = Y – (C + I + G)

gdje je Ex izvoz, Im uvoz, Xn je neto izvoz, Y je BDP zemlje, a zbroj potrošačke potrošnje, investicione potrošnje i državnih nabavki (C + I + G) se naziva apsorpcija i predstavlja dio BDP-a koji se prodaje domaćim makroekonomskim agentima - domaćinstvima, firmama i državi.

Stanje tekućeg računa može biti ili pozitivno, što odgovara suficitu tekućeg računa, ili negativno, što odgovara deficitu tekućeg računa. Ukoliko postoji deficit, on se finansira ili putem inostranih kredita ili prodajom finansijske imovine, što se ogleda u drugom dijelu platnog bilansa - kapitalnom računu.

· kapitalni račun, koji odražava sve međunarodne transakcije sa

imovine, tj. prilivi i odlivi kapitala (prilivi i odlivi kapitala) kako za dugoročno poslovanje tako i za kratkoročne (prodaja i kupovina hartija od vrijednosti, kupovina nekretnina, direktna ulaganja, tekući računi stranaca u datoj zemlji, krediti strancima i od strane , trezorski zapisi itd.) P.).

Stanje na kapitalnom računu može biti pozitivno (neto

priliv kapitala u zemlju) i negativan (neto odliv kapitala iz zemlje).

· račun službene rezerve, uključujući devizne rezerve, zlato

i međunarodna sredstva plaćanja, kao što su SDR (specijalna prava vučenja). SDR-ovi (zvani papirno zlato) predstavljaju rezerve u obliku računa kod MMF-a (Međunarodnog monetarnog fonda). U slučaju deficita platnog bilansa, država može uzeti rezerve sa svog računa kod MMF-a, au slučaju suficita može povećati svoje rezerve u MMF-u.

Ukoliko je platni bilans negativan, tj. postoji nestašica,

to treba finansirati. U tom slučaju centralna banka smanjuje službene rezerve, tj. se dešava intervencija(intervencija – intervencija) centralne banke. Intervencija je kupovina i prodaja deviza od strane centralne banke u zamjenu za nacionalnu valutu. Kada postoji deficit platnog bilansa kao rezultat intervencije centralne banke, ponuda deviza na domaćem tržištu raste, a ponuda domaće valute opada. Ova operacija je izvozna i uzima se u obzir sa znakom „+“, tj. ovo je zajam. Kako je smanjen iznos nacionalne valute na domaćem tržištu, njen kurs raste, a to ima sputavajući efekat na privredu.

Ako je platni bilans pozitivan, tj. postoji suficit, a zvanične rezerve u centralnoj banci rastu. To se odražava znakom "-", tj. ovo je debitna (uvozna transakcija), budući da se smanjuje ponuda deviza na domaćem tržištu, a povećava ponuda domaće valute, pa se njen kurs smanjuje, a to stimulativno deluje na privredu.

Kao rezultat ovih operacija, platni bilans postaje jednak nuli.

BP = Xn + CF – DR = 0 ili BP = Xn + CF = DR

Poslovanje sa službenim rezervama koristi se u sistemu fiksnih kurseva tako da kurs ostaje nepromenjen. Ako je kurs promenljiv, tada se deficit platnog bilansa nadoknađuje prilivom kapitala u zemlju (i obrnuto), a bilans platnog bilansa se izjednačava (bez intervencija, tj. intervencija centralne banke).

Dokažimo to iz makroekonomskog identiteta.

Y = C + I + G + Xn

Oduzimajući vrijednost (C + G) s obje strane identiteta, dobivamo:

Y – C – G = C + I + G + Xn – (C + G)

Na lijevoj strani jednačine dobivamo vrijednost nacionalne štednje, dakle: S = I + Xn

ili preuređivanjem dobijamo: (I – S) + Xn = 0

Vrijednost (I – S) predstavlja višak domaćih investicija nad domaćom štednjom i nije ništa drugo do stanje na kapitalnom računu, a Xn je stanje tekućeg računa. Prepišimo posljednju jednačinu:

Xn = S – I

To znači da pozitivan saldo tekućeg računa odgovara odlivu kapitala (negativan saldo kapitalnog računa) jer nacionalna štednja premašuje domaća ulaganja, šalje se u inostranstvo, a zemlja djeluje kao kreditor. Ako je saldo tekućeg računa negativan, onda nacionalna štednja nije dovoljna za podršku domaćim investicijama, pa su neophodni prilivi kapitala iz inostranstva, a zemlja postaje zajmoprimac. Ako dođe do priliva kapitala u zemlju, onda nacionalna valuta postaje skuplja, a ako dođe do odliva kapitala iz zemlje, onda nacionalna valuta postaje jeftinija. Intervencija centralne banke nije potrebna u okviru režima fluktuirajućeg kursa.

Da bi odabrali ispravnu monetarnu, poresku i deviznu politiku, zvanični organi svake zemlje moraju dobro razumjeti mehanizme interakcije makroekonomskih indikatora na međunarodnom nivou. Neophodno je pratiti promjene u međunarodnim ekonomskim odnosima kako bi se na vrijeme uočili problemi koji se pojavljuju. Informacije za to daje platni bilans.
Platni bilans je sistematski zapis svih ekonomskih transakcija između stanovnika date zemlje i ostatka svijeta u određenom vremenskom periodu, obično godinu dana.
Ekonomska transakcija je čin razmjene u kojem se vlasništvo nad dobrima prenosi ili pruža usluga od strane rezidenta jedne zemlje rezidentu druge zemlje. Svaka transakcija ima dvije strane - kreditnu i debitnu.
Sa stanovišta date zemlje, strane u transakciji se definišu na sledeći način: kretanje roba i usluga u inostranstvu,
Osnovi teorije svjetske ekonomije 479
praćen kontrakretom novca (izvozom), a samim tim i prilivom kapitala iz drugih zemalja, je zajam (novac dolazi sa znakom „plus“); kretanje roba i usluga iz inostranstva, za koje rezidenti zemlje moraju platiti (uvoz), stoga je odliv kapitala u druge zemlje zadužen (gotovina se prima sa predznakom minus).
Platni bilans se sastoji od dva toka: a) realni resursi - izvoz i uvoz roba i usluga; b) odgovarajuća finansijska sredstva, koja su plaćanje za nabavku ili plaćanje za prodaju finansijskih sredstava.
Za razumijevanje i analizu platnog bilansa potrebno je prije svega zapamtiti osnovne principe njegove izgradnje:
Svaka međunarodna transakcija se automatski dva puta evidentira u platnom bilansu: jednom kao kredit i jednom kao zaduženje. Ovaj princip održavanja računa platnog bilansa je pravedan jer postoje dvije strane svake transakcije: ako nešto kupite od stranca, morate mu platiti na ovaj ili onaj način, a to će se definitivno odraziti na platni bilans vaše zemlje. Nikada ne možete biti sigurni unaprijed gdje će se tačno pojaviti “labav kraj” date transakcije, ali negdje će se sigurno pojaviti;
Uspostavljanje ekonomske teritorije je važno za platni bilans. Ekonomska teritorija je geografsko područje pod jurisdikcijom vlade određene zemlje unutar koje se rad, roba i kapital slobodno kreću. Pored teritorija definisanih državnom granicom, uključuje: susjedna ostrva (ako njihova ekonomija podliježe istim monetarnim i fiskalnim vlastima kao i privreda kopna); teritorijalne vode unutar kojih država ima isključivo pravo ribolov i vađenje prirodnih resursa; teritorijalne enklave koje se nalaze u drugim zemljama (na primjer, slobodne ekonomske zone);
Bilans plaćanja odražava transakcije koje obavljaju rezidenti date zemlje. Rezidentima se smatraju domaćinstva ili pravna lica koja su u zemlji duže od godinu dana i u njoj imaju centar ekonomskog interesa. Oni ne mogu uključivati turiste, osoblje međunarodnih organizacija, osoblje stranih ambasada, vojno osoblje i njihove porodice, te strane studente. Nasuprot tome, strani poduzetnici i strani radnici smatraju se rezidentima;
480 Odjeljak IV
4) za upis u platni bilans koriste se samo tržišne cijene, tj. cijene po kojima se sklapaju transakcije između nezavisnog kupca i nezavisnog prodavca. Ove cijene treba razlikovati od berzanskih kotacija, cijena na svjetskom tržištu i svih drugih opštih indikatora cijena;
potrebno je da se vrijeme registracije kreditnih i zaduženih unosa poklopi;
Prilikom pripreme platnog bilansa, država mora koristiti obračunsku jedinicu koju koristi u internim obračunima i računovodstvu. Za konverziju u stranu valutu koristi se kurs nacionalne valute koji je stvarno bio na snazi na tržištu na dan sastavljanja platnog bilansa.
Izvori informacija za sastavljanje platnog bilansa su:
carinska statistika (transakcije sa robom registrovane od strane carinskih organa);
statistika monetarnog sektora (podaci o stranoj aktivi i pasivi centralnih i komercijalnih banaka);
statistika spoljnog duga (podaci o stanju, tokovima i plaćanjima javnog i privatnog spoljnog duga rezidenata prema nerezidentima, akumulirani od strane Ministarstva finansija ili centralne banke);
statistički pregledi (podaci o međunarodnoj trgovini uslugama, prihodima od rada, doznakama migranata, informacije o direktnim i portfolio investicijama);
statistika transakcija sa stranom valutom.
Transakcije između zemalja i ostatka svijeta podijeljene su u dvije grupe: tekuće transakcije i kapitalne transakcije. Ove grupe se ogledaju u platnom bilansu na tekućem računu i kapitalnom računu.
Transakcije koje se evidentiraju na tekućem računu su prodaja i kupovina roba i usluga (trgovinski bilans), kao i jednostrana plaćanja (transferi) jedne zemlje u drugu bez primanja robe ili usluge zauzvrat (na primjer, doznake koje državljanin jedne zemlje, koji je otišao da radi u drugoj, šalje porodičnu ili stranu pomoć).
Na kapitalnom računu evidentiraju se prodaje i kupovine imovine, kao i pozajmice i avansi.
Postoji i službeni račun rezervi. On odražava promjene u rezervnim sredstvima vlade date zemlje i stranih vlada.
Osnovi teorije svjetske ekonomije 481
Za svaki račun platnog bilansa održava se stanje. Ako je apsolutna vrijednost kredita veća od apsolutne vrijednosti zaduženja, tada će stanje biti pozitivno ako će, naprotiv, biti negativno. Važan je trgovinski bilans. Ako izvozni prihodi premašuju troškove uvoza, onda je trgovinski bilans pozitivan saldo, u suprotnom negativan.
Postoji veza između računa platnog bilansa. Tekući račun i kapitalni račun odražavaju jedni druge. Deficit tekućeg računa pokazuje da izvoz roba i usluga neke zemlje nije dovoljan da plati njen uvoz roba i usluga. Kako finansirati ovaj deficit? Država se mora ili zadužiti od stranog partnera ili odustati od vlasništva nad nekom imovinom, što će se na kapitalnom računu odraziti sa znakom plus.
Primjer. Pretpostavimo da će u nekom trenutku vaši troškovi premašiti vaše prihode. Da biste financirali nedostatak, možda ćete moći prodati dio svoje imovine (kao što je stereo) ili posuditi novac. Država čini isto: da bi finansirala svoj deficit tekućeg računa, prodaje imovinu ili se zadužuje. To je ono što se izražava u pozitivnom saldu kapitalnog računa.
U suprotnoj situaciji, kada zemlja ima pozitivan saldo tekućeg računa, tj. njegova zarada od izvoza premašuje troškove uvoza, može pozajmiti (ne bez koristi za sebe) novac drugim zemljama, što znači odliv kapitala i izražava se u negativnom saldu kapitalnog računa.
Kao rezultat, zbir stanja tekućeg računa i kapitalnog računa mora biti jednak nuli. Međutim, u praksi najčešće platni bilansi zemalja imaju ili negativan ili pozitivan saldo. Deficit znači neto odliv novca iz zemlje, a suficit ili suficit znači neto priliv novca iz inostranstva. S tim u vezi, postavlja se pitanje: da li je oskudica uvijek loša, a višak uvijek dobar? Ne postoji definitivan odgovor, sve zavisi od konkretnih okolnosti.
Primjer. Japan je sredinom 1990. godine imao najveći suficit na tekućem računu, njegova ekonomija je rasla za 5%, cijene su rasle upola manje od ostalih industrijaliziranih zemalja, ali jen je oslabio i berza je bila u padu. Problem je bilo stanje osnovnog bilansa stanja zemlje. Suficit na tekućem računu platnog bilansa značajno je nadoknađen odlivom kapitala. Britanija je u istom periodu bila u najgorem položaju od bilo koje industrijske zemlje, sa pogoršanjem deficita tekućeg računa.
482 Odjeljak IV
zbog odliva kapitala, usled čega je negativan platni bilans iznosio 10% BDP-a - ovo je najveći deficit u grupi industrijalizovanih zemalja. Deficit tekućeg računa SAD bio je uravnotežen prilivom kapitala, što nije dugoročno riješilo problem. Nemačka je bila u najboljoj situaciji, imala je ogroman suficit na tekućem računu u odnosu na druge zemlje (poput Japana) i nizak odliv kapitala, pa je njen suficit platnog bilansa bio najveći u svetu.
Postoje tri glavna načina da se eliminiše suficit ili deficit platnog bilansa:
zaustaviti protok trgovine i kapitala;
ispraviti unutrašnje ekonomske neravnoteže;
prisiliti ili dozvoliti da se postigne promjena deviznog kursa.
Sistem računa platnog bilansa donekle je sličan filmskoj kameri: i jedni i drugi ne mogu nam pokazati šta ide dobro, a šta loše, oni jednostavno snimaju šta se dešava i na taj način pomažu u izvlačenju zaključaka (u našem slučaju, u vezi ekonomska politika).
Postoje tri situacije u kojima su informacije sadržane u platnom bilansu posebno neophodne:
evidencija rezultata razmene između zemalja olakšava procenu stabilnosti sistema promenljivih deviznih kurseva; bilans plaćanja pomaže da se identifikuje akumulacija valute od strane ljudi koji su zainteresovani da je poseduju (rezidenti valute date zemlje) i onih koji su skloni da se oslobode ove valute (stranci);
u uslovima fiksnih deviznih kurseva, platni bilans pomaže da se odredi iznos akumulirane valute u rukama stranaca kako bi se na vreme donela odluka o podršci fiksnom kursu ako mu preti kriza;
Računi platnog bilansa pružaju informacije o akumuliranom dugu, otplatama kamata i glavnice, te mogućnosti zemlje da zaradi devize za buduća plaćanja. Ovi podaci vam omogućavaju da procenite koliko je teško (ili skuplje) državi dužniku da otplaćuje dugove stranim poveriocima.
Platni bilans Republike Bjelorusije je statistički izvještaj koji na sistematski način sadrži podatke o spoljnoekonomskom poslovanju zemlje za izvještajni period. Platni bilans sastavlja Narodna banka Republike Bjelorusije na tromjesečnoj osnovi prema metodologiji koju je razvio Međunarodni monetarni fond.
Osnovi teorije svjetske ekonomije 483
Informacionu osnovu platnog bilansa Republike Bjelorusije čine izvještajni podaci o svim inostranim ekonomskim transakcijama rezidenata Republike Bjelorusije, koje dostavljaju Ministarstvo za statistiku i analize, Ministarstvo finansija, Ministarstvo unutrašnjih poslova, Državni carinski komitet, Bjeloruske željeznice, koncern Belenergo, Belneftekhim, državno preduzeće "Beltransgaz", kao i procijenjeni podaci Narodne banke.
Trenutno se praktikuje analitički i standardni prikaz platnog bilansa.

Odnos međunarodnog kretanja roba, usluga, znanja, kapitala i rada sa makroekonomskim parametrima razvoja pojedinih zemalja ogleda se u njihovom platnom bilansu.

Stanje plaćanja je statistički izvještaj o svim međunarodnim transakcijama između rezidenata jedne zemlje i nerezidenata u određenom vremenskom periodu. Odražava odnos između obima roba i usluga koje je data država primila iz inostranstva i koje je pružila u inostranstvu, kao i promene u njenom finansijskom položaju u odnosu na inostranstvo.

Imajte na umu da se platni bilans bavi tokovima, a ne zalihama, promjenama u stvarnoj i finansijskoj imovini i obavezama koje se dešavaju tokom baznog perioda, a ne ukupnim iznosima ekonomske imovine i obaveza zemlje koji postoje u bilo kojem određenom trenutku .

Platni bilans se sastavlja za obavljanje i računovodstvenih i analitičkih poslova, koji su usko povezani. Analiza platnog bilansa nam omogućava da izvučemo zaključke o tome u kojoj meri dinamika spoljnoekonomskih tokova faktora proizvodnje odgovara ciljevima makroekonomske, monetarne, devizne i poreske politike.

Metodologija sastavljanja i teorija platnog bilansa

Sistem dvostrukog ulaza

Osnova za sastavljanje platnog bilansa je metod dvostrukog unosa međunarodnih transakcija. Ovaj metod se zasniva na činjenici da svaka evidentirana transakcija odgovara uplati u ovom ili onom obliku, a bilans plaćanja i primanja moraju biti usklađeni. Sistem dvojnog knjigovodstva koji se koristi pri sastavljanju platnog bilansa znači da je svaka transakcija predstavljena sa dva unosa koji imaju istu vrijednost. Jedan od njih je registrovan kao “Kredit” i ima pozitivan predznak, drugi je registrovan kao “Debit” sa negativni predznak, a zbir njihovih vrijednosti mora biti jednak nuli.

Većina unosa u platnom bilansu odnose se na transakcije u kojima se neke ekonomske vrijednosti daju ili stiču u zamjenu za druge. Drugi dio unosa su unosi otplate kredita i zaduženja koje zahtijeva sistem registracije (koji predstavljaju dva unosa jednakih iznosa za obje stavke razmjene). Na primjer, izvoz određenog proizvoda evidentira se u statistici robe, a plaćanje za taj izvoz se evidentira u statistici bankarskog poslovanja o promjenama imovine i obaveza.

Kao primjer, uzmimo izvoznika koji je primio devize za svoju robu. U ovom slučaju, jedan unos (u ovom slučaju “Kredit”) označava registraciju izvoza robe, a drugi unos (u ovom slučaju “Dug”) će zabilježiti povećanje deviznog računa izvoznika za isti iznos. :

Kreditno zaduženje

Izvoz................................. 100 -

Sastavljanje platnog bilansa u trenutku poravnanja obuhvata samo transakcije koje uključuju gotovinska plaćanja. Dakle, uzima u obzir samo stvarno izvršena plaćanja i primitke. Zbog toga ovaj pristup ima određena ograničenja: transakcije izvršene bez gotovinskih plaćanja, kao i primljeni i dati krediti, ne uzimaju se u obzir.

Pristup zasnovan na operacijama uzima u obzir različite faze stranih transakcija, odražavajući sva potraživanja i obaveze zemlje prema stranim zemljama, uključujući i nepodmirene. Kriterijum u ovom slučaju je prenos vlasništva sa rezidenata na nerezidente i obrnuto. Ovaj metod omogućava potpunije razumevanje ekonomskih transakcija između rezidenata i nerezidenata, uključujući i negotovinske transakcije u platnom bilansu.

Hajde da ilustrujemo ono što je rečeno konvencionalni primjer. Dakle, uvoznik kupuje robu u inostranstvu, privlačeći strani kredit za te svrhe. U ovom slučaju, uvoznik ne prima valutu od nerezidentnog izvoznika. Kao rezultat toga, prilikom sastavljanja platnog bilansa koristeći metodu transakcije, ova transakcija će se odraziti u sljedećem unosu:

Kreditno zaduženje

Proizvod........................................................ - 100

Istovremeno, prilikom sastavljanja platnog bilansa metodom poravnanja, unos bi se vršio samo u trenutku otplate kredita, koji se može značajno pomjeriti u odnosu na vrijeme transakcije.

U savremenim uslovima, u većini zemalja, platni bilans se sastavlja transakcionim metodom. Ovaj pristup je prevladao kao rezultat diskusija i trenutno je u skladu sa preporukama MMF-a.

Greške i propusti

Sistem dvostrukog unosa pretpostavlja da formalno ne postoje razlike između stanja kreditnih i dugovnih stavki. U praksi je takvo stanje nedostižno. Zbog teškoće potpunog pokrivanja svih transakcija, heterogenosti cijena, razlika u vremenu registracije transakcija itd., neizbježna su različita izobličenja. Ovo objašnjava uvođenje posebne stavke “Greške i propusti” (ili “Neto greške i propusti”) u platni bilans. Tipično, vrijednost prikazana u ovom članku je relativno mala i stabilna, ali naglo raste i može dostići velike vrijednosti u zemljama sa slabom kontrolom izvještavanja učesnika u vanjskoj trgovini za statistiku platnog bilansa. U ovom slučaju, veličina propusta i grešaka daje ideju o neregistrovanom odlivu (ili prilivu) kapitala.

Klasifikacija stavki platnog bilansa

Povremenim objavljivanjem Priručnika o platnom bilansu, MMF je razvio standardizovani okvir koji omogućava poređenja među zemljama. Dato u tabeli. 38.1 Platni bilans Rusije sastavljen je na osnovu standardnih komponenti u skladu sa metodologijom navedenom u petom izdanju Priručnika o platnom bilansu MMF-a, koji je na snazi od 1993. godine.

Tabela 38.1. Stanje plaćanja Ruska Federacija za 1994-1998 (neutralna prezentacija): glavne jedinice, milioni dolara.

Klasifikacija stavki platnog bilansa prema metodologiji MMF-a zasniva se na razlici između dva glavna odjeljka: I. Tekući račun (tekući bilans plaćanja) i II. Kapitalni račun i finansijski instrumenti (tzv. kapitalne stavke).

Tekući račun je, pak, podijeljen u tri široke kategorije: robe i usluge, prihodi od ulaganja i plate i tekući transferi. Tekući račun prikazuje transakcije sa realnim resursima (roba, usluge, prihod), a kapitalni račun prikazuje finansiranje tokova realnih resursa. U ovom slučaju transferi su uključeni u tekući račun, jer su bilansne stavke za tekuće transakcije, a ne oblik njihovog finansiranja. Bilans tekućeg računa jednak je zbiru trgovinskog bilansa (izvoz-uvoz) i salda „nevidljivih transakcija“ (usluge, nekomercijalne transakcije, uključujući prihode i plaćanja od ulaganja, kao i transfere).

Tabela 38.2 Platni bilans Ruske Federacije za 1998. godinu, milion dolara (analitički prikaz)

Teorijski pristupi balansiranju platnog bilansa

U skladu sa principima izgradnje platnog bilansa, on je uvijek uravnotežen. Koncept negativnog ili pozitivnog bilansa primjenjiv je samo na njegove pojedinačne dijelove. Treba napomenuti da sam bilans stanja a priori ne može imati jednoznačno tumačenje u smislu njegovog uticaja na nacionalnu ekonomiju. U zavisnosti od ciljeva ekonomske politike, negativni i pozitivni saldi po pojedinim stavkama mogu se ocijeniti i pozitivno i negativno.

Obično se u okviru opšteg platnog bilansa razlikuju trgovinski bilans, saldo tekućeg računa, saldo tokova kapitala i saldo zvaničnih računa.

Trgovinski bilans formira se kao razlika između izvoza i uvoza samo robe (bez usluga). Komentari na promjene trgovinskog bilansa zavise od faktora koji su uzrokovali ovu promjenu. Na primjer, ako je negativan bilans formiran kao rezultat smanjenja izvoza, onda to može ukazivati na smanjenje konkurentnosti nacionalne ekonomije i smatrati se negativnom pojavom. Ali ako je ova situacija rezultat povećanja uvoza zbog priliva direktnih investicija u zemlju, onda se to ni na koji način ne može smatrati slabljenjem nacionalne ekonomije.

Stanje tekućeg računa(najčešće spominjani bilans) smatra se, po pravilu, referentnim platnim bilansom, jer određuje potrebe zemlje za finansiranjem, a istovremeno je faktor spoljnoekonomskih ograničenja u domaćoj ekonomskoj politici. Suficit na tekućem računu znači da je država neto kreditor drugim zemljama, i obrnuto, deficit tekućeg računa znači da država postaje neto dužnik, obavezna da plaća neto uvoz roba, usluga i finansijskih transfera. U stvari, zemlja sa suficitom na tekućem računu ulaže dio svoje nacionalne štednje u inostranstvu umjesto da povećava domaće investicije.

Bilans kretanja kapitala i finansija u stvari, to je zrcalna slika tekućeg bilansa, jer pokazuje finansiranje tokova realnih resursa. Istina, dio toga odraz ogledala obično pada na članak o čistim greškama i propustima.

Stanje službenih računa je najčešća definicija ukupnog (konačnog) platnog bilansa i ukazuje na povećanje (smanjenje) likvidnih potraživanja od zemlje od nerezidenata ili povećanje (smanjenje) državnih rezervi u stranim likvidnim sredstvima. Podsjetimo, ovim stanjem su obuhvaćene sve stavke osim stavke „Rezervna sredstva“.

Teorije platnog bilansa

Država reguliše platni bilans zemlje. Pritom se u velikoj mjeri oslanja na teorije platnog bilansa. Ove teorije su prešle dug put. Dominantan u 19. i ranom 20. veku. pod zlatnim standardom klasična teorija i automatska težina Škota D. Humea (1711-1776) tada je postala stvar prošlosti zajedno sa zlatnim standardom. Međutim, u posljednje dvije do tri decenije interesovanje za ovu teoriju ponovo je poraslo. Ako je u ranijim uslovima ulogu automatskog regulatora preuzimao član „Rezervne aktive“, sada, u uslovima fluktuirajućeg kursa, takav automatski regulator delimično postaje promenljivi kurs nacionalne valute, koji pada kada saldo plaćanja se pogoršavaju i povećavaju kada se poboljšaju, što automatski dovodi do promjena u mnogim tekućim operacijama i dijelom u kretanju kapitala.

Tada je formiran neoklasični elastični pristup, koji su prvenstveno razvili J. Robinson, A. Lerner, L. Metzler. Ovaj pristup podrazumeva da jezgro platnog bilansa čini spoljna trgovina i da se trgovinski bilans određuje prvenstveno odnosom nivoa cena izvezene robe Pe prema nivou cena uvezene robe Pi, pomnoženog sa kursom r, tj. . Otuda se izvodi zaključak: najefikasnije sredstvo za osiguranje ravnoteže u platnom bilansu je promjena kursa.

Uostalom, devalvacija nacionalne valute smanjuje izvozne cijene u stranoj valuti, a revalorizacija stranim kupcima poskupljuje kupovinu robe iz te zemlje i pojeftinjuje uvoz stranih roba sopstvenim rezidentima.

Ali što je najvažnije, obim ovih promjena u inozemnoj potražnji za izvozom neke zemlje iu domaćoj potražnji za uvozom određen je elastičnošću potražnje za izvozom i uvozom. Ovo se mora uzeti u obzir prilikom promjene kursa. Dakle, uvoz robe koja je potrebna zemlji, ali se u njoj ne proizvodi, ima malu elastičnost u poređenju sa uvozom koji se takmiči sa domaćom robom.

Radovi S. Alexandera, zasnovani na idejama J. Mead-a i J. Tinbergena, činili su osnovu apsorpcionog pristupa, koji se uglavnom zasniva na kejnzijanskoj teoriji. Ovaj pristup nastoji da poveže platni bilans (prvenstveno trgovinski bilans) sa glavnim elementima BDP-a, prvenstveno sa agregatnom domaćom tražnjom (za označavanje se koristi termin „apsorpcija“). Pristup apsorpcije ukazuje da poboljšanje platnog bilansa (uključujući i devalvaciju nacionalne valute) povećava prihod zemlje i, kao rezultat, apsorpciju u cjelini, tj. i potrošnje i ulaganja. Otuda kejnzijanci zaključuju: potrebno je stimulisati izvoz, obuzdati uvoz, a pre svega povećanjem konkurentnosti domaćih dobara i usluga uopšte (a ne samo devalvacijom nacionalne valute).

Monetaristički pristup platnom bilansu bio je ugrađen u radove mnogih autora, posebno H. Johnsona i J. Pollacka. Najveća pažnja ovdje je, naravno, posvećena monetarnim faktorima, prije svega uticaju konačnog platnog bilansa na monetarni promet u zemlji. Monetaristi smatraju da je neravnoteža na tržištu novca u zemlji ono što određuje neravnotežu platnog bilansa u cjelini.

Otuda njihova glavna preporuka vladi: da se radikalno ne miješa ne samo u monetarni promet, već i u međunarodne transakcije zemlje. Uostalom, ako ima više novca u opticaju nego što je potrebno, onda ga se pokušavaju otarasiti, uključujući kupovinom više stranih roba, usluga, imovine i druge imovine. Da bi se eliminisao deficit platnog bilansa, potrebna je samo stroga kontrola novčane mase. I generalno, ovaj problem treba tretirati kao sekundarni, smatraju monetaristi, jer deficit platnog bilansa pomaže privredi da se brzo oslobodi viška novca u opticaju.

Analiza platnog bilansa: primjer Rusije

Analiza platnog bilansa Rusije za 1992-1998. omogućava nam da identifikujemo niz stabilnih trendova u njegovoj dinamici i strukturi, predodređenih procesom liberalizacije spoljno-ekonomskih odnosa i makroekonomskom politikom vlade u periodu tržišnih reformi. Prije svega, potrebno je napomenuti:

rast pozitivnog trgovinskog bilansa i, shodno tome, bilansa tekućih transakcija (tekući platni bilans);
stalni negativni saldo usluga;
konstantno rastući negativni saldo prihoda od ulaganja kao rezultat povećanja plaćanja za servisiranje vanjskog duga;
ogroman obim kašnjenja u plaćanju obaveza zemalja u razvoju prema Rusiji i odgođena plaćanja za servisiranje vanjskog duga bivšeg SSSR-a;
značajne negativne iznose neobračunatih transakcija evidentiranih pod stavkom “Neto greške i propusti”.

Uzlazni trend pozitivnog trgovinskog bilansa rezultat je značajnog povećanja obima izvoza, prije svega goriva i energenata, u kontekstu „otvaranja“ privrede i zadržavanja niske agregatne potražnje i ponude na domaćem tržištu. Istovremeno je uvoz robe rastao po nižoj stopi. Takođe treba napomenuti da više od 20% uvoza obezbeđuje „šatl trgovina“.

Trajni negativni saldo nefaktorskih usluga uglavnom je rezultat negativnog salda na poziciji „Putovanja (turizam)“. Nakon “otvaranja” privrede, broj ruski državljani broj ljudi koji putuju u inostranstvo na odmor i poslovna putovanja naglo se povećao. Kao rezultat toga, 1994-1998. Godišnji troškovi ruskih državljana u inostranstvu bili su 2-3 puta veći od troškova nerezidenata za ove svrhe u Rusiji.

Balans između prihoda od investicija i plata je tradicionalno negativan. To je zbog činjenice da godišnje otplate kamata na kredite koje je privukla Rusija premašuju primitke od kamata na kredite koje je Rusija dala više od 1,5 puta.

Zbog povećanja plaćanja za servisiranje vanjskog duga Rusije u 1997-1998. Zabilježen je nagli pad suficita tekućeg računa.

Pozitivan saldo tekućeg računa, na prvi pogled, ukazuje da nema potrebe za privlačenjem spoljnih deviznih sredstava za finansiranje tekućeg poslovanja. Kapitalni i finansijski račun vam omogućava da analizirate strukturu i dinamiku takvih investicija kako u inostranstvu tako iu Rusiji.

Obim privučenih direktnih investicija poslednjih godina i dalje ostaje na relativno niskom nivou - 0,4-0,5 milijardi dolara po kvartalu, što je posledica nepovoljne investicione klime u Rusiji. Značajan obim i struktura privučenih portfolio investicija u periodu 1996-1998. Nakon otvaranja tržišta GKO za transakcije nerezidenata 1996. godine, ukupan obim uvoznih ulaganja u ovu vrstu hartija od vrijednosti dostigao je do kraja prvog kvartala 1998. godine 19,9 milijardi dolara. U istom periodu ulaganja nerezidenata u Evroobveznice federalnih i lokalnih vlasti iznosile su 10,8 milijardi dolara (bez obveznica izdatih po ugovoru sa Londonskim klubom).

Dakle, u protekle tri godine portfolio investicije su trebale biti glavni izvor finansiranja tekućeg poslovanja. Međutim, treba napomenuti da je, prvo, ovo finansiranje bilo uglavnom (2/3) kratkoročnog karaktera, a kao drugo, njegov značaj za tekuće poslovanje postaje manje značajan na pozadini odliva kratkoročnog kapitala kroz kanale. izvozno-uvoznih transakcija i oblika uvoza deviza u zemlju.

Nepovraćaj izvoznih prihoda i robe po osnovu uvoznih avansa u 1996-1998. je ostao na nivou od 8,6-11,5 milijardi dolara godišnje, a obim gotovinske strane valute u istom periodu u ruskoj privredi porastao je za 21 milijardu dolara, što premašuje obim ulaganja nerezidenata u GKO-OFZ.

Kada je formirano tržište GKO i kada je prinos na ovu hartiju od rublje bio nekoliko puta veći od prinosa na sredstva u stranoj valuti, povećanje sredstava ruskih rezidenata u stranoj valuti na tekućim računima i depozitima praktično je stalo.

Bilans tokova sredstava po kreditima datim u 1994-1998. bila tradicionalno pozitivna, a promijenila se samo njena veličina. To je zbog značajnog prekoračenja plana otplate glavnice duga od strane naših dužnika u sektoru opće države u odnosu na odobravanje novih kredita.

Na kredite podignute u sektoru pod kontrolom vlade saldo je pozitivan i preciziran je planom otplate, obimom prenesenih iznosa i novoprivučenih kredita neophodnih za finansiranje budžetskog deficita i platnog bilansa.

Sredstva rezervi su pretrpjela značajne fluktuacije: 1995. godine porasla su za 10,4 milijarde dolara, a 1998. godine smanjena za 5,3 milijarde dolara.

Veliki negativan saldo pod stavkom “Neto greške i propusti” znači da značajan iznos izvezenog kapitala ostaje neuračunat. Ovo se može objasniti nesavršenošću statističke i informacione baze platnog bilansa Rusije. Glavni pravci njegovog unapređenja su očigledni: potpunije računovodstvo kretanja gotovine, poslovanje u okviru „šatl“ trgovine, uvođenje strožeg sistema carinskog i deviznog računovodstva i kontrole za uvozne robne transakcije i za izvozno-uvozne transakcije u uslužnom sektoru.

Analiza vanjske imovine i obaveza zemlje: primjer Rusije

Standardne komponente platnog bilansa se takođe koriste za određivanje međunarodne i investicione pozicije zemlje, a to je statistički izvještaj o vrijednosti njene vanjske imovine i obaveza na početku i na kraju izvještajnog perioda.

Glavne klasifikacione grupe koje se koriste za određivanje neto investicione pozicije zemlje su eksterna imovina i obaveze rezidenata, čija razlika daje željenu vrednost.

Međunarodna investiciona pozicija sadrži informacije koje su važne za analizu ekonomskog stanja jedne zemlje. Neto međunarodna investiciona pozicija zemlje karakteriše stanje i razvojne trendove njenih spoljnoekonomskih odnosa sa ostatkom sveta. U zavisnosti od toga da li je ova pozicija pozitivna ili negativna, može se reći da li je država „neto kreditor” ili „neto dužnik”.

Općenito, analiza pokazatelja platnog bilansa i međunarodne investicione pozicije važna je pri razvoju ekonomske politike neke zemlje, na primjer, u izradi i praktičnoj implementaciji programa ekonomske stabilizacije, te procjeni potrebe za finansiranjem u vezi sa implementacijom takvih programe.

Do danas nedostaju službeno objavljeni statistički podaci o međunarodnoj investicionoj poziciji Rusije u cjelini. Od 1996. godine Centralna banka Ruske Federacije počela je da objavljuje podatke o međunarodnoj investicionoj poziciji bez uzimanja u obzir Vnešekonombanke Rusije, koja je državni agent za servisiranje spoljnog duga i vodi evidenciju svih povezanih kategorija imovine i obaveza.

Neto investiciona pozicija bankarskog sektora sama po sebi ne dozvoljava nam da procijenimo neto investicionu poziciju zemlje u cjelini, jer ostaje niz nepoznatih parametara. Osim toga, ilegalni izvoz kapitala, koji nije evidentiran u posljednjih pet godina, značajno komplikuje stvarnu situaciju u određivanju međunarodnog investicijskog položaja Rusije.

Nejasnoća po pitanju akumuliranih eksternih sredstava objašnjava se nedovršenošću procesa preregistracije dužničkih obaveza zemalja u razvoju prema bivšem SSSR-u prema Rusiji. Trenutno se ukupan iznos duga stranih država za zajmove date u okviru međuvladinih sporazuma približava 100 milijardi rubalja, što je, u smislu kursa Državne banke SSSR-a, koji je navela Banka Rusije za plaćanje, sporazuma o poravnanju i trgovini bivšeg SSSR-a, iznosi više od 150 milijardi dolara, međutim, treba napomenuti da je takav preračun uslovljen, budući da su zajmovi davani u rubljama, prenosivim rubljama, slobodno konvertibilnoj valuti (FCC) i zalihama robe i usluga. na klirinškoj osnovi, a problem priznavanja deviznog kursa Državne banke SSSR-a još nije riješen sa nekim zemljama dužnicima.

Od trenutno 57 zemalja dužnika, 18 država čini 94% ukupnog duga, uključujući Kubu - 18,4%, Mongoliju - 11,4, Vijetnam - 10,6, Indiju - 8,7, Siriju - 7,6, Avganistan - 5,5, Irak - 3,9%, Etiopiju - 3,6%. Od ukupnog broja zemalja dužnika, manje od 1/3 država ispunjava svoje dužničke obaveze u ovoj ili drugoj mjeri, a ukupan obim stvarnih plaćanja ne prelazi 15-20% dospjelih u roku.

Na osnovu svjetske prakse, dugovi mnogih država koje su UN klasificirale kao najmanje razvijene smatraju se nepovratnim. Stoga, sa stanovišta izgleda otplate, značajan dio dugova stranih država Rusije može se klasifikovati kao beznadežan, jer velika grupa Ruske zemlje dužnici sastoje se od afričkih država u razvoju, od kojih neke praktično nisu počele da servisiraju dug, dok druge imaju visok udio dospjelih dugova. Neuspeh Rusije da plati deo postojećih dugova niza zemalja dužnika u razvoju objašnjava se i vojno-političkom prirodom kreditnih odnosa sa bivšim SSSR-om.

Realna tržišna vrijednost imovine bivšeg SSSR-a u tvrdoj valuti za razne stručne procjene ne prelazi 30 milijardi dolara, što je znatno manje od spoljnih obaveza Rusije.

Situacija sa spoljnim dugom Rusije je nešto jasnija stranim zemljama. Godine 1994. ukupan obim njenih spoljnih obaveza (uključujući dug bivšeg SSSR-a) bio je 120 milijardi dolara. Platni bilans nam omogućava da izračunamo da su do kraja 1998. godine spoljne obaveze Rusije porasle za više od 30 milijardi dolara preko vladinih agencija. sam.

Od 103,0 milijarde dolara duga bivšeg Sovjetskog Saveza na kraju 1995. godine, 40,4% pripalo je Pariskom klubu (ujedinjuje zemlje kreditore), 32,0% je pripalo Londonskom klubu (ujedinjuje banke povjerioce). Uzimajući u obzir blisko dospijeće ovih obaveza (većina njih je trebalo da bude otplaćena 1992-1995) i nedostatak dovoljnih deviznih rezervi, vlada je bila prinuđena da traži načine za restrukturiranje ovog duga. Prvi korak ka ostvarenju ovog cilja bio je niz privremenih sporazuma sa Pariskim klubom povjerilaca, nakon čega je uslijedio sporazum o potpunom restrukturiranju duga zaključen 1996. godine. Prema ovom sporazumu, 45% duga bi se isplatilo u roku od 25 godina, dok bi ostatak duga 55% bi bilo plaćeno u narednih 21 godinu. U oba slučaja, restrukturirani dio glavnice dugova trebao je biti otplaćen u postupnom rastu otplate počevši od 2002. godine. Takođe je postignut dogovor sa članovima Londonskog kluba povjerilaca o potpunom restrukturiranju duga bivšeg Sovjetskog Saveza. U decembru 1997. godine izdate su obveznice na iznos glavnice (22,1 milijardu dolara) i dospjele kamate (6,1 milijardu dolara), čija je otplata raspoređena na 25 godina, počevši od 2002. godine.

Ruska vlada je također priznala dug bivšeg Sovjetskog Saveza prema bivšim članicama CMEA i počela ga otplaćivati. Smanjenje duga je uglavnom zbog sporazuma postignutih sa Bugarskom i Poljskom o međusobnom otpisu duga. Vlada Ruske Federacije je takođe zaključila sporazume sa dr bivše zemlje- članicama CMEA o izmirenju međusobnih obaveza. Otprilike 30% obaveza mora se platiti u gotovini, a ostatak će biti izmiren u vidu robe.

Plan servisiranja spoljnog duga, uzimajući u obzir stečene uslove za njegovo restrukturiranje u periodu 1996-1997. pretpostavio neometano povećanje godišnjih plaćanja na 12-15 milijardi dolara do 2005. sa naknadnim smanjenjem do 2020. Stoga se pretpostavljalo da će restrukturiranje vanjskog duga omogućiti Rusiji da se oslobodi statusa nesolventne države i raspodijeli dug plaćanja u dovoljno dugom periodu u skladu sa realnim mogućnostima privrede da servisira ovaj dug.

Međutim, tokom istog perioda, naglo je povećan obim privučenih stranih portfolio investicija u kratkoročna sredstva (GKO-OFZ). Nakon 17. avgusta 1998. godine postalo je očigledno da se Rusija više ne uklapa u ranije dogovoreni raspored plaćanja restrukturiranog duga. Zemlja je bila na ivici neizvršenja obaveza. Potreba za novim restrukturiranjem duga je postala očigledna.

Regulacija platnog bilansa

Uticaj platnog bilansa na unutrašnju i eksternu ekonomsku situaciju zemlje

Međunarodne statistike pokazuju da su bilansi plaćanja zemalja svijeta stalno u neravnoteži, tj. bilansi tekućih računa i završni bilansi obično nisu nula i stoga su uravnoteženi kretanjem kapitala, vladinim transakcijama i promjenama u rezervama za uravnoteženje platnog bilansa.

Neravnoteža u platnom bilansu, koja je ranije bila izuzetak, postala je karakteristična karakteristika našeg vremena. U drugoj polovini dvadesetog veka. Stopa ekonomskog rasta svjetske zajednice vjerovatno je bila rekordna u čitavoj istoriji čovječanstva. U tom kontekstu, neravnomjeran ekonomski razvoj pojedinih zemalja je sve izraženiji. Tako je jačanje pozicija Japana i Njemačke u svjetskoj ekonomiji praćeno pozitivnim saldom tekućeg računa ovih zemalja. Drugim riječima, oštra neravnoteža u svjetskoj ekonomiji uzrokuje oštru neravnotežu u platnom bilansu.

Neravnoteža platnog bilansa zemlje, kao prvenstveno regulator unutrašnjih ekonomskih procesa, izaziva niz posljedica po njenu privredu.

Konzistentno pozitivan saldo tekućeg računa jača poziciju nacionalne valute i istovremeno omogućava snažnu finansijsku osnovu za izvoz kapitala iz zemlje; stalni negativni saldo slabi poziciju nacionalne valute i gura zemlju da sve više privlači strani kapital. Ako se takav priliv kapitala ne vrši kroz dugoročna preduzetnička ulaganja (tj. direktna i portfolio), već kroz dugoročne kredite javnih i privatnih banaka, a posebno kroz hitno finansiranje i rast spoljnih obaveza, onda to dovodi do brzog povećanja vanjskog duga zemlje i otplate duga. Zemlja počinje da živi na kredit.

Snažne fluktuacije stanja tekućeg računa (u jednom ili drugom smjeru) uzrokuju nepovoljne posljedice po zemlju. Dakle, nagli porast pozitivnog bilansa stvara osnovu za brzi rast novčane mase i time stimuliše inflaciju, a nagli porast negativnog salda izaziva „klizište“ pada kursa, što unosi haos u spoljnu ekonomske transakcije zemljama. Dakle, kada je u pitanju bilans platnog bilansa, fokus je prvenstveno na deficitu tekućeg platnog bilansa (ako je formiran) i jakim oscilacijama u njegovom bilansu.

Metode državne regulacije platnog bilansa

Postoji nekoliko glavnih metoda uticaja države na platni bilans.

Prvi metod je direktna kontrola, uključujući regulaciju uvoza (na primjer, putem kvantitativnih ograničenja), carina i drugih dažbina, zabranu ili ograničenja transfera u inostranstvo prihoda od stranih ulaganja i gotovinskih transfera od fizičkih lica, oštro smanjenje besplatne pomoći , izvoz kratkoročnog i dugoročnog kapitala itd. Takve direktne kontrolne mjere obično izazivaju velike poteškoće mnogim firmama u zemlji i shodno tome se doživljavaju neprijateljski.

Kratkoročno gledano, direktna kontrola ima pozitivan efekat (manje ili više zavisi od nivoa usklađenosti preduzeća sa poslovnim zakonodavstvom i sposobnosti vlade da prati sprovođenje svojih odluka). Dugoročno gledano, efekat ovih mjera je kontradiktoran, budući da se stvara „režim staklenika“ za domaće proizvođače, smanjuje se interes stranih investitora za zemlju zbog zabrane transfera njihovih prihoda, javljaju se poteškoće u privlačenju stranih investitora. specijalista, a stvaraju se i prepreke za širenje robne i servisne mreže za domaće izvoznike.

Domaće firme ne izazivaju neprijateljstvo, već pozdravljaju takvu direktnu meru kao što je subvencionisanje izvoza. Ali to je skupo i stoga je njegova upotreba obično povezana sa stanjem budžeta zemlje. Stoga je malo vjerovatno da će mu stanje ruskog državnog budžeta omogućiti da aktivno subvencionira izvoz u bliskoj budućnosti.

Drugi metod je deflacija (tj. borba protiv inflacije), koja je usmjerena na rješavanje unutrašnjih ekonomskih problema, dok nuspojava je poboljšanje platnog bilansa. Smatra se da tradicionalne posljedice deflatorne politike – smanjenje proizvodnje, investicija i prihoda – dovode do smanjenja uvoza i povećanja rezervnih kapaciteta za povećanje izvoza. Povećanje realne kamatne stope, što je tipično za deflaciju, privlači kratkoročni kapital u zemlju, ako, naravno, postoji razvijen bankarski sistem i nizak nivo političkog rizika.

Međutim, postoji i druga tačka gledišta: deflacija smanjuje izvještaj i povećava uvoz. Tokom deflacije, kurs nacionalne valute raste, što povećava mogućnosti za kratke prodavce. Za izvoznike visok kurs njihove nacionalne valute znači da prilikom razmene izvoznih prihoda dobijaju manje nacionalne valute, a to ni na koji način ne stimuliše izvoz.

Treći metod su promene kursa. I sa fiksnim i sa plivajućim kursom, oni su pod jakom kontrolom i uticajem države. Dakle, čak i u uslovima fluktuirajućeg deviznog kursa, država (koju obično predstavlja centralna banka zemlje) često nastoji da zadrži ove fluktuacije u određenim granicama, fokusirajući se na takozvane ciljeve kursa, kako bi izbegla teške ekonomske šokove.

Promene deviznog kursa pomažu državi da reguliše platni bilans, ali se mora uzeti u obzir da je efekat revalorizacije/devalvacije oslabljen elastičnošću izvoza i uvoza, kao i inercijom spoljnotrgovinskih tokova. Stoga se razlikuju kratkoročni, srednjoročni i dugoročni uticaji promjena deviznog kursa na platni bilans.

Dakle, inercija spoljnotrgovinskih tokova često dovodi do toga da u prvim mesecima posle jak pad deviznog kursa nacionalne valute, trgovinski bilans se ne menja i, što je čudno, može se čak i pogoršati. Uostalom, izvoznicima je potrebno vrijeme da povećaju svoj izvoz, a uvoznicima da smanje broj novih ugovora. U međuvremenu se spoljnotrgovinski tokovi odvijaju po prethodno zaključenim ugovorima, troškovi izvoza i uvoza u dolarima se ne smanjuju, na domaćem tržištu cena izvezene robe u rubljama ostaje ista, a cena uvezene robe raste . Istina, nakon nekog vremena situacija sa trgovinskim bilansom se obično mijenja: izvoz raste, a uvoz opada.

Elastičnost uvoza u savremenim uslovima ima tendenciju pada, jer se zbog sve većeg učešća svih zemalja u međunarodnoj podeli rada, u domaćem uvozu stalno povećava udeo onih roba čiji je uvoz objektivno neophodan. Stoga, na srednji i dugi rok, devalvacija slabo smanjuje domaći uvoz, dok ga revalorizacija značajno povećava. Izvoz je obično elastičniji i stoga, na srednji i dugi rok, osjetljiviji na kurs nacionalne valute. Dakle, podcijenjeni kurs marke i jena bio je snažan poticaj zapadnonjemačkom i japanskom izvozu u prvim poslijeratnim decenijama.

Uticaj promjena deviznog kursa na tokove kapitala varira. Uvoz dugoročnog kapitala u zemlju određen je dugoročnim ciljevima, te se zbog toga slabo odražava na promjene kursa. Za uvoz kratkoročnog kapitala u zemlju sa slobodno konvertibilnom valutom, naprotiv, to je od velikog značaja, jer postoji mogućnost da se igra na promene kursa. Uvoz se povećava prije moguće revalorizacije, a nakon nje raste izvoz kapitala.

zaključci

1. Platni bilans je statistički izvještaj o svim međunarodnim transakcijama između rezidenata jedne zemlje i nerezidenata u određenom vremenskom periodu. Odražava odnos između obima roba i usluga koje je data država primila iz inostranstva i pruženih u inostranstvu, kao i promene u finansijskom položaju zemlje u odnosu na strane zemlje. Dinamika platnog bilansa važan je pokazatelj za vladu svake zemlje u vođenju ekonomske politike, posebno u deviznoj, monetarnoj i poreskoj sferi.

2. U skladu sa principima izgradnje platnog bilansa, on je uvijek uravnotežen. Koncept negativnog ili pozitivnog bilansa primjenjiv je samo na njegove pojedinačne dijelove. Obično se u okviru opšteg platnog bilansa razlikuju trgovinski bilans, saldo tekućeg računa, saldo tokova kapitala i saldo zvaničnih računa.

3. Analiza platnog bilansa Rusije za 1994-1998. omogućava nam da identifikujemo niz stabilnih trendova u njegovoj dinamici, predodređenih procesom liberalizacije eksternih ekonomskih odnosa i vladinom makroekonomskom politikom u tom periodu. tržišne reforme:

veliki trgovinski suficit:
stabilan negativni saldo usluga:
konstantno rastući negativni saldo prihoda od ulaganja kao rezultat povećanja plaćanja za servisiranje vanjskog duga:
ogromne količine odloženih plaćanja za servisiranje vanjskog duga bivšeg SSSR-a i kašnjenja u plaćanju obaveza zemalja u razvoju prema Rusiji:
nagle fluktuacije u bilansu kretanja kapitala i rezervnih sredstava;
značajni negativni iznosi pod stavkom “Neto greške i propusti”

Termini i koncepti

Stanje plaćanja
Stanovnici
Nerezidenti
Neto pozicija međunarodne investicije zemlje
Current Operations
Stanje na tekućem računu (tekući stanje na računu)
Konačni bilans (bilans službenih obračuna)
Međunarodni investicioni položaj zemlje
Elastični pristup
Pristup apsorpciji
Monetaristički pristup

Pitanja za samotestiranje

1. Koji je odgovor tačan: 1) platni bilans obuhvata sva spoljnoekonomska plaćanja zemlje; 2) da li platni bilans pokriva sve inostrane ekonomske transakcije zemlje?

2. Koje od sljedećih pravnih lica je rezident Rusije:

a) predstavništvo General Motorsa u Moskvi;

b) preduzeće registrovano u Moskvi sa 100% učešćem General Motorsa;

c) predstavništvo Inkombanke u SAD;

d) Inkombank filijala na Kipru?

3. Koje od sljedećih transakcija će pomoći povećanju pozitivnog stanja na tekućim transakcijama u platnom bilansu:

a) KamAZ dd isporučuje kamione Kini u zamjenu (barterom) za robu široke potrošnje;

b) JSC Exportkhleb uvozi žito iz SAD na račun datog kredita;

c) VEO "Prodintorg" uvozi čaj iz Indije radi otplate kamata na ranije primljene kredite iz Rusije:

d) Da li Atomenergoexport dd isporučuje komponente za elektranu koja se gradi u inostranstvu na rate?

4. Kako će se sljedeće transakcije odraziti na platni bilans Rusije:

a) povećan obim sredstava na deviznim računima rezidenata u ruskim komercijalnim bankama;

b) isplate glavnice duga kasne u odnosu na raspored plaćanja:

c) je primljena humanitarna pomoć u vidu hrane i lijekova;

d) je izvoznik, kršeći važeće zakone, vratio prihode od izvoza iz inostranstva;

e) stanovnik je doneo gotovinu i zamenio je za rublje u menjačnici?

5. Objasniti odnos između dinamike stanja tekućeg računa zemlje i dinamike deviznog kursa nacionalne valute.

1. Opšti koncept, karakteristike i princip izgradnje platnog bilansa.

Kretanje roba i usluga preko državnih granica uravnoteženo je kretanjem u suprotnom smjeru od finansijskih tokova, a to su plaćanja roba i usluga. Ovi tokovi se evidentiraju i sumiraju u stavkama platnog bilansa.

Platni bilans je statistička evidencija svih ekonomskih transakcija ili obaveza izvršenih tokom određenog vremenskog perioda između rezidenata date zemlje i rezidenata bilo koje druge zemlje u svijetu.

Platni bilans bilježi stanje plaćanja i primitaka date zemlje. Međunarodni monetarni fond karakteriše platni bilans kao „statistički zapis svih ekonomskih transakcija tokom datog perioda između rezidenata zemalja izvještavajućih“.

Ova formulacija zahtijeva određena pojašnjenja. Prvo, uzmite u obzir Pontiusa "rezidenta". Diplomate, vojna lica, turisti, čak i ako se nalaze van teritorije svoje zemlje, ponašaju se kao stanovnici države čiji su državljani. Ovo se odnosi i na kompaniju. Služi kao rezident države u kojoj je registrovan, ali ne i države u kojoj obavlja svoje poslove.

Izuzetak su međunarodne organizacije koje nisu rezidenti zemlje u kojoj se nalaze.

Drugo, potrebno je pojasniti da bilans stanja ne odražava pojedinačne, već zbirne transakcije između date zemlje i drugih država. Uobičajeni period ili period koji pokriva platni bilans je jedna godina.

Izraz “transakcija” odnosi se na bilo koju razmjenu u kojoj se dobra, ekonomska usluga ili vlasništvo nad imovinom prenosi sa rezidenta jedne zemlje na rezidenta druge zemlje.

Osnova platnog bilansa je grupisanje svih vrsta transakcija čiji su rezultati povezani sa povećanjem potražnje za robom i uslugama ili primanjem deviza.

Kombinovanjem izvoza i uvoza robe, usluga, kamata i dividendi, jednostranih transfera i transfera, primljenih i datih dugoročnih i kratkoročnih kredita, kao i priliva i odliva državnih rezervi, dobijamo dokument pod nazivom „bilans plaćanja” u međunarodnoj ekonomskoj literaturi.

Vrste transakcija se uslovno mogu podijeliti u tri grupe: transakcije po tekućim računima, koje prvenstveno uključuju izvozno-uvozne transakcije; transakcije vezane za kretanje kapitala; račune službenih rezervi.

Prva grupa transakcija registruje transakcije vezane za prenos vlasništva nad dobrima i uslugama, druga grupa - sa prenosom vlasništva kapitala; treća grupa bilježi stjecanje službenih rezervi u centralnoj državnoj banci zemlje. Za one države čije su valute i same dio državnih rezervi drugih zemalja, treća grupa odražava sticanje valuta od strane drugih država.

Struktura platnog bilansa.

Prvi pokušaji da se uzmu u obzir razmere i procene posledice međunarodnih ekonomskih transakcija datiraju još od kraja 14. veka. Do početka dvadesetog veka. Metode za sastavljanje platnog bilansa najpotpunije su razvijene u SAD i Engleskoj. Prva zvanična publikacija platnog bilansa pripremljena je 1923. godine na osnovu podataka iz 1922. godine.

Po prirodi transakcija, objavljeni bilansi plaćanja uključuju dva glavna odjeljka:

I. “Platni bilans za tekuće transakcije”:

a) plaćanja i primanja iz spoljnotrgovinskih poslova, odnosno trgovinski bilans;

b) bilans usluga (međunarodni transport, teret, osiguranje, itd.), prihodi i plaćanja od ulaganja;

II. “Bilans tokova kapitala (kratkoročno i dugoročno poslovanje) i kredita.”

Bilans kretanja kapitala i kredita prati stavka pod nazivom “Greške i propusti” koja prikazuje neobračunata kretanja kratkoročnog kapitala. Promjene deviznih rezervi odražavaju međunarodne devizne operacije centralnih banaka povezane sa izjednačavanjem platnog bilansa i održavanjem kursa nacionalne valute.

Okvir platnog bilansa kreiran je 1947. godine, objavljen je kao dokument UN, koji je poslužio kao osnova MMF-u da razvije formu i principe za sastavljanje platnog bilansa. MMF je, objavljujući Priručnik o platnom bilansu, nastavio da razvija objedinjavanje svoje šeme, koja u opštem smislu ponavlja sistem konstruisanja stavki platnog bilansa vodećih razvijenih zemalja sa određenim izmenama. Ove promjene čine šemu univerzalnijom, omogućavajući poređenje bilansa stanja razvijenih zemalja i zemalja u razvoju.

Klasifikacija stavki platnog bilansa prema metodologiji MMF-a.

A. Tekuće operacije

Prihod od ulaganja

Ostale usluge i prihodi

Privatni jednosmjerni transferi

Ukupno A: stanje na tekućem računu

B. Direktne investicije i drugi dugoročni kapital

Direktne investicije

Portfolio ulaganja

Ostali dugoročni kapital

Ukupno: A + B (odgovara osnovnom konceptu ravnoteže SAD-a prije 1958.)

C. Ostali kratkoročni kapital

D. Greške i propusti

Ukupno: A+B+C+D (odgovara američkom konceptu likvidnosti uveden 1958.)

E. Stavke za balansiranje

Revalorizacija zlatnih i deviznih rezervi, raspodjela i korištenje SDR-a

Kretanje zlatnih i deviznih rezervi

Izvanredni izvori pokrića bilansa

Obaveze koje formiraju devizne rezerve stranih organa

Ukupno: A+B+C+D+E (odgovara konceptu službenih naselja u SAD od 1965.)

F. Konačna promjena rezervi

Rezervna pozicija u MMF-u

Strana valuta

Ostali zahtjevi

MMF krediti

Principi konstruisanja platnog bilansa.

U skladu sa prihvaćenom praksom, platni bilans se sastavlja po principu dvostrukog računanja. Potonje je da se svaka transakcija bilježi istovremeno na dva računa: debitni račun, koji označava prijem robe ili sredstava na ovaj račun, i kreditni račun, koji karakterizira pružanje robe ili isplatu sredstava sa ovog računa.

Svaka obavljena transakcija uključuje dvije strane, na primjer, prijem robe i njeno plaćanje. Nakon što ste primili robu, morate je platiti. Tradicionalno, u pripremljenom bilansu stanja dugovanja se unose sa znakom minus (“-”), a potraživanja sa znakom plus (“+”).

Da bi se odlučilo kojem računu, zaduženju ili kreditu, određena transakcija treba biti pripisana, treba imati na umu: unosi kredita sa znakom “+” odnose se na transakcije zbog kojih je novac primljen u zemlji koja čini stanje list; Debitni unosi sa znakom “-” odnose se na transakcije koje dovode do toga da država troši stranu valutu.

Izvoz roba i usluga, pokloni. Priliv kapitala – sve se to evidentira na kreditnom računu platnog bilansa sa znakom “+”. Uvoz robe ili strana ulaganja, zajmovi i krediti upućeni u inostranstvo, pokloni i penzije koje su prenijeli stranci - sve se to na teretnom računu odražava znakom „-“.

Postoji uobičajena zabluda da se izvoz robe i izvoz kapitala posmatraju kao homogene vrste transakcija. U međuvremenu, oni su suštinski suprotni. Izvoz robe označava priliv deviza u državu koja isporučuje robu u inostranstvo i bilježi se znakom “+”. Izvoz kapitala, naprotiv, znači odliv sredstava i treba ga evidentirati sa znakom „-“, jer podrazumeva odliv valute sa računa rezidenata.

Princip dvostrukog brojanja pretpostavlja jednakost ili nultu ravnotežu. Ovdje postoji određena logika. Računovodstvo svih transakcija kao kretanja roba ili kretanja kapitala daje rezultat jednak nuli.

Ako vlasnik firme ili država troši više nego što zarađuje, onda se mora nekako uzeti u obzir i višak utrošenih sredstava. Za to se koristi ili štednja, ili se uzima kredit od prijatelja ili banke. Bilans rashoda i prihoda uvijek bi trebao biti nula.

Negativan (obaveza) ili pozitivan (aktiva) saldo ukazuje na neravnotežu u jednom od sljedećih dijelova platnog bilansa:

- „vidljiva“ trgovina povezana sa prodajom robe;

- „nevidljiva“ trgovina, koja posebno uključuje razne usluge i transport;

Kretanje kapitala iz jedne zemlje u drugu.

Princip dvostrukog računanja koji se koristi u platnom bilansu uključuje dvije radnje (transakcije), koje odgovaraju unosima. Jedna radnja nadopunjuje ili proizlazi iz druge. Na primjer, kada kupuje proizvod, kupac ga plaća novcem. Pritom je važno da je primarna odluka kupovina proizvoda i kao rezultat toga da se novac za njega prenese prodavcu, a ne obrnuto. Slično, kod uvoza robe ili usluga primarna će biti želja za korištenjem usluga, a sekundarna će biti plaćanje usluga.

Ovo odgovara podjeli svih članaka na autonomne i kompenzacijske. Glavna stvar koja određuje vrstu transakcije je primat ili derivativna priroda njihovog nastanka.

Najbolje pravilo za klasifikovanje određene transakcije kao posebne vrste bilo bi identifikovanje njenih motiva. U praksi je to nemoguće učiniti.

Glavni (autonomni) uključuju artikle koji odražavaju kretanje robe ili kapitala, objašnjeno uobičajenim komercijalnim razmatranjima; na balansiranje (kompenzaciju) - stavke koje odražavaju transfer sredstava kako bi se osiguralo kretanje robe i kapitala.

Glavne stavke obuhvataju izvoz i uvoz roba i usluga, jer se radi o primarnim poslovima koji se obavljaju na osnovu pregovora i ocjene kvaliteta robe. Slično, primarne (glavne) investicije će biti u stvaranju proizvodnih grana. Može se zaključiti da glavne stavke bilježe tekuće poslovanje i kretanje dugoročnog kapitala.

Bilans glavnih stavki, koji označavaju priliv stranih sredstava i kapitala u zemlju („+“) i, obrnuto, njihov odliv („-“), je „platni bilans“, o čemu se govori u ekonomskoj literaturi i u službena dokumenta.

Bilansne stavke odražavaju načine i izvore izmirenja platnog bilansa, uključujući kretanje deviznih rezervi, promjene u obimu kratkoročnih sredstava, državnu pomoć, državne zajmove i zajmove međunarodnih finansijskih organizacija.

Drugim riječima, platni bilans uključuje transakcije koje ne podrazumijevaju adekvatnu naknadu u ovom ili onom obliku (tj. robe, usluge ili sredstva). Ovakvi poslovi spadaju u kategoriju transfera, tj. jednostrani transferi i priznanice.

U tom slučaju će se automatski evidentirati samo jedna strana transakcije, a da bi se u platnom bilansu ostvarila potrebna naknada, potrebno je izvršiti unose pod stavkom transfera. Transferi su prikazani kao kredit kada su unosi koje oni prebijaju zaduženja, a kao zaduženja kada su unosi krediti.

Na primjer, humanitarna pomoć koju primi jedna zemlja će se odraziti u platnom bilansu na sljedeći način:

	Kredit	Debit
Uvoz (humanitarna pomoć)	-
Transferi (tekući transferi)		-

Treba napomenuti da podjela članaka na osnovne i balansirajuće, uprkos naizgled jasnim kriterijima, u praksi možda nije takva. Na primjer, država može pokrenuti pitanje dobijanja dugoročnog kredita zbog negativnog platnog bilansa. U ovom slučaju, dugoročni kredit će u suštini biti balansna stavka. slično tome, uvođenje “sistema kolaterala” plaćanja robe od strane nacionalne vlade znači kratkoročno kreditiranje, koje će biti u glavnim stavkama u platnom bilansu.

U praksi, i autonomne i kompenzacijske transakcije mogu se odraziti u jednoj stavci bilansa stanja. na kraju, iste stavke se mogu smatrati i glavnim i balansirajućim, u zavisnosti od ciljeva koji se postavljaju prilikom sumiranja bilansa.

2. Karakteristike stavki i vrsta ekonomskih transakcija platnog bilansa.

Devizni odnosi nastaju prilikom kupovine i prodaje valute za izvoz i uvoz roba i usluga, ulaganja, transfera sredstava u inostranstvo i dr. Statističko računovodstvo razne vrste transakcije rezidenata date zemlje sa svim ostalim zemljama se obavljaju preko računa platnog bilansa. Osnovni princip njihove konstrukcije je odraz svih izvora sredstava i pravac njihove upotrebe prema standardnim stavkama.

Platni bilans karakteriše odnos između deviznih primanja u zemlju i plaćanja koja privredni subjekti vrše u inostranstvu u određenom vremenskom periodu. Najteži zadatak je obračunavanje svih transakcija bez izuzetka. Stanje platnog bilansa aktivno utiče na tekući tržišni kurs nacionalne valute, koji putem povratnih informacija utiče na izvozno-uvozne tokove, tokove kapitala i strukturu privrede u celini.

Platni bilans ima tri dijela:

1. stanje (račun) tekućih transakcija;

2. kapitalni račun i finansijski instrumenti;

3. Bilans stanja (račun) za kretanje rezervnih sredstava.

Transakcije na stranom tržištu koje dovode do priliva sredstava na devizno tržište zemlje iskazuju se sa znakom „plus“ u suprotnom slučaju sa predznakom „minus“. Konačni rezultat tri dijela platnog bilansa je nula. To se objašnjava činjenicom da svaki pravac trošenja sredstava mora odgovarati nekom izvoru.

Tekući račun odražava valutne transakcije povezane sa tekućim ili prošlim kretanjem materijalne i nematerijalne imovine. Prvo, uzima se u obzir izvoz i uvoz robe. Drugo, tekući račun uzima u obzir netrgovinske transakcije – izvoz i uvoz raznih vrsta usluga. To uključuje turizam, osiguranje, teretni i putnički saobraćaj, komunikacije i telekomunikacije, građevinarstvo, finansijske usluge, plaćanje odmora i službenih putovanja rezidenata u inostranstvo. Treća oblast obračuna sredstava na tekućem računu obuhvata novčana primanja ili izdatke za plaćanja u inostranstvu – prihode od ulaganja i zarada, tekući transferi. Prihodi od ulaganja se sastoje od dividendi i dobiti od učešća u osnovnom kapitalu, kamata na depozite i hartije od vrijednosti, kamata na kredite vladinih agencija i bankarskog sektora. Bilans tekućih transfera odražava iznos primljene i pružene humanitarne pomoći, doprinose i uplate međunarodnim organizacijama i od njih.

Neto prihod od ulaganja predstavlja višak plaćanja kamata i dividendi koje su izvršili stranci na kapital uložen u inostranstvu od strane rezidenata nad odgovarajućim isplatama u zemlji stranim investitorima. Dakle, stanje po ovoj stavci zavisi od ukupnog iznosa izvezenog kapitala i ulaganja stranaca.

Ako zbrojimo sve transakcije na tekućem računu, dobijamo tekući bilans plaćanja za spoljnotrgovinske transakcije. Njegov pozitivan saldo znači da su uvozne transakcije na tekućem računu stvorile potražnju za obimom valute manjim od onoga što bi izvozni sektor privrede mogao da obezbedi.

Kapitalni i finansijski račun obračunava monetarne transakcije povezane sa kupovinom i prodajom finansijske imovine i primanjem kredita i pozajmica. Kapitalni račun prikazuje primljene i isplaćene transfere koji se odnose na migracije i plaćanja za usluge stambene izgradnje. Transakcije sa finansijskim instrumentima dele se na direktne i portfolio investicije u bankarski sektor i nefinansijska preduzeća, ostala ulaganja: kupovina i prodaja deviza, trgovinski krediti, krediti državnim agencijama, bankarski sektor i nefinansijska preduzeća, dospjeli dugovi .

Na osnovu vremena plasmana sredstava mogu se razlikovati kratkoročna i dugoročna kretanja kapitala. Prvi pravac obuhvata tekuće račune stranaca u datoj zemlji, kao i visokolikvidna sredstva koja im pripadaju. Drugi uključuje kupovinu hartija od vrijednosti domaćih kompanija i institucija, dugoročne kredite, direktne i portfolio investicije. Kapitalni prilivi su označeni znakom plus i označavaju sticanje domaćih finansijskih sredstava od strane stranaca. Identičan je prilivu deviza. Bjekstvo kapitala je proces sticanja stranih sredstava od strane firmi i domaćinstava. To uzrokuje odliv valute iz zemlje. Kapitalni višak nastaje kada prilivi kapitala premašuju odlive. To dovodi do priliva valute.

Apsolutne brojke kapitalnog računa prikazane u platnom bilansu zemlje obično su znatno manje od iznosa koji se mogu pripisati tekućim transakcijama. Ovo se objašnjava činjenicom da se pokazatelji tekućeg računa računaju na obračunskoj osnovi, a transakcije vezane za kretanje kapitala date su u neto jedinicama. Obim ovih operacija je značajan. Špekulativni tokovi kapitala mogu imati snažan uticaj na devizni kurs.

Treći dio platnog bilansa je račun službenih rezervi. U skladu sa postojećom metodologijom platnog bilansa, rezervna sredstva su prikazana kao poseban račun u analitičkom prikazu i stavke kapitalnog i finansijskog računa u neutralnom pravcu. U svakom slučaju ekonomski značaj Ovaj članak se razlikuje od svih ostalih.

Rezervna sredstva uključuju monetarno zlato, posebna prava vučenja, rezervnu poziciju kod MMF-a i drugu deviznu aktivu.

Na računu rezervnih sredstava iskazuju se kupoprodajne transakcije deviza, zlata i druge imovine koje vrše Centralna banka i vladine agencije. Svrha ovih operacija nije ostvarivanje profita, već rješavanje neravnoteža u platnom bilansu, održavanje kurseva pojedinih valuta i drugi ciljevi. Službene rezerve pokrivaju deficit ili pasivno stanje u dvije prethodne stavke platnog bilansa - tekućem računu i tokovima kapitala. To se dešava prodajom akumuliranih rezervnih sredstava od strane Centralne banke ili dobijanjem deviznih kredita od drugih banaka. Smanjenje rezervi Centralne banke dovodi do povećanja ponude valute na tržištu i odražava se u bilansu stanja sa znakom „plus“. Suficit na tekućim i kapitalnim računima dovodi do povećanja zvaničnih deviznih rezervi i iskazuje se u bilansu stanja sa predznakom minus.

Ukupno stanje tekućeg računa za spoljnotrgovinske transakcije, kretanje kapitalnih sredstava i obračune na računima službenih rezervi Centralne banke uvijek je nula. Razlika između svih evidentiranih priliva i odliva sredstava čini statističku nesklad. To proizilazi iz činjenice da nisu svi tokovi sredstava zvanično evidentirani. Prilično visok nivo “grešaka i propusta” odražava značajan iznos odlaska kapitala i neprijavljenih transakcija na tekućem računu (krijumčarenje). Dio statističke nepodudarnosti je zbog netačnosti i grešaka u originalnim skupovima podataka.

IN pravi zivot Ekonomisti i političari često govore o tome da je platni bilans povezan sa pozitivnim ili negativnim saldom. Ovaj rezultat se odnosi na stanje dva računa: tekući račun i tok kapitala. Pokazuje pravac kretanja valute (u ili iz zemlje) iz međunarodne trgovine i finansijskih transakcija. Ako je platni bilans u deficitu, onda je zemlja primila manje deviza nego što je potrošila. Veličina deficita jednaka je smanjenju zvaničnih rezervi. Suficit znači da je država zaradila više deviza nego što je potrošila, što je rezultiralo povećanjem deviznih rezervi.

Vrste ekonomskih transakcija.

Glavne vrste radnji privrednih subjekata koje se mogu naći u bilansu stanja nisu plaćanja, uprkos nazivu bilansa stanja, već ekonomske transakcije ili transakcije koje uopšte ne moraju biti praćene novčanom uplatom. Računovodstvo takvih transakcija u platnom bilansu je njegova glavna razlika od bilansa međunarodnog plaćanja zemlje. MMF identifikuje sledeće vrste ekonomskih transakcija koje se odražavaju u platnom bilansu:

1) Razmjena. Ove vrste transakcija obično čine većinu transakcija evidentiranih u platnom bilansu. Transakcija razmjene uključuje jednu drugu stranu koja drugoj daje ekonomsku vrijednost u zamjenu za ekvivalentnu vrijednost u drugom obliku. Istovremeno, ekonomska vrijednost se definiše u širem smislu kao stvarni resursi (roba, usluge, prihod) ili instrumenti tržišta novca, deviznog i finansijskog tržišta.

2) Transferi. Oni se razlikuju od menjačkih transakcija po tome što druga strana ne daje ekvivalentnu vrednost u zamenu za primljenu vrednost.

3) Migracija. Migracija se dešava kada domaćinstvo preseli se na duži vremenski period u drugu zemlju. Ova pojava je značajna za platni bilans zbog činjenice da se uz domaćinstvo sele i određene vrste sredstava koja se, takoreći, uvoze u zemlju u koju se privredni subjekt kreće.

4) "Imputirane" operacije. U nekim slučajevima, platni bilans može uzeti u obzir takozvane „imputirane“ ekonomske transakcije koje nisu praćene kretanjem vrijednosti od rezidenta ka nerezidentu i obrnuto. Primer je reinvestiranje dobiti od strane stranog akcionara preduzeća.

U zaključku, s obzirom na osnovne principe sastavljanja platnog bilansa, potrebno je zadržati se na novčanim jedinicama u kojima se vodi evidencija. Sa stanovišta MMF-a, standardna obračunska jedinica treba da bude dovoljno stabilna tako da promene njenog kursa tokom obračunskog perioda ne utiču na konačne pokazatelje, a obračunska jedinica treba da bude stabilna tokom što je moguće više obračunskih perioda da osigurati uporedivost i analizu njihove dinamike. Dakle, ne postoji idealna obračunska jedinica, a izvještavanje MMF-u zahtijeva od zemalja da sastave svoj platni bilans u jedinicama usvojenim u zemlji za tu svrhu. Ali treba napomenuti da se u većini zemalja računovodstvo i objavljivanje pokazatelja platnog bilansa obavlja u američkoj valuti.

Dakle, trenutno većina zemalja u svijetu sastavlja svoj platni bilans u skladu sa metodologijom i principima koje je razvio MMF. Ovaj pristup u velikoj meri olakšava poređenje i analizu platnih bilansa različitih zemalja u različitim vremenskim periodima, a takođe omogućava ujednačavanje procesa sastavljanja platnog bilansa.

3. Neravnoteže u platnom bilansu i razlozi njihovog nastanka.

Tri glavna dijela platnog bilansa, kao što je ranije navedeno, su sljedeće: tekuće transakcije, tokovi kapitala i službene rezerve. Zbir stanja tekućeg računa i kapitala daje stanje službenih rezervi.

Zbog činjenice da je platni bilans izgrađen na principu dvostrukog računanja, uvijek je u ravnoteži. To ne znači da tekući račun i bilansi kapitala ne mogu imati deficit.

Prisustvo pozitivnog ili negativnog salda ukazuje na određene neravnoteže u platnom bilansu.

Uz određeni stepen konvencije, mogu se podijeliti u 4 grupe: promjene cijena; strukturne neravnoteže; promjena nivoa prihoda; autonomno kretanje značajnih masa kapitala.

Promjene cijena i cjenovne neravnoteže uglavnom su povezane sa povećanjem troškova inflacije i povećanjem troškova faktora proizvodnje (rad, kapital, zemljište).

Neravnoteža uzrokovana strukturnim neravnotežama u globalnoj proizvodnji mogla bi dovesti do nižeg obima izvoza. Razlog tome je što je struktura industrijske proizvodnje neprikladna potrebama svjetskog tržišta. Ovo je tipično za zemlje u razvoju kada... na primjer, konkurencija sintetičkih proizvoda zamjenjuje proizvodnju prirodnih sirovina, osuđujući zemlje koje proizvode ove sirovine na niže prihode od izvoza.

Uobičajena neravnoteža u spoljnim plaćanjima je promjena u visini dohotka, divergencija nacionalnih prioriteta pojedinih zemalja, kada rukovodstvo zemlje pokušava istovremeno riješiti unutrašnje i vanjske probleme.

U velikom broju slučajeva, platni bilans je „žrtvovan“ politici ekonomskog rasta i povećanja zaposlenosti. inflatorni program koji osigurava rast proizvodnje i zaposlenosti istovremeno će dovesti do povećanja neravnoteže u platnom bilansu zemlje.

Ređe se javlja situacija povezana sa negativnim saldom autonomnog kretanja kapitala. Na primjer, kada se plaćaju velike ratne odštete ili nastaju troškovi održavanja vojnih baza u inostranstvu.

Tradicionalno, sve zemlje nastoje osigurati pozitivan bilans, odražavajući merkantilistički pristup procjeni pozitivnog bilansa kao sredstva akumulacije vrijednosti i prije svega zlata. Suštinski, suficit u platnom bilansu znači isporuku više robe van državnih granica od prijema robe, dok se zauzvrat gomilaju monetarne obaveze u stranoj valuti.

Ovdje je potrebno razumno odrediti obim inozemnih obaveza koje će zemlji trebati da hitno stabilizira svoju situaciju u slučaju elementarnih nepogoda, privremenih neuspjeha, pada proizvodnje itd. Ova situacija se može uporediti sa situacijom kada je student koji prima malu stipendiju od nekoliko desetina rubalja neuhranjen, a polovinu svojih sredstava daje osiguravajućem društvu da u hitnim slučajevima dobije milionsku premiju osiguranja.

Takve pojave postaju posebno nepoželjne kada valuta akumulirana u susjednim zemljama, na primjer, ruska rublja, depresira zbog inflatorne politike vlade. Rusija stalno pozajmljuje svoje susede, a zauzvrat dobija finansijske obaveze koje se smanjuju.

Nepoželjnost dugotrajnog održavanja viškova u stranoj valuti navela je brojne zemlje da pređu na program trošenja viška akumuliranih sredstava.

Negativan platni bilans, po samoj definiciji, doživljava se negativno. Neposredna posledica situacije u kojoj država „živi na kredit” su fenomeni kao što su ukupni dug, nedostatak obavezne rezerve u stranoj valuti, depresijacija nacionalne valute i opšti pad životnog standarda.

U većini slučajeva deficit znači da država uvozi više roba i usluga nego što izvozi, plaćajući to finansijskim obavezama, poput nemarnog vlasnika koji živi na dug.

Obično, kada nacionalne vlade otkriju deficit, nastoje ga brzo eliminirati koristeći sva raspoloživa sredstva. U tom smislu, pokušaji Rusije da se riješi deficita privlačenjem masivnih kredita, posebno od MMF-a, izgledaju obećavajuće.

Nedavno je regulisanje platnog bilansa izgubilo značaj kao prioritetni zadatak zapadnih vlada. Tome su doprinijele brojne okolnosti.

Prvo, uvođenje promjenjivih deviznih kurseva osiguralo je „izglađivanje“ nastalih neravnoteža u međunarodnim plaćanjima. U visoko internacionaliziranoj ekonomiji, lideri svih zemalja radije posjeduju velike količine novca u svim glavnim valutama. Ideja da je dolar poželjnija valuta u odnosu na druga sredstva plaćanja postepeno postaje stvar prošlosti.

Drugo, podjednako značajan uticaj imalo je širenje monetarističkog koncepta platnog bilansa, prema kojem država može namjerno povećavati kratkoročne obaveze u cilju njihovog daljeg korišćenja kao novčane imovine. Stoga je povećanje službene imovine u obliku američkih potraživanja u velikoj mjeri rezultat želje stranih vlada da povećaju svoja ulaganja u dolarima. Jedan od razloga je i povećanje ugovorenih cijena nafte obračunate u dolarima.

Stoga je neophodna sveobuhvatna procjena stanja u svakom konkretnom slučaju kako bi se utvrdili razlozi promjena rezervi i druge novčane imovine. Veoma je važno uzeti u obzir sve društveno-političke parametre. Na osnovu takve analize može se konačno utvrditi sistem mjera za otklanjanje, ograničavanje ili održavanje deficita platnog bilansa, u zavisnosti od rješavanja alternativnih zadataka obezbjeđenja privrednog rasta, povećanja zaposlenosti, borbe protiv inflacije itd. .

4. Osnovne metode regulisanja platnog bilansa.

Platni bilans je dugo bio jedan od objekata državne regulacije. To je zbog sljedećih razloga.

Prvo, platni bilans karakterišu neravnoteže, koje se manifestuju u dugoročnim i velikim deficitima u nekim zemljama i prekomernim suficitima u drugim. Nestabilnost platnog bilansa sa inostranstvom na dinamiku deviznog kursa, migracije kapitala i stanje privrede. Na primjer, pokrivanjem deficita tekućeg računa nacionalnom valutom, Sjedinjene Države su doprinijele izvozu inflacije u druge zemlje, stvarajući višak dolara u međunarodnom opticaju, što je potkovalo Breton Woods sistem sredinom 70-ih.

Drugo, nakon ukidanja zlatnog standarda 30-ih godina. XX vijek spontani mehanizam za izjednačavanje platnog bilansa kroz regulaciju cijena je slab. Dakle, izjednačavanje platnog bilansa zahtijeva ciljane mjere vlade.

Treće, u kontekstu internacionalizacije ekonomskih odnosa, povećan je značaj platnog bilansa u sistemu državnog regulisanja privrede. Važnost njenog balansiranja je uključena u niz osnovnih zadataka ekonomske politike države, uz osiguranje stope privrednog rasta, suzbijanje inflacije i nezaposlenosti.

Materijalni osnov za regulisanje platnog bilansa su:

· državna imovina, uključujući službene zlatne i devizne rezerve;

· povećanje udjela (do 40-50%) nacionalnog dohotka preraspodijeljenog kroz državni budžet;

· direktno učešće države u međunarodnim ekonomskih odnosa kao izvoznik kapitala zajmodavca, žiranta, zajmoprimca;

· regulisanje inostranih ekonomskih transakcija uz pomoć propisa i državnih kontrolnih organa.

Državna regulacija platnog bilansa je skup ekonomskih, uključujući devizne, finansijske i monetarne mjere države koje imaju za cilj formiranje glavnih stavki platnog bilansa, kao i pokrivanje postojećeg bilansa. Postoji raznovrstan arsenal metoda za regulisanje platnog bilansa, čiji je cilj ili stimulisanje izvoza ili ograničavanje spoljnoekonomskih transakcija, u zavisnosti od monetarne i ekonomske situacije i stanja međunarodnih plaćanja u zemlji.

Zemlje sa deficitom platnog bilansa obično preduzimaju sledeće mere kako bi stimulisale izvoz, obuzdale uvoz robe, privukle strani kapital i ograničile izvoz kapitala:

1. Deflatorna politika. Ova politika, usmjerena na smanjenje domaće tražnje, uključuje ograničavanje budžetskih izdataka prvenstveno na civilne svrhe, zamrzavanje cijena i plata. Jedan od njegovih najvažnijih instrumenata su finansijske i monetarne mjere: smanjenje budžetskog deficita, promjena diskontna stopa centralna banka (politika popusta), kreditna ograničenja, postavljanje ograničenja rasta novčane mase. U uslovima ekonomske recesije, u prisustvu velike armije nezaposlenih i rezervi neiskorišćenih proizvodnih kapaciteta, deflaciona politika dovodi do daljeg pada proizvodnje i zaposlenosti. Povezuje se s napadom na životni standard i prijeti pogoršanjem društveni sukobi osim ako se ne preduzmu kompenzacijske mjere.

2. Devalvacija. Depresijacija nacionalne valute ima za cilj stimulisanje izvoza i održavanje uvoza robe. Devalvacija stimuliše izvoz robe samo ako postoji izvozni potencijal za konkurentne robe i usluge i povoljna situacija na svjetskom tržištu.

Poskupljenjem uvoza, devalvacija može dovesti do povećanja troškova proizvodnje uvezene robe, povećanja cijena u zemlji i naknadnog gubitka konkurentskih prednosti stečenih uz njenu pomoć na stranim tržištima. Stoga, iako može dati zemlji privremene prednosti, u mnogim slučajevima ne otklanja uzroke deficita platnog bilansa.

3. Valutna ograničenja. Blokiranje deviznih zarada izvoznika, licenciranje prodaje deviza uvoznicima i koncentrisanje deviznih transakcija u ovlašćenim bankama imaju za cilj eliminisanje deficita platnog bilansa ograničavanjem izvoza kapitala i stimulisanjem njegovog priliva, te suzbijanjem uvoza robe.

4. Fiskalna i monetarna politika. Za smanjenje deficita platnog bilansa koriste se budžetske subvencije izvoznicima, protekcionističko povećanje uvoznih dažbina, ukidanje poreza na kamate koje se plaćaju stranim vlasnicima hartija od vrijednosti u svrhu priliva kapitala u zemlju, te monetarna politika.

5. Posebne vladine mjere na platni bilans tokom formiranja njegovih glavnih stavki - trgovinski bilans, „nevidljive“ transakcije, kretanje kapitala.

Trgovinski bilans. U savremenim uslovima državna regulacija obuhvata ne samo sferu prometa, već i proizvodnju izvozne robe. Stimulisanje izvoza u fazi prodaje robe vrši se uticajem na cene (obezbeđivanje poreskih i kreditnih olakšica izvoznicima, promena kursa itd.). Za stvaranje dugoročnog interesa izvoznika za izvoz robe i razvoj stranih tržišta, država daje ciljane izvozne kredite, osigurava ih od ekonomskih i političkih rizika, uvodi preferencijalni režim amortizacije osnovnog kapitala i pruža im druge finansijske i kreditne pogodnosti. u zamjenu za obavezu da se izvrši određeni izvozni program.

U cilju regulisanja plaćanja i primanja po „nevidljivim“ transakcijama platnog bilansa, preduzimaju se sledeće mere:

· ograničavanje stope izvoza valute od strane turista date zemlje;

· direktno ili indirektno učešće države u stvaranju turističke infrastrukture u cilju privlačenja stranih turista;

· podsticanje izgradnje pomorskih plovila na teret budžetskih sredstava radi smanjenja rashoda po stavci „transport”;

· proširenje državne potrošnje na istraživanje i razvoj u cilju povećanja prihoda od trgovine patentima, licencama, naučnim i tehničkim saznanjima, itd.;

· regulisanje migracije radne snage. Konkretno, ograničavanje ulaska imigranata kako bi se smanjio transfer stranih radnika.

Regulisanje kretanja kapitala ima za cilj, s jedne strane, podsticanje spoljnoekonomske ekspanzije nacionalnih monopola, as druge, uravnoteženje platnog bilansa stimulisanjem priliva stranog i repatrijacije nacionalnog kapitala. Ovom cilju je podređena aktivnost države kao izvoznika kapitala, stvarajući povoljne uslove za privatna strana ulaganja i izvoz robe. Državne investicione garancije obezbjeđuju osiguranje od komercijalnog i političkog rizika.

U potrazi za izvorima za otplatu deficita platnog bilansa, industrijalizovane zemlje mobilišu sredstva na svetskom tržištu kapitala u vidu kredita od bankarskih konzorcijuma i emisija obveznica. U tom smislu, komercijalne banke (posebno evropske) aktivno su uključene u pokrivanje deficita platnog bilansa. Prednost bankarskih kredita u odnosu na kredite međunarodnih monetarnih i finansijskih organizacija je njihova veća dostupnost i neuslovljavanje stabilizacijskih programa. Međutim, bankarski krediti su relativno skupi i teško dostupni za zemlje sa velikim spoljnim dugom.

Privremeni načini pokrića deficita platnog bilansa uključuju i povlaštene zajmove koje zemlja prima putem strane pomoći.

Konačni način uravnoteženja platnog bilansa je korištenje službenih deviznih rezervi.

U uslovima delimične demonetizacije, zlato kao univerzalno sredstvo plaćanja koristi se: prvo, u ograničenim količinama i samo u krajnjoj nuždi, kada su iscrpljene sve druge mogućnosti; drugo, u indirektnom obliku putem njegove preliminarne prodaje na svjetskim tržištima zlata u zamjenu za nacionalni kreditni novac, u kojem je uobičajeno sklapanje trgovinskih i kreditnih ugovora i vršenje međunarodnih plaćanja.

Glavno sredstvo konačnog uravnoteženja platnog bilansa su rezerve konvertibilne strane valute.

Konačno sredstvo otplate deficita platnog bilansa je i strana pomoć u vidu subvencija i poklona. Na primjer, 1947. godine 75% ukupnog deficita platnog bilansa zapadnoevropskih zemalja pokriveno je američkom pomoći po cijenu ekonomskih i političkih ustupaka. U savremenim uslovima, privlačenje pomoći je posebno tipično za većinu zemalja u razvoju, čiji su platni bilansi, po pravilu, deficitarni.

Sa suficitom platnog bilansa, vladina regulativa ima za cilj eliminaciju neželjenih prekomjernih viškova. U tu svrhu, metode o kojima je bilo reči - finansijske, kreditne, valutne i druge, kao i valutna revalorizacija koriste se za proširenje uvoza i obuzdavanje izvoza robe, povećanje izvoza kapitala (uključujući zajmove i pomoć). zemlje u razvoju) i ograničenja na uvoz kapitala. Obično se koristi kompenzatorna regulacija platnog bilansa, zasnovana na kombinaciji dva suprotstavljena skupa mjera: restriktivne (kreditna ograničenja, uključujući povećanje kamatnih stopa, obuzdavanje rasta novčane mase, uvoza robe itd.) i ekspanzionističke ( stimulisanje izvoza roba, usluga, tokova kapitala, devalvacija itd.). Država ne reguliše samo pojedinačne stavke, već i platni bilans.

Višak platnog bilansa država koristi za otplatu (uključujući i prijevremenu) otplatu vanjskog duga zemlje, davanje kredita stranim zemljama, povećanje službenih zlatnih i deviznih rezervi i izvoz kapitala u cilju stvaranja druge ekonomije u inostranstvu.

Međudržavna regulacija platnog bilansa postala je nova pojava od sredine 70-ih godina. Nastala je kao posljedica internacionalizacije ekonomskih odnosa i nedovoljne djelotvornosti nacionalne regulative. Sa sve većom ulogom eksternih faktora reprodukcije, dugoročna neravnoteža u platnom bilansu povećava neravnoteže u privredama pojedinih zemalja iu svjetskoj ekonomiji. Stoga vodeće zemlje razvijaju metode za kolektivno regulisanje platnog bilansa. Međudržavna sredstva regulisanja platnog bilansa uključuju: sporazum o uslovima državnog izvoznog kreditiranja; bilateralni državni zajmovi, kratkoročni međusobni zajmovi centralnih banaka u nacionalnim valutama prema swap ugovorima; krediti međunarodnih monetarnih i finansijskih organizacija, prvenstveno MMF-a.

Svjetsko iskustvo u regulisanju platnog bilansa ukazuje na teškoće istovremenog postizanja eksterne i unutrašnje ravnoteže nacionalne ekonomije. Ovo pojačava dva trenda – partnerstvo i neslaganje – u odnosu zemalja sa aktivnim i pasivnim platnim bilansom.

Kolonija je država ili teritorija pod vlašću stranoj zemlji, lišene političke ili ekonomske nezavisnosti i kojima upravlja poseban režim. Od početka 2003. Velika Britanija je imala deset kolonija, SAD – šest, Holandija – dvije itd.

Specijalizacija je razvoj bilo koje specifične proizvodnje.

Valutna intervencija je operacija centralne banke na deviznim tržištima za kupovinu i prodaju nacionalne valute prema glavnim vodećim valutama.

Hedžing – zaključak hitna transakcija kako bi se osigurala cijena ili profit.

Platni bilans zemlje- odnos gotovinskih plaćanja koja dolaze u zemlju iz inostranstva i svih njenih plaćanja u inostranstvo u određenom vremenskom periodu (godina, kvartal, mjesec). Platni bilans je tabela korespondencije između eksternih prihoda i rashoda jedne zemlje. Sve spoljnoekonomske transakcije zemlje u njoj nalaze svoj vrednosni izraz.

Platni bilans je sistematska procjena ekonomskih transakcija između rezidenata jedne zemlje i nerezidenata u vezi sa primanjem i isplatom sredstava. Glavni poslovi primanja su primici od izvoza roba i usluga, prihodi od stranih ulaganja i sticanje domaće imovine zemlje od strane stranih firmi, a glavni platni promet su plaćanje uvoza robe, usluga, isplata prihoda od strana ulaganja u ovu zemlju i sticanje stranih sredstava od strane rezidenata.

Pod rezidentima se podrazumijevaju pravna i fizička lica koja posluju u datoj zemlji. Informacije sadržane u platnom bilansu koriste se za ocjenu kreditne sposobnosti zemlje, prognozu uticaja ekonomskih odnosa sa inostranstvom na devizno tržište i devizni kurs, njihovu regulaciju, procjenu stanja privrede zemlje, prognozu mogućih ekonomskih, fiskalnih i monetarnih politike, izračunajte bruto interni proizvod i sl.

Prilikom sastavljanja platnog bilansa koristi se princip dvostrukog unosa prihvaćen u računovodstvu. Svaka transakcija se odražava u zaduženju i kreditu računa, a ukupan iznos zaduženja mora biti jednak ukupnom iznosu kredita. Iznosi kredita (prihodi) nastaju kao rezultat izvoza robe i usluga i priliva kapitala, što dovodi do prijema deviza na račun; Iznosi dugovanja (rashodi) nastaju kao rezultat uvoza roba i usluga i odliva kapitala, što dovodi do potrošnje strane valute. Oni se odražavaju sa znakom minus. U platnom bilansu ekonomske transakcije se odražavaju prema tržišne cijene, odnosno po cijenama po kojima se zapravo odvijala razmjena ekonomskih vrijednosti.

Razlika između prihoda i rashoda je platni bilans. Može biti pozitivan ili negativan. U drugom slučaju, postoji deficit platnog bilansa. Država troši više u inostranstvu nego što prima izvana. Ovo može imati negativan uticaj na stabilnost deviznog kursa.

Platni bilans se finansira, odnosno otplaćuje (ako je negativan) ili raspoređuje (ako je pozitivan) uglavnom zbog konačne promjene zlatno-deviznih i drugih službenih rezervi zemlje.

Platni bilansi se obično sastavljaju u nacionalnoj valuti dotične zemlje, pri čemu su podaci preračunati po tržišnim kursevima koji preovladavaju na dan transakcije. Ako je nacionalna valuta nestabilna, platni bilans se može sastaviti u čvrstoj valuti zemlje.

Bilans stanja ima dva dijela (računa):

1) tekući račun;

2) kapitalni račun i finansijski instrumenti.

Tekuće transakcije se odnose na transakcije sa robom, uslugama i prihodima.

Stanje tekućeg računa uključuje:

Izvoz robe;

Uvoz robe;

Izvoz usluga;

Uvoz usluga;

Neto prihod od ulaganja;

Neto doznake.

Komponenta tekućeg računa je trgovinski bilans, definisan kao razlika između vrijednosti izvoza i uvoza robe. Ako je izvoz veći od uvoza, trgovinski bilans je pozitivan (aktivan). Ako je uvoz veći od izvoza, trgovinski bilans je negativan (pasivan).

Trgovina uslugama obuhvata plaćanje inostranog prevoza, turizma, kupoprodaju patenata i licenci, međunarodno osiguranje.

Pored trgovinskog bilansa i usluga, dio tekućih transakcija uključuje doznake, kretanje prihoda od imovine u inostranstvu (%, dividende, dobit). Druga stavka na tekućem računu je plaćanje kamata na inostrane zajmove i kredite.

Bilans poslovanja sa kapitalom i finansijskim instrumentima karakteriše poslovanje u vezi sa investicionim aktivnostima. Ovaj dio se sastoji od transfera finansijskih sredstava za ulaganje u preduzeća i kupovinu dionica. Odražava kupovinu i prodaju strane imovine, davanje i primanje kredita.

Bilans tokova kapitala uključuje:

Priliv kapitala;

Odliv kapitala.

Dijelovi platnog bilansa međusobno balansiraju. Balansiranje se ostvaruje kroz zlatno-devizne rezerve (njihova prodaja) i odgađanje otplate kredita. Prisustvo 2 sekcije pokazuje da međunarodni tokovi sredstava za finansiranje formiranja kapitala i tokovi roba i usluga predstavljaju dvije strane istog novčića.

Stanje po osnovu rezultata tekućeg poslovanja i stanje po osnovu rezultata transakcija kapitalom i finansijskom imovinom moraju biti jednake u apsolutnoj vrijednosti i imati suprotnih znakova. Deficit tekućeg računa znači da zemlja troši više strane valute na robu, usluge i druge tekuće transakcije nego što prima od njihove prodaje. Finansira se prodajom imovine nerezidentima i eksternim kreditima. Uz ograničenu imovinu i poteškoće u dobijanju kredita, zemlje sa stalnim deficitom tekućeg računa prinuđene su da smanjuju uvoz i povećavaju izvoz.


I. Tekući račun
1. Izvoz robe	2. Uvoz robe
Spoljnotrgovinski bilans
3. Izvoz usluga	4. Uvoz usluga
5. Neto prihod od ulaganja
6. Neto tekući transferi
Stanje tekućeg računa
II. Kapitalni i finansijski račun
7. Neto kapitalni transferi
8. Dugoročno primljeno	9. Dugoročno obezbeđeno
i kratkoročni krediti	i kratkoročni krediti
10. Očistite propuste i greške
Stanje službenih računa
	11. Neto povećanje službenih
	devizne rezerve

Pozitivan saldo tekućeg računa znači povećanje neto strane aktive. Ukupan platni bilans zemlje je pozitivan ako saldo tekućeg računa plus saldo kapitalnih transakcija i finansijskih instrumenata čini pozitivan saldo. To dovodi do priliva deviza u zemlju i povećanja deviznih rezervi. U slučaju negativnog bilansa dolazi do deficita platnog bilansa, pa je narodna banka zemlje prinuđena da smanji devizne rezerve. Država dugo vremena ne može potrošiti više novca na nabavku stranih dobara, usluga i sredstava nego što dobije prodajom svojih dobara, usluga i imovine. Stoga je platni bilans njen najvažniji analitički koncept.

Platni bilans se naziva aktivnim kada je iznos primljenih sredstava iz drugih zemalja manji od iznosa plaćanja. Inače je ravnoteža pasivna.

Sa aktivnim platnim bilansom, kursevi stranih valuta na deviznom tržištu date zemlje padaju, a kurs nacionalne valute raste. Suprotno se dešava kada zemlja ima pasivan platni bilans.

Bilans plaćanja se svodi na pozitivan saldo kada tekući saldo ukupno sa bilansom tokova kapitala daje pozitivan rezultat, tj. neto devizni primici su pozitivni.

Platni bilans se svodi na deficit kada su neto devizni primici u 2 sektora negativni.

Kada postoji deficit platnog bilansa, Centralna banka smanjuje svoje devizne rezerve, a kada je saldo pozitivan, stvara rezerve. Deficit tekućeg računa se uglavnom finansira neto prilivom kapitala na kapitalnom računu. Suprotno tome, aktivu tekućeg računa prati neto odliv kapitala. U potonjem slučaju, višak sredstava na tekućem računu koristit će se za kupovinu nekretnina ili davanje kredita drugim zemljama. Kao rezultat toga, bilans plaćanja uvijek mora biti uravnotežen.

Naglo povećanje pozitivnog platnog bilansa dovodi do brzog rasta novčane mase i time stimuliše inflaciju. Naglo povećanje negativnog bilansa može uzrokovati depresaciju kursa.

Prethodno